المرة الأخيرة التي ضغط فيها رئيس الولايات المتحدة على الاحتياطي الفيدرالي (FED) كانت في عهد نيكسون عام 1971، وبعد عامين دخلت الولايات المتحدة عصر الركود التضخمي.
ترامب يهدد استقلالية الاحتياطي الفيدرالي من خلال تغريداته، وآخر مرة مارس فيها رئيس أمريكي مثل هذا الضغط على الاحتياطي الفيدرالي كانت في عام 1971، في أواخر فترة التضخم الكبير في الولايات المتحدة.
في عام 1971، كانت الاقتصاد الأمريكي يواجه أزمة "ركود تضخمي"، حيث بلغ معدل البطالة 6.1%، وارتفعت نسبة التضخم إلى أكثر من 5.8%، واستمر العجز في ميزان المدفوعات في التوسع. من أجل السعي لإعادة انتخابه، مارس الرئيس نيكسون ضغوطًا غير مسبوقة على رئيس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك، بيرنز.
تظهر سجلات البيت الأبيض أنه في عام 1971، زاد عدد التفاعلات بين نيكسون وبرنز بشكل ملحوظ، خاصة في الربع الثالث والرابع من عام 1971، حيث بلغت الاجتماعات الرسمية بينهما 17 مرة في كل ربع، وهو ما يتجاوز بكثير وتيرة التواصل العادية.
تجسد هذه التدخلات على مستوى السياسة التشغيلية في: خلال ذلك العام، انخفض معدل الفائدة الفيدرالي الأمريكي بشكل حاد من 5% في بداية العام إلى 3.5% في نهايته، وبلغ معدل نمو المعروض النقدي M1 ذروته بعد الحرب العالمية الثانية عند 8.4%. في عام انهيار نظام بريتون وودز، وظهور تحولات جذرية في النظام النقدي العالمي، كانت التسويات السياسية التي قام بها بيرنز تمهد الطريق للـ «التضخم الكبير» الذي لم يتم حله إلا بعد زيادة كبيرة في أسعار الفائدة من قبل بول فولكر في عام 1979.
وبذلك، تحمل بيرنز عار التاريخ. اليوم، لا يريد باول بأي شكل من الأشكال إعادة تجربة مصير بيرنز.
تسوية بيرنز: المصالح السياسية تتغلب على استقرار الأسعار
في عام 1970، قام نيكسون بتسمية آرثر بيرنز شخصياً ليكون رئيساً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. كان بيرنز اقتصادياً في جامعة كولومبيا، وقد كان مستشاراً اقتصادياً لنيكسون خلال حملته الانتخابية، وكان بينهما صداقة وثيقة. كان نيكسون يعلق آمالاً كبيرة على بيرنز - ليس كحارس للسياسة النقدية، ولكن ك"منسق" للاستراتيجية السياسية.
في ذلك الوقت، كان نيكسون يواجه ضغطًا هائلًا للترشح لولاية ثانية في انتخابات 1972، بينما لم يكن الاقتصاد الأمريكي قد تعافى تمامًا من الركود الذي حدث في عام 1969، وكانت نسبة البطالة مرتفعة. كان بحاجة ماسة إلى دفعة من النمو الاقتصادي، حتى لو كانت قائمة على ازدهار زائف تم تصنيعه من خلال "تيسير".
لذلك، كان يضغط باستمرار على بيرنز، آملاً أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة وزيادة المعروض النقدي لتحفيز النمو. وقد سجلت تسجيلات داخل البيت الأبيض العديد من المحادثات بين نيكسون وبيرنز.
في 10 أكتوبر 1971، قال نيكسون لبيرنز في المكتب البيضاوي:
"لا أريد أن أخرج من المدينة بسرعة (I don't want to go out of town fast) ... إذا خسرنا، ستكون هذه آخر مرة تحكم فيها واشنطن من قبل المحافظين."
لقد أشار إلى أنه إذا فشل في إعادة انتخابه، فإن بيرنز سيواجه مستقبلاً تهيمن عليه الديمقراطيون، وستتغير الأجواء السياسية تمامًا. في مواجهة محاولة بيرنز لتأجيل المزيد من السياسات التخفيفية بحجة "أن نظام البنوك قد أصبح مرنًا جدًا"، قام نيكسون بالرد مباشرة:
"مشكلة السيولة (liquidity problem)؟ هذا هراء (just bullshit)."
في وقت لاحق، في مكالمة هاتفية، أبلغ بيرنز نيكسون: "لقد خفضنا سعر الخصم إلى 4.5%."
