منصة التداول خارج المنصة للأصول الرقمية: القوة الخفية لتخصيص المؤسسات
شهد تطور التداول خارج المنصة للأصول الرقمية ( OTC) فترتين مهمتين. في عام 2024، أصبح الحصول على الموافقة لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين وإيثيريوم علامة بارزة، بينما بدأت مناطق مثل الاتحاد الأوروبي ودبي أيضًا في وضع أطر تنظيمية تدريجية، مما مهد الطريق للتشغيل القانوني على نطاق واسع لتداول OTC. بحلول عام 2025، ومع تحول موقف المالية التقليدية تجاه الأصول الرقمية وظهور سياسات جديدة، سجلت بيتكوين ارتفاعًا قياسيًا، وارتفعت إيثيريوم بشكل كبير، مما أدى إلى زيادة هائلة في حجم التداول في منصات OTC بسبب حماس تخصيص الأصول المؤسسية.
تتم عملية التداول خارج المنصة عادةً من خلال مطابقة مباشرة بين طرفي البيع والشراء، حيث يتم تقديم عرض واحد دون انزلاق أو مزايدة. يتم إجراء التداول من خلال محفظة وصاية أو حساب مؤسسي، مما لا يؤثر على السوق العامة. ك"بركة مظلمة" في سوق الأصول الرقمية، لا تكشف المؤسسات المتخصصة في التداول خارج المنصة عن تفاصيل المعاملات المحددة للمستخدمين، ولكن يمكننا الحصول على بعض الأدلة من بيانات السلسلة.
في يوليو 2025، حدثت صفقة غير مسبوقة في التداول خارج المنصة لعملة البيتكوين، حيث تم تداول 80,000 BTC بسعر يقارب 9 مليارات دولار، لكن السوق العامة لم تشهد أي تقلب تقريبًا. كان المُسهل لهذه الصفقة هو مؤسسة Galaxy Digital التي تحظى بتفضيل كبير في وول ستريت، مما أدى إلى زيادة إيراداتها في الربع الثاني بنسبة 268 مرة على أساس سنوي.
مصدر السيولة الثالث الأكبر في سوق التشفير
مع ظهور حمى الاستثمار المؤسسي، أصبحت منصات التداول خارج المنصة "العمود الثالث" لسيولة سوق التشفير، بعد منصات التداول المركزية (CEX) ومنصات التداول اللامركزية (DEX). بالنسبة للأموال الكبيرة، فإن CEX/DEX يصعب عليها استيعاب صفقات بمليارات الدولارات مباشرة دون إثارة تقلبات حادة، لذا تلعب منصات التداول خارج المنصة دور "القفازات البيضاء" للمؤسسات، حيث تقوم في الخفاء بإجراء عمليات بناء مراكز أو تصفية كبيرة.
على مدار عام 2024، كانت أحجام التداول خارج المنصة مرتفعة كل شهر مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، مما يشير إلى أن المشاركين في السوق يميلون بشكل متزايد إلى إجراء الصفقات من خلال قنوات خاصة. بدأت الصناعة التشفيرية تتحول تدريجياً في نظر المستثمرين المؤسسيين من المضاربة الهامشية إلى خيار مقبول لتوزيع الأصول. في عام 2025، ستظهر هذه الاتجاهات المتزايدة ارتفاعاً أسيًا.
تشير إحدى منصات البيانات إلى أن المزيد من قادة المال التقليديين قد تحولوا من المراقبة إلى موقف محايد أو قبول، وهو عامل مهم في دفع ارتفاع حجم التداول خارج المنصة. عندما يتم إجراء المزيد من الصفقات في برك مظلمة، قد يتم تقليل تقلبات السوق الظاهرة بشكل ملحوظ. وفقًا لتقرير تلك المنصة للربع الرابع من عام 2024، ارتفع حجم التداول الإجمالي للمنصة OTC بنسبة 106% مقارنة بالعام السابق، وفي النصف الأول من عام 2025، زاد حجم التداول الفوري OTC بنسبة 112.6% مقارنة بنفس الفترة من عام 2024.
