تعظيم رأس مالك البشري: ابحث عن وظيفة ذات راتب مرتفع، واعمل بجد. اليوم، مهنتك هي أفضل وسيلة لمواجهة التضخم.
تحويل الأصول من التمويل التقليدي إلى أصول بديلة غير ذات صلة. قد تظل سوق الأسهم مستقرة أو تنخفض على مدى عقود.
تخزين الذهب للحفاظ على الاستقرار، وامتلاك البيتكوين من أجل زيادة القيمة. في عصر العولمة المالية والضغط المالي، سيتفوق كلاهما على السوق.
انتهى سوق الثور الأسطوري
لقد شهدنا للتو أطول سوق صاعدة في التاريخ، من خراب الحرب العالمية الثانية حتى فوز دونالد ترامب في انتخابات 2024. لقد حققت هذه السوق الصاعدة الملحمية نجاحات لأجيال من المستثمرين السلبيين، مما جعلهم يعتادون على الاعتقاد بأن "لا شيء سيحدث" و"السوق سيرتفع فقط". للأسف، لن تستمر هذه الأوقات الجيدة، والعديد من الناس على وشك التعرض لضرر كبير. الرياح الهيكلية التي دفعت ازدهارًا استمر لعقود ليست فقط في حالة جمود، بل تتجه نحو الانعكاس بشكل حاد. لقد جاء الثورة الشعبوية، التي ستأتي على حساب رأس المال، لتجعل العمالة عظيمة مرة أخرى.
الشعبويون يسيطرون على الوضع
تم الإعلان رسميًا عن نهاية خطة السياسة العالمية الجديدة للمحافظين الجدد التي قادتها فترات رئاسة كل من كلينتون → بوش → أوباما → بايدن. لقد قضى ترامب عليها، ولن تعود جثتها للحياة مرة أخرى.
بالمناسبة، فإن التحول نحو الشعبوية لم يحدث فقط في الولايات المتحدة
ظهر في الولايات المتحدة خطة سياسية جديدة تمامًا من الشعبوية. اليوم، تحكم ترامب الحزب الجمهوري بطريقة لم يكن بها في عام 2016. في الوقت نفسه، يمر الحزب الديمقراطي بصراعات داخلية مشابهة لتلك التي انتهى منها الحزب الجمهوري، ويمكنك توقع أن الفصيل الشعبوي سيهزم في النهاية الفصيل العالمي.
تختلف السياسة الشعبوية اختلافًا جذريًا عن السياسة العالمية. تحتاج إلى تحديث نظرتك لأهداف الحزبين. ستظل هناك اختلافات بين الحزب الجمهوري والديمقراطي، لكنهما سيتقاربان بشكل متزايد بشأن جدول الأعمال الشعبوي الأساسي:
التقدير للأعمال ذات الياقات الزرقاء. كلا الطرفين يتنافسان الآن على من يحب عمال المصانع أكثر. لقد ولت حقبة "تعلم البرمجة".
إعادة التصنيع. الجميع يأمل أن تعود المصانع وسلاسل التوريد والصناعات الرئيسية إلى الولايات المتحدة.
الرسوم الجمركية. من المتوقع أن الرئيس المقبل، سواء كان من الحزب الجمهوري أو الحزب الديمقراطي، سيواصل تنفيذ سياسة خارجية تركز على الرسوم الجمركية.
أصبحت التجارة الحرة سياسيًا سمًا.
القومية. إن تمييز "المواطنين وغير المواطنين" يعود بقوة أكبر. ستستمر كلا الحزبين في تقييد الهجرة وترحيل المهاجرين غير الشرعيين. الفرق سيكون فقط في النطاق والسرعة، وليس في الاتجاه.
من ريغان إلى أوباما، كان هناك توافق النخبة الذي دفع السياسات، والذي وعد بأن يتم تحقيق الازدهار تحت قيادة الولايات المتحدة من خلال التجارة الحرة، وفتح تدفقات رأس المال، والعولمة. بالنسبة للمصرفيين وعباقرة التكنولوجيا، كانت النتائج مذهلة. لكن بالنسبة لمناطق كبيرة من الولايات المتحدة، وخاصة المناطق الصناعية الرئيسية، فقد جلب ذلك فراغًا في المجتمعات، وركودًا في الأجور، وانتشار الفنتانيل. الشعبوية ليست ظاهرة عشوائية، بل هي ظاهرة يمكن التنبؤ بها.
