مؤسس شركة بيرشينغ سكوير، الملياردير بيل أكمان، حذر قادة الدول قائلاً: "لا تنتظروا حتى تندلع الحرب لتبدأوا بالتفاوض، اتصلوا بالرئيس الآن على الفور."
تحذير أكمان ليس مجرد مبالغة - بل يبدو كأنه استغاثة.
قبل عدة أيام، كانت خطة التعريفات الجمركية للرئيس ترامب مثل قنبلة ثقيلة، مما أدى إلى فوضى في الأسواق العالمية، حيث تبخرت 60 تريليون دولار من قيمة سوق الأسهم الأمريكية في غضون أسبوع، وسجل مؤشر داو جونز أكبر تقلب يومي في تاريخه بواقع 2595 نقطة يوم الاثنين. انخفضت أسعار النفط، وتم خفض أسعار الفائدة، ولكن مخاوف التضخم لا تزال قائمة، حيث أعلن ترامب بثقة على منصة Truth Social أن "التعريفات الجمركية شيء رائع"، لكن عمالقة وول ستريت لم يستطيعوا البقاء هادئين، فتحدثوا بشكل جماعي، مما شكل سيمفونية التعريفات الجمركية في وول ستريت.
في 6 أبريل 2025، نشر أكمان على تويتر منشورًا: "من خلال فرض رسوم كبيرة وغير متناسبة على أصدقائنا وأعدائنا، نحن نشن حربًا اقتصادية عالمية على العالم بأسره. نحن نتجه نحو شتاء اقتصادي نووي ناتج عن الذات."
!
في مواجهة سياسة الرسوم الجمركية المتزايدة التي تتبناها إدارة ترامب، لم يكن آكمان هو الوحيد الذي أطلق جرس الإنذار، بل إن العديد من كبار رجال وول ستريت قد أعربوا علنًا عن معارضتهم للسياسات الجمركية التوسعية، حتى أولئك الذين دعموا ترامب سابقًا أو الذين كانوا يأملون في تخفيف القيود التنظيمية والنمو الاقتصادي في ظل إدارته.
سأل لود بلانكفين، الرئيس التنفيذي السابق لبنك غولدمان ساكس: "لماذا لا نعطيهم فرصة؟" واقترح أن على ترامب السماح للدول بالتفاوض بشأن معدلات التعريفات "المتبادلة".
بما في ذلك بواز وينشتاين (Boaz Weinstein) ، الرئيس التنفيذي ورئيس شركة جيربر كاواساكي روس جيربر (Ross Gerber) والرئيس التنفيذي لشركة جي بي مورغان جيمي ديمون (Jamie Dimon) الذين خرجوا أيضًا للحديث.
توقع بواز وينشتاين أن "الانهيار قد بدأ للتو". وأكد دايمون: "كلما تم حل هذه المشكلة بشكل أسرع كان ذلك أفضل، لأن بعض التأثيرات السلبية ستتراكم مع مرور الوقت، ويصبح من الصعب عكسها"، محذراً من أن التحالف الاقتصادي الطويل الأمد في أمريكا قد يشهد انقساماً كارثياً. واعتبر غيربر أن سياسة التعريفات التي يتبعها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب "تدميرية"، مشيراً إلى أنها قد تؤدي إلى ركود اقتصادي.
يمكن ملاحظة بوضوح أنه حتى هؤلاء الذين اعتادوا على تقلبات السوق، بل حتى أولئك الذين دعموا ترامب، بدأوا الآن في القلق من أن هذه الحرب الجمركية قد تؤدي إلى ردود فعل سلسلة لا يمكن السيطرة عليها.
!
تزداد الانتقادات في الوقت الذي لم يقدم فيه ترامب أي دلائل على استعداده للتراجع عن الإصلاحات التجارية العقابية التي من المقرر أن تبدأ في 9 أبريل. يمكن للسوق تحمل عدم اليقين، لكنه لا يمكن أن يتحمل "المضاربة السياسية" المبنية على القوة. وما يعكسه الصوت الجماعي لوول ستريت هذه المرة هو أن رأس المال لا يرغب في دفع الثمن لمراهنات سياسية.