من الجدير بالذكر أنه مع تحسن بيئة الامتثال في أوروبا وأمريكا، فإن سوق OTC في آسيا يتطور أيضًا بشكل كبير. المنصات المرخصة في هونغ كونغ، والمنصات الناشئة في الإمارات وجنوب شرق آسيا، تجذب جميعها سيولة كبيرة من جميع أنحاء العالم. في الوقت نفسه، بعض صانعي السوق التقليديين في التداول الكبير يشاركون بنشاط، مستفيدين من استراتيجيات عالية التردد والكمية لتقديم عروض ثنائية لعملاء المؤسسات لتداول العملات الرقمية بكميات كبيرة، مما يزيد من كفاءة التنفيذ ويقلل من تكاليف الصدمة. هذه العوامل مجتمعة تعزز من مكانة OTC كحوض سائل غير مرئي في سوق العملات الرقمية.
!
صعود غالاكسي ديجيتال
من بين العديد من المشاركين في التداول خارج المنصة، فإن Galaxy Digital التي أسسها Mike Novogratz بلا شك تُعتبر من بين الأبرز في هذه الموجة من شراء المؤسسات. تعتبر Galaxy بنك استثماري مشهور في مجال التشفير، كما تدير أعمالا فعالة في التداول خارج المنصة، تشمل مجموعة من خطوط الأعمال مثل التداول، الاستثمار، إدارة الأصول، الاستشارات، والتعدين. تشمل عملائها شركات مدرجة وصناديق التحوط وغيرها من المؤسسات الرائدة. الركيزة الأساسية لربح الشركة هي التداول الفوري خارج المنصة والاستثمار. بفضل خبرة مؤسسها التي تمتد لعشرين عامًا في وول ستريت والوضع التنظيمي المدرج للشركة، اجتذبت Galaxy المزيد والمزيد من الأموال المؤسسية، وشهدت على منصتها مشاهد مذهلة من التداولات الضخمة، تشمل الأصول الرئيسية مثل ETH وBTC بالإضافة إلى العملات الشعبية مثل SOL وBNB.
صفقة غير مسبوقة لـ 80,000 عملة بيتكوين
تمت الإشارة في النص السابق إلى التداول خارج المنصة لثمانين ألف عملة بيتكوين في غضون 4 أيام، بقيمة تصل إلى 9 مليارات دولار، مما جعلها واحدة من أكبر الصفقات الفردية في تاريخ التشفير، وكان الوسيط في هذه الصفقة هو Galaxy Digital.
أصدرت Galaxy Digital بيانًا في 25 يوليو، كاشفة أنها كانت وكيلة لمستثمر مبكر من "عصر ساتوشي ناكاموتو" في إتمام هذه الصفقة الضخمة لبيع BTC. ويُزعم أن هذه الصفقة كانت جزءًا من التخطيط العقاري لهذا المستثمر. ومن المثير للدهشة أن تصفية 80,000 BTC لم يكن لها تأثير يُذكر على السوق. منذ 17 يوليو، ظهرت تحركات غير عادية في عناوين قديمة على السلسلة، حيث تم تحويل البيتكوين إلى عنوان Galaxy Digital للتداول خارج المنصة خلال أيام. على الرغم من أن الخبر أدى إلى انخفاض البيتكوين بنسبة تقارب 4% لفترة قصيرة وبلغت قيمته أدنى من 115,000 دولار، إلا أن السعر استعاد قيمته بسرعة إلى حوالي 117,300 دولار خلال بضع ساعات.
