Вчера краткое замечание президента заставило $XRP стремительно расти, на короткое время обогнав $ETH и заняв второе место по полной рыночной капитализации (FDV). Несмотря на широкую известность, многие действительно не понимают, что на самом деле делает Ripple. Является ли Ripple сложным мошенничеством? Если нет, почему мы редко сталкиваемся с реальными пользователями? Насколько велик бизнес Ripple и может ли он оправдать свою текущую оценку? Если нет, на что он полагается?

Эта статья разбирает бизнес-модель Ripple, рассматривает его вызовы и контроверзии, и исследует, как его инновации в международных платежах, а также роль XRP в качестве мостового актива, превратили финансовый «популизм» в игру на высокие ставки в области капитала и технологий.

В каком бизнесе находится Ripple?

Ripple занимается международными платежами. Традиционный процесс международных платежей делится на информационный и капитальный поток. На уровне информационного потока используется SWIFT для унификации стандартов различных стран отправителей; на уровне капитального потока клиринг и расчеты выполняются отправляющим банком и банком получателя. Если прямого отношения между ними нет, средства должны быть переданы через соответствующий банк или центральный банк. Большинству денежных переводов необходимо проходить через несколько посреднических банков. Поэтому возникают проблемы, такие как: 1. Затратное время, 2. Высокая стоимость, 3. Низкая прозрачность.

Криптовалюта очень подходит для решения вопросов передачи и расчета средств.

Для начала поговорим о решении при стабильной валюте: местные внебиржевые/платежные компании получают иностранную валюту, а в банке конвертируют ее в доллары США. USD нужно перевести на OTC, такие как Cumberland, в USDT, а затем USDT завершает перевод по цепочке. На принимающей стороне необходимо снова завершить внебиржевую конвертацию из USDT в USD, а затем обмен конвертируется в местную валюту через банк. При таком решении перевод и расчет USDT становятся очень простыми, но сложность и ров кроются во всей внебиржевой сети. Если вы используете USDC, этот процесс будет более удобным, потому что вы можете завершить ввод и вывод средств непосредственно в Circle в соответствующем месте.

На рисунке ниже приведена блок-схема, использующая USDT с одной стороны и USDC с другой в качестве примера. Фактически, красная рамка на рисунке ниже является ключом к всей системе стабильных монет для международных платежей. Другими словами, существуют OTC-сервисы, которые могут предоставлять депозиты и вывод средств в USDT в любое время. Сумма средств, которую они занимают, не является малой. Это "самая дорогая" связь в международных платежах, поэтому это также место, где Tether имеет наибольшую защиту, это именно то, о чем я говорил в ""Согласование в трещинах: Tether и новый глобальный финансовый порядок«Упомянутые в: Различные каналы и платформы обмена стали работниками Tether, чтобы помочь ему распространить свою сеть по всему миру.

Ripple на самом деле является более простым решением, чем стабильные монеты. Его процесс заключается в том, что иностранная валюта поступает в CEX через местный банк или платежное учреждение и обменивается на XRP. XRP передается в CEX принимающей страны, а затем XRP обменивается на местную валюту. На приведенной ниже схеме приведен пример маршрута от Бразилии к Таиланду. Связь валюты - BRL -> XRP -> BHT. Другими словами, Ripple использует XRP в качестве мостовой валюты для воссоздания рынка валютного обмена.

Ripple на самом деле предоставляет очень умное и эффективное решение для международных платежей. В традиционной схеме международных платежей SWIFT или стейблкойн, капитальная занятость всегда была болевой точкой. Каждый раз, когда выполняется обмен валюты, банк или OTC обычно должны заранее внести достаточные средства на счет, чтобы обеспечить плавность всего процесса платежа. Например, в схеме стейблкойна, банк должен иметь достаточно долларов США для обмена валюты, а торговец OTC должен заранее зарезервировать USDT. Такая предварительная финансирование не только громоздкая, но также значительно снижает эффективность использования средств. Но преимущество Ripple заключается в том, что оно умно использует механизм ликвидности CEX для избежания болевой точки предварительной подготовки денежных средств. Обменивая активы непосредственно на CEX, вот что они придумали.Ликвидность по требованию Ликвидность по требованию。

Каков ключ к восстановлению этого валютного рынка?

Ripple не просто занимается обычным бизнесом, это скорее похоже на продвижение новой модели международных денежных переводов. С точки зрения соблюдения законодательства, разные регионы имеют различные политические среды и доступные модели транзакций, и Ripple пытается единолично продвигать этот новый рыночный поворот через собственные усилия.

