يشبه سوق العملات في عام 2025 فيلم مغامرات مع صعود وهبوط. من الارتفاع المرتفع في بداية العام إلى التصحيح العميق في أبريل ، تطير قلوب المستثمرين صعودا وهبوطا مع مخطط الشموع. يقول البعض إن هذا "تعديل صحي" في منتصف السوق الصاعدة ، بينما يشعر البعض الآخر بالقلق من أن أنياب السوق الهابطة قد انكشفت بهدوء. لم يكن طريق السوق الصاعد هذا سهلا.
1. "الدروس المستفادة" في الدورة التاريخية
تم الانتهاء من تقليل مكافأة البيتكوين الرابعة في أبريل 2024، وفقًا للقوانين التاريخية، غالبًا ما تكون فترة انفجار الأسعار بعد التخفيض من 12 إلى 18 شهرًا. لكن بعد أن ارتفع السعر إلى 109,500 دولار في يناير 2025، شهد السوق تصحيحًا عميقًا تجاوز 26%، وهو أكبر تراجع في هذه الدورة السوقية. تظهر بيانات السلسلة أن هذا التصحيح مختلف عن السابق: لم يقم حاملو العملات على المدى الطويل (LTH) ببيع كبير، وضغط بيع المعدنين في مستوى متوسط، مما يجعل السوق أقرب إلى "تصحيح تقني" بدلاً من انهيار هستيري.
في نقطة حاسمة من الدورة، استخدمت شبكة التعليم مساحة كبيرة مرة أخرى لمراجعة ودراسة "نموذج القوة". يكشف هذا النموذج عن ظاهرة مثيرة للاهتمام: إذا أخذنا في الاعتبار متوسط السرعة التاريخية، يجب أن يصل سعر بيتكوين في هذا الوقت إلى 120 ألف دولار، لكن الواقع هو أنه تراجع إلى نطاق 80 ألف دولار. هذه "الدروس بعد الانطلاق" ليست فقط هضمًا للارتفاع السريع السابق، بل تتيح أيضًا مساحة لتجميع القوة للمراحل التالية. كما هو الحال في التصحيحات بنسبة 40% مرتين خلال سوق الثور في عام 2017، التي بدت خطيرة، لكنها كانت في الواقع تمهد الطريق للاندفاع النهائي.
ثانياً، سحب ثلاث قوى
استمرار السوق الصاعدة لم يكن أبداً عاملاً واحداً يمكن أن يقرره، خاصة في سوق 2025.
1. تأثير النصف ودخول المؤسسات
لا يزال تأثير انكماش العرض بعد النصف يتفاعل، لكن دخول اللاعبين المؤسسيين غير قواعد اللعبة. تدفق أموال ETF من عمالقة مثل بلاك روك، وزيادة مستمرة من ميكروستراتيجي، جعلت البيتكوين تتخلص تدريجياً من نمط تقلبات "سوق الأفراد". ومع ذلك، فإن التحول نحو المؤسسات يعني أيضاً زيادة ارتباط السوق بأسواق الأسهم الأمريكية - سيتسبب تقلب مؤشر ناسداك بشكل مباشر في تضخيم تقلبات سعر العملة.
2. سياسة الاقتصاد الكلي "تأرجح"
خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يشبه سلاح ذو حدين. إن دورة خفض الفائدة التي بدأت في الربع الرابع من عام 2024 أطلقت السيولة، لكن مخاطر التضخم المتكررة تبقى ملازمة لها. في مارس، أثارت أخبار تعليق الولايات المتحدة لزيادة الرسوم الجمركية على الصين ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية بنسبة 12%، لكن بعد ذلك، أعادت سياسة الرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب بنسبة 125% السوق إلى البرودة بشكل مفاجئ. هذا التذبذب في السياسات جعل البيتكوين مضطراً للتنقل بين هويتي "الأصل ذو المخاطر" و"الأصل الآمن".
3. صراع التحليل الفني والمشاعر
أصبح 80,000 دولار نقطة الفصل بين الشراء والبيع. إذا تمكن من الثبات عند هذا الدعم، يعتقد الفنيون أنه سيفتح الطريق نحو 120,000-150,000 دولار؛ لكن البيانات على السلسلة تظهر أن تكاليف بعض حاملي العملات على المدى القصير تتركز حول 83,000 دولار، وإذا ارتد السعر إلى هنا قد يتسبب ذلك في ضغط البيع. كما أن مشاعر السوق تشبه ركوب الأفعوانية - انخفض مؤشر الخوف والجشع من المستوى المحايد إلى حالة من الذعر، ثم عاد فجأة إلى منطقة الجشع بسبب السياسات الإيجابية.