أشار المحللون إلى أن هذه الكمية الكبيرة من البيع قد تم "امتصاصها بالكامل" من قبل السوق. من ناحية، تختبر هذه الحالة عمق OTC الحالي في السوق، ومن ناحية أخرى، تعكس أهمية "التداول خارج المنصة" في مجال الأصول الرقمية الحالي. في الواقع، وفقًا لبيانات عنوان OTC المتاحة للجمهور، يمكن أن تصل القيمة الإجمالية للبيتكوين التي يتم التعامل بها أسبوعيًا من قبل عنوان واحد إلى مئات الملايين إلى عدة مليارات من الدولارات، بينما قد تكون الحالة الفعلية أعلى.
أصبحت الإيثيريوم هدفًا مفضلًا للجهات المؤسسية
في الربع الثاني من عام 2025، ظهرت عدة طلبات شراء ضخمة غير عادية على سلسلة إيثريوم، مما أثار اهتمام المجتمع. منذ 9 يوليو، قامت 14 عنوان محفظة جديدة بشراء ما مجموعه 856,554 ETH من خلال بعض منصات التداول خارج المنصة، بقيمة تقارب 31.6 مليار دولار. تاريخ هذه المحافظ على السلسلة ضئيل جداً، وظهورها المفاجئ في قنوات التداول خارج المنصة مع كميات كبيرة من العملات يشير إلى أن "لاعبين كبار يقومون بزيادة حصصهم من ETH بهدوء".
تحليل السلسلة يظهر أنه منذ أواخر يوليو، قام عنوان محفظة تم إنشاؤه حديثًا بشراء ما يقرب من 300 مليون دولار من ETH من خلال منصة تداول خارج المنصة في غضون 3 أيام فقط. وقد احتفظ هذا العنوان في وقت ما بـ 79,461 ETH، بتكلفة تبلغ حوالي 300 مليون دولار، وبناءً على القيمة السوقية في ذلك الوقت والتي تقدر بحوالي 282.5 مليون دولار، كانت الخسارة الورقية في وقت ما حوالي 26 مليون دولار ( ما يعادل تراجع بنسبة 8.7% ). وهذا يدل على أن هذا المستثمر الكبير لديه متوسط تكلفة شراء مرتفع نسبيًا، ولكنه لا يزال يواصل زيادة مراكزه.
فقط في يوم 5 أغسطس، حصلت 3 عناوين جديدة على إجمالي 63,837 ETH من خلال التداول خارج المنصة، بقيمة تقارب 2.36 مليار دولار. ووفقًا للتقديرات، فإن القدرة الشرائية التراكمية لهذه العناوين تتراوح بين عشرات الملايين إلى مئات الملايين من الدولارات، حيث أن محفظة واحدة قد تجاوزت حيازتها 110,000 ETH( بقيمة سوقية تزيد عن 400 مليون دولار).
أثارت مصدر هذه الطلبات تكهنات. هناك علامات تشير إلى شركة ألعاب، والتي أعلنت بصوت عالٍ منذ يونيو 2025 أنها ستتبع استراتيجية MicroStrategy، وستستمر في زيادة حيازتها من الإيثيريوم كأصل رئيسي للخزينة. وفقًا لإعلاناتها وبيانات السلسلة، قامت الشركة في الفترة من يونيو إلى نهاية يوليو بجمع تمويل من خلال إصدار إضافي من الـ ATM والتداول خارج المنصة، وشراء حوالي 500,000 عملة ETH. حتى 27 يوليو، كانت الشركة تمتلك 438,190 عملة ETH، بزيادة قدرها 21% مقارنة بالأسبوع السابق، حيث تم شراء أكثر من 77,000 عملة ETH في أسبوع واحد، بسعر متوسط أسبوعي قدره حوالي 3,756$.
