تعتبر الإيثيريوم، كونها ثاني أكبر عملة مشفرة في مجال العملات الرقمية، في مفترق طرق حاسم. منذ إطلاقها في عام 2015، أسست الإيثيريوم لنفسها مكانة رائدة بفضل عقودها الذكية ونظام التطبيقات اللامركزية (dApps). ومع ذلك، فإن الأداء الحالي للسوق، والتحديات التقنية، والبيئة التنظيمية تشكل تحديات صارمة لتطورها المستقبلي. يقدم هذا التقرير تحليلاً لحالة الإيثيريوم الحالية، والاتجاهات المحتملة، وآفاق المستقبل من زوايا متعددة، بهدف تقديم رؤى شاملة للمستثمرين والمطورين.
تداول ETH الآن:
ضعف الأسعار، تدفق الأموال، هل أصبحت الإيثيريوم شيئًا من الماضي؟
حتى 23 أبريل 2025، يتذبذب سعر الإيثريوم حول 1500-1800 دولار، حيث بلغت نسبة الانخفاض في العام الماضي 65%، مما يجعله بعيدًا عن أعلى سعر تاريخي يبلغ 4800 دولار.
وفقًا لبيانات Gate.io، فإن القيمة السوقية الإجمالية للإيثيريوم تبلغ حاليًا 216 مليار دولار، ويبلغ العرض المتداول 121 مليون قطعة ETH، وقد انخفضت حصة السوق إلى 7.4%، وهو ما يعكس انخفاض مكانة الإيثيريوم في سوق العملات المشفرة مقارنةً بحصة البيتكوين.
من البديهي للغاية ملاحظة تدفق الأموال. انخفضت الأصول المدارة (AUM) لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية في Ethereum الآن إلى 45.7 مليار دولار ، وهو مستوى قياسي منخفض. وأظهرت بيانات كوين شيرز أن آخر ثمانية تدفقات صافية متتالية بلغت 772 مليون دولار، مما يشير إلى انعدام الثقة بين المستثمرين المؤسسيين. بالإضافة إلى ذلك ، قامت مؤسسات مثل Galaxy Digital و Polychain Capital وما إلى ذلك بإيداع كمية كبيرة من ETH في البورصات ، وباعت الحيتان (كبار الحائزين) 140,000 ETH في الأسبوع الماضي ، وحتى بعض العناوين التي كانت نائمة لمدة 3-10 سنوات تم إعادة تنشيطها وبيعها ETH.
!
في الوقت نفسه، شهدت أنشطة شبكة الإيثريوم انخفاضًا ملحوظًا. منذ 10 أبريل، انخفض عدد العناوين الجديدة والعناوين النشطة بشكل حاد، وانخفض متوسط رسوم المعاملات من 0.86 دولار إلى 0.63 دولار. وهذا يشير إلى أن الطلب على شبكة الإيثريوم يتراجع، وأن مشاعر السوق ضعيفة، مما أثر سلبًا على ثقة المستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، سجلت نسبة ETH/BTC هذا الأسبوع أدنى مستوى لها في 5 سنوات عند 0.02193، مما يعكس ضعف أداء الإيثريوم بالنسبة للبيتكوين.
انتقادات المجتمع: التسييس الواسع للمجتمع، حلول L2 تؤدي إلى تجزئة قيمة الحركة
تتركز انتقادات المجتمع لإيثريوم بشكل أساسي على التسييس الشامل للمجتمع، مما أدى إلى مجموعة من المواقف التي تعيق التقدم وتسبب فقدان القيمة.
على سبيل المثال، أشار @0xJigglypuff إلى أن EIP-1559 (الذي تم تقديمه في عام 2021، والذي يهدف إلى تحقيق "انكماش ETH" من خلال آلية الحرق) قد تسبب في انقسام المجتمع، على الرغم من أنه حسن نموذج الاقتصاد الشبكي، لكنه أدى أيضًا إلى استياء حاملي العملات على المدى الطويل. وتم اعتبار التحديثات بعد الدمج (في عام 2022) مثل Shanghai وDencun من قبل بعض الأشخاص على أنها غير فعالة، حيث اعتبر فقط 3 من 117 من أعضاء المجتمع أن هذه التحديثات قد حققت تقدمًا.
ولم يتوقع المطورون الرئيسيون أن الإيثيريوم سيستخدمه عدد قليل جداً من الناس اليوم... الآن، جميع مؤشرات الاستخدام، وحجم التداول، ورسوم Gwei قد سجلت أدنى مستوياتها في السنوات الأخيرة، كما أن الزيادة الناتجة عن "الأصول الانكماشية" قد تم استردادها تقريباً بالكامل.
