الملخص: في 3 أبريل 2025، أعلنت إدارة ترامب عن تنفيذ سياسة "الرسوم الجمركية المتبادلة"، حيث تم فرض رسوم جمركية أساسية بنسبة 10% على الشركاء التجاريين العالميين، وفرض معدلات ضريبية أعلى على دول معينة (مثل الصين والاتحاد الأوروبي). تتناول هذه المقالة تأثير هذه السياسة على الاقتصاد العالمي، والأصول ذات المخاطر، وصراع السياسات، من خلال نماذج كمية من مؤسسات مثل سيتي بنك ومجموعة غولدمان ساكس، وتقدم اقتراحات للاستثمار والسياسات.
خلفية السياسة والمحتوى الأساسي
منطق السياسة
الهدف المباشر: تقليل العجز التجاري الأمريكي (الذي سيصل إلى 1.2 تريليون دولار في عام 2024، وتعزيز عودة الصناعة إلى الوطن).
الدوافع العميقة: جمع رأس المال السياسي للانتخابات النصفية في عام 2026، بينما يدعم عائدات التعريفات خطة تخفيض الضرائب (تخفيضات ضريبية بقيمة 4.5 تريليون دولار على مدى السنوات العشر القادمة).
إذا كانت سياسة التعريفات الجمركية المتساوية في المستقبل قادرة على دفع جميع دول العالم لتخفيض التعريفات الجمركية في نفس الوقت، فسوف يؤدي ذلك إلى نتائج أفضل للاقتصاد العالمي.
تعريف الرسوم الجمركية المتمايزة: فرض رسوم جمركية تبلغ 10%-50% على أكبر الدول التي تعاني من عجز تجاري، سيسري اعتبارًا من 9 أبريل (مثل الصين 34% (مجموع فعلي 54%)، فيتنام 46%، الاتحاد الأوروبي 20%)، مما يتيح للدول المعنية فترة زمنية للتفاوض حول خفض أسعار الفائدة.
سلع معفاة: إعفاء من الرسوم الجمركية للصلب والألمنيوم وغيرها من المجالات الحيوية، السلع المتوافقة مع اتفاقية USMCA من كندا والمكسيك معفاة من الرسوم.
في جوهرها، فإن سياسة التعريفة الجمركية المعادلة لدول جنوب شرق آسيا تهدف أساساً إلى تغطية نطاق التعريفات الجمركية للسلع المصنعة التي تم تحويلها أو تدفقها من الصين إلى جنوب شرق آسيا. لقد أدرك فريق ترامب الاستشاري بوضوح أنه في السنوات السابقة، قامت العديد من المصانع الصينية بنقل نشاطها إلى منطقة جنوب شرق آسيا لتجنب مشكلات التعريفات الجمركية، بل اعتبرت السلع الصينية التي تمر عبر تجارة إعادة التصدير من هونغ كونغ وماكاو بمثابة سلع صينية خاضعة لتعريفات جمركية.
تحليل تأثير على الاقتصاد العالمي
الأصول ذات المخاطر: ضغط التقييم وزيادة التقلبات
صدمات سوق الأسهم
أسواق الأسهم الأمريكية: تتوقع غولدمان ساكس أنه في حال تنفيذ التعريفات الجمركية بالكامل، سيتم خفض الهدف لمؤشر S&P 500 إلى 5700 نقطة (بانخفاض 8% عن المستوى الحالي)، وستكون قطاعات التكنولوجيا والسيارات الأكثر تأثراً.
أسواق الأسهم في آسيا والمحيط الهادئ: انخفض مؤشر VN30 الفيتنامي بنسبة 6.8٪ في يوم واحد (46٪ بسبب التعريفات الجمركية) ، وانخفض مؤشر نيكاي بنسبة 2.77٪ ، مما وضع ضغوطا قصيرة الأجل على أسهم A وأسهم هونج كونج.
تكلفة إعادة هيكلة سلسلة التوريد
صناعة السيارات: المكسيك تصدر 2.96 مليون سيارة إلى الولايات المتحدة (2024)، قد تؤدي الرسوم الجمركية إلى زيادة تكاليفها بنسبة 20%، مما يجبر شركات السيارات على نقل طاقتها الإنتاجية إلى الأراضي الأمريكية.
