في اليومين الماضيين ، تراجعت بعض العملات الجديدة في السوق الثانوية بشكل جماعي ، وهو ما يبدو أنه يعكس كشف السوق عن مسار سك العملة الصناعية VC المتمثل في "السرد أولا ، وإعادة التمويل ، ثم TGE" في الدورة الحالية. يجدر التفكير في سبب تفضيل مستثمري التجزئة المشاركة في ألعاب عملات مؤامرة PVP عالية المخاطر على السلسلة ، والابتعاد عن العملات الجديدة المدعومة من VC. بعد ذلك ، اسمحوا لي أن أتحدث عن أفكاري:
**1) بادئ ذي بدء ، علينا أن نعترف بأن الجولة الأخيرة من النموذج القائم على الابتكار في الصناعة بقيادة رأس المال المغامر قد تطورت إلى مجموعة من خطوط تجميع التصنيع "التمويل وإصدار العملات المعدنية والإطلاق". ** لفترة من الوقت ، أصبح سرد الورقة البيضاء الرائع + تشكيلة الاستثمار الفاخرة عالية المستوى + أرقام التمويل الضخمة التي تبدو براقة + توقعات رفع الشعر على مستوى الملك قاتلا لحصاد السيولة تم دفعه إلى السوق ، مما أدى إلى سحب ثقة السوق بشكل خطير.
على الرغم من أنه لا يمكن تعميمها ، إلا أنها كومة من المشاريع التي نادرا ما تفي بوعودها وليس لها تأثير على الثروة على السوق ، بحيث يتم تعميم السوق الآن بشكل غير عقلاني على أنه عمليات احتيال لرأس المال المغامر ؛
المشكلة القاتلة الرئيسية لعملة VC هي آلية التسعير الخاصة بها ، ** عندما يكمل المشروع جولات متعددة من التمويل ، يتم رفع تقييم TGE طبقة تلو الأخرى ، مما يؤدي إلى نتيجتين حتميتين: أولا ، تكلفة مستثمري التجزئة مرتفعة للغاية. ثانيا ، لدى المستثمرين الأوائل حافز قوي للبيع. في الواقع ، هذا بلا شك يصمم "فخ الموت" للعملة الجديدة ، وفقا لهذا المنطق ، سيكون لبعض المشاريع احتمال أكبر للهبوط بعد TGE ، وسوف يغلف الجانب السلبي من جانب واحد الشعور السلبي لبيع السوق على المكشوف ، والذي سيشكل حلقة مفرغة.
في المقابل ، على الرغم من أن عملات المجتمع التي تبدأ من الصفر على السلسلة وتبدأ بقيمة سوقية منخفضة محفوفة بالمخاطر للغاية ، إلا أن العديد من مستثمري التجزئة لا يزالون مترددين في لمس عملات VC ذات التوقعات السلبية العالية واليقين.
**3) ستوجه بيئة السوق ذات السيولة المستنفدة ضربة أكثر فتكا لعملات رأس المال الاستثماري. ** تخيل ، عندما يعرف جميع المشاركين أن البيع أولا بعد TGE هو أفضل استراتيجية ، ويشعرون جميعا أن البيع على المكشوف هو خيار عقلاني ، فإن جميع عملات VC ستواجه معضلة بيع كبيرة في السوق ، وفي حالة جفاف سيولة السوق الإجمالية ، هناك احتمال كبير أن تصبح عملات VC أيضا موضوع "التضحية".
هذا يشبه "مأزق السجين"، حيث سيؤدي توزيع الرموز بشكل سخي من قبل فريق المشروع إلى ضغط بيع، بينما إذا لم يتم إطلاق الرموز فسيتم انتقادهم من قبل الرأي العام، وفي كلتا الحالتين يؤدي ذلك إلى نتيجة واحدة: نقص الدعم الكافي من المشترين.