رد نيكسون:
"جيد، جيد، جيد (Good, good, good)...... يمكنك قيادتهم إلى الأمام. لقد كنت تفعل ذلك دائمًا (You can lead'em. You always have. Just kick'em in the rump a little)."
لم يضغط نيكسون فقط على السياسات، بل أوضح أيضًا موقفه في التعيينات. في 24 ديسمبر 1971، قال لرئيس موظفي البيت الأبيض جورج شولتز:
"هل تعتقد أننا أثرنا على آرثر بما فيه الكفاية؟ أعني، كم يمكنني أن أضغط عليه أكثر؟"
「إذا لم يكن الأمر كذلك، فسأدعوه للدخول (إذا كان علي التحدث إليه مرة أخرى، سأفعل ذلك. في المرة القادمة سأدخله فقط).」
أكد نيكسون أيضًا أن بيرنز ليس لديه الحق في تحديد مرشحي مجلس الاحتياطي الفيدرالي:
"يجب عليه أن يفهم أن هذا مثل رئيس القضاة روبرتس... لن أسمح له بتسمية أصدقائه (I'm not going to let him name his people)."
تأتي هذه الحوارات من تسجيلات البيت الأبيض، وتظهر بوضوح ضغط الرئيس الأمريكي المنهجي على رئيس البنك المركزي. وقد قام بيرنز بالفعل "بذلك"، ودافع عن أفعاله من خلال مجموعة من النظريات.
يعتقد أن السياسة النقدية المشددة وارتفاع معدلات البطالة الناتجة عنها كانت غير فعالة في كبح التضخم في ذلك الوقت، لأن جذور التضخم تكمن في عوامل لا يستطيع الاحتياطي الفيدرالي السيطرة عليها، مثل النقابات، ونقص المواد الغذائية والطاقة، والسيطرة التي تمارسها أوبك على أسعار النفط.
بين عامي 1971 و 1972، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وزاد من عرض النقود، مما دفع الاقتصاد إلى ازدهار قصير الأجل، وساعد أيضًا نيكسون في تحقيق هدف إعادة انتخابه. لكن تكلفة هذا "الازدهار الاقتصادي المصنوع" ظهرت بسرعة.
تجاوز "صدمة نيكسون" الفيدرالية الأمريكية
على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي هو الجهة المنفذة للسياسة النقدية، إلا أنه عندما أعلن نيكسون في أغسطس 1971 عن قرار "وقف تبادل الدولار بالذهب"، لم يأخذ في الاعتبار معارضة بيرنز. في الفترة من 13 إلى 15 أغسطس 1971، جمع نيكسون 15 من كبار مساعديه في اجتماع مغلق في كامب ديفيد، بما في ذلك بيرنز، ووزير الخزانة كونالي، ونائب وزير الشؤون النقدية آنذاك فولكر.
في الاجتماع، على الرغم من أن بيرنز كان يعارض في البداية إغلاق نافذة تحويل الدولار إلى الذهب، إلا أنه تحت الإرادة السياسية القوية لنكسون، تم تجاوز إجراءات اتخاذ القرار في الاحتياطي الفيدرالي مباشرة، وقرر الجانب الواحد:
إغلاق نافذة صرف الدولار مقابل الذهب، تعليق حقوق الحكومات الأجنبية في صرف الدولار مقابل الذهب؛ تنفيذ تجميد للرواتب والأسعار لمدة 90 يومًا للحد من التضخم؛ فرض ضريبة إضافية بنسبة 10% على جميع السلع المستوردة الخاضعة للضرائب، لحماية المنتجات الأمريكية من تقلبات أسعار الصرف.
تسمى هذه السلسلة من الإجراءات "صدمة نيكسون" ، والتي دمرت أسس نظام بريتون وودز الذي تم إنشاؤه في عام 1944 ، وارتفعت أسعار الذهب بشكل كبير ، وانهيار نظام أسعار الصرف العالمي.
في البداية، كانت ضوابط الأجور والأسعار تقمع التضخم على المدى القصير، حيث تم تقليل التضخم في الولايات المتحدة إلى 3.3% في عام 1972. ولكن بحلول عام 1973، ألغى نيكسون ضوابط الأسعار، وفي ذلك الوقت كانت الدولارات تتداول بكثافة، وأصبح عدم توازن العرض والطلب واضحًا بسرعة. بالإضافة إلى ذلك، اندلعت أزمة النفط الأولى في نفس العام، وبدأت الأسعار في الارتفاع بشكل كبير.