قيمة العمل
تتجمع قوتان عظميان، تدفعان إلى ارتفاع كبير في الأجور:
أدى إعادة التصنيع إلى ارتفاع حاد في الطلب على العمالة. حتى مع وجود الأتمتة، فإن عودة المصانع وسلاسل الإمداد إلى الوطن ستخلق طلبًا هائلًا على العمال. تحتاج كل مصنع جديد للرقائق أو مصنع لبطاريات السيارات الكهربائية إلى مهندسين وفنيين وعمال بناء وموظفي لوجستيات. لقد وفرت فقط "قانون الرقائق" و"قانون خفض التضخم" آلاف المليارات من الفرص للصناعة المحلية.
قيود الهجرة قللت في نفس الوقت من العرض من القوى العاملة. سواء من خلال السيطرة على الحدود، أو الترحيل، أو تقليل الموافقات على التأشيرات، فإن تدفق العمال الجدد قد تم تقييده. يريد الجمهوريون طرد جميع المهاجرين غير الشرعيين؛ بينما على الأقل، يقوم الديمقراطيون بتقديم تنازلات، حيث يوافقون على طرد المهاجرين غير الشرعيين الذين لديهم سجلات جنائية. على أي حال، فإن الاتجاه واضح: العمال الذين يدخلون نظام التوظيف أصبحوا أقل وأقل.
نستعرض منحنى العرض والطلب في أساسيات الاقتصاد
هذه هي المبادئ الأساسية للاقتصاد: عندما تزداد الطلب على العمالة بينما ينخفض العرض، فإن الأجور سترتفع حتماً. هذه ليست ظاهرة مؤقتة، بل قد تكون تحولاً هيكلياً مستمراً لعشرات السنين. على مدى السنوات، ستشهد لأول مرة أن زيادات الأجور تتجاوز معدل التضخم وعائدات الأصول المالية.
حتى في بيئة التضخم، فإن الأمر كذلك. أتوقع أنه خلال العقد المقبل، بسبب عدم العولمة، والرسوم الجمركية، ونقص العمالة، سيكون معدل التضخم ما بين 3% إلى 9%. ولكن إذا كانت أجورك تنمو بسرعة أكبر بنسبة 5% سنويًا مقارنة بمعدل التضخم، فلن تؤدي زيادة الأسعار إلى عدم قدرتك على النوم. بينما يشاهد أصحاب الأصول محافظهم الاستثمارية تتوقف عن النمو، فإن ثروتك الحقيقية تزيد.
هذا يعني: حان الوقت الآن للتركيز بشكل كامل على مهنتك. اعمل بجد، وتعلم المهارات القيمة، وخاصة المهارات المتعلقة بالإنتاج المحلي والبنية التحتية المادية. إن رأس المال البشري الخاص بك (قدرتك على كسب المال) في حالة ارتفاع. هذه فرصة جيلية لتراكم الثروة من خلال الدخل بدلاً من زيادة الأصول.
وول ستريت لم يعد له هيمنة
خلال تنفيذ خطة السياسة العالمية في الولايات المتحدة، كانت وول ستريت واحدة من أهم مجموعات المصالح. وقد اعتُبرت مصالحهم متساوية مع المصلحة الوطنية. كان لديهم حرية تدفق رأس المال، وتخفيف اللوائح، وإنقاذهم عند الحاجة، وكل ذلك كانت وول ستريت تتمتع به. يبدو أن كل وزير مالية جاء مباشرة من غولدمان ساكس.
اليوم، مع تقدم عملية فك العولمة، فقدت وول ستريت بسرعة شعبيتها على الصعيدين السياسي والعام. لم يدرك النخبة المالية ذلك بعد، لكنهم لم يعد لديهم حلفاء وسلطة كما كانوا قبل 5 - 10 سنوات. إنهم مثل الديناصورات التي تنظر إلى ضوء غريب في السماء، غير مدركين أن عصرهم على وشك الانتهاء.
هذه الفكرة (أن تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة لا مفر منه) خاطئة، الاحتياطي الفيدرالي لن يتحول.
بسبب عدم اعتراف وول ستريت بعد بتراجع مكانتها، لا يزالوا يتوقعون من الاحتياطي الفيدرالي أن يتدخل لإنقاذهم عندما يواجهون مشاكل. إنهم يفترضون أن "خيار البيع الاحتياطي الفيدرالي" الشهير (الالتزام الضمني للبنك المركزي بخفض أسعار الفائدة لإنقاذ السوق) لا يزال ساري المفعول. لكن الحقيقة ليست كذلك.