ثلاثة، كم من الأشواك لا تزال أمامنا؟
قصة النصف الثاني من السوق الصاعدة، من المرجح أن تستمر في التقدم وسط الصعوبات.
الخطر الأول: البجعة السوداء الماكرو
تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وتدفق الأموال الناتج عن زيادة أسعار الفائدة في الين الياباني، واحتمالية الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة التي ارتفعت إلى 40%، يمكن أن تصبح أي من هذه العوامل "القشة التي ستكسر ظهر البعير". تظهر البيانات التاريخية أنه عندما يتجاوز انخفاض مؤشر S&P 500 ربع السنوي 5%، فإن البيتكوين لديه 73% احتمال الانخفاض معه.
الخطر الثاني: تغير إيقاع الدورة
على الرغم من أن معظم المحللين يتوقعون أن تستمر السوق الصاعدة حتى الربع الثالث والرابع من عام 2025، إلا أن السوق التي تقودها المؤسسات قد تغير القوانين التقليدية للدورات. على سبيل المثال، لم يصل مؤشر استسلام المعدنين بعد إلى 0.85 "إشارة القاع"، مما يشير إلى أن التصحيح لم ينته بعد؛ وإذا تم تنفيذ خطة الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين من حكومة ترامب، فقد تصبح محفزًا جديدًا.
الخطر الثالث: فخ السيولة
انخفض مؤشر الدولار بشكل حاد إلى 100، وارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوى جديد عند 3210 دولار، مما يعكس قلق رأس المال العالمي تجاه النظام التقليدي. إذا أراد البيتكوين استقطاب جزء من هذه الأموال، يجب أن يثبت أنه ليس فقط "ذهب رقمي"، بل أيضاً وسيلة تخزين قيمة تتجاوز السياسة الإقليمية - لكن عدم اليقين التنظيمي لا يزال عقبة.
أربعة، هل هي ظلمة قبل الفجر، أم مقدمة الغسق؟
لم تكن هناك انقسامات في السوق واضحة بهذا الشكل من قبل. يرى المتفائلون "فخ الذهب": تقييم البيتكوين بعد الانسحاب للخلف أصبح أكثر منطقية، وقد تؤدي عودة أموال ETF وزيادة تخصيص المؤسسات إلى دفع الأسعار في الربع الثالث إلى 150,000-200,000 دولار؛ بينما يراقب المتشائمون عن كثب مخاطر "الاختبار الثاني للأسفل"، معتقدين أنه إذا تم كسر خط الدفاع عند 80,000 دولار، فسوف تنخفض إلى 70,000 دولار أو حتى أقل.
نموذج القوة يعطي وجهة نظر أخرى: إذا عاد البيتكوين إلى المسار التاريخي المتوسط، فقد يتقاطع في يوليو وأغسطس عند 100000 دولار، مما يفتح سوق الثور. لكن كما تقول التعليمات، "أي نموذج معروف على نطاق واسع سيفشل بسبب الانعكاسية" - في النهاية، تعتمد درجة جنون السوق على الصراع بين طبيعة الإنسان تجاه الجشع والخوف.
الأمثال الختامية
سوق البيتكوين الصاعدة لم يكن أبداً خطاً مستقيماً. حظر خمس وزارات في عام 2013، تعليق ICO في عام 2017، إغلاق منصات التعدين في عام 2021، كل ضربة بدت مميتة في البداية، ولكنها أصبحت في النهاية نقطة انطلاق لدورة جديدة. قصة عام 2025، قد تحقق المقولة القديمة: "تولد السوق الصاعدة في التشاؤم، وتنمو في الشك، وتنضج في التفاؤل، وتموت في الهوس." في الوقت الحالي، هي تسير على حافة "الشك" و"التفاؤل".
