توضيح تنظيم العملات الرقمية من MAS وقواعد سنغافورة

تم إعداد هذا المرجع خصيصًا لمستثمر تجزئة، والمستثمرين المؤسسيين، والمستشارين الماليين، والمؤسسات المالية، وشركات الأصول الرقمية التي تحتاج إلى فهم عملي لقواعد الأصول الرقمية في سنغافورة. وتكمن أهمية ذلك في أن متطلبات هيئة النقد في سنغافورة (MAS) تحدد ما إذا كان مزود الخدمة بحاجة إلى ترخيص، وكيفية حماية أصول العملاء، والأنشطة التي تخضع للقيود، وما هي الضمانات الواجب تطبيقها قبل استخدام العملاء لمنصة تداول أو خدمة رموز رقمية أخرى.

النقاط الرئيسية

• ينظم قانون خدمات الدفع خدمات رموز الدفع الرقمية في سنغافورة منذ 28 يناير 2020.

• يسرد السجل العام الحالي لهيئة النقد في سنغافورة مزودي خدمات رموز الدفع الرقمية ضمن فئة ترخيص مؤسسة دفع رئيسية؛ ولم يتم إدراج أي مؤسسة دفع عادية لخدمة رموز الدفع الرقمية عند التحقق في سبتمبر 2026.

• يجب على مزودي رموز الدفع الرقمية حماية أصول العملاء وفصلها، والاحتفاظ بالسجلات، والالتزام بمتطلبات الحفظ المحددة.

• دخل نظام مزودي خدمات الرموز الرقمية (DTSP) المنفصل بموجب قانون الخدمات والأسواق المالية حيز التنفيذ في 30 يونيو 2025.

• تجري هيئة النقد في سنغافورة مشاورة عامة في 2026 بشأن تشريعات العملات المستقرة الإضافية، بما في ذلك متطلبات الاحتياطي، والاسترداد، ورأس المال.

كيف تغطي تنظيمات هيئة النقد في سنغافورة (MAS) كل أصل ورمز رقمي

تنظم هيئة النقد في سنغافورة الأصل الرقمي بحسب وظيفته والمخاطر الناتجة عن الخدمة المرتبطة به.

يمكن أن يكون الرمز الرقمي تمثيلًا رقميًا للقيمة أو الخدمات أو الحقوق، وغالبًا ما يتم تسجيله عبر تقنية البلوكشين. يمكن أن تندرج رموز الدفع مثل Bitcoin وEther ضمن قانون خدمات الدفع، بينما قد تندرج الأوراق المالية المرمّزة ومنتجات أسواق رأس المال الأخرى تحت قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة. ويعكس الإطار التنظيمي للأصول الرقمية هذا التمييز الوظيفي.

تختلف الأطر التنظيمية بين الأسواق الكبرى، لذا فإن الحصول على ترخيص في سوق واحد لا يمنح تلقائيًا ميزة تنافسية أو إذنًا لخدمة العملاء في سنغافورة.

تراخيص هيئة النقد في سنغافورة للمؤسسات المالية وشركات الأصول الرقمية

تحتاج شركات الأصول الرقمية التي تقدم خدمات رموز الدفع الرقمية الخاضعة للتنظيم إلى الحصول على الترخيص المناسب في سنغافورة، وذلك حسب المتطلبات والاستثناءات القانونية ذات الصلة.

سجل هيئة النقد في سنغافورة للمؤسسات المالية أدرج 37 مؤسسة مالية منظمة لتقديم خدمة رمز الدفع الرقمي حسب آخر تحديث في أغسطس 2026، جميعها ضمن فئة مؤسسة دفع رئيسية.

تخضع مؤسسة دفع رئيسية لمتطلبات تنظيمية أشمل من مؤسسة دفع عادية بسبب حجم خدمات الدفع ومخاطرها. ويمكن أن تشمل التزامات الترخيص تداول رموز الدفع الرقمية، وتسهيل التبادل، والتحويلات، والمعاملات ذات الصلة.

مزودو خدمات الرموز الرقمية بموجب نظام DTSP

يوسع نظام مزودي خدمات الرموز الرقمية نطاق التنظيم ليشمل الشركات المرتبطة بسنغافورة التي تقدم خدمات الرموز الرقمية خارج سنغافورة.

دخلت لوائح الخدمات والأسواق المالية (مزودو خدمات الرموز الرقمية) لعام 2025 حيز التنفيذ في 30 يونيو 2025 وتقدم إطار ترخيص منفصل لمزودي خدمات الرموز الرقمية المشمولين.

