إطلاق منصة تداول متكاملة، إعادة النظر في استراتيجيات جمع التمويل

بقلم غريشا تشيرني. نُشر أيضاً على @lemniscap/flying-tulip-bootstrapping-a-full-stack-exchange-rethinking-fundraising">Paragraph.

نعلن بفخر مشاركتنا في جولة التمويل الأولي بقيمة 200.000.000 دولار لمبادرة Flying Tulip. تُعد Flying Tulip مشروعاً جديداً أطلقه Andre Cronje وفريقه، ويهدف إلى بناء منصة تداول متكاملة من الصفر تشمل التداول الفوري، العقود الدائمة (perps)، تداول الخيارات، الإقراض، وتوليد العوائد المنظمة. ورغم اتساع نطاق المشروع، يركز هذا المقال على نموذج جمع التمويل الذي تقدمه Flying Tulip والذي يُعد ريادياً في القطاع.

الدوافع والفرص

منافسة كبار قطاع التمويل اللامركزي (DeFi) تتطلب جهداً ضخماً؛ فهم يمتلكون رؤوس أموال قوية، وإيرادات متكررة، وفرق عمل ضخمة تتفوق على الشركات الناشئة المحدودة الموارد. إضافة إلى ذلك، لديهم تأثيرات شبكة راسخة، وتكاملات عميقة، وقاعدة مستخدمين وفية. وهناك أيضاً جانب سياسي مهم؛ فالتأثير في المعايير والشراكات غالباً ما يكون حاسماً مثل جودة المنتج.

حتى لو قدمت شركة ناشئة ابتكاراً حقيقياً، فإن نجاحه في السوق يظل تحدياً منفصلاً. التحدي ليس تقنياً فقط، بل مالي واجتماعي أيضاً. تتعامل Flying Tulip مع هذا التحدي عبر إعادة تعريف آليات تشكيل رأس المال في قطاع العملات الرقمية. وبدلاً من الاعتماد على سيولة انتهازية أو آليات رموز تضعف بعد أول جولة تمويل، تسعى لبناء نموذج تمويلي يدعم العمليات حتى تصبح مجموعة المنتجات قادرة على الاستمرار ذاتياً.

حدود التمويل القائم على الرموز

حتى الآن، نجحت رموز العملات الرقمية بشكل أساسي كأداة للتمويل الجماعي: بيع الرموز لجمع رأس المال وتمويل المشروع. لكن بعد انتهاء المرحلة الأولى، غالباً ما تفقد الرموز أهميتها وتتجه قيمتها نحو الصفر مع ضعف الطلب المستدام.

رغم أن الاستخدام العملي للرموز لا يزال مجالاً نشطاً للتجارب، إلا أن الكثير منها اقتصر على دور جمع التمويل، وهو الأنسب في مرحلة تأسيس المشروع قبل تحوله إلى شركة مستقلة.

تتبنى Flying Tulip هذا الواقع وتسعى لبناء نموذج يستند إليه.

نموذج جمع التمويل

الفكرة الأساسية واضحة: جمع احتياطي كبير من رأس المال عبر بيع الرموز، ثم استثمار هذا الرأس المال في استراتيجيات DeFi منخفضة المخاطر، واستخدام العائد الناتج لتمويل العمليات حتى تولد مجموعة المنتجات إيراداتها الخاصة.

يحصل المستثمرون على رموز Flying Tulip (FT) مدعومة بخيار بيع دائم (perpetual put option). وطالما يحتفظون بالرموز، يمكنهم دائماً إعادة الرمز واسترداد استثمارهم الأصلي، إذ أن الخيار لا تنتهي صلاحيته. منطقياً، يستخدم المستثمرون خيار البيع فقط إذا انخفض سعر الرمز عن سعر الشراء، وعندها تُحرق الرموز.

فعلياً، يتحمل المستثمرون تكلفة الفرصة البديلة لعائد سنوي يقارب 4% كان بإمكانهم تحقيقه عبر الاستثمار المباشر في DeFi. وفي المقابل، يحصلون على فرصة الاستفادة من ارتفاع قيمة FT، مدعومة بهيكل يقلل المخاطر السلبية.

تستهدف Flying Tulip جمع مليار دولار أمريكي، دون فترة حجز للرموز، حيث يتم تخصيص 100% من العرض للمستثمرين عند الإطلاق. ومع عائد سنوي على الخزينة يقارب 4%، يوفر ذلك ما يقارب 40.000.000 دولار سنوياً لتمويل العمليات ودعم مجموعة المنتجات حتى تتولى الإيرادات الناتجة عن الرسوم المهمة.

الاسترداد والحرق في قلب النموذج

تُقسم الإيرادات الناتجة عن عائد الخزينة بين المصاريف التشغيلية وعمليات إعادة شراء رموز FT. مع الوقت، ستضيف رسوم مجموعة المنتجات الرئيسية مصدراً إضافياً للطلب على إعادة الشراء.