أشار هوارد ماركس، رئيس مجلس إدارة أوك تري كابيتال، في مقابلة مع بلومبرغ، إلى أن سياسة التعريفات قد غيرت الأنماط الحالية للتجارة والاقتصاد العالمي، مما أدى إلى بيئة سوقية أكثر تعقيدًا. يحتاج المستثمرون إلى النظر في مجموعة من المتغيرات غير المعروفة، مثل التضخم الذي قد تثيره التعريفات، وقطع سلسلة الإمداد، وإجراءات الانتقام من شركاء التجارة، وتأثير هذه العوامل المحتمل على النمو الاقتصادي وأسعار الأصول.
تحذير ماكس يكشف في الواقع عن قلق دائرة الاستثمار المهنية بأكملها، عندما تتجاوز السياسات القواعد السوقية، فإن الإطارات التحليلية التقليدية تفقد فعاليتها، حتى أكثر مديري الصناديق خبرة يجب عليهم تعلم كيفية المراهنة في لعبة الاقتصاد العالمي من جديد.
في 3 أبريل 2025 ، لا يزال موقف وول ستريت من سياسة ترامب الجمركية منقسما. يعتقد الثيران مثل Fundstrat ووزير الخزانة سكوت بيسانت أن التصحيح السابق للسوق كان هبوطيا مفرطا ، وبمجرد أن يكون اتجاه السياسة واضحا ، فقد يؤدي ذلك إلى "ارتفاع على شكل حرف V". في حين حذر الدببة من المخاطر المتزايدة ، شبهت Yardeni Research التعريفات الجمركية ب "كرة المفسد" ، ورفع Goldman Sachs احتمال حدوث ركود أمريكي إلى 35٪ ، وقلق LPL و Wedbush بشأن شبح الركود التضخمي والضغط على أرباح الشركات وضربة قوية لصناعة السيارات.
في الوقت نفسه، يؤكد المعتدلون بشكل أكبر على إدارة المخاطر، مشيرين إلى أن بعض الأخبار السلبية قد تم تسعيرها بالفعل في السوق، وأن الاتجاه المستقبلي يعتمد بشكل رئيسي على مدى تنفيذ التعريفات الجمركية ومرونة قطاع التصنيع الفعلية. ومع ذلك، مع تزايد تقلبات السوق وارتفاع مشاعر الذعر، بدأت الأصوات التي كانت تتسم بالتريث في التحول أيضاً، حيث زادت بشكل ملحوظ الأصوات المشككة في سياسة التعريفات الجمركية التي يتبناها ترامب.
!
على الرغم من أن كين فيشر (Ken Fisher) انتقد بلا رحمة خطة التعريفات التي أطلقها ترامب في أوائل أبريل باعتبارها "غبية، وخاطئة، ومتغطرسة للغاية"، إلا أنه لا يزال يحتفظ بموقفه المتفائل المعتاد. ويعتقد أن "الخوف غالبًا ما يكون أكثر رعبًا من الواقع"، وأن هذه الأزمة قد تكون مجرد تصحيح في السوق مشابه لما حدث في عام 1998، وقد تؤدي في النهاية إلى عائدات سنوية تصل إلى 26%.
حذر ستيف إيسمان ، النموذج الأصلي ل "The Big Short" المعروف ببيع أزمة الرهن العقاري على المكشوف ، من أن السوق لم يتم تسعيرها حقا في أسوأ سيناريو لسياسة ترامب التعريفية ، وأن الوقت لم يحن ليكون "بطلا". وقال بصراحة إن وول ستريت تعتمد كثيرا على النموذج القديم "التجارة الحرة مفيدة" ، وكان من المحتم أن تكون في حيرة في مواجهة رئيس كسر التقاليد.