علاوة على ذلك، تهدف حلول الطبقة الثانية (L2) مثل Arbitrum وOptimism وzkSync إلى تعزيز القابلية للتوسع من خلال المعالجة خارج السلسلة، لكن تواجه انتقادات. يعتقد البعض أن حلول L2 متسرعة للغاية، مما يؤدي إلى المركزية وتجزئة النظام البيئي، مما يضر بالتوافقية وتجربة المستخدم. الطبقة الأساسية لإيثريوم تستخدم حالياً 2% فقط من حدها الأقصى للقابلية للتوسع، مما يعني أنه يمكن تحسين الأداء بشكل كبير من خلال تحسين الطبقة الأساسية، دون الاعتماد المفرط على L2.
نقطة أخرى هي أن أداء EVM مقيد بكفاءة قاعدة البيانات، حيث أن LevelDB و PebbleDB المستخدمين حالياً لم يتم تحسينهما لهيكل بيانات عنوان EVM-رقم عشوائي. بالمقارنة، أثبتت SonicDB، وهي قاعدة بيانات ملفات مسطحة مصممة خصيصًا للبلوكشين، أنها قادرة على زيادة الإنتاجية بمقدار 8 مرات وتقليل متطلبات التخزين بنسبة 98%. ومع ذلك، فإن ثقافة تجنب المخاطر في الإيثيريوم أدت إلى تردد بشأن هذه التحسينات منخفضة المخاطر.
ترقية Pectra على الأبواب، هل ستتمكن إيثريوم من العودة إلى القمة؟
حاليًا، تبلغ حصة سوق الإيثيريوم 7.4%، لكنه لا يزال يتفوق في مجال DeFi، حيث تصل القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) إلى 65 مليار دولار (على الرغم من أنها انخفضت عن 100 مليار دولار في نهاية العام الماضي). المنافسون مثل سولانا وBNB Chain لديهم TVL يبلغ 9 مليارات دولار و7.3 مليار دولار على التوالي، مما يدل على أن الإيثيريوم لا يزال يحتل مكانة رائدة في مجال DeFi، لكن ميزته تتآكل.
!
ستشهد Ethereum ترقية تقنية جديدة قريبًا:
ترقية Pectra: كان من المقرر في 7 مايو 2024، ولكن قد تتأخر، تهدف إلى تحسين القدرة على التوسع من خلال مجموعة متنوعة من التحسينات.
ترقية PCRA: من المتوقع إدخال حزم العمليات الأصلية وميزات تجريد الحساب، مما قد يقضي على الحاجة إلى المحافظ ورسوم الغاز، وبالتالي تحسين تجربة المستخدم بشكل كبير. سيكون التنفيذ الناجح لهذه الترقيات حاسمًا لمستقبل تنافسية الإيثيريوم.
ومع ذلك، في رأي الكاتب، قد تكون الفوائد الناتجة عن هذه التحديثات مؤقتة، والأهم هو أن الإيثريوم يحتاج إلى نموذج حكومي أكثر شمولية لاستعادة الثقة وتوحيد المجتمع. ستكون قيادة المؤسسة وعملية اتخاذ القرار ذات أهمية حاسمة في السنوات المقبلة، خاصة في ما يتعلق بالتحديثات التقنية وتكوين التوافق المجتمعي.
الخاتمة
الإيثيريوم في مرحلة مليئة بالتحديات ولكن أيضاً بإمكانات غير محدودة. على الرغم من مواجهة انقسام في توافق المجتمع، ومشكلات القابلية للتوسع، والمنافسة الشديدة، وعدم اليقين التنظيمي، فإن التحديثات التقنية للإيثيريوم، ونظامه البيئي القوي، ومجتمع المطورين النشط يوفر له أساساً متيناً. إذا تمكن الإيثيريوم من تنفيذ خارطة الطريق التقنية الخاصة به بنجاح وتجاوز التحديات التنظيمية، فمن المتوقع أن يستعيد زخم النمو في السنوات القادمة، بل وقد يصل أو يتجاوز النقاط العالية التاريخية. ومع ذلك، فإن المفتاح للنجاح يكمن في وحدة المجتمع، والابتكار التكنولوجي، والاستجابة الحادة لديناميكيات السوق.
تحذير من المخاطر: قد تؤثر تقلبات السوق وتغيرات السياسات التنظيمية على تطوير الإيثيريوم، يجب على المستثمرين تقييم المخاطر بحذر.
المؤلف: Charle A.، باحث في Gate.io
*هذه المقالة تعبر فقط عن آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة تداول. الاستثمار ينطوي على مخاطر، ويجب اتخاذ القرارات بحذر.
*هذه المحتويات أصلية وحقوق الطبع والنشر تعود لـ Gate.io، إذا كنت بحاجة إلى إعادة نشرها، يرجى الإشارة إلى المؤلف والمصدر، وإلا فسوف نتخذ إجراءات قانونية.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تقاطع إثيريوم: مقال لفهم حالة تطوير إثيريوم الحالية والاتجاهات المستقبلية
!
