تستعرض هذه المقالة الأداء التاريخي لمؤشر مايير ومؤشر MVRV Z-Score، وهما مؤشرين شائعين، وتجمع بين البيانات الحالية لتحليل حماس السوق، وتبحث فيما إذا كانت بيتكوين قد وصلت إلى قمة السوق الصاعدة في هذه الدورة. هذه المقالة مأخوذة من مقال كتبه 0xYYcn (Bitfox Research)، تم تنظيمه وترجمته وكتابته بواسطة 深潮TechFlow. (ملخص سابق: عالِم وول ستريت! توم لي توقع ثلاث مرات "الحد الأدنى" لإيثيريوم، وتوقع أن يصل ETH هذا العام إلى 10,000 دولار، وBTC إلى 150,000 دولار) (خلفية إضافية: أكبر هيئة حيازة لإيثيريوم، BitMine (BMNR)، تعرضت لخسارة غير محققة تبلغ 190 مليون دولار، وتوم لي يدعو بثقة: ETH متوقع أن تصل إلى $15,000) تجاوزت بيتكوين في 13 أغسطس السعر القياسي التاريخي، وتبعتها إيثيريوم (ETH) التي اقتربت من 5,000 دولار، كما أن سولانا قد تجاوزت مؤخرًا مستوى مقاومة رئيسي قدره 215 دولار. ومع ذلك، منذ ذلك الحين، شهد السوق تراجعًا مستمرًا. وهذا يثير سؤالًا مهمًا: هل ستواصل BTC وETH وSOL جولة جديدة من الارتفاع؟ متى ستصل هذه الدورة إلى ذروتها؟ من المؤشرات الهامة التي تستخدم لقياس ما إذا كانت بيتكوين مبالغ فيها أو دخلت منطقة الفقاعة هما مؤشر مايير (MM) ومؤشر MVRV Z-Score. يتم استخدام هذين المؤشرين بشكل شائع في التحليل الفني وفي التحليل داخل السلسلة، ولهما سجل تاريخي جيد في تحديد حالات ارتفاع السوق بشكل كبير قبل حدوث تصحيحات كبيرة. تستعرض هذه المقالة الأداء التاريخي لهذين المؤشرين وتقدم رؤى سوقية بناءً على القيم الحالية. المؤشر الرئيسي مؤشر مايير (MM): مؤشر مايير هو نسبة السعر الحالي لبيتكوين إلى متوسط سعره على مدى 200 يوم. ● MM > 1 → صاعد (السعر أعلى من الاتجاه طويل الأجل) MM < 1 → هابط (السعر أقل من الاتجاه طويل الأجل) ● MM >> 2 → دخول منطقة الفقاعة المضاربة تم تحديد 2.2 كخط تحذير من الارتفاع في تحليل هذه المقالة. مؤشر MVRV Z-Score (Z): يقارن مؤشر MVRV Z-Score القيمة السوقية لبيتكوين بقيمتها المحققة (إجمالي تكلفة جميع العملات المتداولة) ويقوم بتوحيدها بناءً على تقلبات السوق التاريخية. ● Z مرتفع → القيمة السوقية أعلى بكثير من القيمة المحققة، مما يعني أن المستثمرين يمتلكون بشكل عام الكثير من الأرباح غير المحققة (يحدث عادةً في قمم الدورات). ● Z منخفض أو سالب → سعر السوق أقل من إجمالي تكلفة الأساس (يحدث عادةً في مراحل التقييم المنخفض أو الاستسلام). تم تحديد 5 كخط تحذير من الارتفاع في تحليل هذه المقالة. منهجية الاختبار قمنا بتطبيق هذين المؤشرين على 11 فترة معروفة لتصحيحات كبيرة في بيتكوين. بالنسبة لكل فترة، قمنا بتعريف "نافذة التصحيح" التي تغطي الشهر السابق للحدث والشهر الذي يحدث فيه الحدث. باستخدام البيانات اليومية، القواعد هي كما يلي: ● عندما يكون MM > 2.2 أو مؤشر MVRV Z-Score > 5، يعتبر ذلك اليوم إشارة. ● إذا