حتى نهاية يوليو، قامت الشركة بشراء حوالي 449,000 عملة ETH. مع دخول أغسطس، استمرت الشركة في شراء المزيد عند انخفاض الأسعار: في 31 يوليو، أنفقت 43.09 مليون دولار أمريكي لشراء 11,259 عملة ETH، وفي 4 أغسطس، قامت مرة أخرى بشراء 18,680 عملة ETH من التداول خارج المنصة. وقد أشار محللون إلى أن إجمالي حيازات الشركة قد تجاوز 499,000 عملة ETH، بمتوسط تكلفة حوالي 3,064 دولار أمريكي، والقيمة السوقية الحالية حوالي 1.8 مليار دولار أمريكي، مع ربح غير محقق حوالي 275 مليون دولار أمريكي. مثل هذا الحجم الكبير من عمليات شراء الإيثيريوم تم إتمامه تقريباً بالكامل من خلال OTC.
!
شهدت BNB Chain أيضًا تخطيط المؤسسات
إذا كان بطلا عام 2024 هما BTC و ETH، فإن BNB أيضاً دخلت ساحة تخطيط المؤسسات في النصف الثاني من عام 2025. في يوليو، ظهرت أخبار غير متوقعة: أعلنت شركة أمريكية مدرجة في ناسداك (، التي كانت تركز أساساً على التحكم في درجة الحرارة الزراعية والسجائر الإلكترونية )، أنها ستتحول تماماً إلى "شركة خزينة BNB"، حيث تخطط لجمع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من خلال التمويل الخاص وتنفيذ خيارات الشراء لشراء BNB. هذه الخطة جعلت سعر سهم الشركة يرتفع بنسبة 550% في يوم واحد.
ما يلفت الانتباه أكثر هو أن الشخص الذي يقود تحول الشركة نحو التشفير هو أحد مؤسسي منصة OTC معينة. سيتولى منصب الرئيس التنفيذي الجديد للشركة، بينما سيتولى شريك آخر من شركة استثمارية، وكان يشغل سابقًا منصب كبير مسؤولي الاستثمار في نظام كاليفورنيا العام للتقاعد ( CalPERS ). وأوضح الرئيس التنفيذي الجديد أنه سيستخدم هذه الأموال التي تصل إلى 500 مليون ( والتي يمكن زيادتها إلى 1.25 مليار )، لبناء مراكز BNB بنشاط خلال الـ 24 شهرًا القادمة، بما في ذلك الشراء في السوق المفتوحة، والتداول الاستراتيجي، والحصول على العوائد من خلال التخزين والتمويل اللامركزي.
هذا يعني أن BNB ستشهد أول مشترٍ مؤسسي كبير في السوق العامة، وأن التداول خارج المنصة سيلعب بلا شك دورًا رئيسيًا في ذلك. نظرًا لأن إصدار BNB وتداولها مركز بشكل كبير، فإنه لا يمكن امتصاص مئات الملايين من BNB دون إثارة تقلبات شديدة في السوق إلا من خلال التداول خارج المنصة أو التحويلات التعاقدية. ستوفر الشبكة الواسعة من OTC والموارد السائلة دعمًا قويًا لهذه "الخطوة الخاصة بـ BNB من MicroStrategy". باعتبارها ثالث أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية العالمية، فإن هذه الخطوة تمثل دخولها الرسمي إلى رؤية تخصيص الأصول المؤسسية.