هذا النظام لا يلغي قانون خدمات الدفع. في الواقع، يعتمد الترخيص الصحيح على مكان وكيفية قيام مزود الخدمة بالأنشطة المنظمة. وضعت هيئة النقد في سنغافورة معايير مرتفعة لمزودي خدمات الرموز الرقمية الموجهة للأسواق الخارجية، خاصة لمخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب والمراجحة التنظيمية؛ لذلك لا يمكن افتراض وجود إعفاء انتقالي واسع النطاق.

كيف تتطلب هيئة النقد في سنغافورة من مزودي رموز الدفع الرقمية حماية أصول العملاء

تلزم هيئة النقد في سنغافورة مزودي خدمات رموز الدفع الرقمية المنظمين بحماية وفصل أصول العملاء عن أصولهم الخاصة.

تتضمن لوائح خدمات الدفع في سنغافورة قواعد مخصصة تتعلق بأصول العملاء، وحسابات الأمانة، والاحتفاظ بالسجلات، وترتيبات الحماية للشركات التي تقدم خدمات رموز الدفع الرقمية.

تفرض قواعد هيئة النقد في سنغافورة أيضًا قيودًا على مزودي خدمات رموز الدفع الرقمية فيما يخص تسهيل بعض ترتيبات الإقراض أو التخزين التي تشمل مستثمر تجزئة. وقد تضيف الزراعة لتحقيق العائد مخاطر إضافية للأطراف المقابلة، والسيولة، والتقنية إلى المخاطر الأساسية للاستثمار في العملات الرقمية.

تخلق المحافظ الخاصة تحديًا آخر: فقدان المفتاح السري يعني فقدان الوصول الدائم إلى الأرصدة من العملات الرقمية، سواء خضعت منصة التداول الأصلية للتنظيم أم لا.

كيف تنظم هيئة النقد في سنغافورة العملات المستقرة

تطبق هيئة النقد في سنغافورة قواعد خاصة على العملات المستقرة المؤهلة بسبب اختلاف استخداماتها ومخاطرها عن الأصول الرقمية عالية التقلب.

ظهرت العملات المستقرة لأول مرة في 2014 بهدف توفير قيمة أكثر استقرارًا في تداول وتسوية العملات الرقمية. وذكر فريق العمل المالي (FATF) أن القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة بلغت $316 مليار في أكتوبر 2025. وشكلت العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية %95 من السوق، وكان %97 منها مقومًا بالدولار الأمريكي.

تشكل USDT وUSDC معًا ما يقارب %90 من سوق العملات المستقرة بحسب تقديرات الأسواق الدولية، بينما تعتمد العملات المستقرة الخوارزمية على آليات بدلاً من احتياطات العملات الورقية للحفاظ على قيمتها المستهدفة.

يعالج الإطار التنظيمي في سنغافورة متطلبات دعم الاحتياطي، ورأس المال، والاسترداد، والإفصاح للعملات المستقرة المؤهلة أحادية العملة. وتندرج هذه المتطلبات ضمن الإطار الأوسع لـ تنظيم العملات المستقرة في سنغافورة.

تقترح ورقة استشارة لعام 2026 متطلبات قانونية إضافية، تشمل الدعم الاحتياطي الكامل واعترافًا محتملاً ببعض العملات المستقرة الأجنبية لأغراض التسوية عبر الحدود. وتستمر المشاورة العامة حتى 16 أكتوبر 2026.

حماية مستهلك العملات الرقمية، مكافحة غسل الأموال، والاستخدام غير المشروع وفق هيئة النقد في سنغافورة

تجمع هيئة النقد في سنغافورة بين حماية المستهلك وضوابط مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (AML/CFT) لأن الأصول الرقمية يمكن أن تُستخدم في المعاملات المشروعة وغير المشروعة.

وجد فريق العمل المالي (FATF) أن العملات المستقرة تُستعمل بشكل متزايد في غسل الأموال، وتجنب العقوبات، وأنشطة غير مشروعة أخرى، وغالبًا عبر مزودي الخدمات غير المرخصين، وخدمات السوق الثانوية، والمحافظ الخاصة.

ينبغي لمستثمر تجزئة توخي الحذر وعدم افتراض أن الترخيص يلغي مخاطر السوق. تظل الأصول الرقمية عالية التقلب؛ إذ يمكن أن تختفي السيولة، وقد تفشل منصات التداول، وقد يصعب استعادة الأموال المحولة إلى مواقع احتيالية.