التجارة الإلكترونية عبر الحدود: الولايات المتحدة تلغي سياسة الإعفاء من الضرائب على الطرود التي تقل قيمتها عن 800 دولار، مما يزيد تكلفة نماذج منصات مثل Temu وShein بنسبة 30%، ومن المتوقع أن تتجاوز خسائر GMV 50 مليار دولار بحلول عام 2025.
الذهب: تعزيز خصائص الملاذ الآمن
توقعات الأسعار: قامت سيتي بتعديل هدف سعر الذهب لعام 2025 إلى 3200 دولار/أونصة (زيادة بنسبة 4% عن الحالي)، وإذا دخلت الولايات المتحدة في حالة ركود، قد يتجاوز السعر 3500 دولار.
المنطق المدفوع: انخفاض معدل الفائدة الحقيقي (مجلس الاحتياطي الفيدرالي يؤجل خفض الفائدة) + تضرر ائتمان الدولار (الرسوم الجمركية تضعف قدرة الدولار الشرائية).
العملات المشفرة: ضغوط البيع على المدى القصير والتباين على المدى الطويل
رد فعل السوق: انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 3% في يوم واحد إلى 82,000 دولار، وارتبطت بمؤشر ناسداك بمدى ارتباط يبلغ 0.74، بينما انخفضت علاقتها بالأسهم الأمريكية مؤخرًا، مما أدى إلى تدفق الأموال نحو الذهب وغيرها من الأصول التقليدية الآمنة.
بيانات السوق: تظهر بيانات التداول جودة أفضل مقارنة بسوق الأسهم الأمريكية، وبدأت عمليات الشراء تزداد تدريجياً في الآونة الأخيرة، وقد تواجه ضغطاً على المدى القصير، بينما يجب متابعة سيولة الدولار وتوقعات خفض الفائدة على المدى الطويل.
توقعات المؤسسات والدعم البياني
جولدمان ساكس: مخاطر الركود واستجابة السياسة
توقعات الاقتصاد
نمو الناتج المحلي الإجمالي: تم خفض نمو الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة لعام 2025 إلى 1.7% (كانت 2.2%)، وارتفع التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 3.5% (كانت 2.8%).
احتمالية الركود: ارتفعت احتمالية الركود خلال الـ 12 شهرًا القادمة من 20% إلى 35%، السبب الرئيسي هو ارتفاع التعريفات الجمركية مما أدى إلى زيادة معدل البطالة (المتوقع 4.5%) وتقلص استثمارات الشركات.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي
مسار خفض الفائدة: من المتوقع خفض الفائدة 3 مرات في عام 2025 (يوليو، سبتمبر، نوفمبر)، ليصل معدل الفائدة الفيدرالية إلى 3.5%-3.75%.
سيتي: الصدمات المحتملة للاقتصاد الصيني
خسارة الناتج المحلي الإجمالي: إذا تم تطبيق التعريفات الجمركية بالكامل دون تعويض، فقد ينخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين بمقدار 2.4 نقطة مئوية بحلول عام 2025 (سيناريو متطرف).
أثر الصناعة: انخفضت صادرات الإلكترونيات، الملابس والمنسوجات بنسبة 10%-15%، وانخفضت هوامش ربح شركات قطع غيار السيارات إلى أقل من 5%.
IMF و OECD: تباطؤ النمو العالمي
صندوق النقد الدولي: تم خفض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي لعام 2025 من 3.3% إلى 3.1%، حيث ساهم انكماش التجارة بشكل رئيسي في هذا التراجع.
منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية: قد تؤدي التعريفات الجمركية الأمريكية إلى تقليص حجم التجارة العالمية بنسبة 2.8%، مما يضع ضغوطاً على المصدرين في الدول النامية نتيجة لارتفاع التكاليف.
استجابة السياسات في الدول المختلفة وصراع المصالح
الولايات المتحدة الحلفاء: التوازن بين الرد والاتفاوض
الاتحاد الأوروبي
إجراءات مضادة: فرض ضريبة على الخدمات الرقمية على عمالقة التكنولوجيا الأمريكية (آبل، جوجل) ورفع معدل الضريبة إلى 15%.
ورقة التفاوض: تهديد بالخروج من اتفاقية (نافتا) للضغط على الولايات المتحدة لإعفاء الرسوم الجمركية على السيارات.
كندا
الرسوم الجمركية الانتقامية: زيادة الضرائب على سلع بقيمة 200 مليار دولار أمريكي من الولايات المتحدة (بما في ذلك الويسكي واللب pulp )، ولكن تم تأجيل التنفيذ للحفاظ على مساحة للتفاوض.
