كيف انهار حدث عملة لونا (luna) المستقرة؟

الإجابة: كان انهيار حدث عملة لونا المستقرة بشكل رئيسي بسبب وجود عيوب في نموذجها الاقتصادي، مما أدى إلى حدوث حلقة مفرغة من فك ارتباط UST وانهيار سعر LUNA نتيجة لتغيرات في بيئة السوق الخارجية والضغط المتزايد من المؤسسات. العملية المحددة كما يلي:

- نموذج الاقتصاد يعاني من عيوب: هناك علاقة "إعادة الحرق والإصدار" بين LUNA وعملة مستقرة UST. تستخدم UST آلية استقرار خوارزمية، من خلال حرق LUNA لإصدار UST، والعكس صحيح، للحفاظ على ربط UST بالدولار الأمريكي. ولكن الشرط الأساسي لتشغيل هذه الآلية هو أن تكون LUNA ذات قيمة، ومشروع Anchor يوفر لعملة UST عوائد سنوية ثابتة تصل إلى 20% على الودائع، مما يجذب عددًا كبيرًا من المستخدمين لإيداع UST، مما أدى إلى عدم تداول معظم UST، حيث يعتمد على حرق LUNA لضخ السيولة. ومع ذلك، فإن عائدات Anchor يصعب الحفاظ عليها، واحتياطياته بدأت تنفد، وعندما تنخفض العوائد، قد يقوم المستخدمون بسحب UST بكميات كبيرة، مما يكسر التوازن.
​
- الصدمات الخارجية تؤدي إلى فك الارتباط: في 8 مايو 2022، قامت Terra بسحب 150 مليون UST من صندوق التمويل بموجب خطة جديدة، مما أدى إلى انخفاض مؤقت في سيولة UST. في ذلك الوقت، بدأت بعض المؤسسات الكبيرة في بيع UST بكميات كبيرة، حيث خرج 2 مليار دولار من UST من Anchor في ذلك اليوم، وتم كسر توازن العرض والطلب في السوق، وبدأ سعر UST في فك الارتباط عن الدولار.
​
- أدى بيع الذعر إلى انهيار الأسعار: بعد فك الارتباط مع UST، قام عدد كبير من المستخدمين بتحويل UST إلى LUNA، مما أدى إلى زيادة كبيرة في عرض LUNA، وانخفض السعر من 90 دولارًا إلى 60 دولارًا. أدى انخفاض سعر LUNA إلى التأثير بشكل أكبر على الثقة في السوق لـ UST، مما أثار المزيد من الأشخاص لبيع UST، مما شكل حلقة مفرغة من انخفاض سعر UST وانخفاض سعر LUNA، مما أدى في النهاية إلى انهيار سعر LUNA وUST معًا، حيث انخفضت القيمة السوقية تقريبًا إلى الصفر.