**4) المشكلة واضحة للجميع ، كيف يمكن حل أزمة الثقة في عملة VC؟ ** يكمن الجوهر الأساسي في كيفية إعادة بناء توازن المصالح بين طرف المشروع ورأس المال الاستثماري والمجتمع ، مثل:
1، تقييم منخفض للبداية، مع ترك مساحة للارتفاع: يجب على الفريق والمستثمرين قبول تقييم ابتدائي أقل، ليكون TGE نقطة انطلاق حقيقية لقيمة المشروع بدلاً من أن تكون ذروته، مما يمنح السوق توقعات نمو كافية؛ (رأيت مؤخرًا أن العديد من عمليات التمويل لا تزال كبيرة، وهذا يدل على أن المشكلة لم تتفاقم بعد)
2، إزالة بعض المراحل من السيطرة على رأس المال الاستثماري: إدخال مشاركة المجتمع في بعض المراحل الخاصة، من خلال إدارة DAO، وإصدار العملات الأولي، والإصدار العادل، مما يقلل من هيمنة رأس المال الاستثماري في توزيع الرموز، ويزيد من وزن المجتمع؛
آلية حوافز متباينة: يجب تصميم حوافز إضافية للحائزين على المدى الطويل لإعطاء قيمة حقيقية للمشاركين والبنائين في بيئة المشروع ، بدلا من المضاربين على المدى القصير ، الأمر الذي يتطلب مزيدا من التحديث لآلية الإسقاط الجوي ؛
التشغيل الشفاف: يجب على فريق المشروع اختيار آلية المساءلة الشفافة التي تكشف بانتظام عن تقدم التطوير واستخدام الأموال ، بدلا من مجرد الإعلان عن السوق من جانب واحد قبل وبعد TGE ؛
فوق.
في الواقع ، قدم VC مساهمات بارزة في عملية تطوير نضج صناعة Crypto ، والحديث عن تغيير عملة VC لا يعني أنه يجب التخلص تماما من VC ، كما أن العصابة المتفشية وراء الصناعة بدون VC ستكون أيضا كارثة أخرى لا تستطيع الصناعة تحملها.
لا يزال النظام البيئي للتمويل في سوق التشفير الحالي بحاجة إلى إعادة هيكلة، يجب أن يتحول رأس المال المغامر من "وسيط التحكيم" السلبي إلى "ممكن للقيمة" النشط، في جوهره، يمكن أن تعكس معضلة العملات الرقمية الحالية لرأس المال المغامر الإفراط في التنافس داخل السوق، كما أنها تعبر عن نضوج سوق التشفير بشكل متزايد، وهذا يضع متطلبات أكبر على المستثمرين العاديين لكيفية تمييز المشاريع عالية الجودة وكيفية الاستثمار بشكل عقلاني.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
عندما بدأ حاملو الشعر يكرهون مشاريع VC: كيف نخرج من المأزق
في اليومين الماضيين ، تراجعت بعض العملات الجديدة في السوق الثانوية بشكل جماعي ، وهو ما يبدو أنه يعكس كشف السوق عن مسار سك العملة الصناعية VC المتمثل في "السرد أولا ، وإعادة التمويل ، ثم TGE" في الدورة الحالية. يجدر التفكير في سبب تفضيل مستثمري التجزئة المشاركة في ألعاب عملات مؤامرة PVP عالية المخاطر على السلسلة ، والابتعاد عن العملات الجديدة المدعومة من VC. بعد ذلك ، اسمحوا لي أن أتحدث عن أفكاري:
**1) بادئ ذي بدء ، علينا أن نعترف بأن الجولة الأخيرة من النموذج القائم على الابتكار في الصناعة بقيادة رأس المال المغامر قد تطورت إلى مجموعة من خطوط تجميع التصنيع "التمويل وإصدار العملات المعدنية والإطلاق". ** لفترة من الوقت ، أصبح سرد الورقة البيضاء الرائع + تشكيلة الاستثمار الفاخرة عالية المستوى + أرقام التمويل الضخمة التي تبدو براقة + توقعات رفع الشعر على مستوى الملك قاتلا لحصاد السيولة تم دفعه إلى السوق ، مما أدى إلى سحب ثقة السوق بشكل خطير.
