تيثير بقيمة تقديرية تبلغ 500 مليار دولار تتجاوز شركة SpaceX و ByteDance، مقال يكشف سر طريق تمكين العملة المستقرة الرائدة من أن تصبح أسطورة

تذر USDT المستقرة، التي تعتمد على عملة USDT المستقرة، قفزت قيمتها إلى 500 مليار دولار، متجاوزة شركة SpaceX و ByteDance، لتصبح أكبر جهة إصدار للعملات المستقرة على مستوى العالم. هذا المقال مستوحى من مقال على تطبيق Miaotou، من إعداد وتحرير Foresight News. (ملخص سابق: Tether يشبه آلة طباعة النقود! حققت أرباح صافية تتجاوز 10 مليارات دولار في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025، وتملك سندات أمريكية بقيمة 135 مليار دولار، مما يجعلها في المرتبة 17 عالميًا) (معلومات إضافية: تجاوز عدد مستخدمي USDT 500 مليون، وقال الرئيس التنفيذي لـ Tether: تغطي 6.5% من سكان العالم، وهو أكبر انتشار مالي في التاريخ) العملات المستقرة تتجاوز الآن العملات الورقية، وتصبح خيارًا للعديد من سكان الأرجنتين. ليس بهدف الربح من شراء الأصول الرقمية، بل لاستخدامها كوسيلة للحفاظ على القيمة، لمواجهة انخفاض قيمة العملة المحلية. في بعض الأماكن مثل المقاهي، بدأت تقبل USDT وغيرها من العملات المستقرة كوسيلة دفع. يرجع ذلك إلى أن، على الرغم من الجهود التنظيمية، لا تزال نسبة التضخم السنوي في الأرجنتين، بقيادة الرئيس ميلي، مرتفعة، حيث انخفضت من 211.4% في 2023 إلى 43.5% في منتصف 2025، وما زالت مرتفعة. الآن، يستخدم العديد من سكان أفريقيا وأمريكا الجنوبية العملات المستقرة بشكل واسع. بالإضافة إلى الحاجة للحفاظ على الثروة، يستخدم هؤلاء العملات لإجراء المدفوعات عبر الحدود، بفضل تقنية البلوكشين التي تتيح وصولًا سريعًا وتكاليف أقل بكثير من أنظمة البنوك التقليدية. من بين العملات الرقمية التي يتم شراؤها في الأرجنتين عبر البورصات، حوالي ثلثيها مرتبط بالدولار، ومعظمها من USDT الصادرة عن Tether. قدرة USDT على الانتشار عالميًا لا يُستهان بها. قال Paolo Ardoino، المدير التنفيذي لـ Tether، في 22 أكتوبر، إن عدد “المستخدمين الحقيقيين” قد تجاوز 500 مليون، وهو ما يمثل حوالي 6.25% من سكان العالم. هذا الجمهور الكبير جعل حجم إصدار USDT يتجاوز 180 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، باعتبارها أكبر جهة إصدار للعملات المستقرة، حققت Tether أرباحًا صافية قدرها 13 مليار دولار في 2024، متفوقة على بعض أكبر البنوك العالمية. وتقديرًا لقيمتها، وفقًا لوكالة Bloomberg، فإن بنك الاستثمار Cantor Fitzgerald، الذي تسيطر عليه عائلة Lutnick، يروج للمستثمرين شركة Tether Holdings، ويخطط لجمع 15 مليار دولار، بهدف الوصول إلى تقييم يصل إلى 5000 مليار دولار. تتفاوض شركات مثل SoftBank اليابانية وArk Investment بقيادة Cathie Wood للمشاركة في التمويل. ما مدى مفهوم أن يكون تقييم 5000 مليار دولار؟ شركة OpenAI، عملاق الذكاء الاصطناعي، أكملت مؤخرًا صفقة نقل أسهم بقيمة حوالي 6.6 مليار دولار، وبلغ تقييمها 500 مليار دولار. أما شركة ByteDance، غير المدرجة، فتقدر قيمتها بحوالي 330 مليار دولار. وشركة SpaceX التي يملكها إيلون ماسك، كانت قيمتها 350 مليار دولار في نهاية العام الماضي. مقارنةً بهذه الأرقام، فإن تقييم Tether يثير اهتمام الكثيرين. لماذا، على الرغم من أن شركة تعمل في مجال العملات المستقرة تواجه بيئة تنظيمية غير مواتية، يمكن أن تصل قيمتها إلى هذا الحد؟ تحديات الأموال الجديدة قبل التعرف على Tether، دعونا نلقي نظرة على بعض الأحداث الأخيرة المتعلقة بهذه الشركة. كشركة العملات المستقرة الأكبر عالميًا، واصلت Tether خلال هذا العام زيادة حصتها في السوق من خلال شراء أسهم نادي يوفنتوس الإيطالي المعروف، حيث بلغت حصتها الآن 11.5%، لتصبح ثاني أكبر مساهم. السبب في استثمارها في يوفنتوس يعود إلى أن رئيس مجلس إدارتها ومديرها التنفيذي من شمال إيطاليا، ويشترك مع النادي في المنطقة التقليدية. يوفنتوس، الذي تملكه عائلة أنييلي الإيطالية منذ قرن تقريبًا، يُدار حاليًا بواسطة جون إيلكان، الذي يرأس مجموعة Stellantis، وهي رابع أكبر شركة سيارات عالمية، وتضم علامات مثل فيات، ماسيراتي، بيجو، وسيتروين. كما تملك مجموعة Exor، التي تملك أيضًا فيراري ويوفنتوس، أصولًا قديمة وغنية. بالإضافة إلى استثمارها، أظهرت Tether نشاطًا في إدارة يوفنتوس، حيث اقترحت في أكتوبر 2025 ترشيح مرشحين لمقاعد مجلس الإدارة، وتعديل قوانين النادي للسماح لممثلين للمساهمين الصغار بالانضمام إلى المجلس واللجان الرئيسية. لكن، رفضت إدارة يوفنتوس المقترحات، مما قد يؤدي إلى صراع مستقبلي بين المستثمرين القدامى والجدد. الوضع الحالي للمساهمين القدامى ليس جيدًا، حيث انخفضت إيرادات مجموعة Stellantis بنسبة 17% في 2024، وبلغت أرباحها 5.5 مليار يورو، بانخفاض 70%، وقيمتها السوقية الآن حوالي 30 مليار دولار. أما Tether، فهي تتوقع أن تصل أرباحها في 2025 إلى 15 مليار دولار، مع احتمال أن تتضاعف قيمتها إلى 5000 مليار دولار. لماذا لا يولي المستثمرون القدامى، الذين يملكون قيمة سوقية قدرها 300 مليار دولار، اهتمامًا كبيرًا بقيمة تقييم 5000 مليار دولار للشركة الجديدة؟ السبب يتجاوز السيطرة على الحصص، ويشمل أن الشركات القديمة، رغم صعوبة تحقيق الأرباح، تتمتع بمكانة أكثر نضجًا واستقرارًا في السوق، وتملك علاقات سياسية قوية، كما يظهر من علاقة يوفنتوس بالرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب، الذي التقى بالفريق في البيت الأبيض، وهو أمر لا يملكه النادي الجديد. أما Tether، فهي باعت أسهمها لشركة Cantor Fitzgerald، التي تربطها علاقات مع إدارة ترامب، وربما يكون التمويل الحالي جزءًا من استراتيجية للحفاظ على وجودها السياسي والاقتصادي. الوضع الحالي لـ Tether يعكس أنها تحقق أرباحًا، لكنها لا تزال تسعى لكسب الاعتراف والاحترام في السوق، وتريد بناء مكانة تتناسب مع أرباحها العالية وتقييمها المرتفع. كيف استطاعت Tether أن تتصدر السوق في هذا المجال؟ يقودها رئيس مجلس إدارتها Giancarlo Devasini، والمدير التنفيذي Paolo Ardoino، وهما إيطاليان. Devasini نادرًا ما يظهر علنًا، بينما Ardoino يلعب دور المتحدث الرسمي، ويتواصل مع وسائل الإعلام ووسائل التواصل الاجتماعي بشكل مكثف. لم يكونا من أوائل مطوري USDT، بل بدأوا في مجال تداول الأصول الرقمية، حيث استثمر Devasini في منصة Bitfinex عام 2012، وتولى إدارتها تدريجيًا، بينما كان Ardoino مسؤولًا عن تطوير التكنولوجيا في المنصة. في ذلك الوقت، كانت البيتكوين في بداية انتشارها، وكانت تتسم بتقلبات كبيرة، خاصة بعد هجمات Mt. Gox في 2014، التي أدت إلى خسائر كبيرة في السوق.