ظهرت إشارة واحدة على الأقل خلال نافذة التصحيح الكبيرة، يتم اعتبار التصحيح قد تم التقاطه. بعد ذلك، قمنا بإحصاء معدل النجاح (عدد التصحيحات التي تم التقاطها ÷ إجمالي عدد التصحيحات) وتحليل الحساسية (تكرار ظهور الإشارات في النوافذ غير التصحيحية). حتى 18 أغسطس 2025، أسعار بيتكوين ونافذة التصحيحات الكبيرة (مصدر البيانات: Bitfox Research) مؤشر مايير: تحديد السوق الساخنة يعكس مؤشر مايير مستوى الأسعار بالنسبة لمتوسطها طويل الأجل. تاريخيًا، عندما يكون النسبة مرتفعة بشكل كبير فوق 2، غالبًا ما يعني أن بيتكوين يتم تداولها بسعر مرتفع بشكل كبير، وعادة ما يكون مدفوعًا بالمضاربة. أسعار بيتكوين اللوجاريتمية مع مؤشر مايير وعتبة 2.2 (حتى 18 أغسطس 2025، مصدر البيانات: Bitfox Research) ● الأداء: تحت عتبة 2.2، تمكن مؤشر MM من التقاط 9 من 11 تصحيحًا كبيرًا (معدل النجاح 82%). ● الدقة: تمكن من تحديد قمم دورية كلاسيكية (2011، مرتين في 2013، 2017، مرتين في 2021، وذروتين في أوائل 2024 و2025). ● الفوائت: يوليو 2019 (تصحيح منتصف الدورة) ومارس 2020 (صدمة السيولة الناتجة عن الوباء). مؤشر مايير: الأداء التاريخي في تحديد قمم السوق (2011–2025) المزايا: قوي جدًا في تحديد السوق الساخنة. العيوب: عادةً ما يتم تشغيله مبكرًا جدًا - إذا غادر المستثمرون عند أول ظهور لـ >2.2، فإنهم سيفوتون معظم السوق الصاعدة في 2013 و2017. يعد MM أكثر ملاءمة كنظام إنذار للفقاعات، وليس كإشارة دقيقة للخروج. مؤشر MVRV Z-Score: قياس فقاعة السوق باستخدام البيانات داخل السلسلة يقيس مؤشر MVRV Z-Score الأرباح غير المحققة للمستثمرين، وعندما تكون القيمة مرتفعة جدًا، فإنها غالبًا ما تعني أن السوق يعاني من ارتفاع مضاربي. أسعار بيتكوين اللوجاريتمية مع مؤشر MVRV Z-Score وعته 5 (حتى 18 أغسطس 2025، مصدر البيانات: Bitfox Research) ● الأداء: تحت عتبة 5، تمكن Z-Score من التقاط حوالي 45% من نوافذ التصحيح الكبيرة. ● المزايا: أكثر دقة بكثير من MM. بمجرد أن يتم تشغيله، يظهر عادةً فقط في الشهر الذي يسبق القمة، مما يوفر إشارات في الوقت المناسب للمستثمرين. ● العيوب: يفوت العديد من التصحيحات، خاصة تلك المدفوعة بالصدمة الخارجية (مثل وباء مارس 2020) أو التعديلات في منتصف الدورة (مثل يوليو 2019). مؤشر MVRV Z-Score: الأداء التاريخي في تحديد قمم السوق (2011–2025) الاستنتاج: على الرغم من أنه ليس شاملاً مثل MM، إلا أن Z-Score يكون أكثر حدة عندما يصدر إشارة. من الصعب أن تكون هناك إنذارات كاذبة، لكن يجب استخدامه مع مؤشرات أخرى. نتائج الاختبار: سوق متطور باستمرار تشير نتائج الاختبار إلى أن كل من مؤشر مايير أو مؤشر MVRV Z-Score، عند الإشارة إلى قمم السوق، تظهر مستويات الذروة تميل إلى الانخفاض. تاريخيًا، انخفض مؤشر مايير من قراءات تزيد عن 17.5 في الدورات المبكرة إلى 2.2 في