بالنسبة للمستثمرين الصغار، ربما يجب أن نتذكر: أن شراء المزيد عند الهبوط هو مجرد بداية، ولكن الاحتفاظ بالبيتكوين هو حقًا العمل الحقيقي. لأنه في عالم البيتكوين، العيش لفترة أطول أهم من السرعة في الركض.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
"السوق الصاعدة": بيتكوين 2025 من الاضطراب والانفراج
يشبه سوق العملات في عام 2025 فيلم مغامرات مع صعود وهبوط. من الارتفاع المرتفع في بداية العام إلى التصحيح العميق في أبريل ، تطير قلوب المستثمرين صعودا وهبوطا مع مخطط الشموع. يقول البعض إن هذا "تعديل صحي" في منتصف السوق الصاعدة ، بينما يشعر البعض الآخر بالقلق من أن أنياب السوق الهابطة قد انكشفت بهدوء. لم يكن طريق السوق الصاعد هذا سهلا.
1. "الدروس المستفادة" في الدورة التاريخية
تم الانتهاء من تقليل مكافأة البيتكوين الرابعة في أبريل 2024، وفقًا للقوانين التاريخية، غالبًا ما تكون فترة انفجار الأسعار بعد التخفيض من 12 إلى 18 شهرًا. لكن بعد أن ارتفع السعر إلى 109,500 دولار في يناير 2025، شهد السوق تصحيحًا عميقًا تجاوز 26%، وهو أكبر تراجع في هذه الدورة السوقية. تظهر بيانات السلسلة أن هذا التصحيح مختلف عن السابق: لم يقم حاملو العملات على المدى الطويل (LTH) ببيع كبير، وضغط بيع المعدنين في مستوى متوسط، مما يجعل السوق أقرب إلى "تصحيح تقني" بدلاً من انهيار هستيري.
في نقطة حاسمة من الدورة، استخدمت شبكة التعليم مساحة كبيرة مرة أخرى لمراجعة ودراسة "نموذج القوة". يكشف هذا النموذج عن ظاهرة مثيرة للاهتمام: إذا أخذنا في الاعتبار متوسط السرعة التاريخية، يجب أن يصل سعر بيتكوين في هذا الوقت إلى 120 ألف دولار، لكن الواقع هو أنه تراجع إلى نطاق 80 ألف دولار. هذه "الدروس بعد الانطلاق" ليست فقط هضمًا للارتفاع السريع السابق، بل تتيح أيضًا مساحة لتجميع القوة للمراحل التالية. كما هو الحال في التصحيحات بنسبة 40% مرتين خلال سوق الثور في عام 2017، التي بدت خطيرة، لكنها كانت في الواقع تمهد الطريق للاندفاع النهائي.
ثانياً، سحب ثلاث قوى
استمرار السوق الصاعدة لم يكن أبداً عاملاً واحداً يمكن أن يقرره، خاصة في سوق 2025.
1. تأثير النصف ودخول المؤسسات
لا يزال تأثير انكماش العرض بعد النصف يتفاعل، لكن دخول اللاعبين المؤسسيين غير قواعد اللعبة. تدفق أموال ETF من عمالقة مثل بلاك روك، وزيادة مستمرة من ميكروستراتيجي، جعلت البيتكوين تتخلص تدريجياً من نمط تقلبات "سوق الأفراد". ومع ذلك، فإن التحول نحو المؤسسات يعني أيضاً زيادة ارتباط السوق بأسواق الأسهم الأمريكية - سيتسبب تقلب مؤشر ناسداك بشكل مباشر في تضخيم تقلبات سعر العملة.
2. سياسة الاقتصاد الكلي "تأرجح"
خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يشبه سلاح ذو حدين. إن دورة خفض الفائدة التي بدأت في الربع الرابع من عام 2024 أطلقت السيولة، لكن مخاطر التضخم المتكررة تبقى ملازمة لها. في مارس، أثارت أخبار تعليق الولايات المتحدة لزيادة الرسوم الجمركية على الصين ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية بنسبة 12%، لكن بعد ذلك، أعادت سياسة الرسوم الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب بنسبة 125% السوق إلى البرودة بشكل مفاجئ. هذا التذبذب في السياسات جعل البيتكوين مضطراً للتنقل بين هويتي "الأصل ذو المخاطر" و"الأصل الآمن".
3. صراع التحليل الفني والمشاعر
أصبح 80,000 دولار نقطة الفصل بين الشراء والبيع. إذا تمكن من الثبات عند هذا الدعم، يعتقد الفنيون أنه سيفتح الطريق نحو 120,000-150,000 دولار؛ لكن البيانات على السلسلة تظهر أن تكاليف بعض حاملي العملات على المدى القصير تتركز حول 83,000 دولار، وإذا ارتد السعر إلى هنا قد يتسبب ذلك في ضغط البيع. كما أن مشاعر السوق تشبه ركوب الأفعوانية - انخفض مؤشر الخوف والجشع من المستوى المحايد إلى حالة من الذعر، ثم عاد فجأة إلى منطقة الجشع بسبب السياسات الإيجابية.