على الرغم من أنه لا يمكن تعميمها ، إلا أنها كومة من المشاريع التي نادرا ما تفي بوعودها وليس لها تأثير على الثروة على السوق ، بحيث يتم تعميم السوق الآن بشكل غير عقلاني على أنه عمليات احتيال لرأس المال المغامر ؛
في المقابل ، على الرغم من أن عملات المجتمع التي تبدأ من الصفر على السلسلة وتبدأ بقيمة سوقية منخفضة محفوفة بالمخاطر للغاية ، إلا أن العديد من مستثمري التجزئة لا يزالون مترددين في لمس عملات VC ذات التوقعات السلبية العالية واليقين.
**3) ستوجه بيئة السوق ذات السيولة المستنفدة ضربة أكثر فتكا لعملات رأس المال الاستثماري. ** تخيل ، عندما يعرف جميع المشاركين أن البيع أولا بعد TGE هو أفضل استراتيجية ، ويشعرون جميعا أن البيع على المكشوف هو خيار عقلاني ، فإن جميع عملات VC ستواجه معضلة بيع كبيرة في السوق ، وفي حالة جفاف سيولة السوق الإجمالية ، هناك احتمال كبير أن تصبح عملات VC أيضا موضوع "التضحية".
هذا يشبه "مأزق السجين"، حيث سيؤدي توزيع الرموز بشكل سخي من قبل فريق المشروع إلى ضغط بيع، بينما إذا لم يتم إطلاق الرموز فسيتم انتقادهم من قبل الرأي العام، وفي كلتا الحالتين يؤدي ذلك إلى نتيجة واحدة: نقص الدعم الكافي من المشترين.
**4) المشكلة واضحة للجميع ، كيف يمكن حل أزمة الثقة في عملة VC؟ ** يكمن الجوهر الأساسي في كيفية إعادة بناء توازن المصالح بين طرف المشروع ورأس المال الاستثماري والمجتمع ، مثل:
1، تقييم منخفض للبداية، مع ترك مساحة للارتفاع: يجب على الفريق والمستثمرين قبول تقييم ابتدائي أقل، ليكون TGE نقطة انطلاق حقيقية لقيمة المشروع بدلاً من أن تكون ذروته، مما يمنح السوق توقعات نمو كافية؛ (رأيت مؤخرًا أن العديد من عمليات التمويل لا تزال كبيرة، وهذا يدل على أن المشكلة لم تتفاقم بعد)
2، إزالة بعض المراحل من السيطرة على رأس المال الاستثماري: إدخال مشاركة المجتمع في بعض المراحل الخاصة، من خلال إدارة DAO، وإصدار العملات الأولي، والإصدار العادل، مما يقلل من هيمنة رأس المال الاستثماري في توزيع الرموز، ويزيد من وزن المجتمع؛
آلية حوافز متباينة: يجب تصميم حوافز إضافية للحائزين على المدى الطويل لإعطاء قيمة حقيقية للمشاركين والبنائين في بيئة المشروع ، بدلا من المضاربين على المدى القصير ، الأمر الذي يتطلب مزيدا من التحديث لآلية الإسقاط الجوي ؛
التشغيل الشفاف: يجب على فريق المشروع اختيار آلية المساءلة الشفافة التي تكشف بانتظام عن تقدم التطوير واستخدام الأموال ، بدلا من مجرد الإعلان عن السوق من جانب واحد قبل وبعد TGE ؛
فوق.
في الواقع ، قدم VC مساهمات بارزة في عملية تطوير نضج صناعة Crypto ، والحديث عن تغيير عملة VC لا يعني أنه يجب التخلص تماما من VC ، كما أن العصابة المتفشية وراء الصناعة بدون VC ستكون أيضا كارثة أخرى لا تستطيع الصناعة تحملها.
لا يزال النظام البيئي للتمويل في سوق التشفير الحالي بحاجة إلى إعادة هيكلة، يجب أن يتحول رأس المال المغامر من "وسيط التحكيم" السلبي إلى "ممكن للقيمة" النشط، في جوهره، يمكن أن تعكس معضلة العملات الرقمية الحالية لرأس المال المغامر الإفراط في التنافس داخل السوق، كما أنها تعبر عن نضوج سوق التشفير بشكل متزايد، وهذا يضع متطلبات أكبر على المستثمرين العاديين لكيفية تمييز المشاريع عالية الجودة وكيفية الاستثمار بشكل عقلاني.
رابط النص الأصلي
：