На пути развития Ripple есть два ключевых элемента:

1. BankBD: Пусть банки будут готовы использовать XRP, решение для платежей через границу.
2. Глубина рынка CEX: Обеспечьте достаточную ликвидность торговых рынков XRP в различных регионах для поддержки мирового обмена валютами.

В этом отношении Ripple сделал ничего менее.

Давайте сначала поговорим о первом пункте. Риппл не был прямо замешан во многие валютные бизнесы до 2017 года. Его первоначальной целью было заменить SWIFT, полагаясь на преимущества информационного уровня, сотрудничать с многими банками и содействовать образовательному процессу на рынке. Таким образом, Риппл постепенно превратил крупные банки по всему миру в своих стратегических партнеров. Например, в сентябре 2016 года SBI (Стратегический бизнес-инноватор) приобрел 10,5% акций Риппл за 55 миллионов. Также в том же году Риппл получил инвестиции от SCB (Siam Commercial Bank). А к 2017 году,Cuallix - первое финансовое учреждение, пытающееся продвигать XRP в качестве мостовой валюты, наряду с эпидемией, количество компаний, использующих XRP в качестве мостовой валюты, значительно увеличилось.

Здесь также объясняется, почему редко встречаются реальные случаи использования Ripple, потому что решение Ripple для международных платежей не напрямую доступно обычным пользователям или продавцам. Оно в основном работает через банковские каналы, и продавцам или получателям переводов не нужно знать маршрут перевода за банком. Фактически, достаточно того, что банки готовы уделить некоторое количество своего бизнеса Ripple, чтобы поддержать весь бизнес-модель.

Давайте поговорим о втором пункте. Ripple должен создать глобальную сеть CEX для обеспечения глубины сделок XRP, круглосуточной торговли, небольших проскальзываний и плавного внесения и вывода средств. В этом отношении Ripple также приложил значительные усилия. Например, в 2019 году Ripple инвестировал в Bitso, первую биржу CEX в Мексике, и постепенно расширил свое рыночное влияние на Бразилию и Аргентину. В то же время Coins.ph, ведущая биржа на Филиппинах, стала авторизованным партнером Ripple и стала его предпочтительным CEX для платежей XRP, дополнительно увеличивая проникновение Ripple на рынок.

Ripple на самом деле - это компания, в которой высокий уровень развития бизнеса определяется бизнес-развитием. Если посмотреть на Linkedin, можно увидеть, что у Ripple есть большое количество команд по бизнес-развитию и маркетингу, и у всех из них высококлассный опыт работы в консалтинге и инвестиционном банкинге. Эта ситуация выходит за пределы обычных людей.

Как дела у Ripple в этом бизнесе?

В 2023 году объем мировых международных платежей составит примерно190 триллионов. В отличие от этого, у Ripple на данный момент было около 35 миллионов трансграничных транзакций и объем транзакций около 70 миллиардов. Этот объем меньше, чем кунжутное зерно по сравнению с объемом глобальных трансграничных платежей.

Я провел интервью с местным дилером внебиржевого обмена в Латинской Америке. Их годовой объем трансграничных транзакций составляет около 1 миллиарда до 1,5 миллиарда долларов США. Это всего лишь обычный внебиржевой стол. С этой точки зрения масштаб транзакций Ripple ничтожен по сравнению с рыночным влиянием платежей стабильной валютой.

Согласно отраслевой практике, комиссии за международные платежи обычно составляют от 1% до 2%. Исходя из этого расчета, если Ripple полностью полагается на доход от международных платежей для получения прибыли, это явно будет копейкой в копилку.

Более того, в начале своего существования Ripple вынуждена была предоставлять большие субсидии, чтобы банки и платежные компании использовали ее решения. Например, в первом квартале 2020 года Ripple выделила деньги для крупнейшей в мире компании по переводу денег.MoneyGram выплатил $15 миллионов в субсидиях, стимулируя их использовать сеть Ripple.

Что дальше для Ripple – расширение доверительного управления и стейблкоины

В отличие от Tether, который напрямую зависит от глобальной ликвидности доллара США для продвижения расширения гегемонии доллара США, экосистема Ripple полностью зависит от самостроящихся сетей и альянсов для поддержания. Узкие места этого платежного бизнеса очевидны. Поэтому Ripple также должен думать о том, как преодолеть этот узкий проход. Основываясь на своих клиентских преимуществах со стороны предприятий, Ripple выбрал три направления бизнеса для расширения - Платежи, Опека и Стейблкоин.

Май 2023 года,Ripple приобретает швейцарского кастодиана Metaco за $250 миллионов。

Июнь 2024 года,Ripple приобретает Standard Custody, Standard имеет почти 40 лицензий, связанных с валютными платежами, в Соединенных Штатах, лицензию крупного платежного учреждения (MPI) от Монетарного ведомства Сингапура (MAS) и регистрацию VASP (поставщика услуг виртуальных активов) от Центрального банка Ирландии. Его генеральный директор Джек Макдональд также является старшим вице-президентом стабильной валюты Ripple, что фактически приготовляет почву для выпуска стабильной валюты Ripple.

