لقد قالت لجنة الاوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة (SEC) إن العملات المستقرة المدعومة بالنقد أو الاحتياطيات المعادلة للنقد وقابلة للاسترداد مقابل دولارات أمريكية على أساس واحد لواحد ليست أوراق مالية بموجب القانون الفيدرالي.
البيان هو أوضح موقف اتخذته لجنة الاوراق المالية والبورصات بشأن المعاملة التنظيمية للعملات المشفرة. ومع ذلك، بينما يستبعد حكم العملة المستقرة تصنيف الأوراق المالية، إلا أنه لا يزال يترك تساؤلات حول العائد والرموز الخوارزمية.
لجنة الاوراق المالية والبورصات توضح موقفها من العملات المستقرة
أوضحت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قسم تمويل الشركات وجهات نظرها حول ما أسمته "العملات المستقرة المغطاة" في بيان عام. تشمل العملات المستقرة المغطاة الرموز الرقمية المدعومة بالعملات الورقية المصممة للحفاظ على استقرار الأسعار من خلال الاحتفاظ الكامل بالدولار. وفقًا لقسم اللجنة، فإن عرض وبيع العملات المستقرة لا ينطويان على معاملات أوراق مالية أو يتطلبان التسجيل بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933 أو قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934. ستوفر هذه القرار وضوحًا قانونيًا لمصدري العملات المستقرة وشركات التكنولوجيا المالية ومقدمي خدمات الدفع المشفرة الذين يعملون في حالة من عدم اليقين التنظيمي.
"الأشخاص المشاركون في عملية سك ( أو إنشاء ) واسترداد العملات المستقرة المغطاة لا يحتاجون إلى تسجيل تلك المعاملات لدى المفوض بموجب قانون الأوراق المالية أو الدخول ضمن واحد من استثناءات قانون الأوراق المالية من التسجيل."
عملات مستقرة مصممة للمدفوعات
ذكرت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن العملات المستقرة يتم تصميمها وتسويقها فقط كوسيلة للدفع وتحويل الأموال وتخزين القيمة. كما أنها لا تمنح حامليها الفوائد أو الأرباح أو حقوق الحوكمة أو مطالبات الملكية التي توصف عادة بالدولار الرقمي بدلا من المنتجات الاستثمارية. وفقا للجنة الأوراق المالية والبورصات ، لم يتم الترويج للعملات المستقرة كأدوات مدرة للربح ، وهو تمييز رئيسي بموجب قانون الأوراق المالية الفيدرالي. استند استنتاج المنظم إلى معلمين قانونيين: اختبار Reves v. Ernst and Young واختبار Howey
بموجب معايير Reves ، وجد قسم SEC أن العملات المستقرة المغطاة تشبه إلى حد كبير الأدوات المستخدمة في المعاملات الروتينية بدلا من سندات المضاربة أو سندات الدين. كما سلطت الهيئة التنظيمية الضوء على الدافع غير الاستثماري للمشتري وعدم وجود تداول من أجل الربح كأسباب رئيسية لوقوع العملات المستقرة خارج تعريف الورقة المالية. كما طبقت هيئة الأوراق المالية والبورصات اختبار Howey على العملات المستقرة. يفحص اختبار Howey ما إذا كان الترتيب ينطوي على استثمار الأموال في مؤسسة مشتركة مع توقع الربح من جهود الآخرين. وخلصت الهيئة التنظيمية إلى أن حاملي العملات المستقرة المغطاة لا يستثمرون من أجل العوائد
ذكرت لجنة الأوراق المالية والبورصات أيضًا أن العملات المستقرة المغطاة يجب أن تكون قابلة للاسترداد مقابل دولار بسعر ثابت في أي وقت وبكميات غير محدودة. وقد فرضت على المصدرين الحفاظ على احتياطي مدعوم بالكامل يتكون من نقد أو أصول سائلة ومنخفضة المخاطر مثل سندات الخزانة الأمريكية. لا يمكن استخدام هذه الاحتياطيات لأغراض عمليات أعمال مصدر العملة المستقرة ويجب حمايتها من مطالبات الأطراف الثالثة. كما وجهت المصدرين بنشر شهادات إثبات الاحتياطي للتحقق من الملاءة والشفافية.
عدم اليقين بشأن العائد
كما ذكرت لجنة الاوراق المالية والبورصات أن حاملي العملات المستقرة المغطاة لا يحصلون على أي شكل من أشكال العائد أو المشاركة في الأرباح الناتجة عن الأصول الاحتياطية. يمكن لمصدري العملات المستقرة كسب الفائدة على الأصول المحتفظ بها في الاحتياط. ومع ذلك، يتم الاحتفاظ بهذه الأرباح من قبل المُصدر ولا يتم توزيعها على حاملي الرموز. وفقًا للجهة التنظيمية، فإن غياب العائد أو الفائدة المالية يزيل عنصرًا رئيسيًا من اختبار هووي، وهو توقع الربح من جهود الآخرين. يسمح هذا التوضيح للجنة الاوراق المالية والبورصات برسم خط بين الرموز المدعومة بالعملات الورقية والرموز المُسوقة بميزات توليد العائد.