منذ عام 2021، تعلم كل سياسي درسًا رئيسيًا: إذا كنت قائدًا منتخبًا، وكان هناك تضخم في البلاد، فسوف تخسر في الانتخابات لإعادة الترشح. الأمر بهذه البساطة. لقد قلب هذا تمامًا الدوافع السياسية المحيطة بالسياسة النقدية. الآن، يمارس السياسيون الأذكياء ضغطًا على الاحتياطي الفيدرالي للمطالبة بالحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة، لأن خفض الفائدة قد يؤدي إلى إعادة التضخم في الاقتصاد، والتضخم سيجعلهم يفقدون وظائفهم.
حتى مع انهيار السوق، فإن الاعتبارات السياسية الحالية تعطي الأولوية لمكافحة التضخم بدلاً من إنقاذ أسعار الأصول. يمكن وول ستريت أن تبكي كما تشاء، لكن في بيئة الشعبوية، لا يمكن لدموعهم أن تشتري الأصوات. في الواقع، العديد من الناخبين قد يهتفون بسبب إحباط وول ستريت. هذه الحقيقة لم تنعكس بعد في أسعار السوق.
انهيار الأصول المالية
حان الوقت لنتوقف عن التظاهر بأن سوق الأسهم والاقتصاد الحقيقي هما نفس الشيء. في الوقت الذي تنخفض فيه الأصول المالية وسوق الأسهم، يمكن أن يرتفع راتبك وجودة حياتك بشكل كامل. بالنسبة لمن هم دون الثلاثين، هذه في الواقع هي الحالة المثالية، لديك أخيرًا فرصة لشراء المنازل والأسهم بأسعار معقولة مع الرواتب التي ترتفع باستمرار.
قد لا ترى سعر سهم شركة آبل يصل إلى أعلى مستوى تاريخي له مرة أخرى.
على سبيل المثال شركة أبل. في الربع الرابع من عام 2024، كانت نسبة السعر إلى الأرباح لشركة أبل حوالي 40، ونسبة هامش الربح الإجمالي حوالي 46%. بمعنى آخر، إذا كانت إيرادات شركة أبل لكل سهم حوالي 100 دولار، فإن الأرباح لكل سهم حوالي 46 دولار، وسعر السهم حوالي 1960 دولار.
الآن افترض أنهم يجب أن يعيدوا الإنتاج والعمالة إلى الولايات المتحدة. نظرًا لانخفاض كفاءة الإنتاج المحلية، ستنخفض هوامش أرباحهم. تنخفض الهوامش الإجمالية إلى 20%، وفي بيئة معدلات الفائدة المرتفعة، لن يقبل السوق بعد الآن مثل هذه النسب المرتفعة من السعر إلى الأرباح، لذا تنخفض نسبة السعر إلى الأرباح إلى 25 (لا تزال أعلى من المتوسط التاريخي). افترض أنه على مدار السنوات العشر القادمة، نظرًا لأن شركة آبل لا تزال شركة متميزة، فإنهم تمكنوا من مضاعفة الإيرادات. بحلول عام 2035، ستكون إيراداتهم لكل سهم حوالي 200 دولار، لكن أرباحهم لكل سهم ستكون فقط 40 دولارًا، وسعر السهم 1000 دولار.
هذه هي كيفية دخول الأصول المالية في سوق هابطة طويلة الأمد (أكثر من 10 سنوات) بينما لا تزال الشركات تحقق أرباحًا وتمنح الموظفين زيادة في الرواتب. حتى مع زيادة الأنشطة التجارية وارتفاع الأجور، قد تنخفض أسعار الأسهم فعليًا بنسبة 50%.
لم يكن هذا مجرد حديث على الورق، بل هو الوضع الحقيقي الذي حدث في اليابان بعد عام 1989. في ذلك العام، وصل مؤشر نيكاي إلى ما يقرب من 40,000 نقطة، ثم انهار. وبعد 36 عامًا، لا يزال لم يتعافَ تمامًا. إذا قمت بشراء الأسهم اليابانية في ذروتها واحتفظت بها لمدة جيل، فإنك لا تزال في حالة خسارة عند حساب القيمة الحقيقية. يحدث هذا عندما يتعين على اقتصاد مالي مبني على التيسير النقدي والعولمة التكيف مع واقع جديد.
من السهل على الأصول المالية الأمريكية أن تقع في "عقد الضياع" (حتى عقدين). قد تكون استراتيجيات الاستثمار السلبي التي أثبتت فعاليتها لجيل الطفرة السكانية عائقًا للجيل التالي، مما يؤدي إلى عوائد مخيبة للآمال. بالنسبة لمؤيدي صناديق المؤشرات، ستكون هذه منطقة كابوس.
من هو الخاسر إذن؟
هذه مرجع مفيد حول مقدار استفادة جيل الطفرة السكانية من الخطط السياسية العالمية.
في هذه اللحظة، قد تتساءل من سيكون الضحية في المشهد السياسي والاقتصادي الجديد، وهناك نوعان رئيسيان من المجموعات:
الشركات الكبيرة ذات هوامش الربح العالية. تواجه تلك الشركات التي تستفيد بالكامل من فوائد العولمة (التي تقوم بتعهيد الإنتاج، وتحسين سلسلة التوريد العالمية، ودفع أجور منخفضة للغاية) تعديلات مؤلمة. يعني عودة الإنتاج زيادة في التكاليف، ونقص في العمالة يعني زيادة في الأجور، والرسوم الجمركية تعني أن تكلفة المدخلات أعلى. كل هذه الأمور تضغط على هوامش ربحهم العالية السابقة. لا يزال بإمكانهم تحقيق أرباح، ولكن الأرباح ستنخفض، وسيتعين على المستثمرين منح هذه الأرباح المنخفضة تقييمات أقل.
جيل الطفرة السكانية الذي أصبح كبيرًا في السن بحيث لا يمكنه الاستفادة من زيادة الرواتب. الضحايا الحقيقيون هم المتقاعدون والذين هم على وشك التقاعد، لديهم أصول وفيرة ولكن دخلهم ضئيل. بعد عقود من السياسات التي تلبي مصالحهم، انتهت مزايا جيل الطفرة السكانية. لقد خرجوا من سوق العمل، لذا فإن زيادة الرواتب لا تفيدهم. تم استثمار حساباتهم التقاعدية بكثافة في الأسهم والسندات، وهذه الأصول قد تبقى ثابتة أو تتراجع لسنوات. في الوقت نفسه، تعمل التضخم على تقليص دخلهم الثابت. إنها ضربة ثلاثية: انخفاض الأصول، وزيادة التكاليف، وعدم القدرة على كسب المزيد من الدخل.
هذه ليست مجرد مشكلة اقتصادية، بل هي مشكلة عدالة بين الأجيال. استمتع جيل الطفرة بمكاسب الرخاء بعد الحرب العالمية الثانية، واشتروا العقارات بأسعار منخفضة، وشاهدوا أسهمهم ترتفع بنسبة 10% سنويًا على مدى عقود، ثم قاموا بإزالة الجسور بعد عبور النهر. اليوم، عندما يحاولون تحقيق هذه المكاسب، سيجدون أن عدد المشترين قد انخفض. قد لا تكون عملية انتقال الثروة بين الأجيال كما كان متوقعًا.
من هو الفائز؟
في هذه الباراديغم الجديدة، الفائز واضح:
العمالة، وخاصة العمال من الطبقة العاملة. الكهربائيون، السباكون، اللحامون، الميكانيكيون، عمال البناء، أي شخص يقوم بتصنيع أو إصلاح الأشياء المادية لديه فرصة لتحقيق أرباح كبيرة. هذه الوظائف لا يمكن استبدالها بالخارج، وهي حيوية لإعادة التصنيع، والمنافسة على اليد العاملة التي تواجهها تتقلص. لقد انتهى عصر ركود الأجور بالنسبة لهؤلاء العمال. سيتلقون رواتب مرتفعة ويستعيدون مكانتهم الاجتماعية.
الشباب الذين يدخلون سوق العمل. إذا كنت في العشرينيات من عمرك، فإن هذا التحول سيكون في صالحك. أثناء مسيرتك المهنية، ستحصل على رواتب أعلى. بعد انخفاض أسعار الأصول، ستتمكن في النهاية من شراء الأصول (مثل المنازل والأسهم) بتقييم أكثر منطقية. لديك عدة عقود لكسب المال للاستفادة من بيئة مواتية للعمال. هذا أفضل بكثير من الوضع في عام 2010 عند دخول سوق العمل، حيث كانت الرواتب ثابتة لكن الأصول كانت باهظة الثمن.
الأشخاص الذين يمتلكون أصول غير مرتبطة مثل البيتكوين والذهب. مع تزايد الضغوط المالية، تتعرض الأصول التقليدية لأزمات، وتصبح الأصول البديلة خارج النظام أكثر جاذبية. لقد كان الذهب على مر آلاف السنين أداة كلاسيكية للتحوط من التضخم وملاذًا آمنًا. تنافست البنوك المركزية حول العالم لتخزين الذهب بمعدلات غير مسبوقة. يوفر البيتكوين، كذهب رقمي، دورًا مشابهًا ويملك إمكانيات أكبر للنمو. يمكن لكلاهما أن يزدهر في بيئات من عدم الاستقرار المالي، وتخفيض قيمة العملات، والتوترات الجيوسياسية.
البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تشتري كميات كبيرة من الذهب
بالنسبة لعملة البيتكوين، يجب توضيح شيء واحد: إنها صنعت خصيصًا لهذه اللحظة، عندما تتزعزع ثقة الناس في المؤسسات المالية التقليدية، وتتخذ الحكومات إجراءات متزايدة من أجل إدارة الديون. عندما تتعرض كل شيء آخر للتضخم، يصبح العرض الثابت للبيتكوين جذابًا للغاية. أتوقع أن تصل البيتكوين في النهاية إلى مليون دولار، لكنك بحاجة إلى الصبر. هذه ليست صفقة للثراء بين عشية وضحاها.
النظام الاقتصادي الجديد
نحن نشهد نقطة تحول تاريخية: نهاية النظام العالمي النيوليبرالي وظهور الشعبوية والقومية. ليست هذه مجرد تعديل بسيط في السياسة، بل هي إعادة هيكلة جذرية للفائزين والخاسرين في الاقتصاد.
على مدى عقود، كانت رأس المال تهيمن على القوى العاملة، وكانت الأصول المالية تتفوق على الأجور، وكانت وول ستريت تصدر الأوامر إلى واشنطن. لقد انتهى ذلك العصر، ونحن ندخل فترة تستعيد فيها القوى العاملة تأثيرها، حيث تتجاوز سرعة نمو الأجور عائدات الأصول، وتكون السياسات الاقتصادية ذات أولوية للعمال بدلاً من المستثمرين.
لن تكون هذه التحولات سلسة، ستشهد الأسواق انخفاضات حادة، وستستمر التضخم لفترة أطول مما يتوقعه معظم الناس. مع تفضيل الدول لمصالحها الخاصة بدلاً من التعاون العالمي، ستزداد التوترات الجيوسياسية.
ولكن في هذه الزوبعة تكمن الفرص. ركز على تعلم المهارات التي يمكن أن تحقق دخلًا مرتفعًا في الاقتصاد الجديد، وانتقل من الأصول المالية المبالغ في تقييمها إلى الأصول البديلة غير ذات الصلة. كن مستعدًا لعالم يعتمد على شيكات الرواتب كأداة رئيسية لتراكم الثروات، بدلاً من المحافظ الاستثمارية.
الثورة الشعبوية لا تغير السياسة فحسب، بل تعيد كتابة قواعد الاقتصاد. أولئك الذين أدركوا هذا التحول مبكرًا وقاموا بترتيب أنفسهم وفقًا لذلك سيجنون الثمار. أما أولئك الذين يتمسكون بالاستراتيجيات القديمة فسوف يواجهون صعوبات. هذه ليست نهاية الازدهار، بل إعادة توزيع الازدهار.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
عصر الشعبوية، يرجى الاحتفاظ ببيتكوين
المؤلف: Tulip King ، محلل Messari
ترجمة: لوفى، أخبار فوريسايت
ألفا فيرست：
لقد شهدنا للتو أطول سوق صاعدة في التاريخ، من خراب الحرب العالمية الثانية حتى فوز دونالد ترامب في انتخابات 2024. لقد حققت هذه السوق الصاعدة الملحمية نجاحات لأجيال من المستثمرين السلبيين، مما جعلهم يعتادون على الاعتقاد بأن "لا شيء سيحدث" و"السوق سيرتفع فقط". للأسف، لن تستمر هذه الأوقات الجيدة، والعديد من الناس على وشك التعرض لضرر كبير. الرياح الهيكلية التي دفعت ازدهارًا استمر لعقود ليست فقط في حالة جمود، بل تتجه نحو الانعكاس بشكل حاد. لقد جاء الثورة الشعبوية، التي ستأتي على حساب رأس المال، لتجعل العمالة عظيمة مرة أخرى.
الشعبويون يسيطرون على الوضع
تم الإعلان رسميًا عن نهاية خطة السياسة العالمية الجديدة للمحافظين الجدد التي قادتها فترات رئاسة كل من كلينتون → بوش → أوباما → بايدن. لقد قضى ترامب عليها، ولن تعود جثتها للحياة مرة أخرى.
ظهر في الولايات المتحدة خطة سياسية جديدة تمامًا من الشعبوية. اليوم، تحكم ترامب الحزب الجمهوري بطريقة لم يكن بها في عام 2016. في الوقت نفسه، يمر الحزب الديمقراطي بصراعات داخلية مشابهة لتلك التي انتهى منها الحزب الجمهوري، ويمكنك توقع أن الفصيل الشعبوي سيهزم في النهاية الفصيل العالمي.