В декабре 2024 года Ripple официально выпустил стабильную монету RLUSD и получил одобрение от Департамента финансовых услуг Нью-Йорка (NYDFS).

На данный момент Ripple можно рассматривать как обычную финтех-компанию, и три бизнес-цепочки можно четко разобрать.

Как криптовалюта помогла Ripple

Если сам бизнес не зарабатывает много денег, то как Ripple зарабатывает деньги? Ответ прост: продавать монеты。

Затянувшийся судебный процесс между Ripple и SEC начался из-за продажи монет.

SEC обвиняет Ripple в продаже более $1.3 миллиарда XRP 1,278 институтам, чтобы финансировать компанию. Комиссия по ценным бумагам и биржам считает, что XRP является незарегистрированным ценным бумагой, что нарушает федеральные законы о ценных бумагах, и требует, чтобы Ripple заплатила штраф в размере до 2 миллиардов долларов. Наконец, в августе 2023 года,Суд решает, что Ripple должен заплатить всего лишь около $125 миллионов, но судья также упомянул, что его служба “On-Demand Liquidity” могла перейти черту.

Почему Ripple может продавать так много монет?

Ранее мы упомянули, что On-Demand Liquidity (ODL) является основой кросс-бордерного платежного решения Ripple. При условии гарантированной ликвидности XRP все стороны не нуждаются в предварительном финансировании и могут использовать XRP при обмене валютой. Исходя из этого, ODL обеспечивает Ripple непрерывную ликвидность. Ведь самым крупным держателем XRP является сам Ripple. Более того, как мостовая валюта для кросс-бордерных платежей, XRP, очевидно, не должен быть определен как ценная бумага, а как валюта.

On-Demand Liquidity - это на самом деле отличный способ убить трех зайцев одним выстрелом в бизнесе Ripple.

Ripple тесно связывает потребности бизнеса с оборотом XRP. Жидкость XRP в бизнес-сценариях не только обеспечивает основу для повествования о Ripple, но и облегчает его операции на рынке капитала.

Эксперимент высококлассного финансового популизма

Бизнес-модель Ripple фактически постепенно сместилась от продуктов к капитальным операциям и постепенно превратилась в метод прибыли, основанный на "рыночном консенсусе". Вот почему мы смеёмся и называем Ripple синей фишкой-мемом, который следует лишь благоприятным колебаниям политики.

На мой взгляд, бизнес-логика Ripple - это умный «финансовый популистский эксперимент». Он привлекает участие основных финансовых учреждений, упаковывая болевые точки международных платежей, а также использует когнитивное искажение криптовалютных розничных продаж для усиления стратегического значения своего бизнеса. Это также позволяет бизнес-операциям Ripple отойти от простого пути «бизнес-ориентированной прибыли» традиционных финтех-компаний и войти в высокорискованное, высокодоходное поле, которое больше зависит от «рыночной нравственности» и «капитальной логики».

У нас нет способа узнать, каково первоначальное намерение стороны проекта, использовать ли капитальные операции для получения начальных средств для содействия промышленному прогрессу или занимать продукты определенной стоимости для игры в капитальный арбитраж. Но что неоспоримо, так это тонкое управление Ripple финансовым популизмом.

На финансовом рынке создание стоимости и ее признание часто не полностью эквивалентны. Особенно в высокоспекулятивной среде, такой как крипто, сам по себе «рыночный консенсус» может составлять бизнес-модель, и Ripple является типичным случаем этой модели. Оно не полностью полагается на рост продукта для увеличения дохода, как традиционные финтех-проекты, и не полностью опирается на ликвидностные пузыри, как чисто спекулятивные криптопроекты. Вместо этого умело маневрирует между соответствующими финансовыми системами, используя институциональные одобрения для формирования доверия и параллельно усиливает свой нарратив с помощью политики и рыночных настроений.

Создает ли Ripple ценность или убеждение? Ядро высококлассного финансового популизма часто лежит на этой неоднозначной границе.

Оговорка:

1. Эта статья перепечатана из [X]. Авторские права принадлежат оригинальному автору [@YettaSing]. Если у вас есть возражения по поводу перепечатки, пожалуйста, свяжитесь Gate Learnкоманда, команда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, представляют только личные взгляды автора и не являются инвестиционными советами.
3. Другие языковые версии статьи были переведены командой Gate Learn и не были упомянуты в Gate, переведенная статья не может быть воспроизведена, распространена или украдена.