تراجعت الاقتصاد الأمريكي إلى حالة نادرة من "القتل المزدوج"، حيث وصل معدل التضخم في عام 1973 إلى 8.8%، وارتفع في عام 1974 إلى 12.3%، كما استمر معدل البطالة في الارتفاع، مما أدى إلى تشكيل نمط ركود تضخمي نموذجي.
في ذلك الحين، حاول بيرنز تشديد السياسة النقدية مرة أخرى، لكنه اكتشف أنه فقد بالفعل مصداقيته. اعتماده على التسويات السياسية والتدابير غير النقدية مهد الطريق لـ "التضخم الكبير"، حتى تولى بول فولكر منصبه بعد عام 1979 وطبق سياسة رفع أسعار الفائدة بشكل متطرف ل"كبح" التضخم، وعادت الاحتياطي الفيدرالي لاستعادة هيبته المستقلة.
باول لا يريد أن يكون بيرنز التالي
ترك برنس معدل تضخم سنوي قدره 7% خلال فترة ولايته، مما أضعف من مصداقية الاحتياطي الفيدرالي. تظهر الوثائق الداخلية للاحتياطي الفيدرالي وتسجيلات نيكسون أن برنس وضع الاحتياجات السياسية قصيرة الأجل فوق الاستقرار السعري على المدى الطويل، وأصبحت فترة ولايته درساً عكسياً لاستقلال البنك المركزي.
علق بعض المعلقين الماليين قائلاً:
"برنس لم يخدع، ولم يقتل، بل ليس حتى مهووسًا بالأطفال... الجريمة الوحيدة التي ارتكبها هي - خفض أسعار الفائدة قبل السيطرة التامة على التضخم."
بالمقارنة، تولى بول فولكر، خلف بيرنز، إدارة التضخم بنسبة فائدة بلغت 19% مما أدى إلى "خنق" التضخم، ورغم أنه تسبب في ركود حاد، إلا أنه أصبح بطلاً في عيون وول ستريت، وتاريخ الاقتصاد، وحتى في نظر الجمهور لإنهاء التضخم. لقد أثبت التاريخ أن الأمريكيين يمكنهم مسامحة رئيس الاحتياطي الفيدرالي الذي يتسبب في ركود اقتصادي، لكنهم لن يسامحوا رئيسًا يثير التضخم.
يعلم باول ذلك تمامًا، ولا يريد أن يكون بيرنز التالي.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
المرة الأخيرة التي ضغط فيها رئيس الولايات المتحدة على الاحتياطي الفيدرالي (FED) كانت في عهد نيكسون عام 1971، وبعد عامين دخلت الولايات المتحدة عصر الركود التضخمي.
المؤلف الأصلي: يي تشين، أخبار وول ستريت
ترامب يهدد استقلالية الاحتياطي الفيدرالي من خلال تغريداته، وآخر مرة مارس فيها رئيس أمريكي مثل هذا الضغط على الاحتياطي الفيدرالي كانت في عام 1971، في أواخر فترة التضخم الكبير في الولايات المتحدة.
في عام 1971، كانت الاقتصاد الأمريكي يواجه أزمة "ركود تضخمي"، حيث بلغ معدل البطالة 6.1%، وارتفعت نسبة التضخم إلى أكثر من 5.8%، واستمر العجز في ميزان المدفوعات في التوسع. من أجل السعي لإعادة انتخابه، مارس الرئيس نيكسون ضغوطًا غير مسبوقة على رئيس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك، بيرنز.
تظهر سجلات البيت الأبيض أنه في عام 1971، زاد عدد التفاعلات بين نيكسون وبرنز بشكل ملحوظ، خاصة في الربع الثالث والرابع من عام 1971، حيث بلغت الاجتماعات الرسمية بينهما 17 مرة في كل ربع، وهو ما يتجاوز بكثير وتيرة التواصل العادية.
تجسد هذه التدخلات على مستوى السياسة التشغيلية في: خلال ذلك العام، انخفض معدل الفائدة الفيدرالي الأمريكي بشكل حاد من 5% في بداية العام إلى 3.5% في نهايته، وبلغ معدل نمو المعروض النقدي M1 ذروته بعد الحرب العالمية الثانية عند 8.4%. في عام انهيار نظام بريتون وودز، وظهور تحولات جذرية في النظام النقدي العالمي، كانت التسويات السياسية التي قام بها بيرنز تمهد الطريق للـ «التضخم الكبير» الذي لم يتم حله إلا بعد زيادة كبيرة في أسعار الفائدة من قبل بول فولكر في عام 1979.
وبذلك، تحمل بيرنز عار التاريخ. اليوم، لا يريد باول بأي شكل من الأشكال إعادة تجربة مصير بيرنز.