سواء كانت منصة التداول التي تركز على الحفظ والتداول والنظام البيئي على السلسلة، أو المطابقة بين العلاقات بين العملات والأسهم من خلال الاستشارات + التداول خارج المنصة، أو الاندماج السريع الحالي بين شركات الوساطة التقليدية ومنصات التداول، فإن جميع الصناعات في مجال الأصول الرقمية بدأت تسير نحو الالتزام بالقوانين وتحويل الموارد نحو التجمع في القمة. عصر الهيمنة للهيئات التنظيمية على وشك القدوم، ومن الممكن أن تحتل منصة التداول خارج المنصة "الحوض المظلم الشفاف" في المستقبل مكانة بيئية أكثر أهمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
منصة تداول OTC: العملاق الخفي في سوق العملات الرقمية واتجاهات جديدة في تخصيص المؤسسات
منصة التداول خارج المنصة للأصول الرقمية: القوة الخفية لتخصيص المؤسسات
شهد تطور التداول خارج المنصة للأصول الرقمية ( OTC) فترتين مهمتين. في عام 2024، أصبح الحصول على الموافقة لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين وإيثيريوم علامة بارزة، بينما بدأت مناطق مثل الاتحاد الأوروبي ودبي أيضًا في وضع أطر تنظيمية تدريجية، مما مهد الطريق للتشغيل القانوني على نطاق واسع لتداول OTC. بحلول عام 2025، ومع تحول موقف المالية التقليدية تجاه الأصول الرقمية وظهور سياسات جديدة، سجلت بيتكوين ارتفاعًا قياسيًا، وارتفعت إيثيريوم بشكل كبير، مما أدى إلى زيادة هائلة في حجم التداول في منصات OTC بسبب حماس تخصيص الأصول المؤسسية.
تتم عملية التداول خارج المنصة عادةً من خلال مطابقة مباشرة بين طرفي البيع والشراء، حيث يتم تقديم عرض واحد دون انزلاق أو مزايدة. يتم إجراء التداول من خلال محفظة وصاية أو حساب مؤسسي، مما لا يؤثر على السوق العامة. ك"بركة مظلمة" في سوق الأصول الرقمية، لا تكشف المؤسسات المتخصصة في التداول خارج المنصة عن تفاصيل المعاملات المحددة للمستخدمين، ولكن يمكننا الحصول على بعض الأدلة من بيانات السلسلة.
في يوليو 2025، حدثت صفقة غير مسبوقة في التداول خارج المنصة لعملة البيتكوين، حيث تم تداول 80,000 BTC بسعر يقارب 9 مليارات دولار، لكن السوق العامة لم تشهد أي تقلب تقريبًا. كان المُسهل لهذه الصفقة هو مؤسسة Galaxy Digital التي تحظى بتفضيل كبير في وول ستريت، مما أدى إلى زيادة إيراداتها في الربع الثاني بنسبة 268 مرة على أساس سنوي.
مصدر السيولة الثالث الأكبر في سوق التشفير
مع ظهور حمى الاستثمار المؤسسي، أصبحت منصات التداول خارج المنصة "العمود الثالث" لسيولة سوق التشفير، بعد منصات التداول المركزية (CEX) ومنصات التداول اللامركزية (DEX). بالنسبة للأموال الكبيرة، فإن CEX/DEX يصعب عليها استيعاب صفقات بمليارات الدولارات مباشرة دون إثارة تقلبات حادة، لذا تلعب منصات التداول خارج المنصة دور "القفازات البيضاء" للمؤسسات، حيث تقوم في الخفاء بإجراء عمليات بناء مراكز أو تصفية كبيرة.
على مدار عام 2024، كانت أحجام التداول خارج المنصة مرتفعة كل شهر مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، مما يشير إلى أن المشاركين في السوق يميلون بشكل متزايد إلى إجراء الصفقات من خلال قنوات خاصة. بدأت الصناعة التشفيرية تتحول تدريجياً في نظر المستثمرين المؤسسيين من المضاربة الهامشية إلى خيار مقبول لتوزيع الأصول. في عام 2025، ستظهر هذه الاتجاهات المتزايدة ارتفاعاً أسيًا.
تشير إحدى منصات البيانات إلى أن المزيد من قادة المال التقليديين قد تحولوا من المراقبة إلى موقف محايد أو قبول، وهو عامل مهم في دفع ارتفاع حجم التداول خارج المنصة. عندما يتم إجراء المزيد من الصفقات في برك مظلمة، قد يتم تقليل تقلبات السوق الظاهرة بشكل ملحوظ. وفقًا لتقرير تلك المنصة للربع الرابع من عام 2024، ارتفع حجم التداول الإجمالي للمنصة OTC بنسبة 106% مقارنة بالعام السابق، وفي النصف الأول من عام 2025، زاد حجم التداول الفوري OTC بنسبة 112.6% مقارنة بنفس الفترة من عام 2024.