المقدمة
تعتبر الإيثيريوم، كونها ثاني أكبر عملة مشفرة في مجال العملات الرقمية، في مفترق طرق حاسم. منذ إطلاقها في عام 2015، أسست الإيثيريوم لنفسها مكانة رائدة بفضل عقودها الذكية ونظام التطبيقات اللامركزية (dApps). ومع ذلك، فإن الأداء الحالي للسوق، والتحديات التقنية، والبيئة التنظيمية تشكل تحديات صارمة لتطورها المستقبلي. يقدم هذا التقرير تحليلاً لحالة الإيثيريوم الحالية، والاتجاهات المحتملة، وآفاق المستقبل من زوايا متعددة، بهدف تقديم رؤى شاملة للمستثمرين والمطورين.
تداول ETH الآن:
ضعف الأسعار، تدفق الأموال، هل أصبحت الإيثيريوم شيئًا من الماضي؟
حتى 23 أبريل 2025، يتذبذب سعر الإيثريوم حول 1500-1800 دولار، حيث بلغت نسبة الانخفاض في العام الماضي 65%، مما يجعله بعيدًا عن أعلى سعر تاريخي يبلغ 4800 دولار.
وفقًا لبيانات Gate.io، فإن القيمة السوقية الإجمالية للإيثيريوم تبلغ حاليًا 216 مليار دولار، ويبلغ العرض المتداول 121 مليون قطعة ETH، وقد انخفضت حصة السوق إلى 7.4%، وهو ما يعكس انخفاض مكانة الإيثيريوم في سوق العملات المشفرة مقارنةً بحصة البيتكوين.
من البديهي للغاية ملاحظة تدفق الأموال. انخفضت الأصول المدارة (AUM) لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية في Ethereum الآن إلى 45.7 مليار دولار ، وهو مستوى قياسي منخفض. وأظهرت بيانات كوين شيرز أن آخر ثمانية تدفقات صافية متتالية بلغت 772 مليون دولار، مما يشير إلى انعدام الثقة بين المستثمرين المؤسسيين. بالإضافة إلى ذلك ، قامت مؤسسات مثل Galaxy Digital و Polychain Capital وما إلى ذلك بإيداع كمية كبيرة من ETH في البورصات ، وباعت الحيتان (كبار الحائزين) 140,000 ETH في الأسبوع الماضي ، وحتى بعض العناوين التي كانت نائمة لمدة 3-10 سنوات تم إعادة تنشيطها وبيعها ETH.
!
في الوقت نفسه، شهدت أنشطة شبكة الإيثريوم انخفاضًا ملحوظًا. منذ 10 أبريل، انخفض عدد العناوين الجديدة والعناوين النشطة بشكل حاد، وانخفض متوسط رسوم المعاملات من 0.86 دولار إلى 0.63 دولار. وهذا يشير إلى أن الطلب على شبكة الإيثريوم يتراجع، وأن مشاعر السوق ضعيفة، مما أثر سلبًا على ثقة المستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، سجلت نسبة ETH/BTC هذا الأسبوع أدنى مستوى لها في 5 سنوات عند 0.02193، مما يعكس ضعف أداء الإيثريوم بالنسبة للبيتكوين.
انتقادات المجتمع: التسييس الواسع للمجتمع، حلول L2 تؤدي إلى تجزئة قيمة الحركة
تتركز انتقادات المجتمع لإيثريوم بشكل أساسي على التسييس الشامل للمجتمع، مما أدى إلى مجموعة من المواقف التي تعيق التقدم وتسبب فقدان القيمة.
على سبيل المثال، أشار @0xJigglypuff إلى أن EIP-1559 (الذي تم تقديمه في عام 2021، والذي يهدف إلى تحقيق "انكماش ETH" من خلال آلية الحرق) قد تسبب في انقسام المجتمع، على الرغم من أنه حسن نموذج الاقتصاد الشبكي، لكنه أدى أيضًا إلى استياء حاملي العملات على المدى الطويل. وتم اعتبار التحديثات بعد الدمج (في عام 2022) مثل Shanghai وDencun من قبل بعض الأشخاص على أنها غير فعالة، حيث اعتبر فقط 3 من 117 من أعضاء المجتمع أن هذه التحديثات قد حققت تقدمًا.
ولم يتوقع المطورون الرئيسيون أن الإيثيريوم سيستخدمه عدد قليل جداً من الناس اليوم... الآن، جميع مؤشرات الاستخدام، وحجم التداول، ورسوم Gwei قد سجلت أدنى مستوياتها في السنوات الأخيرة، كما أن الزيادة الناتجة عن "الأصول الانكماشية" قد تم استردادها تقريباً بالكامل.