الأسواق الناشئة: استراتيجية التمايز
الصين
إجراءات مضادة: فرض رسوم جمركية بنسبة 15% على الغاز الطبيعي المسال والفحم الأمريكي، تعليق حصص تصدير العناصر الأرضية النادرة.
تحفيز الطلب المحلي: تخطط الحكومة لإصدار سندات وطنية خاصة بقيمة 15 تريليون يوان، مع التركيز على مجالات الطاقة الجديدة والبنية التحتية.
فيتنام / الهند
نقل الصناعة: تسريع استيعاب قدرات التجارة التبادلية الصينية، ولكن تواجه ضغوط الرسوم الجمركية المرتفعة من الولايات المتحدة (46% في فيتنام).
الدول المحايدة: تجنب المخاطر بحذر
سويسرا: قد تنخفض صادرات الساعات إلى أمريكا بنسبة 20%، تفكر في مقاضاة من خلال آلية تسوية المنازعات في منظمة التجارة العالمية.
أستراليا: صادرات خام الحديد تعاني (تمثل الصين 35% من صادراتها)، تدعو إلى إصلاح نظام التجارة المتعددة الأطراف.
نصائح الاستثمار وتحذيرات المخاطر
استراتيجية تخصيص الأصول
أصول الملاذ: زيادة حيازة الذهب (رفع نسبة التخصيص إلى 10%-15%)، والسندات الأمريكية (من المتوقع أن تنخفض عائدات السندات لأجل 10 سنوات إلى 3.0%).
الأصول ذات المخاطر: تجنب القطاعات المعتمدة على التصدير (السيارات، الإلكترونيات)، والتركيز على القطاعات الرائدة في الطلب المحلي (الاستهلاك، الأدوية).
تحذير من مخاطر السياسات
تصاعد حرب التجارة: إذا توسعت حرب التعريفات الجمركية بين الصين والولايات المتحدة لتشمل مجالات التكنولوجيا والطاقة، فقد يتم تفكيك سلسلة الإمدادات العالمية بشكل أكبر.
تكرار سياسة الاحتياطي الفيدرالي: إذا تجاوزت التضخم التوقعات، فقد يتم تأجيل خفض الفائدة مما يؤدي إلى تقلبات حادة في السوق.
فرصة الكريبتو
قناة نقل الأصول: نقل أموال الدولار العالمية من خلال Crypto، مما يؤدي إلى زيادة السوق ذات الصلة.
تدفق السيولة الناتج عن خفض أسعار الفائدة: خفض أسعار الفائدة هو حدث حتمي، ولكن قد يكون هناك عدم يقين بشأن التوقيت والوتيرة، وتدفق السيولة بالدولار هو أحد العوامل المهمة في دفع صناعة التشفير.
استنتاج
سياسة "الرسوم الجمركية المتكافئة" لترامب هي في جوهرها سعي لتحقيق توقعات سريعة للاقتصاد الأمريكي من خلال لعبة سياسية قصيرة الأجل، مما يخلق درجة كبيرة من عدم اليقين. نحن غير متأكدين مما إذا كان لدى ترامب أدوات لاحقة أخرى، ولكن قد تكون التصريحات من الدول المختلفة حول الرسوم الجمركية المتكافئة في الأسبوع المقبل حاسمة. الحالة المثالية هي أن تنخفض الرسوم الجمركية العالمية المتعددة الأطراف، مما يفيد تعافي الاقتصاد العالمي. أما الحالة الأسوأ، فهي أن تزيد الدول من إجراءاتها الانتقامية، مما قد يشكل عائقًا كبيرًا أمام تدفق السلع العالمية. كما قال أحد المحللين اليوم: "أشار الاقتصادي الفرنسي الشهير باسات إلى: 'إذا لم تتمكن السلع من عبور الحدود، فإن الجيوش ستعبر الحدود.'، نأمل أن يظل التعافي الاقتصادي هو التيار الرئيسي.