من المهم ملاحظة أنه إذا باع المستثمرون رموز FT في السوق الثانوية، يُلغى خيار البيع الخاص بهم وينتقل رأس المال الأصلي إلى المؤسسة، حيث يمكن استخدامه لإعادة شراء الرموز وحرقها. بذلك، لا يقتصر البيع على فقدان حماية المستثمر، بل يعزز أيضاً آلية انكماش الرمز.

تجتمع هذه الديناميكيات لجعل رمز FT أصلاً انكماشياً منذ اليوم الأول، مع مصادر متعددة لتعزيز الطلب وتقليل العرض.

الآثار الاقتصادية

كون العرض الكامل من رموز FT في أيدي المستثمرين عند الإطلاق، يتوقع أن تكون ديناميكيات السوق الأولية متقلبة. فالعرض المحدود مع مبادرات إعادة الشراء المستمرة يمهد لردود فعل قوية.

على خلاف الجولات التقليدية التي يُقسم فيها العرض بين الفريق والمستثمرين، تبدأ Flying Tulip بتخصيص 100% للمستثمرين. ومع مرور الوقت، ينتقل العرض تدريجياً إلى المؤسسة ثم يُحرق لاحقاً. نظرياً، قد يؤدي ذلك إلى انتهاء الغرض من الرمز واختفائه تماماً.

وجهة نظرنا

Flying Tulip ليست رهاناً خالياً من المخاطر، بل هي رهان أصيل. نجاح النموذج يعتمد على قدرة الفريق في إدارة الخزينة بفعالية، والحفاظ على العوائد، وتقديم مجموعة منتجات تنافسية. وتكمن التكلفة في عدم كفاءة رأس المال: حيث يتخلى المستثمرون عن العائد الذي يمكنهم تحقيقه مباشرة، وهو أمر لا يُبرر إلا إذا نجح المشروع.

لنجاح هذا النموذج التمويلي، يجب توفر العناصر التالية:

• القدرة على جمع مبالغ كبيرة من رأس المال، غالباً بفضل وجود شخص رئيسي أو فريق ذو سمعة ونفوذ وثقة لجذب الاستثمار.
• مجموعة منتجات قوية تبرر بالفعل حجم التمويل المطلوب للانطلاق.

من وجهة نظرنا، تجمع Flying Tulip بين هذين العاملين بشكل نادر.

يُعد Andre أحد أبرز المطورين في مجال العملات الرقمية، ذو تأثير كبير لكنه مثير للجدل في الوقت ذاته. سجله في تقديم نماذج مبتكرة يتحدث عن نفسه، وFlying Tulip يمثل هذا الاتجاه: آلية غير تقليدية تعيد التفكير في جمع التمويل عبر الرموز، مع إطلاق مجموعة منتجات تستهدف الكبار في القطاع.

ندعم فريق Flying Tulip لأنه يمثل محاولة حقيقية لإعادة تشكيل آليات جمع رأس المال عبر الرموز، وهي في صميم حركة العملات الرقمية. وفي حال نجاحها، يمكن أن تسرّع عملية انطلاق مشاريع طموحة وتزيد من تنافسية المنظومة، بما يعود بالنفع على المستخدمين النهائيين.

إنها تجربة تحمل الكثير من الأسئلة المفتوحة، لكنها النوع من التجارب الذي يدفع قطاع العملات الرقمية نحو الأمام.

لمزيد من المعلومات، يرجى زيارة: https://flyingtulip.com/

تنويه

تم إعداد هذا المقال لأغراض المعلومات العامة فقط. يعبر هذا المنشور عن وجهات نظر مؤلفيه الحالية فقط ولا يمثل آراء Lemniscap أو الشركات التابعة لها، ولا يعكس بالضرورة توجهات Lemniscap أو الأشخاص التابعين لها. وقد تتغير الآراء المدرجة هنا دون تحديث هذا المقال.

لا يُعد هذا المقال نصيحة استثمارية أو قانونية أو تنظيمية أو توصية استثمارية أو دعوة للشراء أو البيع أو إجراء أي استثمار. لا ينبغي الاعتماد على هذا المنشور لاتخاذ قرارات استثمارية أو قانونية أو تنظيمية أو ضريبية أو مشابهة.

يتم التنصل من أي مسؤولية متعلقة بهذا المقال أو محتواه أو أي خدمات أو منتجات ذات صلة واستخدامك لها، بما في ذلك الضمانات الضمنية لقابلية التسويق أو الملاءمة لغرض معين أو عدم الانتهاك. ولا يتم تقديم أي ضمان أو تأييد أو كفالة أو تحمل مسؤولية فيما يخص أي منتج أو خدمة أو بروتوكول مذكور هنا.

تنويه:

1. تمت إعادة نشر هذا المقال من [Lemniscap]. جميع حقوق النشر محفوظة للمؤلف الأصلي [Lemniscap]. في حال وجود اعتراضات على إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn، وسيتم التعامل معها فوراً.
2. إخلاء مسؤولية: الآراء الواردة في هذا المقال تعود للمؤلف فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية بأي شكل.
3. تتم ترجمة المقالات إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يذكر خلاف ذلك، يُمنع نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة.