Alors que la finance décentralisée (DeFi) continue d'évoluer, comprendre la performance des principaux projets devient de plus en plus important pour les investisseurs et les analystes. Avec des centaines de protocoles émergeant dans divers secteurs - prêts, échanges, dérivés - il est crucial d'avoir un moyen structuré de mesurer les tendances et la santé globales du marché. Une approche organisée et axée sur les données permet aux participants d'évaluer quels projets gagnent en traction et maintiennent leur viabilité à long terme. En agrégeant des données pertinentes et en appliquant une méthodologie pondérée basée sur la valeur marchande circulante, l'indice DeFi Pulse offre un benchmark fiable pour évaluer l'état et les progrès de l'écosystème DeFi.

Qu'est-ce que l'indice DeFi Pulse (DPI)?

L'indice DeFi Pulse (DPI) a été lancé en septembre 2020 en tant qu'actif numérique conçu pour offrir une large exposition au secteur de la finance décentralisée (DeFi). Il a été créé grâce à la collaboration de Scott Lewis, fondateur de DeFi Pulse, et Felix Feng, fondateur d'Index Coop. Leur objectif était d'offrir aux investisseurs un moyen simple et transparent de suivre la performance des principaux projets DeFi grâce à un seul indice pondéré par la capitalisation. Le jeton DPI est rapidement devenu l'un des instruments cryptographiques les plus reconnus pour une exposition passive à l'évolution du paysage DeFi.

Le lancement du produit a suivi de près la formation d'Index Coop, une organisation autonome décentralisée (DAO) lancée par Set Labs le 6 octobre 2020. Index Coop a été créé pour créer les indices d'investissement on-chain les plus robustes et accessibles, et DPI a servi de premier produit phare. L'indice a été soigneusement élaboré pour inclure les principales jetons DeFi basés sur Ethereum démontrant une utilisation substantielle et un engagement envers le développement à long terme, faisant de DPI un baromètre fiable de l'élan global du secteur.

La construction du DPI, soutenue par des méthodologies transparentes et gérée par une communauté décentralisée de contributeurs, a représenté une avancée significative dans la simplification de l'investissement en crypto. Au fil du temps, l'Index Coop a élargi sa base de contributeurs pour inclure des analystes financiers, des développeurs, des marketeurs et des passionnés de DeFi, tous travaillant ensemble pour maintenir et développer l'utilité du DPI. Alors que la DeFi a mûri et diversifié, le DPI est resté un produit fondamental au sein de la suite d'Index Coop, renforçant son rôle en tant qu'outil d'investissement stratégique et un point de référence pour la performance du secteur. Grâce à cette collaboration innovante, le DPI a aidé à combler les cadres d'investissement traditionnels avec le monde émergent de la finance décentralisée.

Comment fonctionne l'indice DeFi Pulse ? Méthodologie et maintenance

L'indice DeFi Pulse (DPI) est structuré comme un indice pondéré par la capitalisation, ce qui signifie que la représentation de chaque jeton dans l'indice est basée sur sa capitalisation boursière par rapport aux autres. Cette méthodologie de pondération reflète les dynamiques réelles du marché, accordant plus d'influence aux actifs DeFi largement adoptés et précieux tout en évitant une surconcentration en limitant les pondérations individuelles des jetons à 25%. Toute valeur dépassant ce seuil est redistribuée de manière proportionnelle aux autres composants restants. Ce mécanisme garantit une exposition équilibrée tout en capturant les principaux projets du secteur. Le DPI ne comprend que des actifs basés sur Ethereum, se concentrant sur l'écosystème de blockchain le plus actif et le plus établi dans l'espace DeFi. Les jetons doivent être des actifs au porteur, non synthétiques, enveloppés ou basés sur des réclamations, et doivent être directement liés à des applications DeFi fonctionnelles et en direct. Les projets doivent être répertoriés sur DeFi Pulse, respecter les exigences en matière de transparence et d'opérationnalité, et démontrer la décentralisation, y compris la gouvernance ouverte et la participation communautaire. De plus, la sécurité est un composant essentiel : un projet doit avoir fait l'objet d'un audit professionnel ou avoir établi la confiance de la communauté grâce à un fonctionnement à long terme sans incident.