ثلاثة، كم من الأشواك لا تزال أمامنا؟
قصة النصف الثاني من السوق الصاعدة، من المرجح أن تستمر في التقدم وسط الصعوبات.
الخطر الأول: البجعة السوداء الماكرو
تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وتدفق الأموال الناتج عن زيادة أسعار الفائدة في الين الياباني، واحتمالية الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة التي ارتفعت إلى 40%، يمكن أن تصبح أي من هذه العوامل "القشة التي ستكسر ظهر البعير". تظهر البيانات التاريخية أنه عندما يتجاوز انخفاض مؤشر S&P 500 ربع السنوي 5%، فإن البيتكوين لديه 73% احتمال الانخفاض معه.
الخطر الثاني: تغير إيقاع الدورة
على الرغم من أن معظم المحللين يتوقعون أن تستمر السوق الصاعدة حتى الربع الثالث والرابع من عام 2025، إلا أن السوق التي تقودها المؤسسات قد تغير القوانين التقليدية للدورات. على سبيل المثال، لم يصل مؤشر استسلام المعدنين بعد إلى 0.85 "إشارة القاع"، مما يشير إلى أن التصحيح لم ينته بعد؛ وإذا تم تنفيذ خطة الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين من حكومة ترامب، فقد تصبح محفزًا جديدًا.
الخطر الثالث: فخ السيولة
انخفض مؤشر الدولار بشكل حاد إلى 100، وارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوى جديد عند 3210 دولار، مما يعكس قلق رأس المال العالمي تجاه النظام التقليدي. إذا أراد البيتكوين استقطاب جزء من هذه الأموال، يجب أن يثبت أنه ليس فقط "ذهب رقمي"، بل أيضاً وسيلة تخزين قيمة تتجاوز السياسة الإقليمية - لكن عدم اليقين التنظيمي لا يزال عقبة.
أربعة، هل هي ظلمة قبل الفجر، أم مقدمة الغسق؟
لم تكن هناك انقسامات في السوق واضحة بهذا الشكل من قبل. يرى المتفائلون "فخ الذهب": تقييم البيتكوين بعد الانسحاب للخلف أصبح أكثر منطقية، وقد تؤدي عودة أموال ETF وزيادة تخصيص المؤسسات إلى دفع الأسعار في الربع الثالث إلى 150,000-200,000 دولار؛ بينما يراقب المتشائمون عن كثب مخاطر "الاختبار الثاني للأسفل"، معتقدين أنه إذا تم كسر خط الدفاع عند 80,000 دولار، فسوف تنخفض إلى 70,000 دولار أو حتى أقل.
نموذج القوة يعطي وجهة نظر أخرى: إذا عاد البيتكوين إلى المسار التاريخي المتوسط، فقد يتقاطع في يوليو وأغسطس عند 100000 دولار، مما يفتح سوق الثور. لكن كما تقول التعليمات، "أي نموذج معروف على نطاق واسع سيفشل بسبب الانعكاسية" - في النهاية، تعتمد درجة جنون السوق على الصراع بين طبيعة الإنسان تجاه الجشع والخوف.
الأمثال الختامية
سوق البيتكوين الصاعدة لم يكن أبداً خطاً مستقيماً. حظر خمس وزارات في عام 2013، تعليق ICO في عام 2017، إغلاق منصات التعدين في عام 2021، كل ضربة بدت مميتة في البداية، ولكنها أصبحت في النهاية نقطة انطلاق لدورة جديدة. قصة عام 2025، قد تحقق المقولة القديمة: "تولد السوق الصاعدة في التشاؤم، وتنمو في الشك، وتنضج في التفاؤل، وتموت في الهوس." في الوقت الحالي، هي تسير على حافة "الشك" و"التفاؤل".
بالنسبة للمستثمرين الصغار، ربما يجب أن نتذكر: أن شراء المزيد عند الهبوط هو مجرد بداية، ولكن الاحتفاظ بالبيتكوين هو حقًا العمل الحقيقي. لأنه في عالم البيتكوين، العيش لفترة أطول أهم من السرعة في الركض.