أصدرت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) مؤخرًا تحذيرًا بشأن المخاطر المحتملة لمنتجات الأسهم المرمزة. وأشارت المديرة التنفيذية لـ ESMA ناتاشا كازيناف إلى أن هناك مشكلة كبيرة في العديد من منتجات الأسهم المرمزة المتداولة في سوق الاتحاد الأوروبي: حيث أنها غالبًا لا تمنح المحتفظ حقوق المساهمين الفعلية، مثل حقوق التصويت أو حقوق توزيعات الأرباح. هذه الحالة قد تضلل مستثمري التجزئة، مما يجعلهم يعتقدون خطأً أنهم يمتلكون حصصًا فعلية في الشركة.

أبرز كازيناف أنه على الرغم من أن تقنية ترميز الأصول قد جلبت مزايا ابتكارية مثل تداول المجزأ والوصول إلى السوق على مدار الساعة، إلا أن غياب خصائص الملكية الحقيقية قد يؤدي إلى مخاطر فهم خاصة للمستثمرين. قد يؤدي هذا الانحراف إلى تقييم خاطئ لطبيعة وقيمة الأصول التي يحتفظ بها المستثمر.

من المهم أن نلاحظ أن هذه وجهة النظر حظيت بدعم أوسع. في الأسبوع الماضي، أدلى الاتحاد العالمي للبورصات أيضًا بدعوة لتعزيز تنظيم منتجات ترميز الأصول للأسهم. وتعتقد هذه المنظمة أنه إذا لم يتم اتخاذ تدابير تنظيمية مناسبة، فقد تشكل هذه المنتجات تهديدًا محتملاً لسلامة السوق.

مع التطور السريع للتكنولوجيا المالية، أصبح ترميز الأصول مجالاً يحظى باهتمام كبير. ومع ذلك، فإن تحذير الهيئة التنظيمية هذا لا شك أنه قرع جرس الإنذار للمستثمرين. بينما يستمتع المستثمرون بالراحة التي توفرها التكنولوجيا الجديدة، يحتاجون أيضاً إلى فهم جيد لخصائص المنتجات المعنية والمخاطر المحتملة، من أجل اتخاذ قرارات استثمارية أكثر حكمة.

في مواجهة هذا الوضع، يعتبر القطاع بشكل عام أنه يجب على الهيئات التنظيمية و المشاركين في السوق والمستثمرين العمل معًا لإيجاد توازن بين تعزيز الابتكار المالي وحماية مصالح المستثمرين. في المستقبل، قد نشهد المزيد من التدابير التنظيمية المحددة المتعلقة بمنتجات الأسهم المرمزة لضمان التنمية الصحية للسوق وحماية حقوق المستثمرين.