TokenSets, une infrastructure basée sur le protocole Set Protocol, implémente le DPI sur Ethereum, permettant au DPI de fonctionner comme un seul jeton ERC-20. Cela simplifie l'exposition à la DeFi en offrant des avoirs diversifiés via un seul jeton. Chaque achat ou rachat de DPI reflète automatiquement la composition de l'indice sous-jacent. La structure du jeton combine la fonctionnalité moderne des actifs numériques avec la clarté conceptuelle d'un indice financier traditionnel, rendant le DPI accessible aussi bien aux nouveaux venus qu'aux investisseurs crypto expérimentés. Le DPI vise à fournir une réflexion fiable et en temps réel de l'évolution et des dynamiques du marché de la finance décentralisée, servant à la fois d'outil d'investissement et de référence.

Source: indexcoop.com/products/defi-pulse-index

Maintenance

L'indice DeFi Pulse est maintenu sur un cycle trimestriel pour garantir que sa composition reste représentative du marché DeFi en évolution. Cette maintenance se déroule en deux phases structurées : la phase de détermination et la phase de reconstitution. La phase de détermination a lieu pendant la troisième semaine de janvier, avril, juillet et octobre. Au cours de cette période, les administrateurs de l'indice évaluent les offres en circulation de tous les jetons actuels et candidats, principalement provenant de CoinGecko, et déterminent quels jetons sont admissibles à l'inclusion ou doivent être supprimés en fonction des critères d'inclusion de l'indice. Cette évaluation utilise un cadre basé sur quatre dimensions clés : les caractéristiques des jetons (telles que l'offre et l'émission), la crédibilité du projet (y compris l'engagement de la communauté et la gouvernance), les fondamentaux du protocole (y compris la fonctionnalité et l'adoption par les utilisateurs), et les mesures de sécurité (telles que les audits et la gestion des incidents). Les jetons doivent continuer à respecter toutes ces normes pour rester dans l'indice.

Après la phase de détermination, la phase de reconstitution commence le premier jour ouvrable du mois suivant. À ce stade, l'indice est rééquilibré selon les nouveaux poids, et toutes les additions ou suppressions sont appliquées. La structure pondérée en fonction de la capitalisation boursière du DPI signifie que les poids des tokens changent naturellement avec les mouvements du marché, mais la reconstitution est essentielle pour prendre en compte les changements à plus long terme, tels que de nouveaux projets de premier plan ou une pertinence décroissante. Le plafond de 25% sur un seul token reste en vigueur pendant cette phase, les règles de redistribution préservent l'équilibre de l'indice. Le rééquilibrage est effectué à l'aide des contrats intelligents TokenSets, garantissant la transparence, le suivi on-chain et la fonctionnalité non-custodiale. À mesure que les actifs de l'indice augmentent, les fenêtres de rééquilibrage futures peuvent être étendues pour minimiser les glissements et l'impact sur le marché. Grâce à ce processus discipliné, le DPI reste aligné sur le rythme rapide de la DeFi tout en maintenant des normes élevées en matière d'intégrité de l'indice et de protection des investisseurs.

Cas d'utilisation de l'indice DeFi Pulse

En consolidant les principaux projets DeFi en un seul jeton, DPI réduit la complexité, les coûts de transaction et le risque lié à chaque projet, tout en restant entièrement utilisable dans les applications décentralisées. Voici trois cas d'utilisation clés qui illustrent comment le DPI est utilisé sur le marché :