علاوة على ذلك، تهدف حلول الطبقة الثانية (L2) مثل Arbitrum وOptimism وzkSync إلى تعزيز القابلية للتوسع من خلال المعالجة خارج السلسلة، لكن تواجه انتقادات. يعتقد البعض أن حلول L2 متسرعة للغاية، مما يؤدي إلى المركزية وتجزئة النظام البيئي، مما يضر بالتوافقية وتجربة المستخدم. الطبقة الأساسية لإيثريوم تستخدم حالياً 2% فقط من حدها الأقصى للقابلية للتوسع، مما يعني أنه يمكن تحسين الأداء بشكل كبير من خلال تحسين الطبقة الأساسية، دون الاعتماد المفرط على L2.
نقطة أخرى هي أن أداء EVM مقيد بكفاءة قاعدة البيانات، حيث أن LevelDB و PebbleDB المستخدمين حالياً لم يتم تحسينهما لهيكل بيانات عنوان EVM-رقم عشوائي. بالمقارنة، أثبتت SonicDB، وهي قاعدة بيانات ملفات مسطحة مصممة خصيصًا للبلوكشين، أنها قادرة على زيادة الإنتاجية بمقدار 8 مرات وتقليل متطلبات التخزين بنسبة 98%. ومع ذلك، فإن ثقافة تجنب المخاطر في الإيثيريوم أدت إلى تردد بشأن هذه التحسينات منخفضة المخاطر.
ترقية Pectra على الأبواب، هل ستتمكن إيثريوم من العودة إلى القمة؟
حاليًا، تبلغ حصة سوق الإيثيريوم 7.4%، لكنه لا يزال يتفوق في مجال DeFi، حيث تصل القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) إلى 65 مليار دولار (على الرغم من أنها انخفضت عن 100 مليار دولار في نهاية العام الماضي). المنافسون مثل سولانا وBNB Chain لديهم TVL يبلغ 9 مليارات دولار و7.3 مليار دولار على التوالي، مما يدل على أن الإيثيريوم لا يزال يحتل مكانة رائدة في مجال DeFi، لكن ميزته تتآكل.
!
ستشهد Ethereum ترقية تقنية جديدة قريبًا:
ترقية Pectra: كان من المقرر في 7 مايو 2024، ولكن قد تتأخر، تهدف إلى تحسين القدرة على التوسع من خلال مجموعة متنوعة من التحسينات.
ترقية PCRA: من المتوقع إدخال حزم العمليات الأصلية وميزات تجريد الحساب، مما قد يقضي على الحاجة إلى المحافظ ورسوم الغاز، وبالتالي تحسين تجربة المستخدم بشكل كبير. سيكون التنفيذ الناجح لهذه الترقيات حاسمًا لمستقبل تنافسية الإيثيريوم.
ومع ذلك، في رأي الكاتب، قد تكون الفوائد الناتجة عن هذه التحديثات مؤقتة، والأهم هو أن الإيثريوم يحتاج إلى نموذج حكومي أكثر شمولية لاستعادة الثقة وتوحيد المجتمع. ستكون قيادة المؤسسة وعملية اتخاذ القرار ذات أهمية حاسمة في السنوات المقبلة، خاصة في ما يتعلق بالتحديثات التقنية وتكوين التوافق المجتمعي.
الخاتمة
الإيثيريوم في مرحلة مليئة بالتحديات ولكن أيضاً بإمكانات غير محدودة. على الرغم من مواجهة انقسام في توافق المجتمع، ومشكلات القابلية للتوسع، والمنافسة الشديدة، وعدم اليقين التنظيمي، فإن التحديثات التقنية للإيثيريوم، ونظامه البيئي القوي، ومجتمع المطورين النشط يوفر له أساساً متيناً. إذا تمكن الإيثيريوم من تنفيذ خارطة الطريق التقنية الخاصة به بنجاح وتجاوز التحديات التنظيمية، فمن المتوقع أن يستعيد زخم النمو في السنوات القادمة، بل وقد يصل أو يتجاوز النقاط العالية التاريخية. ومع ذلك، فإن المفتاح للنجاح يكمن في وحدة المجتمع، والابتكار التكنولوجي، والاستجابة الحادة لديناميكيات السوق.
تحذير من المخاطر: قد تؤثر تقلبات السوق وتغيرات السياسات التنظيمية على تطوير الإيثيريوم، يجب على المستثمرين تقييم المخاطر بحذر.
المؤلف: Charle A.، باحث في Gate.io *هذه المقالة تعبر فقط عن آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة تداول. الاستثمار ينطوي على مخاطر، ويجب اتخاذ القرارات بحذر. *هذه المحتويات أصلية وحقوق الطبع والنشر تعود لـ Gate.io، إذا كنت بحاجة إلى إعادة نشرها، يرجى الإشارة إلى المؤلف والمصدر، وإلا فسوف نتخذ إجراءات قانونية.