من الجدير بالذكر أنه مع تحسن بيئة الامتثال في أوروبا وأمريكا، فإن سوق OTC في آسيا يتطور أيضًا بشكل كبير. المنصات المرخصة في هونغ كونغ، والمنصات الناشئة في الإمارات وجنوب شرق آسيا، تجذب جميعها سيولة كبيرة من جميع أنحاء العالم. في الوقت نفسه، بعض صانعي السوق التقليديين في التداول الكبير يشاركون بنشاط، مستفيدين من استراتيجيات عالية التردد والكمية لتقديم عروض ثنائية لعملاء المؤسسات لتداول العملات الرقمية بكميات كبيرة، مما يزيد من كفاءة التنفيذ ويقلل من تكاليف الصدمة. هذه العوامل مجتمعة تعزز من مكانة OTC كحوض سائل غير مرئي في سوق العملات الرقمية.
!
صعود غالاكسي ديجيتال
من بين العديد من المشاركين في التداول خارج المنصة، فإن Galaxy Digital التي أسسها Mike Novogratz بلا شك تُعتبر من بين الأبرز في هذه الموجة من شراء المؤسسات. تعتبر Galaxy بنك استثماري مشهور في مجال التشفير، كما تدير أعمالا فعالة في التداول خارج المنصة، تشمل مجموعة من خطوط الأعمال مثل التداول، الاستثمار، إدارة الأصول، الاستشارات، والتعدين. تشمل عملائها شركات مدرجة وصناديق التحوط وغيرها من المؤسسات الرائدة. الركيزة الأساسية لربح الشركة هي التداول الفوري خارج المنصة والاستثمار. بفضل خبرة مؤسسها التي تمتد لعشرين عامًا في وول ستريت والوضع التنظيمي المدرج للشركة، اجتذبت Galaxy المزيد والمزيد من الأموال المؤسسية، وشهدت على منصتها مشاهد مذهلة من التداولات الضخمة، تشمل الأصول الرئيسية مثل ETH وBTC بالإضافة إلى العملات الشعبية مثل SOL وBNB.
صفقة غير مسبوقة لـ 80,000 عملة بيتكوين
تمت الإشارة في النص السابق إلى التداول خارج المنصة لثمانين ألف عملة بيتكوين في غضون 4 أيام، بقيمة تصل إلى 9 مليارات دولار، مما جعلها واحدة من أكبر الصفقات الفردية في تاريخ التشفير، وكان الوسيط في هذه الصفقة هو Galaxy Digital.
أصدرت Galaxy Digital بيانًا في 25 يوليو، كاشفة أنها كانت وكيلة لمستثمر مبكر من "عصر ساتوشي ناكاموتو" في إتمام هذه الصفقة الضخمة لبيع BTC. ويُزعم أن هذه الصفقة كانت جزءًا من التخطيط العقاري لهذا المستثمر. ومن المثير للدهشة أن تصفية 80,000 BTC لم يكن لها تأثير يُذكر على السوق. منذ 17 يوليو، ظهرت تحركات غير عادية في عناوين قديمة على السلسلة، حيث تم تحويل البيتكوين إلى عنوان Galaxy Digital للتداول خارج المنصة خلال أيام. على الرغم من أن الخبر أدى إلى انخفاض البيتكوين بنسبة تقارب 4% لفترة قصيرة وبلغت قيمته أدنى من 115,000 دولار، إلا أن السعر استعاد قيمته بسرعة إلى حوالي 117,300 دولار خلال بضع ساعات.