واعترف بأنه خسر أيضا الكثير من المال بسبب صفقات الشراء، مشيرا إلى أن السوق مليء ب «استياء الخاسرين». كما شدد إيزمان على أن وول ستريت لا ينبغي أن تتفاجأ من أن السياسة الحالية تحاول إصلاح المجموعات المهملة في إطار التجارة الحرة، لأن ترامب "قال إنه سيفعل ذلك منذ وقت طويل، لكن لم يأخذ أحد الأمر على محمل الجد".
ووسط هذه الضجة، شدد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسينت على أن التعريفات الجمركية هي في الأساس أوراق مساومة "تزيد من الرافعة المالية" بدلا من الحواجز الاقتصادية المفروضة منذ فترة طويلة. وتساءل ببلاغة: "إذا كانت التعريفات الجمركية بهذا السوء حقا، فلماذا يستخدمها شركاؤنا التجاريون؟". إذا كان ذلك سيؤذي المستهلكين الأمريكيين فقط ، فلماذا هم متوترون للغاية؟ ومن وجهة نظره، يعد هذا هجوما مضادا ضد نظام "العمالة المنخفضة التكلفة والسخرة والإعانات" في الصين.
ومع ذلك، يبدو أن بيزنت لم تلعب دورًا حاسمًا في اتخاذ القرارات في الواقع، بل كانت أكثر مثل "متحدث" يستخدمه الحكومة لتهدئة السوق، وقد أثارت التقلبات الشديدة الناتجة عن الرسوم الجمركية بالفعل قلقًا داخل البيت الأبيض.
أظهرت هذه الأزمة الجمركية تأثير عدم اليقين في السياسة على ثقة السوق، حيث قامت وول ستريت بتعبير نادر عن "الشكاوى الجماعية". بغض النظر عن المواقف، فإن معظم الأصوات تتساءل أو حتى تعبر عن غضبها تجاه السياسة المتطرفة والعشوائية. وراء الانقسامات، هناك عدم رضا عام عن منطق السياسة وإيقاع التنفيذ، وما يجب مناقشته حقًا هو كيف يمكن إعادة بناء الثقة وسط الفوضى؟
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
بعد أن تعرضت الأسواق المالية للدمار، كيف ينظر احترافي وول ستريت إلى سياسة الرسوم الجمركية لترامب؟
مؤسس شركة بيرشينغ سكوير، الملياردير بيل أكمان، حذر قادة الدول قائلاً: "لا تنتظروا حتى تندلع الحرب لتبدأوا بالتفاوض، اتصلوا بالرئيس الآن على الفور."
تحذير أكمان ليس مجرد مبالغة - بل يبدو كأنه استغاثة.
قبل عدة أيام، كانت خطة التعريفات الجمركية للرئيس ترامب مثل قنبلة ثقيلة، مما أدى إلى فوضى في الأسواق العالمية، حيث تبخرت 60 تريليون دولار من قيمة سوق الأسهم الأمريكية في غضون أسبوع، وسجل مؤشر داو جونز أكبر تقلب يومي في تاريخه بواقع 2595 نقطة يوم الاثنين. انخفضت أسعار النفط، وتم خفض أسعار الفائدة، ولكن مخاوف التضخم لا تزال قائمة، حيث أعلن ترامب بثقة على منصة Truth Social أن "التعريفات الجمركية شيء رائع"، لكن عمالقة وول ستريت لم يستطيعوا البقاء هادئين، فتحدثوا بشكل جماعي، مما شكل سيمفونية التعريفات الجمركية في وول ستريت.
في 6 أبريل 2025، نشر أكمان على تويتر منشورًا: "من خلال فرض رسوم كبيرة وغير متناسبة على أصدقائنا وأعدائنا، نحن نشن حربًا اقتصادية عالمية على العالم بأسره. نحن نتجه نحو شتاء اقتصادي نووي ناتج عن الذات."
!
في مواجهة سياسة الرسوم الجمركية المتزايدة التي تتبناها إدارة ترامب، لم يكن آكمان هو الوحيد الذي أطلق جرس الإنذار، بل إن العديد من كبار رجال وول ستريت قد أعربوا علنًا عن معارضتهم للسياسات الجمركية التوسعية، حتى أولئك الذين دعموا ترامب سابقًا أو الذين كانوا يأملون في تخفيف القيود التنظيمية والنمو الاقتصادي في ظل إدارته.