تختلف السياسة الشعبوية اختلافًا جذريًا عن السياسة العالمية. تحتاج إلى تحديث نظرتك لأهداف الحزبين. ستظل هناك اختلافات بين الحزب الجمهوري والديمقراطي، لكنهما سيتقاربان بشكل متزايد بشأن جدول الأعمال الشعبوي الأساسي:
من ريغان إلى أوباما، كان هناك توافق النخبة الذي دفع السياسات، والذي وعد بأن يتم تحقيق الازدهار تحت قيادة الولايات المتحدة من خلال التجارة الحرة، وفتح تدفقات رأس المال، والعولمة. بالنسبة للمصرفيين وعباقرة التكنولوجيا، كانت النتائج مذهلة. لكن بالنسبة لمناطق كبيرة من الولايات المتحدة، وخاصة المناطق الصناعية الرئيسية، فقد جلب ذلك فراغًا في المجتمعات، وركودًا في الأجور، وانتشار الفنتانيل. الشعبوية ليست ظاهرة عشوائية، بل هي ظاهرة يمكن التنبؤ بها.
قيمة العمل
تتجمع قوتان عظميان، تدفعان إلى ارتفاع كبير في الأجور:
أدى إعادة التصنيع إلى ارتفاع حاد في الطلب على العمالة. حتى مع وجود الأتمتة، فإن عودة المصانع وسلاسل الإمداد إلى الوطن ستخلق طلبًا هائلًا على العمال. تحتاج كل مصنع جديد للرقائق أو مصنع لبطاريات السيارات الكهربائية إلى مهندسين وفنيين وعمال بناء وموظفي لوجستيات. لقد وفرت فقط "قانون الرقائق" و"قانون خفض التضخم" آلاف المليارات من الفرص للصناعة المحلية.
قيود الهجرة قللت في نفس الوقت من العرض من القوى العاملة. سواء من خلال السيطرة على الحدود، أو الترحيل، أو تقليل الموافقات على التأشيرات، فإن تدفق العمال الجدد قد تم تقييده. يريد الجمهوريون طرد جميع المهاجرين غير الشرعيين؛ بينما على الأقل، يقوم الديمقراطيون بتقديم تنازلات، حيث يوافقون على طرد المهاجرين غير الشرعيين الذين لديهم سجلات جنائية. على أي حال، فإن الاتجاه واضح: العمال الذين يدخلون نظام التوظيف أصبحوا أقل وأقل.
هذه هي المبادئ الأساسية للاقتصاد: عندما تزداد الطلب على العمالة بينما ينخفض العرض، فإن الأجور سترتفع حتماً. هذه ليست ظاهرة مؤقتة، بل قد تكون تحولاً هيكلياً مستمراً لعشرات السنين. على مدى السنوات، ستشهد لأول مرة أن زيادات الأجور تتجاوز معدل التضخم وعائدات الأصول المالية.
حتى في بيئة التضخم، فإن الأمر كذلك. أتوقع أنه خلال العقد المقبل، بسبب عدم العولمة، والرسوم الجمركية، ونقص العمالة، سيكون معدل التضخم ما بين 3% إلى 9%. ولكن إذا كانت أجورك تنمو بسرعة أكبر بنسبة 5% سنويًا مقارنة بمعدل التضخم، فلن تؤدي زيادة الأسعار إلى عدم قدرتك على النوم. بينما يشاهد أصحاب الأصول محافظهم الاستثمارية تتوقف عن النمو، فإن ثروتك الحقيقية تزيد.
هذا يعني: حان الوقت الآن للتركيز بشكل كامل على مهنتك. اعمل بجد، وتعلم المهارات القيمة، وخاصة المهارات المتعلقة بالإنتاج المحلي والبنية التحتية المادية. إن رأس المال البشري الخاص بك (قدرتك على كسب المال) في حالة ارتفاع. هذه فرصة جيلية لتراكم الثروة من خلال الدخل بدلاً من زيادة الأصول.
وول ستريت لم يعد له هيمنة
خلال تنفيذ خطة السياسة العالمية في الولايات المتحدة، كانت وول ستريت واحدة من أهم مجموعات المصالح. وقد اعتُبرت مصالحهم متساوية مع المصلحة الوطنية. كان لديهم حرية تدفق رأس المال، وتخفيف اللوائح، وإنقاذهم عند الحاجة، وكل ذلك كانت وول ستريت تتمتع به. يبدو أن كل وزير مالية جاء مباشرة من غولدمان ساكس.