مصدر البيانات: البيت الأبيض الأمريكي، سيتي بنك، مجموعة جولدمان ساكس، صندوق النقد الدولي، منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية
تحذير من المخاطر: النزاعات الجغرافية، التعديلات غير المتوقعة في السياسات، مخاطر السيولة في السوق
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أثر سياسة التعريفات الجمركية المتبادلة التي اتبعتها ترامب على الاقتصاد العالمي ودروس السياسة المستفادة
تأليف: فريق البحث الاقتصادي الكلي IGC FUND
الملخص: في 3 أبريل 2025، أعلنت إدارة ترامب عن تنفيذ سياسة "الرسوم الجمركية المتبادلة"، حيث تم فرض رسوم جمركية أساسية بنسبة 10% على الشركاء التجاريين العالميين، وفرض معدلات ضريبية أعلى على دول معينة (مثل الصين والاتحاد الأوروبي). تتناول هذه المقالة تأثير هذه السياسة على الاقتصاد العالمي، والأصول ذات المخاطر، وصراع السياسات، من خلال نماذج كمية من مؤسسات مثل سيتي بنك ومجموعة غولدمان ساكس، وتقدم اقتراحات للاستثمار والسياسات.
خلفية السياسة والمحتوى الأساسي
منطق السياسة
الهدف المباشر: تقليل العجز التجاري الأمريكي (الذي سيصل إلى 1.2 تريليون دولار في عام 2024، وتعزيز عودة الصناعة إلى الوطن).
الدوافع العميقة: جمع رأس المال السياسي للانتخابات النصفية في عام 2026، بينما يدعم عائدات التعريفات خطة تخفيض الضرائب (تخفيضات ضريبية بقيمة 4.5 تريليون دولار على مدى السنوات العشر القادمة).
إذا كانت سياسة التعريفات الجمركية المتساوية في المستقبل قادرة على دفع جميع دول العالم لتخفيض التعريفات الجمركية في نفس الوقت، فسوف يؤدي ذلك إلى نتائج أفضل للاقتصاد العالمي.
معدل الضريبة ووقت السريان
تعرفة الأساس: 10% تعرفة عالمية موحدة، سارية اعتبارًا من 5 أبريل.
تعريف الرسوم الجمركية المتمايزة: فرض رسوم جمركية تبلغ 10%-50% على أكبر الدول التي تعاني من عجز تجاري، سيسري اعتبارًا من 9 أبريل (مثل الصين 34% (مجموع فعلي 54%)، فيتنام 46%، الاتحاد الأوروبي 20%)، مما يتيح للدول المعنية فترة زمنية للتفاوض حول خفض أسعار الفائدة.
سلع معفاة: إعفاء من الرسوم الجمركية للصلب والألمنيوم وغيرها من المجالات الحيوية، السلع المتوافقة مع اتفاقية USMCA من كندا والمكسيك معفاة من الرسوم.
في جوهرها، فإن سياسة التعريفة الجمركية المعادلة لدول جنوب شرق آسيا تهدف أساساً إلى تغطية نطاق التعريفات الجمركية للسلع المصنعة التي تم تحويلها أو تدفقها من الصين إلى جنوب شرق آسيا. لقد أدرك فريق ترامب الاستشاري بوضوح أنه في السنوات السابقة، قامت العديد من المصانع الصينية بنقل نشاطها إلى منطقة جنوب شرق آسيا لتجنب مشكلات التعريفات الجمركية، بل اعتبرت السلع الصينية التي تمر عبر تجارة إعادة التصدير من هونغ كونغ وماكاو بمثابة سلع صينية خاضعة لتعريفات جمركية.
تحليل تأثير على الاقتصاد العالمي
الأصول ذات المخاطر: ضغط التقييم وزيادة التقلبات
صدمات سوق الأسهم
أسواق الأسهم الأمريكية: تتوقع غولدمان ساكس أنه في حال تنفيذ التعريفات الجمركية بالكامل، سيتم خفض الهدف لمؤشر S&P 500 إلى 5700 نقطة (بانخفاض 8% عن المستوى الحالي)، وستكون قطاعات التكنولوجيا والسيارات الأكثر تأثراً.
أسواق الأسهم في آسيا والمحيط الهادئ: انخفض مؤشر VN30 الفيتنامي بنسبة 6.8٪ في يوم واحد (46٪ بسبب التعريفات الجمركية) ، وانخفض مؤشر نيكاي بنسبة 2.77٪ ، مما وضع ضغوطا قصيرة الأجل على أسهم A وأسهم هونج كونج.
تكلفة إعادة هيكلة سلسلة التوريد
صناعة السيارات: المكسيك تصدر 2.96 مليون سيارة إلى الولايات المتحدة (2024)، قد تؤدي الرسوم الجمركية إلى زيادة تكاليفها بنسبة 20%، مما يجبر شركات السيارات على نقل طاقتها الإنتاجية إلى الأراضي الأمريكية.