• Exposition passive au secteur DeFi : Pour les utilisateurs cherchant une exposition large à la finance décentralisée sans le fardeau du suivi, de l'achat et de la gestion de plusieurs jetons, le DPI offre une solution rentable. Les investisseurs obtiennent un accès diversifié aux protocoles DeFi les plus performants sur Ethereum, avec un rééquilibrage automatique pour s'adapter aux changements du marché. Le DPI offre un point d'entrée facile pour les nouveaux venus et un outil d'allocation pratique pour les participants expérimentés en crypto-monnaie.
• Collatéral DeFi et agriculture de rendement : En tant que jeton ERC-20, le DPI est largement accepté dans les protocoles DeFi comme collatéral pour emprunter, miser et faire de l'agriculture de rendement. Les utilisateurs peuvent déposer le DPI dans des plateformes de prêt ou des coffres-forts pour gagner un rendement tout en maintenant une exposition à un portefeuille DeFi diversifié. Ce cas d'utilisation permet aux détenteurs de maximiser l'efficacité du capital tout en réduisant le risque par rapport aux stratégies à un seul jeton.
• Étalonnage et gestion de portefeuille : Les investisseurs institutionnels, les gestionnaires de portefeuille et les plateformes d'analyse utilisent le DPI comme point de référence pour suivre la performance du secteur DeFi. Il sert de point de référence neutre pour évaluer les rendements des portefeuilles ou des stratégies DeFi. La méthodologie transparente et basée sur des règles de DPI en fait une norme crédible pour l'analyse comparative et la mesure de la performance dans la finance décentralisée.

Fonctionnalités principales de l'indice DeFi Pulse

Exposition accessible à DeFi

L'une des caractéristiques déterminantes de l'indice DeFi Pulse est son accessibilité et sa simplicité. Contrairement aux produits financiers structurés traditionnels, souvent réservés aux investisseurs institutionnels et nécessitant des processus complexes, le DPI permet à toute personne disposant d'une connexion Internet de s'exposer aux principaux projets DeFi. Les utilisateurs peuvent acheter le DPI via des portefeuilles Web3 populaires tels que Metamask, Argent ou Rainbow, souvent en se connectant directement à un compte bancaire ou en utilisant une carte de débit. Il est également largement disponible sur des échanges décentralisés tels que Uniswap et Sushiswap. Cette structure d'accès ouvert est conforme aux principes de la décentralisation, offrant un point d'entrée convivial dans l'écosystème DeFi à la fois pour les participants particuliers et institutionnels.

Décentralisé et animé par la communauté

La gouvernance de l'indice DeFi Pulse reflète les valeurs de l'écosystème DeFi plus large. Alors que la méthodologie de l'indice est élaborée par DeFi Pulse, les décisions plus larges sur les produits et les mises à jour stratégiques sont guidées par la communauté Index Coop. Cette structure dirigée par DAO garantit la transparence et permet à quiconque de participer au processus décisionnel, que ce soit en votant sur des propositions, en contribuant à des améliorations ou en participant à des discussions via les forums et Discord d'Index Coop. Ce modèle axé sur la communauté soutient l'évolution continue du DPI de manière décentralisée et participative, et contraste avec les produits financiers traditionnels généralement gérés par des institutions centralisées avec une participation publique limitée.

Normes d'utilité et de sécurité

Au-delà de la simple exposition, les jetons au sein du DPI sont sélectionnés sur la base de critères d'inclusion stricts mettant l'accent sur la sécurité de l'utilisateur, la présence sur le marché et la maturité du protocole. Les projets doivent subir des audits professionnels ou avoir acquis une confiance réputationnelle grâce à une exploitation à long terme et à une transparence des incidents. Une fois inclus, les jetons deviennent accessibles pour la composition DeFi - les utilisateurs peuvent utiliser le DPI dans le farming de rendement, la fourniture de liquidité et le prêt adossé. Cette double focalisation sur l'utilité des jetons et la sécurité de l'utilisateur garantit que le DPI reste non seulement une référence fiable mais aussi un actif flexible et productif au sein des écosystèmes de la finance décentralisée.

Qu'est-ce que le DPI Coin?

DPI est un jeton ERC-20 basé sur Ethereum qui représente un produit d'investissement structuré conçu pour suivre un panier des principaux jetons de gouvernance de la finance décentralisée (DeFi). Créé en septembre 2020 dans le cadre d'une collaboration entre la société d'analyse DeFi DeFi Pulse (maintenant Scalara) et l'Index Cooperative DAO, le DPI offre aux utilisateurs un moyen accessible, rentable et diversifié de s'exposer aux principaux projets de l'écosystème DeFi d'Ethereum. Plutôt que d'acheter et de gérer manuellement plusieurs jetons DeFi, les investisseurs peuvent détenir un seul jeton qui reflète automatiquement la performance d'un indice dynamique composé des principaux actifs DeFi.