تسوية بيرنز: المصالح السياسية تتغلب على استقرار الأسعار
في عام 1970، قام نيكسون بتسمية آرثر بيرنز شخصياً ليكون رئيساً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. كان بيرنز اقتصادياً في جامعة كولومبيا، وقد كان مستشاراً اقتصادياً لنيكسون خلال حملته الانتخابية، وكان بينهما صداقة وثيقة. كان نيكسون يعلق آمالاً كبيرة على بيرنز - ليس كحارس للسياسة النقدية، ولكن ك"منسق" للاستراتيجية السياسية.
في ذلك الوقت، كان نيكسون يواجه ضغطًا هائلًا للترشح لولاية ثانية في انتخابات 1972، بينما لم يكن الاقتصاد الأمريكي قد تعافى تمامًا من الركود الذي حدث في عام 1969، وكانت نسبة البطالة مرتفعة. كان بحاجة ماسة إلى دفعة من النمو الاقتصادي، حتى لو كانت قائمة على ازدهار زائف تم تصنيعه من خلال "تيسير".
لذلك، كان يضغط باستمرار على بيرنز، آملاً أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة وزيادة المعروض النقدي لتحفيز النمو. وقد سجلت تسجيلات داخل البيت الأبيض العديد من المحادثات بين نيكسون وبيرنز.
في 10 أكتوبر 1971، قال نيكسون لبيرنز في المكتب البيضاوي:
"لا أريد أن أخرج من المدينة بسرعة (I don't want to go out of town fast) ... إذا خسرنا، ستكون هذه آخر مرة تحكم فيها واشنطن من قبل المحافظين."
لقد أشار إلى أنه إذا فشل في إعادة انتخابه، فإن بيرنز سيواجه مستقبلاً تهيمن عليه الديمقراطيون، وستتغير الأجواء السياسية تمامًا. في مواجهة محاولة بيرنز لتأجيل المزيد من السياسات التخفيفية بحجة "أن نظام البنوك قد أصبح مرنًا جدًا"، قام نيكسون بالرد مباشرة:
"مشكلة السيولة (liquidity problem)؟ هذا هراء (just bullshit)."
في وقت لاحق، في مكالمة هاتفية، أبلغ بيرنز نيكسون: "لقد خفضنا سعر الخصم إلى 4.5%."
رد نيكسون:
"جيد، جيد، جيد (Good, good, good)...... يمكنك قيادتهم إلى الأمام. لقد كنت تفعل ذلك دائمًا (You can lead'em. You always have. Just kick'em in the rump a little)."
لم يضغط نيكسون فقط على السياسات، بل أوضح أيضًا موقفه في التعيينات. في 24 ديسمبر 1971، قال لرئيس موظفي البيت الأبيض جورج شولتز:
"هل تعتقد أننا أثرنا على آرثر بما فيه الكفاية؟ أعني، كم يمكنني أن أضغط عليه أكثر؟"
「إذا لم يكن الأمر كذلك، فسأدعوه للدخول (إذا كان علي التحدث إليه مرة أخرى، سأفعل ذلك. في المرة القادمة سأدخله فقط).」
أكد نيكسون أيضًا أن بيرنز ليس لديه الحق في تحديد مرشحي مجلس الاحتياطي الفيدرالي:
"يجب عليه أن يفهم أن هذا مثل رئيس القضاة روبرتس... لن أسمح له بتسمية أصدقائه (I'm not going to let him name his people)."
تأتي هذه الحوارات من تسجيلات البيت الأبيض، وتظهر بوضوح ضغط الرئيس الأمريكي المنهجي على رئيس البنك المركزي. وقد قام بيرنز بالفعل "بذلك"، ودافع عن أفعاله من خلال مجموعة من النظريات.
يعتقد أن السياسة النقدية المشددة وارتفاع معدلات البطالة الناتجة عنها كانت غير فعالة في كبح التضخم في ذلك الوقت، لأن جذور التضخم تكمن في عوامل لا يستطيع الاحتياطي الفيدرالي السيطرة عليها، مثل النقابات، ونقص المواد الغذائية والطاقة، والسيطرة التي تمارسها أوبك على أسعار النفط.
بين عامي 1971 و 1972، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وزاد من عرض النقود، مما دفع الاقتصاد إلى ازدهار قصير الأجل، وساعد أيضًا نيكسون في تحقيق هدف إعادة انتخابه. لكن تكلفة هذا "الازدهار الاقتصادي المصنوع" ظهرت بسرعة.
