1. 引言

Berachain 是当前最受关注的新兴 Layer-1 区块链之一，凭借独特的流动性证明（Proof of Liquidity，PoL）共识机制和三代币经济模型，致力于优化流动性利用率并增强网络安全性。在其生态系统中，DeFi 协议如 Infrared Finance、BEX 和 Dolomite 等扮演着至关重要的角色，推动了 Berachain 的快速发展。

Berachain 的独特架构使其在去中心化交易（DEX）、借贷市场和稳定币领域展现出独特优势。本文将详细探讨 Berachain DeFi 生态的核心协议，并评估其在与 Arbitrum、Solana 等主流区块链竞争中的潜在优势。

1.1 Berachain 的早期故事与团队

Berachain 最早起源于 NFT 文化社区，团队以“熊”为主题，以幽默风格吸引了众多早期支持者。项目团队保持高度匿名，仅通过社交媒体与社区互动，这种“去中心化”团队管理方式使其保持神秘感，同时也激发了社区的高度参与。

Berachain 于2023年通过 NFT 生态起步，并逐步演变为独立的Layer-1区块链，核心创新点在于流动性证明（PoL，Proof of Liquidity）共识机制，迅速在 DeFi 领域引起关注。随着基础设施的不断完善，生态逐渐吸引了众多去中心化金融（DeFi）项目的加入，并推动其成为新一代PoL公链代表。

生态发展时间轴：

• 2021年8月，Berachain是一个起源于吸烟熊NFT的模因链，最早可追溯到2021年8月份推出的 BongBears 系列 NFT。之后该 NFT rebase 出新合集 Boo Bears、Baby Bears、Band Bears 和 Bit Bears。Berachain 团队核心成员在币圈经历了牛熊后，深感流动性对 DeFi 的意义之大，相比去中心化、可扩展、安全和互操作性等，流动性是这一切的基础。该团队决定自己设计一条 L1 公链取材于曾经成功的 Defi 专案取其优势并避开其缺点，因此这就诞生了 Berachain。随后，Berachain 团队设计出了流动性证明(ProofofLiquity)的验证机制，也间接为 Berachain 的三代币模型奠定了基础。
• 2021年10月，Bong BearsNFT首次发生rebase。
• 2021年11月，Berachain 被首次提及。
• 2022年3月，0lympus DAO OIP-87关于 Berachain 种子轮融资的提案获批通过，Berachain 将以50M 的估值获得 Olympus 0.5M 的融资。
• 2023年4月，Berachain 披器了由 Polychain 领投的42M融资。
• 2023年11月28日，Berachain 开启了内测。以 NFT 文化社群为基础，启动 Berachain 生态。
• 2024年1月11日，在比特币现货ETF通过的当天，Berachain公共测试网“Artio”正式宣布上线。据官方消息，30多个原生协定都再进行开发，其他网路的协定如Pendle、Redacted、Sudoswap、Abracadabra等也计划部署在 Berachain 测试网和主网部署。
• 2025年02月，Berachain上线主网，并部署跨链桥，支持更多链上资产流动性。Arbitrum Nitro进行升级优化。

团队背景：

Berachain团队实力雄厚，核心成员均在区块链、金融科技及软件工程领域拥有深厚背景：

• 联合创始人 Smokey，推动Berachain的发展进程。
• 联合创始人兼CTO Dev Bear，曾就职于苹果，具备世界顶级科技企业的工程经验。
• CTO Grizzly Bera，技术领军人物，驱动Berachain核心技术架构。
• 开发者关系负责人 Camila Ramos，曾担任Fuel Labs的开发者关系负责人，并在PayPal担任软件工程师，精通区块链开发者生态建设。
• DeFi主管 Jack Melnick，曾是Polygon的DeFi主管，The Tie研究副总裁，并在UBS积累了丰富的金融行业经验，深耕去中心化金融领域。
• 亚太区BD Leslie Song，Crypto J联合创始人，曾担任AAVE亚洲区业务增长主管，Origin Protocol社区经理，擅长营销运营、财务顾问（FA）及业务拓展，助力Berachain在亚太市场的快速发展。

（图片来源：Berachain Project Introduction, Team, Financing and News_RootData，2025.3.27）

1.2 投资阵容与融资情况

Berachain 在融资方面也表现亮眼。据Rootdata显示，该项目在早期融资A轮次中已筹集4200 万美元，B轮融资1亿美元，投资方包括 Polychain Capital、Hack VC、Framework Ventures、Brevan Howard Digital、OKX Ventures、Robot Ventures 及多个知名风投机构。强大的资本支持为 Berachain 的生态扩张奠定了坚实的基础，也进一步提升了市场对其长期发展的信心。

（Berachain融资情况，图片来源：Berachain Project Introduction, Team, Financing and News_RootData，2025.3.27）