سأل لود بلانكفين، الرئيس التنفيذي السابق لبنك غولدمان ساكس: "لماذا لا نعطيهم فرصة؟" واقترح أن على ترامب السماح للدول بالتفاوض بشأن معدلات التعريفات "المتبادلة".
بما في ذلك بواز وينشتاين (Boaz Weinstein) ، الرئيس التنفيذي ورئيس شركة جيربر كاواساكي روس جيربر (Ross Gerber) والرئيس التنفيذي لشركة جي بي مورغان جيمي ديمون (Jamie Dimon) الذين خرجوا أيضًا للحديث.
توقع بواز وينشتاين أن "الانهيار قد بدأ للتو". وأكد دايمون: "كلما تم حل هذه المشكلة بشكل أسرع كان ذلك أفضل، لأن بعض التأثيرات السلبية ستتراكم مع مرور الوقت، ويصبح من الصعب عكسها"، محذراً من أن التحالف الاقتصادي الطويل الأمد في أمريكا قد يشهد انقساماً كارثياً. واعتبر غيربر أن سياسة التعريفات التي يتبعها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب "تدميرية"، مشيراً إلى أنها قد تؤدي إلى ركود اقتصادي.
يمكن ملاحظة بوضوح أنه حتى هؤلاء الذين اعتادوا على تقلبات السوق، بل حتى أولئك الذين دعموا ترامب، بدأوا الآن في القلق من أن هذه الحرب الجمركية قد تؤدي إلى ردود فعل سلسلة لا يمكن السيطرة عليها.
!
تزداد الانتقادات في الوقت الذي لم يقدم فيه ترامب أي دلائل على استعداده للتراجع عن الإصلاحات التجارية العقابية التي من المقرر أن تبدأ في 9 أبريل. يمكن للسوق تحمل عدم اليقين، لكنه لا يمكن أن يتحمل "المضاربة السياسية" المبنية على القوة. وما يعكسه الصوت الجماعي لوول ستريت هذه المرة هو أن رأس المال لا يرغب في دفع الثمن لمراهنات سياسية.
أشار هوارد ماركس، رئيس مجلس إدارة أوك تري كابيتال، في مقابلة مع بلومبرغ، إلى أن سياسة التعريفات قد غيرت الأنماط الحالية للتجارة والاقتصاد العالمي، مما أدى إلى بيئة سوقية أكثر تعقيدًا. يحتاج المستثمرون إلى النظر في مجموعة من المتغيرات غير المعروفة، مثل التضخم الذي قد تثيره التعريفات، وقطع سلسلة الإمداد، وإجراءات الانتقام من شركاء التجارة، وتأثير هذه العوامل المحتمل على النمو الاقتصادي وأسعار الأصول.
تحذير ماكس يكشف في الواقع عن قلق دائرة الاستثمار المهنية بأكملها، عندما تتجاوز السياسات القواعد السوقية، فإن الإطارات التحليلية التقليدية تفقد فعاليتها، حتى أكثر مديري الصناديق خبرة يجب عليهم تعلم كيفية المراهنة في لعبة الاقتصاد العالمي من جديد.
في 3 أبريل 2025 ، لا يزال موقف وول ستريت من سياسة ترامب الجمركية منقسما. يعتقد الثيران مثل Fundstrat ووزير الخزانة سكوت بيسانت أن التصحيح السابق للسوق كان هبوطيا مفرطا ، وبمجرد أن يكون اتجاه السياسة واضحا ، فقد يؤدي ذلك إلى "ارتفاع على شكل حرف V". في حين حذر الدببة من المخاطر المتزايدة ، شبهت Yardeni Research التعريفات الجمركية ب "كرة المفسد" ، ورفع Goldman Sachs احتمال حدوث ركود أمريكي إلى 35٪ ، وقلق LPL و Wedbush بشأن شبح الركود التضخمي والضغط على أرباح الشركات وضربة قوية لصناعة السيارات.