تجاوز "صدمة نيكسون" الفيدرالية الأمريكية
على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي هو الجهة المنفذة للسياسة النقدية، إلا أنه عندما أعلن نيكسون في أغسطس 1971 عن قرار "وقف تبادل الدولار بالذهب"، لم يأخذ في الاعتبار معارضة بيرنز. في الفترة من 13 إلى 15 أغسطس 1971، جمع نيكسون 15 من كبار مساعديه في اجتماع مغلق في كامب ديفيد، بما في ذلك بيرنز، ووزير الخزانة كونالي، ونائب وزير الشؤون النقدية آنذاك فولكر.
في الاجتماع، على الرغم من أن بيرنز كان يعارض في البداية إغلاق نافذة تحويل الدولار إلى الذهب، إلا أنه تحت الإرادة السياسية القوية لنكسون، تم تجاوز إجراءات اتخاذ القرار في الاحتياطي الفيدرالي مباشرة، وقرر الجانب الواحد:
إغلاق نافذة صرف الدولار مقابل الذهب، تعليق حقوق الحكومات الأجنبية في صرف الدولار مقابل الذهب؛ تنفيذ تجميد للرواتب والأسعار لمدة 90 يومًا للحد من التضخم؛ فرض ضريبة إضافية بنسبة 10% على جميع السلع المستوردة الخاضعة للضرائب، لحماية المنتجات الأمريكية من تقلبات أسعار الصرف.
تسمى هذه السلسلة من الإجراءات "صدمة نيكسون" ، والتي دمرت أسس نظام بريتون وودز الذي تم إنشاؤه في عام 1944 ، وارتفعت أسعار الذهب بشكل كبير ، وانهيار نظام أسعار الصرف العالمي.
في البداية، كانت ضوابط الأجور والأسعار تقمع التضخم على المدى القصير، حيث تم تقليل التضخم في الولايات المتحدة إلى 3.3% في عام 1972. ولكن بحلول عام 1973، ألغى نيكسون ضوابط الأسعار، وفي ذلك الوقت كانت الدولارات تتداول بكثافة، وأصبح عدم توازن العرض والطلب واضحًا بسرعة. بالإضافة إلى ذلك، اندلعت أزمة النفط الأولى في نفس العام، وبدأت الأسعار في الارتفاع بشكل كبير.
تراجعت الاقتصاد الأمريكي إلى حالة نادرة من "القتل المزدوج"، حيث وصل معدل التضخم في عام 1973 إلى 8.8%، وارتفع في عام 1974 إلى 12.3%، كما استمر معدل البطالة في الارتفاع، مما أدى إلى تشكيل نمط ركود تضخمي نموذجي.
في ذلك الحين، حاول بيرنز تشديد السياسة النقدية مرة أخرى، لكنه اكتشف أنه فقد بالفعل مصداقيته. اعتماده على التسويات السياسية والتدابير غير النقدية مهد الطريق لـ "التضخم الكبير"، حتى تولى بول فولكر منصبه بعد عام 1979 وطبق سياسة رفع أسعار الفائدة بشكل متطرف ل"كبح" التضخم، وعادت الاحتياطي الفيدرالي لاستعادة هيبته المستقلة.
باول لا يريد أن يكون بيرنز التالي
ترك برنس معدل تضخم سنوي قدره 7% خلال فترة ولايته، مما أضعف من مصداقية الاحتياطي الفيدرالي. تظهر الوثائق الداخلية للاحتياطي الفيدرالي وتسجيلات نيكسون أن برنس وضع الاحتياجات السياسية قصيرة الأجل فوق الاستقرار السعري على المدى الطويل، وأصبحت فترة ولايته درساً عكسياً لاستقلال البنك المركزي.
علق بعض المعلقين الماليين قائلاً:
"برنس لم يخدع، ولم يقتل، بل ليس حتى مهووسًا بالأطفال... الجريمة الوحيدة التي ارتكبها هي - خفض أسعار الفائدة قبل السيطرة التامة على التضخم."
بالمقارنة، تولى بول فولكر، خلف بيرنز، إدارة التضخم بنسبة فائدة بلغت 19% مما أدى إلى "خنق" التضخم، ورغم أنه تسبب في ركود حاد، إلا أنه أصبح بطلاً في عيون وول ستريت، وتاريخ الاقتصاد، وحتى في نظر الجمهور لإنهاء التضخم. لقد أثبت التاريخ أن الأمريكيين يمكنهم مسامحة رئيس الاحتياطي الفيدرالي الذي يتسبب في ركود اقتصادي، لكنهم لن يسامحوا رئيسًا يثير التضخم.
يعلم باول ذلك تمامًا، ولا يريد أن يكون بيرنز التالي.