2. Berachain 的创新架构

2.1 三代币系统

Berachain 采用 BERA、HONEY 和 BGT 三种代币，各自承担不同功能，共同促进生态系统的高效运作：

• BERA：原生代币，总量5亿，主要用于 Gas 费用支付和生态内交易。
• HONEY：与美元挂钩的稳定币，为 DeFi 生态提供稳定的价值储存和结算工具。
• BGT（Bera Governance Token）：治理代币，持有者可参与平台治理，决定生态发展方向。

（$Bera分配图，图片来源：Berachain Tokenomics | Berachain Core Docs）

（$Honey铸造流程图，图片来源：$HONEY | Berachain Core Docs，2025.3.27）

2.2 流动性证明（PoL）共识机制

PoL 共识机制通过激励流动性提供者来确保网络安全性和资本效率。用户将资产存入流动性池后可获得 PoL 奖励，从而有效提升 DeFi 协议的资本利用率。这一创新机制使 Berachain 具备比传统 PoS（权益证明）公链更优的资金效率。相比于传统 PoS（权益证明）机制，PoL 不依赖于单一的质押资产，而是通过多元化的流动性资金池增强网络安全性。

PoL vs. PoS 机制对比

（PoL与PoS对比，表格来源：笔者整理，2025.3.27）

此外，PoL 机制的运行流程如下：

1. 用户存入流动性资产：用户将 LP 代币或其他可接受资产存入流动性池。
2. 共识层激励：系统依据提供的流动性价值计算 PoL 奖励，并分配给流动性提供者。
3. 安全性增强：更广泛的资产参与流动性证明，有助于提高共识机制的去中心化程度。
4. 资本效率优化：存入资产仍可用于 DeFi 借贷、交易等，提高整体生态资金利用率。

这一创新机制使 Berachain 具备比传统 PoS 更优的资金效率，同时结合 DeFi 生态，使共识机制与流动性激励形成正向循环。

3. Berachain 生态中的关键 DeFi 协议

3.1 Infrared Finance（流动性质押）

影响力：作为 Berachain 上最大的流动性质押协议，Infrared Finance 在生态系统中的地位至关重要。据 DefiLlama 数据，截至 2025 年 3 月 18 日，其管理资产（TVL）已超过 19.37 亿美元。

功能：Infrared Finance 依托 PoL 机制，提供流动性质押解决方案。用户可通过质押 iBGT 和 iBERA 资产来获取 PoL 奖励，同时支持 Berachain 官方 DEX（BEX）的 LP 收据代币质押。

（Infrared官网界面，图片来源：Infrared Finance，2025.3.27）

3.2 BEX（去中心化交易所）

影响力：BEX 是 Berachain 生态的核心 DEX，由官方团队支持。截至 2025 年 3 月 18 日，其总锁仓量（TVL）达到 8.73 亿美元，在 Berachain 生态内交易量排名第一。

功能：BEX 采用 AMM（自动做市商）模型，并结合 PoL 激励机制，确保低滑点和高流动性。此外，该平台与 Berachain 的三代币体系深度集成，为流动性提供者提供额外收益。

（BEX交易所界面，图片来源：BeraHub，2025.3.27）

3.3 Dolomite（借贷及杠杆交易）

影响力：Dolomite 作为 Berachain 生态的借贷协议，TVL 已突破 10 亿美元，借款总额达 6835 万美元。

功能：Dolomite 结合 PoL 机制，为用户提供智能借贷、杠杆交易和闲置资本释放等多元化金融服务。其创新设计允许用户在 DeFi 生态内高效部署资产，提高资本运作效率。

（Dolomite官网，图片来源：dolomite.io，2025.3.27）

3.4 HONEY（稳定币）

背景：HONEY 作为 Berachain 生态的官方稳定币，与美元 1:1 挂钩。

影响力：HONEY 在 DeFi 生态中承担重要角色，包括流动性提供、支付及跨境结算。其与 Berachain 生态深度绑定，使其成为 DEX、借贷市场和 DeFi 产品中的核心稳定资产。

功能：作为稳定币，HONEY 主要用于交易对的流动性支撑，同时用于支付与结算，增强 Berachain DeFi 生态的可用性。

（HoneySwap界面，图片来源：Honey，2025.3.27）

3.5 Berachain 生态中的其他 DeFi 协议

除了上述核心协议，Berachain 还拥有多个重要的 DeFi 协议，例如：

Forge Finance：提供去中心化衍生品交易服务。

BearSwap：基于 Berachain 的去中心化交易聚合器。

HoneyBank：创新型 DeFi 借贷平台，支持多资产抵押。

4. Berachain 在 DEX、借贷、稳定币等领域的发展潜力

Berachain 的独特设计使其在去中心化交易所（DEX）、借贷和稳定币领域展现出巨大的发展潜力。

高效的流动性管理：Berachain依托 PoL 机制，使流动性管理更加高效，提高资本利用率，为流动性提供者提供额外收益。。

高可组合性：智能合约模块化设计，支持复杂 DeFi 操作整合。其高可组合性允许将复杂的 DeFi 操作打包成单一产品，提升了用户体验和资本效率。

三代币激励体系：Berachain 的三代币系统（BERA、HONEY 和 BGT）和 PoL 机制为流动性提供了强大的激励，进一步促进了 DeFi 协议的发展。促进长期生态增长，提高用户粘性。