أشار المحللون إلى أن هذه الكمية الكبيرة من البيع قد تم "امتصاصها بالكامل" من قبل السوق. من ناحية، تختبر هذه الحالة عمق OTC الحالي في السوق، ومن ناحية أخرى، تعكس أهمية "التداول خارج المنصة" في مجال الأصول الرقمية الحالي. في الواقع، وفقًا لبيانات عنوان OTC المتاحة للجمهور، يمكن أن تصل القيمة الإجمالية للبيتكوين التي يتم التعامل بها أسبوعيًا من قبل عنوان واحد إلى مئات الملايين إلى عدة مليارات من الدولارات، بينما قد تكون الحالة الفعلية أعلى.
أصبحت الإيثيريوم هدفًا مفضلًا للجهات المؤسسية
في الربع الثاني من عام 2025، ظهرت عدة طلبات شراء ضخمة غير عادية على سلسلة إيثريوم، مما أثار اهتمام المجتمع. منذ 9 يوليو، قامت 14 عنوان محفظة جديدة بشراء ما مجموعه 856,554 ETH من خلال بعض منصات التداول خارج المنصة، بقيمة تقارب 31.6 مليار دولار. تاريخ هذه المحافظ على السلسلة ضئيل جداً، وظهورها المفاجئ في قنوات التداول خارج المنصة مع كميات كبيرة من العملات يشير إلى أن "لاعبين كبار يقومون بزيادة حصصهم من ETH بهدوء".
تحليل السلسلة يظهر أنه منذ أواخر يوليو، قام عنوان محفظة تم إنشاؤه حديثًا بشراء ما يقرب من 300 مليون دولار من ETH من خلال منصة تداول خارج المنصة في غضون 3 أيام فقط. وقد احتفظ هذا العنوان في وقت ما بـ 79,461 ETH، بتكلفة تبلغ حوالي 300 مليون دولار، وبناءً على القيمة السوقية في ذلك الوقت والتي تقدر بحوالي 282.5 مليون دولار، كانت الخسارة الورقية في وقت ما حوالي 26 مليون دولار ( ما يعادل تراجع بنسبة 8.7% ). وهذا يدل على أن هذا المستثمر الكبير لديه متوسط تكلفة شراء مرتفع نسبيًا، ولكنه لا يزال يواصل زيادة مراكزه.
فقط في يوم 5 أغسطس، حصلت 3 عناوين جديدة على إجمالي 63,837 ETH من خلال التداول خارج المنصة، بقيمة تقارب 2.36 مليار دولار. ووفقًا للتقديرات، فإن القدرة الشرائية التراكمية لهذه العناوين تتراوح بين عشرات الملايين إلى مئات الملايين من الدولارات، حيث أن محفظة واحدة قد تجاوزت حيازتها 110,000 ETH( بقيمة سوقية تزيد عن 400 مليون دولار).
أثارت مصدر هذه الطلبات تكهنات. هناك علامات تشير إلى شركة ألعاب، والتي أعلنت بصوت عالٍ منذ يونيو 2025 أنها ستتبع استراتيجية MicroStrategy، وستستمر في زيادة حيازتها من الإيثيريوم كأصل رئيسي للخزينة. وفقًا لإعلاناتها وبيانات السلسلة، قامت الشركة في الفترة من يونيو إلى نهاية يوليو بجمع تمويل من خلال إصدار إضافي من الـ ATM والتداول خارج المنصة، وشراء حوالي 500,000 عملة ETH. حتى 27 يوليو، كانت الشركة تمتلك 438,190 عملة ETH، بزيادة قدرها 21% مقارنة بالأسبوع السابق، حيث تم شراء أكثر من 77,000 عملة ETH في أسبوع واحد، بسعر متوسط أسبوعي قدره حوالي 3,756$.