اليوم، مع تقدم عملية فك العولمة، فقدت وول ستريت بسرعة شعبيتها على الصعيدين السياسي والعام. لم يدرك النخبة المالية ذلك بعد، لكنهم لم يعد لديهم حلفاء وسلطة كما كانوا قبل 5 - 10 سنوات. إنهم مثل الديناصورات التي تنظر إلى ضوء غريب في السماء، غير مدركين أن عصرهم على وشك الانتهاء.
بسبب عدم اعتراف وول ستريت بعد بتراجع مكانتها، لا يزالوا يتوقعون من الاحتياطي الفيدرالي أن يتدخل لإنقاذهم عندما يواجهون مشاكل. إنهم يفترضون أن "خيار البيع الاحتياطي الفيدرالي" الشهير (الالتزام الضمني للبنك المركزي بخفض أسعار الفائدة لإنقاذ السوق) لا يزال ساري المفعول. لكن الحقيقة ليست كذلك.
منذ عام 2021، تعلم كل سياسي درسًا رئيسيًا: إذا كنت قائدًا منتخبًا، وكان هناك تضخم في البلاد، فسوف تخسر في الانتخابات لإعادة الترشح. الأمر بهذه البساطة. لقد قلب هذا تمامًا الدوافع السياسية المحيطة بالسياسة النقدية. الآن، يمارس السياسيون الأذكياء ضغطًا على الاحتياطي الفيدرالي للمطالبة بالحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة، لأن خفض الفائدة قد يؤدي إلى إعادة التضخم في الاقتصاد، والتضخم سيجعلهم يفقدون وظائفهم.
حتى مع انهيار السوق، فإن الاعتبارات السياسية الحالية تعطي الأولوية لمكافحة التضخم بدلاً من إنقاذ أسعار الأصول. يمكن وول ستريت أن تبكي كما تشاء، لكن في بيئة الشعبوية، لا يمكن لدموعهم أن تشتري الأصوات. في الواقع، العديد من الناخبين قد يهتفون بسبب إحباط وول ستريت. هذه الحقيقة لم تنعكس بعد في أسعار السوق.
انهيار الأصول المالية
حان الوقت لنتوقف عن التظاهر بأن سوق الأسهم والاقتصاد الحقيقي هما نفس الشيء. في الوقت الذي تنخفض فيه الأصول المالية وسوق الأسهم، يمكن أن يرتفع راتبك وجودة حياتك بشكل كامل. بالنسبة لمن هم دون الثلاثين، هذه في الواقع هي الحالة المثالية، لديك أخيرًا فرصة لشراء المنازل والأسهم بأسعار معقولة مع الرواتب التي ترتفع باستمرار.
على سبيل المثال شركة أبل. في الربع الرابع من عام 2024، كانت نسبة السعر إلى الأرباح لشركة أبل حوالي 40، ونسبة هامش الربح الإجمالي حوالي 46%. بمعنى آخر، إذا كانت إيرادات شركة أبل لكل سهم حوالي 100 دولار، فإن الأرباح لكل سهم حوالي 46 دولار، وسعر السهم حوالي 1960 دولار.
الآن افترض أنهم يجب أن يعيدوا الإنتاج والعمالة إلى الولايات المتحدة. نظرًا لانخفاض كفاءة الإنتاج المحلية، ستنخفض هوامش أرباحهم. تنخفض الهوامش الإجمالية إلى 20%، وفي بيئة معدلات الفائدة المرتفعة، لن يقبل السوق بعد الآن مثل هذه النسب المرتفعة من السعر إلى الأرباح، لذا تنخفض نسبة السعر إلى الأرباح إلى 25 (لا تزال أعلى من المتوسط التاريخي). افترض أنه على مدار السنوات العشر القادمة، نظرًا لأن شركة آبل لا تزال شركة متميزة، فإنهم تمكنوا من مضاعفة الإيرادات. بحلول عام 2035، ستكون إيراداتهم لكل سهم حوالي 200 دولار، لكن أرباحهم لكل سهم ستكون فقط 40 دولارًا، وسعر السهم 1000 دولار.
هذه هي كيفية دخول الأصول المالية في سوق هابطة طويلة الأمد (أكثر من 10 سنوات) بينما لا تزال الشركات تحقق أرباحًا وتمنح الموظفين زيادة في الرواتب. حتى مع زيادة الأنشطة التجارية وارتفاع الأجور، قد تنخفض أسعار الأسهم فعليًا بنسبة 50%.