5. 与 Arbitrum、Solana 等平台的竞争格局

5.1 生态系统比较

（各生态系统比较，表格来源：笔者整理，2025.3.27）

尽管 Berachain 目前仍处于发展早期，但其 PoL 机制和三代币系统为其带来了显著的竞争优势，有望在 DeFi 赛道中与 Arbitrum、Solana 等成熟平台展开竞争。

5.2 技术架构与性能

• Solana：高性能、低延迟，每秒可处理大量交易，适用于 DEX 和 DeFi。
• Arbitrum：以太坊 Layer-2 解决方案，使用乐观汇总（Optimistic Rollups）提高吞吐量、降低 Gas 费用。
• Berachain：依托 PoL 机制，优化流动性管理，提高资本利用率。

5.3 用户基础与市场份额

• Solana 生态的 TVL 在所有公链中排名第五。
• Arbitrum 作为以太坊 Layer-2，用户量增长迅速。
• Berachain 仍处于扩展期，但 PoL 机制有望吸引大量 DeFi 用户。

相比 Arbitrum 和 Solana 等现有平台，Berachain 通过其创新的共识机制和代币经济模型，提供了差异化的价值主张，Berachain 通过 PoL 机制和三代币系统，与主流 Layer-1、Layer-2 方案形成差异化竞争。虽然 Arbitrum 和 Solana 已经建立了强大的生态系统，但 Berachain 的独特设计使其在流动性利用和用户激励方面具有优势。然而，Berachain 仍处于早期发展阶段，需要在主网推广和用户规模扩展方面取得进展，才能真正挑战这些成熟平台的地位。

6. 生态风险分析

尽管 Berachain 依托 PoL 机制和三代币系统展现出独特优势，但其生态仍面临一定的风险挑战，包括 公链冷启动风险 和 稳定币 HONEY 可能面临的脱锚隐患。

6.1 早期公链的生态冷启动风险

新兴公链在早期往往面临 生态建设不足、基础设施不稳定 的问题，Berachain 亦不例外。以 Solana 早期发展为例，其在 2021-2022 年经历了 多次大规模宕机，主要由于：

• 网络负载过高：高 TPS 设计导致交易请求过载，影响链上稳定性。
• 过度依赖少数节点：网络去中心化程度不足，使部分节点故障可能导致全网崩溃。

Berachain 采用 PoL 机制，理论上能够提高流动性利用率并增强网络安全性，但 PoL 依赖大量流动性提供者参与。如果早期资金和开发者生态不足，可能导致交易深度有限、Gas 费用过高，影响用户体验。同时，PoL 机制的复杂性可能带来潜在技术漏洞和共识安全风险，类似 Solana 早期面临的挑战。因此，Berachain 需要在主网上线初期 加强基础设施优化，确保网络稳定运行，同时吸引更多开发者构建 DApp 生态，以提升用户粘性。

6.2 HONEY 稳定币的脱锚风险

HONEY 作为 Berachain 生态中的稳定币，与 BERA 和 BGT 深度绑定，并在 DeFi 生态中广泛使用。然而，稳定币的价值锚定机制始终是 DeFi 生态中潜在的风险点。Berachain 在 HONEY 机制上可能面临以下问题：

• 储备透明度与审计风险：目前官方尚未提供 HONEY 储备资产的 详细审计报告，若缺乏可信的透明度，市场可能对其价值稳定性产生疑虑。
• 流动性挤兑：若市场信心下降，可能出现 HONEY 大规模抛售，导致价格偏离 1:1 锚定水平，类似于 2022 年 Terra UST 脱锚事件。
• 过度依赖生态内部流动性：HONEY 主要流通于 Berachain 生态内部，若 Berachain 生态 TVL 下降，可能影响 HONEY 的稳定性。

为缓解这些风险，笔者认为，Berachain 需要：

• 定期提供 HONEY 资产储备的透明审计，提高市场信任度。
• 优化 HONEY 的流动性管理机制，例如采用更强的去中心化储备资产，如 BTC、ETH 等，而非单一的协议内部资产。
• 引入外部流动性市场，例如与主流 DeFi 平台（如 Aave、Curve）合作，提高 HONEY 的市场适应性。

7. 结论

Berachain 通过其创新的共识机制和代币经济模型，构建了一个极具潜力的 DeFi 生态系统。Infrared Finance、BEX 和 Dolomite 等核心协议的成功运作，进一步巩固了其在 DEX、借贷及稳定币领域的影响力。尽管面临 Arbitrum 和 Solana 等平台的挑战，Berachain 依靠独特的流动性管理和激励机制，正在逐步确立自己的市场地位。

未来，Berachain 若能持续吸引开发者和资本进入生态，并不断优化其技术架构，将有望成为 DeFi 领域的重要竞争者。