توصي الشرطة السنغافورية بالتحقق من أن مزودي خدمات العملات الرقمية مرخصون أو منظمون من قبل هيئة النقد في سنغافورة، وحماية العبارة الأولية والمفتاح السري. وتحقق إدارة الشؤون التجارية أيضًا في عمليات الاحتيال، وغسل الأموال، ونشاط خدمات الدفع غير المرخصة.

مقارنة تنظيم العملات الرقمية من هيئة النقد في سنغافورة برمز MAS على بلوكشين Massa

رمز MAS على بلوكشين Massa لا علاقة له بهيئة النقد في سنغافورة.

Massa هو بلوكشين إثبات الحصة (Proof-of-Stake) من الطبقة الأولى يعتمد على بنية كتل متعددة الخيوط، وعقود ذكية ذاتية التشغيل، وتقنيات استضافة ويب لامركزية. ويُستخدم رمز MAS كرمز الخدمة في دفع رسوم المعاملات وتخزين ووظائف النظام البيئي.

هذا أصل رقمي صغير القيمة السوقية يتصرف بشكل مختلف كليًا عن Bitcoin أو Ethereum ويحمل مخاطر التبني، والسيولة، والمنافسة، والتقنية. رموز MAS ليست عملة قانونية ولا تدعمها حكومة سنغافورة. وتنحصر هذه الحقائق في نظام Massa الرمزي، ولا تنتمي إلى النظام التنظيمي في سنغافورة.

خلاصة حول تنظيم العملات الرقمية من هيئة النقد في سنغافورة

يغطي تنظيم العملات الرقمية من قبل هيئة النقد في سنغافورة كامل أنشطة الأصول الرقمية في البلاد، ولا يعتمد على قاعدة واحدة خاصة بالعملات الرقمية.

يحكم قانون خدمات الدفع خدمات رموز الدفع الرقمية، بينما يمكن أن يطبق قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة على منتجات أسواق رأس المال، ويؤسس قانون الخدمات والأسواق المالية (FSMA) نظامًا منفصلًا لمزودي خدمات الرموز الرقمية. وبالنسبة للمؤسسات المالية، والمستثمرين المؤسسيين، والمستشارين الماليين، ومستثمر تجزئة، وشركات الأصول الرقمية، يبقى السؤال الأساسي: ما هي الخدمة المقدمة، ولمن، وتحت أي إطار تنظيمي؟

الأسئلة الشائعة

هل تنظم هيئة النقد في سنغافورة تداول العملات الرقمية؟

نعم. تنظم هيئة النقد في سنغافورة الشركات التي تقدم خدمات رموز الدفع الرقمية المحددة، رغم أن تداول العملات الرقمية نفسه يظل عالي المضاربة ولا تمنع التراخيص الخسائر السوقية.

هل يحتاج مزودو خدمات رموز الدفع الرقمية إلى ترخيص مؤسسة دفع رئيسية؟

يسرد السجل العام لهيئة النقد في سنغافورة حاليًا المؤسسات المالية التي تقدم خدمات رموز الدفع الرقمية ضمن فئة مؤسسة دفع رئيسية. ويعتمد وضع الترخيص الدقيق على خدمات الدفع الخاضعة للتنظيم والاستثناءات المطبقة.

هل تتطلب هيئة النقد في سنغافورة من شركات الأصول الرقمية فصل أصول العملاء؟

نعم. تتضمن لوائح خدمات الدفع في سنغافورة متطلبات محددة لحماية أصول العملاء، وحسابات الأمانة، وسجلات الحفظ لمزودي خدمات رموز الدفع الرقمية.

هل تنظم هيئة النقد في سنغافورة العملات المستقرة؟

نعم. لدى هيئة النقد في سنغافورة إطار تنظيمي للعملات المستقرة المؤهلة أحادية العملة، واعتبارًا من سبتمبر 2026، تجري مشاورات حول متطلبات قانونية إضافية للاحتياطي، والاسترداد، والإفصاح، ورأس المال.

هل هناك صلة بين رمز MAS الخاص بـ Massa وهيئة النقد في سنغافورة؟

لا. رمز MAS الخاص بـ Massa هو أصل خدمي على البلوكشين ولا علاقة له بهيئة النقد في سنغافورة أو حكومة سنغافورة.