التجارة الإلكترونية عبر الحدود: الولايات المتحدة تلغي سياسة الإعفاء من الضرائب على الطرود التي تقل قيمتها عن 800 دولار، مما يزيد تكلفة نماذج منصات مثل Temu وShein بنسبة 30%، ومن المتوقع أن تتجاوز خسائر GMV 50 مليار دولار بحلول عام 2025.
الذهب: تعزيز خصائص الملاذ الآمن
توقعات الأسعار: قامت سيتي بتعديل هدف سعر الذهب لعام 2025 إلى 3200 دولار/أونصة (زيادة بنسبة 4% عن الحالي)، وإذا دخلت الولايات المتحدة في حالة ركود، قد يتجاوز السعر 3500 دولار.
المنطق المدفوع: انخفاض معدل الفائدة الحقيقي (مجلس الاحتياطي الفيدرالي يؤجل خفض الفائدة) + تضرر ائتمان الدولار (الرسوم الجمركية تضعف قدرة الدولار الشرائية).
العملات المشفرة: ضغوط البيع على المدى القصير والتباين على المدى الطويل
رد فعل السوق: انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 3% في يوم واحد إلى 82,000 دولار، وارتبطت بمؤشر ناسداك بمدى ارتباط يبلغ 0.74، بينما انخفضت علاقتها بالأسهم الأمريكية مؤخرًا، مما أدى إلى تدفق الأموال نحو الذهب وغيرها من الأصول التقليدية الآمنة.
بيانات السوق: تظهر بيانات التداول جودة أفضل مقارنة بسوق الأسهم الأمريكية، وبدأت عمليات الشراء تزداد تدريجياً في الآونة الأخيرة، وقد تواجه ضغطاً على المدى القصير، بينما يجب متابعة سيولة الدولار وتوقعات خفض الفائدة على المدى الطويل.
توقعات المؤسسات والدعم البياني
جولدمان ساكس: مخاطر الركود واستجابة السياسة
توقعات الاقتصاد
نمو الناتج المحلي الإجمالي: تم خفض نمو الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة لعام 2025 إلى 1.7% (كانت 2.2%)، وارتفع التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 3.5% (كانت 2.8%).
احتمالية الركود: ارتفعت احتمالية الركود خلال الـ 12 شهرًا القادمة من 20% إلى 35%، السبب الرئيسي هو ارتفاع التعريفات الجمركية مما أدى إلى زيادة معدل البطالة (المتوقع 4.5%) وتقلص استثمارات الشركات.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي
مسار خفض الفائدة: من المتوقع خفض الفائدة 3 مرات في عام 2025 (يوليو، سبتمبر، نوفمبر)، ليصل معدل الفائدة الفيدرالية إلى 3.5%-3.75%.
سيتي: الصدمات المحتملة للاقتصاد الصيني
خسارة الناتج المحلي الإجمالي: إذا تم تطبيق التعريفات الجمركية بالكامل دون تعويض، فقد ينخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين بمقدار 2.4 نقطة مئوية بحلول عام 2025 (سيناريو متطرف).
أثر الصناعة: انخفضت صادرات الإلكترونيات، الملابس والمنسوجات بنسبة 10%-15%، وانخفضت هوامش ربح شركات قطع غيار السيارات إلى أقل من 5%.
IMF و OECD: تباطؤ النمو العالمي
صندوق النقد الدولي: تم خفض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي لعام 2025 من 3.3% إلى 3.1%، حيث ساهم انكماش التجارة بشكل رئيسي في هذا التراجع.
منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية: قد تؤدي التعريفات الجمركية الأمريكية إلى تقليص حجم التجارة العالمية بنسبة 2.8%، مما يضع ضغوطاً على المصدرين في الدول النامية نتيجة لارتفاع التكاليف.
استجابة السياسات في الدول المختلفة وصراع المصالح
الولايات المتحدة الحلفاء: التوازن بين الرد والاتفاوض
الاتحاد الأوروبي
إجراءات مضادة: فرض ضريبة على الخدمات الرقمية على عمالقة التكنولوجيا الأمريكية (آبل، جوجل) ورفع معدل الضريبة إلى 15%.
ورقة التفاوض: تهديد بالخروج من اتفاقية (نافتا) للضغط على الولايات المتحدة لإعفاء الرسوم الجمركية على السيارات.