حتى نهاية يوليو، قامت الشركة بشراء حوالي 449,000 عملة ETH. مع دخول أغسطس، استمرت الشركة في شراء المزيد عند انخفاض الأسعار: في 31 يوليو، أنفقت 43.09 مليون دولار أمريكي لشراء 11,259 عملة ETH، وفي 4 أغسطس، قامت مرة أخرى بشراء 18,680 عملة ETH من التداول خارج المنصة. وقد أشار محللون إلى أن إجمالي حيازات الشركة قد تجاوز 499,000 عملة ETH، بمتوسط تكلفة حوالي 3,064 دولار أمريكي، والقيمة السوقية الحالية حوالي 1.8 مليار دولار أمريكي، مع ربح غير محقق حوالي 275 مليون دولار أمريكي. مثل هذا الحجم الكبير من عمليات شراء الإيثيريوم تم إتمامه تقريباً بالكامل من خلال OTC.
!
شهدت BNB Chain أيضًا تخطيط المؤسسات
إذا كان بطلا عام 2024 هما BTC و ETH، فإن BNB أيضاً دخلت ساحة تخطيط المؤسسات في النصف الثاني من عام 2025. في يوليو، ظهرت أخبار غير متوقعة: أعلنت شركة أمريكية مدرجة في ناسداك (، التي كانت تركز أساساً على التحكم في درجة الحرارة الزراعية والسجائر الإلكترونية )، أنها ستتحول تماماً إلى "شركة خزينة BNB"، حيث تخطط لجمع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من خلال التمويل الخاص وتنفيذ خيارات الشراء لشراء BNB. هذه الخطة جعلت سعر سهم الشركة يرتفع بنسبة 550% في يوم واحد.
ما يلفت الانتباه أكثر هو أن الشخص الذي يقود تحول الشركة نحو التشفير هو أحد مؤسسي منصة OTC معينة. سيتولى منصب الرئيس التنفيذي الجديد للشركة، بينما سيتولى شريك آخر من شركة استثمارية، وكان يشغل سابقًا منصب كبير مسؤولي الاستثمار في نظام كاليفورنيا العام للتقاعد ( CalPERS ). وأوضح الرئيس التنفيذي الجديد أنه سيستخدم هذه الأموال التي تصل إلى 500 مليون ( والتي يمكن زيادتها إلى 1.25 مليار )، لبناء مراكز BNB بنشاط خلال الـ 24 شهرًا القادمة، بما في ذلك الشراء في السوق المفتوحة، والتداول الاستراتيجي، والحصول على العوائد من خلال التخزين والتمويل اللامركزي.
هذا يعني أن BNB ستشهد أول مشترٍ مؤسسي كبير في السوق العامة، وأن التداول خارج المنصة سيلعب بلا شك دورًا رئيسيًا في ذلك. نظرًا لأن إصدار BNB وتداولها مركز بشكل كبير، فإنه لا يمكن امتصاص مئات الملايين من BNB دون إثارة تقلبات شديدة في السوق إلا من خلال التداول خارج المنصة أو التحويلات التعاقدية. ستوفر الشبكة الواسعة من OTC والموارد السائلة دعمًا قويًا لهذه "الخطوة الخاصة بـ BNB من MicroStrategy". باعتبارها ثالث أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية العالمية، فإن هذه الخطوة تمثل دخولها الرسمي إلى رؤية تخصيص الأصول المؤسسية.
سواء كانت منصة التداول التي تركز على الحفظ والتداول والنظام البيئي على السلسلة، أو المطابقة بين العلاقات بين العملات والأسهم من خلال الاستشارات + التداول خارج المنصة، أو الاندماج السريع الحالي بين شركات الوساطة التقليدية ومنصات التداول، فإن جميع الصناعات في مجال الأصول الرقمية بدأت تسير نحو الالتزام بالقوانين وتحويل الموارد نحو التجمع في القمة. عصر الهيمنة للهيئات التنظيمية على وشك القدوم، ومن الممكن أن تحتل منصة التداول خارج المنصة "الحوض المظلم الشفاف" في المستقبل مكانة بيئية أكثر أهمية.
!