لم يكن هذا مجرد حديث على الورق، بل هو الوضع الحقيقي الذي حدث في اليابان بعد عام 1989. في ذلك العام، وصل مؤشر نيكاي إلى ما يقرب من 40,000 نقطة، ثم انهار. وبعد 36 عامًا، لا يزال لم يتعافَ تمامًا. إذا قمت بشراء الأسهم اليابانية في ذروتها واحتفظت بها لمدة جيل، فإنك لا تزال في حالة خسارة عند حساب القيمة الحقيقية. يحدث هذا عندما يتعين على اقتصاد مالي مبني على التيسير النقدي والعولمة التكيف مع واقع جديد.
من السهل على الأصول المالية الأمريكية أن تقع في "عقد الضياع" (حتى عقدين). قد تكون استراتيجيات الاستثمار السلبي التي أثبتت فعاليتها لجيل الطفرة السكانية عائقًا للجيل التالي، مما يؤدي إلى عوائد مخيبة للآمال. بالنسبة لمؤيدي صناديق المؤشرات، ستكون هذه منطقة كابوس.
من هو الخاسر إذن؟
في هذه اللحظة، قد تتساءل من سيكون الضحية في المشهد السياسي والاقتصادي الجديد، وهناك نوعان رئيسيان من المجموعات:
هذه ليست مجرد مشكلة اقتصادية، بل هي مشكلة عدالة بين الأجيال. استمتع جيل الطفرة بمكاسب الرخاء بعد الحرب العالمية الثانية، واشتروا العقارات بأسعار منخفضة، وشاهدوا أسهمهم ترتفع بنسبة 10% سنويًا على مدى عقود، ثم قاموا بإزالة الجسور بعد عبور النهر. اليوم، عندما يحاولون تحقيق هذه المكاسب، سيجدون أن عدد المشترين قد انخفض. قد لا تكون عملية انتقال الثروة بين الأجيال كما كان متوقعًا.
من هو الفائز؟
في هذه الباراديغم الجديدة، الفائز واضح:
بالنسبة لعملة البيتكوين، يجب توضيح شيء واحد: إنها صنعت خصيصًا لهذه اللحظة، عندما تتزعزع ثقة الناس في المؤسسات المالية التقليدية، وتتخذ الحكومات إجراءات متزايدة من أجل إدارة الديون. عندما تتعرض كل شيء آخر للتضخم، يصبح العرض الثابت للبيتكوين جذابًا للغاية. أتوقع أن تصل البيتكوين في النهاية إلى مليون دولار، لكنك بحاجة إلى الصبر. هذه ليست صفقة للثراء بين عشية وضحاها.
النظام الاقتصادي الجديد
نحن نشهد نقطة تحول تاريخية: نهاية النظام العالمي النيوليبرالي وظهور الشعبوية والقومية. ليست هذه مجرد تعديل بسيط في السياسة، بل هي إعادة هيكلة جذرية للفائزين والخاسرين في الاقتصاد.
على مدى عقود، كانت رأس المال تهيمن على القوى العاملة، وكانت الأصول المالية تتفوق على الأجور، وكانت وول ستريت تصدر الأوامر إلى واشنطن. لقد انتهى ذلك العصر، ونحن ندخل فترة تستعيد فيها القوى العاملة تأثيرها، حيث تتجاوز سرعة نمو الأجور عائدات الأصول، وتكون السياسات الاقتصادية ذات أولوية للعمال بدلاً من المستثمرين.
لن تكون هذه التحولات سلسة، ستشهد الأسواق انخفاضات حادة، وستستمر التضخم لفترة أطول مما يتوقعه معظم الناس. مع تفضيل الدول لمصالحها الخاصة بدلاً من التعاون العالمي، ستزداد التوترات الجيوسياسية.
ولكن في هذه الزوبعة تكمن الفرص. ركز على تعلم المهارات التي يمكن أن تحقق دخلًا مرتفعًا في الاقتصاد الجديد، وانتقل من الأصول المالية المبالغ في تقييمها إلى الأصول البديلة غير ذات الصلة. كن مستعدًا لعالم يعتمد على شيكات الرواتب كأداة رئيسية لتراكم الثروات، بدلاً من المحافظ الاستثمارية.
الثورة الشعبوية لا تغير السياسة فحسب، بل تعيد كتابة قواعد الاقتصاد. أولئك الذين أدركوا هذا التحول مبكرًا وقاموا بترتيب أنفسهم وفقًا لذلك سيجنون الثمار. أما أولئك الذين يتمسكون بالاستراتيجيات القديمة فسوف يواجهون صعوبات. هذه ليست نهاية الازدهار، بل إعادة توزيع الازدهار.