#LTC وفقًا لأحدث التطورات التنظيمية وتحليل السوق لعام 2025، فإن احتمالية الموافقة على ETF الفوري للعملات المشفرة التالية مرتفعة، مع الأخذ في الاعتبار تقدم طلبات المؤسسات، وموقف الجهات التنظيمية، وموارد السوق، فإن العملات المحددة والاحتمالات هي كما يلي:

1. العملات ذات احتمالية الموافقة العالية (أكثر من 70%)

1. لايتكوين (LTC)

احتمالية الموافقة: 90%

• المزايا الأساسية: لقد حددت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ذلك كسلعة، وكعملة مفرعة من البيتكوين، لديها تاريخ عالٍ من السيولة ونضج السوق. قدمت مؤسسات مثل Grayscale وCanary Capital طلبات، وقد دخلت بعضها في مرحلة المراجعة.

• توقعات السوق: يعتقد محللو بلومبرغ أن احتمال الموافقة هو الأعلى، وذلك أساسًا لأنه يتوافق مع تعريف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لـ "خصائص السلع"، بالإضافة إلى أن سوق العقود الآجلة (مثل CME) قد تم إطلاقه.

2. دوجكوين (DOGE)

احتمالية الموافقة: 75%

• الميزة الأساسية: لقد استلمت هيئة الأوراق المالية والبورصات طلب Grayscale من بورصة نيويورك، وكواحد من رواد العملات الميم، الطلب في السوق مرتفع. تتوقع بلومبرغ أن يكون لديه أعلى احتمالية للموافقة بين العملات الميم.

• تحذير من المخاطر: يجب الانتباه إلى موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تجاه العملات الميمية، حيث إن خصائصها "غير العملية" قد تثير جدلًا.

3. سولانا (SOL)

احتمالية الموافقة: 70%

• الميزة الأساسية: تقدمت العديد من المؤسسات (مثل Grayscale و VanEck) بطلبات، وقد تم إدراج عقودها الآجلة في CME، مما يتماشى مع متطلبات سياسة SEC الجديدة "إدراج العقود الآجلة لمدة 6 أشهر". وقد تم تخفيف الشكوك حول "طبيعتها كأوراق مالية" من قبل SEC.

• تاريخ النشر: من المتوقع الحصول على الموافقة في الربع الرابع من عام 2025، مما يتماشى مع فترة الستة أشهر لعقود CME الآجلة.

4. XRP

احتمال الموافقة: 65%-80%

• المزايا الرئيسية: تخلت هيئة الأوراق المالية والبورصات عن استئنافها ضد Ripple في أبريل 2025، حيث تم اعتبار "البيع البرمجي" غير ورقة مالية، مما يمهد الطريق لـ ETF. تتوقع Polymarket أن تصل احتمالية الموافقة إلى 80%، وقد قدمت 5 مؤسسات بالفعل طلبات.

• تحذير من المخاطر: لا يزال بيع XRP مباشرةً إلى المؤسسات يعتبر أداة مالية، ويجب الانتباه إلى تحديد لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) النهائي لـ "التداول الثانوي".

ثانياً، العملات ذات الاحتمالية المتوسطة إلى العالية (50%-70%)

1. إيثيريوم (ETH)

احتمالية الموافقة: تمت الموافقة (100%)

• الوضع الراهن: تم الموافقة على ETF الفوري في يوليو 2024، وفي عام 2025 تقدمت مؤسسات مثل BlackRock بطلبات إضافية لوظيفة الاسترداد الفعلي، مما يعزز كفاءة التشغيل.

• أداء السوق: في 8 أغسطس 2025، تجاوز تدفق الأموال في يوم واحد 10 مليارات دولار، وبلغ إجمالي حجم الإدارة 29.2 مليار دولار، ليصبح أحد الأصول الأساسية لتخصيص المؤسسات.

2. كاردانو (ADA)

احتمالية الموافقة: 65%

• المزايا الأساسية: قدمت Grayscale طلبًا عالميًا لأول ETF ADA الفوري، حيث أن مستوى اللامركزية في تقنيتها مرتفع، مما يتوافق مع بعض معايير SEC المتعلقة بـ "السلع".

• التحدي: نقص في سوق العقود الآجلة الناضجة، مما يتطلب الاعتماد على تحديد لجنة الأوراق المالية والبورصات لخصائص "غير الأوراق المالية".

ثالثًا، عملات أخرى ذات إمكانات

1. بيتكوين (BTC)

احتمالية الموافقة: تم الموافقة عليها (100%)

• الوضع الحالي: سيتم طرح أول مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في السوق في يناير 2024، بإجمالي إدارة يتجاوز 1200 مليار دولار. في عام 2025، ستقوم مؤسسات مثل BlackRock بتحسين آلية الاسترداد الفعلي، مما يعزز مكانتها في السوق.

2. بولكادوت (DOT)

احتمالية الموافقة: حوالي 50%

• ديناميكي: قامت 21Shares بتقديم طلب ETF للأصول الرقمية، ولكن يجب أن تلبي متطلبات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بخصوص سيولة العقود الآجلة. إذا تم إدراج عقودها الآجلة على منصات مثل Coinbase، فإن الاحتمالية ستزداد بشكل كبير.

الرابعة، السياسات التنظيمية الرئيسية وتأثيرها على السوق

1. معيار الإدراج الجديد للـ SEC: سيتم إصدار قواعد جديدة في يوليو 2025، تتطلب أن يتم تداول العملات المشفرة في العقود الآجلة في بورصات مثل Coinbase لمدة لا تقل عن 6 أشهر. هذا المعيار يفيد بشكل مباشر العملات مثل SOL و XRP التي لديها عقود آجلة مدرجة، بينما يجب على العملات الميمية مثل دوجكوين الحصول على موافقة خاصة من خلال "قانون 40".

2. آلية الاسترداد المادي: وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على استخدام نموذج الإنشاء/الاسترداد المادي لبيتكوين وإيثيريوم ETF، مما يقلل من تكاليف الضرائب ويزيد من السيولة، ومن الممكن أن يتم توسيعها في المستقبل لتشمل عملات أخرى.

3. توضيح الوضع القانوني: نتيجة دعوى SEC ضد Ripple تمهد الطريق لـ XRP، بينما لا يزال الجدل حول "الأوراق المالية" في Solana بحاجة إلى المراقبة. إذا حددت SEC خصائص السلع، ستزيد احتمالية الموافقة.

خمسة، المخاطر والتوصيات

• مخاطر السياسة: لا يزال هناك عدم يقين بشأن تعريف SEC لـ "الأوراق المالية" و "السلع"، وخاصة العملات مثل Solana و XRP التي كانت محل تساؤل.

• تقلبات السوق: قد يؤدي الموافقة على ETF إلى ارتفاع أسعار العملات في المدى القصير، ولكن يجب الحذر من تدفق الأموال الذي قد يكون أقل من المتوقع أو التراجع الناتج عن تكرار التنظيم.

• استراتيجية الاستثمار: التركيز بشكل أساسي على العملات التي تم تقديم طلباتها والتي دخلت مرحلة المراجعة (مثل LTC و SOL)، بالإضافة إلى متابعة نافذة القرار المركزية للجنة الأوراق المالية والبورصات في الربع الرابع من عام 2025.

بناءً على ما سبق، فإن احتمالية الموافقة على ETF الفوري لـ Litecoin و Dogecoin و Solana و XRP هي الأعلى، ويمكن للمستثمرين دمج تفضيلات المخاطر الخاصة بهم والتركيز على الديناميكيات التنظيمية لهذه العملات والتغيرات في حيازات المؤسسات.