على المسرح الكبير للأسواق المالية العالمية ، يتم عرض لعبة السياسة المالية في صراع مثير. بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة خفض أسعار الفائدة ، لكنه بشكل غير متوقع عزز من مكانة الدولار كملاذ آمن. وراء هذه الظاهرة ، لا تكمن فقط المزايا الفطرية للدولار ، بل تبرز أيضًا الوضع النسبي الضعيف للعملات الأخرى. في هذه المعركة النقدية ، لا يزال الدولار هو الخيار المفضل لرؤوس الأموال العالمية ، ولكن هذا الاختيار ينشأ بشكل أكبر من ضعف العملات الأخرى النسبي ، بدلاً من القوة المطلقة للدولار نفسه.

في الوقت نفسه، أظهرت الصين توجهاً مختلفاً في السياسة المالية. في مواجهة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED)، اختارت الصين عدم اتخاذ أي إجراء، وهذا القرار وراءه اعتبارات مدروسة. حالياً، لا يزال سوق الطلب الداخلي في الصين في مرحلة الاستعادة، حيث لا يزال الدافع الاستهلاكي بحاجة إلى مزيد من التحرر، كما أن رغبة الشركات في الاستثمار لم تتعاف بعد بشكل كامل. في مثل هذا البيئة الاقتصادية، قد يكون من الصعب تحقيق النتائج المرجوة ببساطة عن طريق خفض أسعار الفائدة لضخ السيولة، بل قد يؤدي ذلك بدلاً من ذلك إلى دوران الأموال داخل النظام المصرفي دون تحفيز الاقتصاد الحقيقي بشكل فعال.

فيما يتعلق بسعر صرف اليوان، على الرغم من حدوث بعض التقلبات في الآونة الأخيرة، إلا أنه لم يحدث تراجع كبير كما كانت تخشى السوق. وراء ذلك هو استخدام البنك المركزي الصيني بمرونة لمجموعة متنوعة من أدوات التحكم، مما حافظ بفعالية على الاستقرار الأساسي لسعر الصرف. من خلال تنفيذ إجراءات التعديل العكسي لدورات الاقتصاد وتعزيز إدارة تدفقات رأس المال عبر الحدود، أرسل البنك المركزي رسالة واضحة حول عزيمته في الحفاظ على استقرار سعر الصرف، مما كبح السلوكيات المضاربة وحدد نطاقًا معقولًا لتقلبات سعر الصرف.

من منظور فارق الفائدة، على الرغم من أن فارق الفائدة بين الصين والولايات المتحدة قد انخفض إلى أدنى مستوى له في السنوات الأخيرة، إلا أن تدفقات رأس المال لا تعتمد فقط على فارق الفائدة. حتى في ظل بقاء سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) الأمريكي عند حوالي 4.5%، وسعر LPR الصيني لمدة عام واحد عند 1.8%، لا يزال رأس المال العالمي يوازن بين عوامل متعددة. لا يأخذ المستثمرون في اعتبارهم فقط اختلافات أسعار الفائدة، بل يقيمون أيضًا آفاق الاقتصاد، واستقرار السياسات، والمخاطر الجيوسياسية وغيرها من العوامل المتعددة.

في هذه اللعبة العالمية للعملات، تسعى البنوك المركزية في مختلف الدول إلى تحقيق التوازن بين احتياجات التنمية الاقتصادية المحلية والتغيرات في الأسواق المالية الدولية. على الرغم من أن الدولار لا يزال يحتفظ بموقعه المسيطر، إلا أن اليوان أظهر أيضًا مرونته وقوته كعملة رئيسية. في المستقبل، مع استمرار تطور الهيكل الاقتصادي العالمي، ستستمر تنسيق وتنافس السياسات المالية للدول في التأثير بشكل عميق على اتجاه الأسواق المالية العالمية.