السنوات الأخيرة؛ وانخفض مؤشر MVRV Z-Score من ذروته فوق 8 إلى قرب 3. وهذا يشير إلى أن الديناميكيات السوقية لبيتكوين تتطور، وأن مستويات المؤشرات التي تشير إلى القمة أصبحت أقل وأقل. مقارنة بين سعر بيتكوين ومؤشر اتجاهات بيتكوين من جوجل رؤية إضافية تأتي من مقارنة سعر بيتكوين مع مؤشر اتجاهات جوجل (بفضل @0xPianoHands). لقد بدأ سعر بيتكوين تدريجيًا في الانفصال عن اتجاهات البحث، حيث أن حجم البحث غالبًا ما يكون مؤشرًا على مشاركة المستثمرين الأفراد. مع دخول رأس المال المؤسسي، تتحول بيتكوين تدريجيًا إلى سوق أكثر استقرارًا وكفاءة ونضجًا. وبالتالي، قد يلزم خفض العتبات التقليدية المستخدمة لمؤشر مايير ومؤشر MVRV Z-Score لتعكس هذا التغيير في الهيكل السوقي. رؤى للمستثمرين بالنسبة للمستثمرين، يجب اعتبار هذه المؤشرات كإشارات تحذيرية، وليس كنقاط بيع مطلقة. يقدم مؤشر مايير تغطية أوسع، وغالبًا ما يتمكن من تحديد حالات الارتفاع مبكرًا، بينما يكون مؤشر MVRV Z-Score أكثر انتقائية، وعادةً ما يصدر إشارة فقط عندما تقترب القمة. الطريق الحذر هو اعتبار تجاوز العتبات كتحذير، ولكن البحث عن تأكيد على عكس الاتجاه قبل اتخاذ إجراء. عندما يسخن المؤشران معًا، تكون موثوقية الإشارة أعلى؛ أما إذا تم قبول تحفيز مؤشر واحد فقط، يجب الانتظار لظهور علامات أكثر وضوحًا على عكس السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مؤشر ميير مقابل MVRV Z-Score: هل تعتبر مؤشرات الهروب الكبير من BTC موثوقة؟
تستعرض هذه المقالة الأداء التاريخي لمؤشر مايير ومؤشر MVRV Z-Score، وهما مؤشرين شائعين، وتجمع بين البيانات الحالية لتحليل حماس السوق، وتبحث فيما إذا كانت بيتكوين قد وصلت إلى قمة السوق الصاعدة في هذه الدورة. هذه المقالة مأخوذة من مقال كتبه 0xYYcn (Bitfox Research)، تم تنظيمه وترجمته وكتابته بواسطة 深潮TechFlow. (ملخص سابق: عالِم وول ستريت! توم لي توقع ثلاث مرات "الحد الأدنى" لإيثيريوم، وتوقع أن يصل ETH هذا العام إلى 10,000 دولار، وBTC إلى 150,000 دولار) (خلفية إضافية: أكبر هيئة حيازة لإيثيريوم، BitMine (BMNR)، تعرضت لخسارة غير محققة تبلغ 190 مليون دولار، وتوم لي يدعو بثقة: ETH متوقع أن تصل إلى $15,000) تجاوزت بيتكوين في 13 أغسطس السعر القياسي التاريخي، وتبعتها إيثيريوم (ETH) التي اقتربت من 5,000 دولار، كما أن سولانا قد تجاوزت مؤخرًا مستوى مقاومة رئيسي قدره 215 دولار. ومع ذلك، منذ ذلك الحين، شهد السوق تراجعًا مستمرًا. وهذا يثير سؤالًا مهمًا: هل ستواصل BTC وETH وSOL جولة جديدة من الارتفاع؟ متى ستصل هذه الدورة إلى ذروتها؟ من المؤشرات الهامة التي تستخدم لقياس ما إذا كانت بيتكوين مبالغ فيها أو دخلت منطقة الفقاعة هما مؤشر مايير (MM) ومؤشر MVRV Z-Score. يتم استخدام هذين المؤشرين بشكل شائع في التحليل الفني وفي التحليل داخل السلسلة، ولهما سجل تاريخي جيد في تحديد حالات ارتفاع السوق بشكل كبير قبل حدوث تصحيحات كبيرة. تستعرض هذه المقالة الأداء التاريخي لهذين المؤشرين وتقدم رؤى سوقية بناءً على القيم الحالية. المؤشر الرئيسي مؤشر مايير (MM): مؤشر مايير هو نسبة السعر الحالي لبيتكوين إلى متوسط سعره على مدى 200 يوم. ● MM > 1 → صاعد (السعر أعلى من الاتجاه طويل الأجل) MM < 1 → هابط (السعر أقل من الاتجاه طويل الأجل) ● MM >> 2 → دخول منطقة الفقاعة المضاربة تم تحديد 2.2 كخط تحذير من الارتفاع في تحليل هذه المقالة. مؤشر MVRV Z-Score (Z): يقارن مؤشر MVRV Z-Score القيمة السوقية لبيتكوين بقيمتها المحققة (إجمالي تكلفة جميع العملات المتداولة) ويقوم بتوحيدها بناءً على تقلبات السوق التاريخية. ● Z مرتفع → القيمة السوقية أعلى بكثير من القيمة المحققة، مما يعني أن المستثمرين يمتلكون بشكل عام الكثير من الأرباح غير المحققة (يحدث عادةً في قمم الدورات). ● Z منخفض أو سالب → سعر السوق أقل من إجمالي تكلفة الأساس (يحدث عادةً في مراحل التقييم المنخفض أو الاستسلام). تم تحديد 5 كخط تحذير من الارتفاع في تحليل هذه المقالة. منهجية الاختبار قمنا بتطبيق هذين المؤشرين على 11 فترة معروفة لتصحيحات كبيرة في بيتكوين. بالنسبة لكل فترة، قمنا بتعريف "نافذة التصحيح" التي تغطي الشهر السابق للحدث والشهر الذي يحدث فيه الحدث. باستخدام البيانات اليومية، القواعد هي كما يلي: ● عندما يكون MM > 2.2 أو مؤشر MVRV Z-Score > 5، يعتبر ذلك اليوم إشارة. ● إذا ظهرت إشارة واحدة على الأقل خلال نافذة التصحيح الكبيرة، يتم اعتبار التصحيح قد تم التقاطه. بعد ذلك، قمنا بإحصاء معدل النجاح (عدد التصحيحات التي تم التقاطها ÷ إجمالي عدد التصحيحات) وتحليل الحساسية (تكرار ظهور الإشارات في النوافذ غير التصحيحية). حتى 18 أغسطس 2025، أسعار بيتكوين ونافذة التصحيحات الكبيرة (مصدر البيانات: Bitfox Research) مؤشر مايير: تحديد السوق الساخنة يعكس مؤشر مايير مستوى الأسعار بالنسبة لمتوسطها طويل الأجل. تاريخيًا، عندما يكون النسبة مرتفعة بشكل كبير فوق 2، غالبًا ما يعني أن بيتكوين يتم تداولها بسعر مرتفع بشكل كبير، وعادة ما يكون مدفوعًا بالمضاربة. أسعار بيتكوين اللوجاريتمية مع مؤشر مايير وعتبة 2.2 (حتى 18 أغسطس 2025، مصدر البيانات: Bitfox Research) ● الأداء: تحت عتبة 2.2، تمكن مؤشر MM من التقاط 9 من 11 تصحيحًا كبيرًا (معدل النجاح 82%). ● الدقة: تمكن من تحديد قمم دورية كلاسيكية (2011، مرتين في 2013، 2017، مرتين في 2021، وذروتين في أوائل 2024 و2025). ● الفوائت: يوليو 2019 (تصحيح منتصف الدورة) ومارس 2020 (صدمة السيولة الناتجة عن الوباء). مؤشر مايير: الأداء التاريخي في تحديد قمم السوق (2011–2025) المزايا: قوي جدًا في تحديد السوق الساخنة. العيوب: عادةً ما يتم تشغيله مبكرًا جدًا - إذا غادر المستثمرون عند أول ظهور لـ >2.2، فإنهم سيفوتون معظم السوق الصاعدة في 2013 و2017. يعد MM أكثر ملاءمة كنظام إنذار للفقاعات، وليس كإشارة دقيقة للخروج. مؤشر MVRV Z-Score: قياس فقاعة السوق باستخدام البيانات داخل السلسلة يقيس مؤشر MVRV Z-Score الأرباح غير المحققة للمستثمرين، وعندما تكون القيمة مرتفعة جدًا، فإنها غالبًا ما تعني أن السوق يعاني من ارتفاع مضاربي. أسعار بيتكوين اللوجاريتمية مع مؤشر MVRV Z-Score وعته 5 (حتى 18 أغسطس 2025، مصدر البيانات: Bitfox Research) ● الأداء: تحت عتبة 5، تمكن Z-Score من التقاط حوالي 45% من نوافذ التصحيح الكبيرة. ● المزايا: أكثر دقة بكثير من MM. بمجرد أن يتم تشغيله، يظهر عادةً فقط في الشهر الذي يسبق القمة، مما يوفر إشارات في الوقت المناسب للمستثمرين. ● العيوب: يفوت العديد من التصحيحات، خاصة تلك المدفوعة بالصدمة الخارجية (مثل وباء مارس 2020) أو التعديلات في منتصف الدورة (مثل يوليو 2019). مؤشر MVRV Z-Score: الأداء التاريخي في تحديد قمم السوق (2011–2025) الاستنتاج: على الرغم من أنه ليس شاملاً مثل MM، إلا أن Z-Score يكون أكثر حدة عندما يصدر إشارة. من الصعب أن تكون هناك إنذارات كاذبة، لكن يجب استخدامه مع مؤشرات أخرى. نتائج الاختبار: سوق متطور باستمرار تشير نتائج الاختبار إلى أن كل من مؤشر مايير أو مؤشر MVRV Z-Score، عند الإشارة إلى قمم السوق، تظهر مستويات الذروة تميل إلى الانخفاض. تاريخيًا، انخفض مؤشر مايير من قراءات تزيد عن 17.5 في الدورات المبكرة إلى 2.2 في السنوات الأخيرة؛ وانخفض مؤشر MVRV Z-Score من ذروته فوق 8 إلى قرب 3. وهذا يشير إلى أن الديناميكيات السوقية لبيتكوين تتطور، وأن مستويات المؤشرات التي تشير إلى القمة أصبحت أقل وأقل. مقارنة بين سعر بيتكوين ومؤشر اتجاهات بيتكوين من جوجل رؤية إضافية تأتي من مقارنة سعر بيتكوين مع مؤشر اتجاهات جوجل (بفضل @0xPianoHands). لقد بدأ سعر بيتكوين تدريجيًا في الانفصال عن اتجاهات البحث، حيث أن حجم البحث غالبًا ما يكون مؤشرًا على مشاركة المستثمرين الأفراد. مع دخول رأس المال المؤسسي، تتحول بيتكوين تدريجيًا إلى سوق أكثر استقرارًا وكفاءة ونضجًا. وبالتالي، قد يلزم خفض العتبات التقليدية المستخدمة لمؤشر مايير ومؤشر MVRV Z-Score لتعكس هذا التغيير في الهيكل السوقي. رؤى للمستثمرين بالنسبة للمستثمرين، يجب اعتبار هذه المؤشرات كإشارات تحذيرية، وليس كنقاط بيع مطلقة. يقدم مؤشر مايير تغطية أوسع، وغالبًا ما يتمكن من تحديد حالات الارتفاع مبكرًا، بينما يكون مؤشر MVRV Z-Score أكثر انتقائية، وعادةً ما يصدر إشارة فقط عندما تقترب القمة. الطريق الحذر هو اعتبار تجاوز العتبات كتحذير، ولكن البحث عن تأكيد على عكس الاتجاه قبل اتخاذ إجراء. عندما يسخن المؤشران معًا، تكون موثوقية الإشارة أعلى؛ أما إذا تم قبول تحفيز مؤشر واحد فقط، يجب الانتظار لظهور علامات أكثر وضوحًا على عكس السوق.