في الوقت نفسه، يؤكد المعتدلون بشكل أكبر على إدارة المخاطر، مشيرين إلى أن بعض الأخبار السلبية قد تم تسعيرها بالفعل في السوق، وأن الاتجاه المستقبلي يعتمد بشكل رئيسي على مدى تنفيذ التعريفات الجمركية ومرونة قطاع التصنيع الفعلية. ومع ذلك، مع تزايد تقلبات السوق وارتفاع مشاعر الذعر، بدأت الأصوات التي كانت تتسم بالتريث في التحول أيضاً، حيث زادت بشكل ملحوظ الأصوات المشككة في سياسة التعريفات الجمركية التي يتبناها ترامب.
!
على الرغم من أن كين فيشر (Ken Fisher) انتقد بلا رحمة خطة التعريفات التي أطلقها ترامب في أوائل أبريل باعتبارها "غبية، وخاطئة، ومتغطرسة للغاية"، إلا أنه لا يزال يحتفظ بموقفه المتفائل المعتاد. ويعتقد أن "الخوف غالبًا ما يكون أكثر رعبًا من الواقع"، وأن هذه الأزمة قد تكون مجرد تصحيح في السوق مشابه لما حدث في عام 1998، وقد تؤدي في النهاية إلى عائدات سنوية تصل إلى 26%.
حذر ستيف إيسمان ، النموذج الأصلي ل "The Big Short" المعروف ببيع أزمة الرهن العقاري على المكشوف ، من أن السوق لم يتم تسعيرها حقا في أسوأ سيناريو لسياسة ترامب التعريفية ، وأن الوقت لم يحن ليكون "بطلا". وقال بصراحة إن وول ستريت تعتمد كثيرا على النموذج القديم "التجارة الحرة مفيدة" ، وكان من المحتم أن تكون في حيرة في مواجهة رئيس كسر التقاليد.
واعترف بأنه خسر أيضا الكثير من المال بسبب صفقات الشراء، مشيرا إلى أن السوق مليء ب «استياء الخاسرين». كما شدد إيزمان على أن وول ستريت لا ينبغي أن تتفاجأ من أن السياسة الحالية تحاول إصلاح المجموعات المهملة في إطار التجارة الحرة، لأن ترامب "قال إنه سيفعل ذلك منذ وقت طويل، لكن لم يأخذ أحد الأمر على محمل الجد".
ووسط هذه الضجة، شدد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسينت على أن التعريفات الجمركية هي في الأساس أوراق مساومة "تزيد من الرافعة المالية" بدلا من الحواجز الاقتصادية المفروضة منذ فترة طويلة. وتساءل ببلاغة: "إذا كانت التعريفات الجمركية بهذا السوء حقا، فلماذا يستخدمها شركاؤنا التجاريون؟". إذا كان ذلك سيؤذي المستهلكين الأمريكيين فقط ، فلماذا هم متوترون للغاية؟ ومن وجهة نظره، يعد هذا هجوما مضادا ضد نظام "العمالة المنخفضة التكلفة والسخرة والإعانات" في الصين.
ومع ذلك، يبدو أن بيزنت لم تلعب دورًا حاسمًا في اتخاذ القرارات في الواقع، بل كانت أكثر مثل "متحدث" يستخدمه الحكومة لتهدئة السوق، وقد أثارت التقلبات الشديدة الناتجة عن الرسوم الجمركية بالفعل قلقًا داخل البيت الأبيض.
أظهرت هذه الأزمة الجمركية تأثير عدم اليقين في السياسة على ثقة السوق، حيث قامت وول ستريت بتعبير نادر عن "الشكاوى الجماعية". بغض النظر عن المواقف، فإن معظم الأصوات تتساءل أو حتى تعبر عن غضبها تجاه السياسة المتطرفة والعشوائية. وراء الانقسامات، هناك عدم رضا عام عن منطق السياسة وإيقاع التنفيذ، وما يجب مناقشته حقًا هو كيف يمكن إعادة بناء الثقة وسط الفوضى؟