تنبيه: هذه المقالة مقدمة لأغراض معلوماتية فقط. لا يتم تقديمها أو القصد منها أن تستخدم كاستشارة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو أي نصيحة أخرى.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تؤكد أن العملات المستقرة ليست أوراق مالية
لقد قالت لجنة الاوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة (SEC) إن العملات المستقرة المدعومة بالنقد أو الاحتياطيات المعادلة للنقد وقابلة للاسترداد مقابل دولارات أمريكية على أساس واحد لواحد ليست أوراق مالية بموجب القانون الفيدرالي.
البيان هو أوضح موقف اتخذته لجنة الاوراق المالية والبورصات بشأن المعاملة التنظيمية للعملات المشفرة. ومع ذلك، بينما يستبعد حكم العملة المستقرة تصنيف الأوراق المالية، إلا أنه لا يزال يترك تساؤلات حول العائد والرموز الخوارزمية.
لجنة الاوراق المالية والبورصات توضح موقفها من العملات المستقرة
أوضحت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قسم تمويل الشركات وجهات نظرها حول ما أسمته "العملات المستقرة المغطاة" في بيان عام. تشمل العملات المستقرة المغطاة الرموز الرقمية المدعومة بالعملات الورقية المصممة للحفاظ على استقرار الأسعار من خلال الاحتفاظ الكامل بالدولار. وفقًا لقسم اللجنة، فإن عرض وبيع العملات المستقرة لا ينطويان على معاملات أوراق مالية أو يتطلبان التسجيل بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933 أو قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934. ستوفر هذه القرار وضوحًا قانونيًا لمصدري العملات المستقرة وشركات التكنولوجيا المالية ومقدمي خدمات الدفع المشفرة الذين يعملون في حالة من عدم اليقين التنظيمي.
"الأشخاص المشاركون في عملية سك ( أو إنشاء ) واسترداد العملات المستقرة المغطاة لا يحتاجون إلى تسجيل تلك المعاملات لدى المفوض بموجب قانون الأوراق المالية أو الدخول ضمن واحد من استثناءات قانون الأوراق المالية من التسجيل."
عملات مستقرة مصممة للمدفوعات
ذكرت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن العملات المستقرة يتم تصميمها وتسويقها فقط كوسيلة للدفع وتحويل الأموال وتخزين القيمة. كما أنها لا تمنح حامليها الفوائد أو الأرباح أو حقوق الحوكمة أو مطالبات الملكية التي توصف عادة بالدولار الرقمي بدلا من المنتجات الاستثمارية. وفقا للجنة الأوراق المالية والبورصات ، لم يتم الترويج للعملات المستقرة كأدوات مدرة للربح ، وهو تمييز رئيسي بموجب قانون الأوراق المالية الفيدرالي. استند استنتاج المنظم إلى معلمين قانونيين: اختبار Reves v. Ernst and Young واختبار Howey
بموجب معايير Reves ، وجد قسم SEC أن العملات المستقرة المغطاة تشبه إلى حد كبير الأدوات المستخدمة في المعاملات الروتينية بدلا من سندات المضاربة أو سندات الدين. كما سلطت الهيئة التنظيمية الضوء على الدافع غير الاستثماري للمشتري وعدم وجود تداول من أجل الربح كأسباب رئيسية لوقوع العملات المستقرة خارج تعريف الورقة المالية. كما طبقت هيئة الأوراق المالية والبورصات اختبار Howey على العملات المستقرة. يفحص اختبار Howey ما إذا كان الترتيب ينطوي على استثمار الأموال في مؤسسة مشتركة مع توقع الربح من جهود الآخرين. وخلصت الهيئة التنظيمية إلى أن حاملي العملات المستقرة المغطاة لا يستثمرون من أجل العوائد
ذكرت لجنة الأوراق المالية والبورصات أيضًا أن العملات المستقرة المغطاة يجب أن تكون قابلة للاسترداد مقابل دولار بسعر ثابت في أي وقت وبكميات غير محدودة. وقد فرضت على المصدرين الحفاظ على احتياطي مدعوم بالكامل يتكون من نقد أو أصول سائلة ومنخفضة المخاطر مثل سندات الخزانة الأمريكية. لا يمكن استخدام هذه الاحتياطيات لأغراض عمليات أعمال مصدر العملة المستقرة ويجب حمايتها من مطالبات الأطراف الثالثة. كما وجهت المصدرين بنشر شهادات إثبات الاحتياطي للتحقق من الملاءة والشفافية.
عدم اليقين بشأن العائد
كما ذكرت لجنة الاوراق المالية والبورصات أن حاملي العملات المستقرة المغطاة لا يحصلون على أي شكل من أشكال العائد أو المشاركة في الأرباح الناتجة عن الأصول الاحتياطية. يمكن لمصدري العملات المستقرة كسب الفائدة على الأصول المحتفظ بها في الاحتياط. ومع ذلك، يتم الاحتفاظ بهذه الأرباح من قبل المُصدر ولا يتم توزيعها على حاملي الرموز. وفقًا للجهة التنظيمية، فإن غياب العائد أو الفائدة المالية يزيل عنصرًا رئيسيًا من اختبار هووي، وهو توقع الربح من جهود الآخرين. يسمح هذا التوضيح للجنة الاوراق المالية والبورصات برسم خط بين الرموز المدعومة بالعملات الورقية والرموز المُسوقة بميزات توليد العائد.
تنبيه: هذه المقالة مقدمة لأغراض معلوماتية فقط. لا يتم تقديمها أو القصد منها أن تستخدم كاستشارة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو أي نصيحة أخرى.