Le jeton DPI utilise une structure pondérée par la capitalisation boursière, garantissant que le poids de chaque constituant reflète sa taille relative sur le marché. Les jetons au sein de l'indice doivent répondre à des critères stricts sur plusieurs dimensions, notamment la sécurité des utilisateurs, l'approvisionnement prévisible, la liquidité suffisante et la gouvernance décentralisée. Seuls les jetons DeFi natifs sur Ethereum qui ne sont pas synthétiques, enveloppés ou basés sur des dérivés sont éligibles. Au moins 7,5% de l'approvisionnement projeté sur cinq ans d'un jeton doit être en circulation pour être éligible à l'inclusion, garantissant un certain degré de maturité et de liquidité à travers les composants.

Le DPI est également un actif productif au sein de DeFi lui-même. Les détenteurs de jetons peuvent fournir de la liquidité en fournissant du DPI et de l'ETH aux pools de trading sur des plateformes comme Uniswap ou Sushiswap. Ils peuvent également miser des jetons LP pour un rendement supplémentaire, utiliser le DPI comme garantie dans des plateformes de prêt comme CREAM Finance ou Alpha Homora V2, ou bloquer le DPI dans des positions de dette garantie (CDP) pour emprunter des stablecoins. Ces cas d'utilisation permettent aux investisseurs de générer un rendement et de maximiser l'efficacité du capital tout en maintenant une exposition diversifiée à DeFi.

Actuellement (mars 2025), le token DPI maintient une offre en circulation d'environ 559 000 tokens. La composition actuelle inclut des projets tels que Aave (31,6 %), Uniswap (21,0 %), Maker (13,1 %), Ethena (12,4 %), Lido DAO (10,8 %), Pendle (5,4 %), Compound (4,5 %) et Rocket Pool (1,2 %). Les tokens sélectionnés représentent des piliers clés de l'écosystème DeFi, chacun ayant une présence significative sur le marché. Par exemple, Uniswap (rang n°28, capitalisation boursière : 4,27 milliards de dollars) et Aave (rang n°37, 2,79 milliards de dollars) sont des protocoles de premier plan dans les échanges décentralisés et le prêt, respectivement. Ethena (rang n°42, 2,28 milliards de dollars) a attiré rapidement l'attention pour son mécanisme innovant de dollar synthétique, tandis que Maker (rang n°62, 1,21 milliard de dollars) reste un pilier de l'émission de stablecoins décentralisés. L'inclusion de ces actifs garantit que l'indice DPI suit les tendances établies et émergentes du secteur DeFi.

Ces allocations peuvent varier avec le temps, car l'indice est régulièrement rééquilibré pour refléter l'évolution des conditions du marché et des développements du projet.

Source : indexcoop.com/products/defi-pulse-index

Est-ce que DPI est un bon investissement?

DPI offre une exposition diversifiée aux principaux protocoles DeFi, réduisant le risque par rapport à la détention de jetons uniques. Sa structure simplifie la gestion de portefeuille et est soutenue par une méthodologie transparente et basée sur des règles. Cependant, ses performances sont liées au marché DeFi plus large, qui reste très volatile et soumis à des changements technologiques rapides. De plus, en tant qu'actif natif d'Ethereum, DPI est exposé aux coûts et aux limites du réseau Ethereum. Bien qu'utile pour l'exposition au secteur, il peut sous-performer pendant les cycles baissiers de DeFi ou lorsque des écosystèmes concurrents gagnent en traction.

Actualités sur l'indice DeFi Pulse

Tel que rapporté sur le blog officiel de l'Index Coop, DPI et MVI peuvent désormais être reliés à Arbitrum en utilisant le CCIP de Chainlink, débloquant des récompenses ARB pour les utilisateurs éligibles. Ceux qui relient et détiennent DPI ou MVI via l'application Chainlink Transporter gagneront une part de 42 000 ARB sur 12 semaines. Bien que le pont de base soit également pris en charge, les incitations s'appliquent actuellement uniquement à Arbitrum. Les récompenses peuvent être suivies via Dune et réclamées via l'application Merkl.