كندا
الرسوم الجمركية الانتقامية: زيادة الضرائب على سلع بقيمة 200 مليار دولار أمريكي من الولايات المتحدة (بما في ذلك الويسكي واللب pulp )، ولكن تم تأجيل التنفيذ للحفاظ على مساحة للتفاوض.
الأسواق الناشئة: استراتيجية التمايز
الصين
إجراءات مضادة: فرض رسوم جمركية بنسبة 15% على الغاز الطبيعي المسال والفحم الأمريكي، تعليق حصص تصدير العناصر الأرضية النادرة.
تحفيز الطلب المحلي: تخطط الحكومة لإصدار سندات وطنية خاصة بقيمة 15 تريليون يوان، مع التركيز على مجالات الطاقة الجديدة والبنية التحتية.
فيتنام / الهند
نقل الصناعة: تسريع استيعاب قدرات التجارة التبادلية الصينية، ولكن تواجه ضغوط الرسوم الجمركية المرتفعة من الولايات المتحدة (46% في فيتنام).
الدول المحايدة: تجنب المخاطر بحذر
سويسرا: قد تنخفض صادرات الساعات إلى أمريكا بنسبة 20%، تفكر في مقاضاة من خلال آلية تسوية المنازعات في منظمة التجارة العالمية.
أستراليا: صادرات خام الحديد تعاني (تمثل الصين 35% من صادراتها)، تدعو إلى إصلاح نظام التجارة المتعددة الأطراف.
نصائح الاستثمار وتحذيرات المخاطر
استراتيجية تخصيص الأصول
أصول الملاذ: زيادة حيازة الذهب (رفع نسبة التخصيص إلى 10%-15%)، والسندات الأمريكية (من المتوقع أن تنخفض عائدات السندات لأجل 10 سنوات إلى 3.0%).
الأصول ذات المخاطر: تجنب القطاعات المعتمدة على التصدير (السيارات، الإلكترونيات)، والتركيز على القطاعات الرائدة في الطلب المحلي (الاستهلاك، الأدوية).
تحذير من مخاطر السياسات
تصاعد حرب التجارة: إذا توسعت حرب التعريفات الجمركية بين الصين والولايات المتحدة لتشمل مجالات التكنولوجيا والطاقة، فقد يتم تفكيك سلسلة الإمدادات العالمية بشكل أكبر.
تكرار سياسة الاحتياطي الفيدرالي: إذا تجاوزت التضخم التوقعات، فقد يتم تأجيل خفض الفائدة مما يؤدي إلى تقلبات حادة في السوق.
فرصة الكريبتو
قناة نقل الأصول: نقل أموال الدولار العالمية من خلال Crypto، مما يؤدي إلى زيادة السوق ذات الصلة.
تدفق السيولة الناتج عن خفض أسعار الفائدة: خفض أسعار الفائدة هو حدث حتمي، ولكن قد يكون هناك عدم يقين بشأن التوقيت والوتيرة، وتدفق السيولة بالدولار هو أحد العوامل المهمة في دفع صناعة التشفير.
استنتاج
سياسة "الرسوم الجمركية المتكافئة" لترامب هي في جوهرها سعي لتحقيق توقعات سريعة للاقتصاد الأمريكي من خلال لعبة سياسية قصيرة الأجل، مما يخلق درجة كبيرة من عدم اليقين. نحن غير متأكدين مما إذا كان لدى ترامب أدوات لاحقة أخرى، ولكن قد تكون التصريحات من الدول المختلفة حول الرسوم الجمركية المتكافئة في الأسبوع المقبل حاسمة. الحالة المثالية هي أن تنخفض الرسوم الجمركية العالمية المتعددة الأطراف، مما يفيد تعافي الاقتصاد العالمي. أما الحالة الأسوأ، فهي أن تزيد الدول من إجراءاتها الانتقامية، مما قد يشكل عائقًا كبيرًا أمام تدفق السلع العالمية. كما قال أحد المحللين اليوم: "أشار الاقتصادي الفرنسي الشهير باسات إلى: 'إذا لم تتمكن السلع من عبور الحدود، فإن الجيوش ستعبر الحدود.'، نأمل أن يظل التعافي الاقتصادي هو التيار الرئيسي.
مصدر البيانات: البيت الأبيض الأمريكي، سيتي بنك، مجموعة جولدمان ساكس، صندوق النقد الدولي، منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية
تحذير من المخاطر: النزاعات الجغرافية، التعديلات غير المتوقعة في السياسات، مخاطر السيولة في السوق