تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي: أنا أرى مقياس الاقتصاد الأمريكي

في كل مرة يأتي فيها أول يوم جمعة من الشهر، يدخل عالم المال في حالة من التوتر الخاص. في هذا اليوم، سيصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي بيانات التوظيف غير الزراعي للشهر الماضي، مما يؤدي على الفور إلى تقلبات شديدة في الأسواق العالمية. باعتباري متداولاً، أشعر دائماً أن هذا التقرير يشبه تقرير الفحص الصحي للاقتصاد الأمريكي، كاشفاً عن حالة الصحة لأكبر اقتصاد في العالم.

بيانات الوظائف غير الزراعية، الاسم الكامل "تغير عدد الموظفين غير الزراعيين" (Non-Farm Payrolls)، تستثني بيانات التوظيف في القطاع الزراعي. لماذا يتم استبعاد الزراعة؟ لأن التوظيف الزراعي يتأثر بشكل كبير بالعوامل الموسمية، مثل موسم الحصاد حيث يظهر عدد كبير من الوظائف قصيرة الأجل، مما قد يؤدي إلى تقلبات مضللة في البيانات.

في الواقع، هناك نوعان من "غير الزراعي" في السوق: غير الزراعي الكبير (NFP) هو بيانات رسمية يتم نشرها في أول يوم جمعة من كل شهر، وتشمل حالة التوظيف في القطاعين الخاص والحكومي؛ بينما غير الزراعي الصغير (ADP) هو تقرير توظيف للقطاع الخاص يتم إصداره من قبل مؤسسة خاصة في أول يوم أربعاء من كل شهر، وغالبًا ما يُعتبر مؤشراً مسبقاً على غير الزراعي الكبير.

تعتبر بيانات الوظائف غير الزراعية مهمة لأنها تعكس نبض الاقتصاد الأمريكي مباشرة. تمثل إنتاجية القطاع غير الزراعي في الولايات المتحدة حوالي 80٪ من الناتج المحلي الإجمالي، وهذه البيانات الوظيفية لا تخبرنا فقط ما إذا كانت الشركات مستعدة للتوظيف، ولكنها تعكس أيضًا بشكل غير مباشر ثقة المستهلك واتجاهات الاقتصاد المستقبلية.

الأهم من ذلك، أن الاحتياطي الفيدرالي سيراقب عن كثب هذا التقرير عند وضع سياسته النقدية. قد تؤدي بيانات التوظيف القوية إلى إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة مرتفعة أو رفعها، بينما قد تؤدي البيانات الضعيفة إلى خفضها. وهذا هو السبب في أن صدور بيانات العمالة غير الزراعية يؤدي إلى تقلبات شديدة في الدولار، وأسواق الأسهم، والذهب، وحتى العملات المشفرة.

لقد لاحظت أنه عند تحليل بيانات الوظائف غير الزراعية، لا ينبغي النظر فقط إلى الأرقام السطحية، بل يجب النظر إلى الاتجاهات. من الطبيعي أن تتقلب بيانات شهر واحد، ولكن إذا أظهرت عدة أشهر متتالية نفس الاتجاه، فإن ذلك يستحق الاهتمام حقًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن تصحيح البيانات مهم جدًا، حيث إن التصحيح الكبير للبيانات السابقة قد يؤثر على السوق أكثر من بيانات الشهر الحالي.

تأثيرها على أنواع الأسواق المختلفة يختلف أيضًا. بيانات الوظائف غير الزراعية القوية عادة ما تدعم الدولار لكن قد تكون ضارة بالذهب؛ أما بالنسبة لسوق الأسهم، فإن التأثير يكون أكثر تعقيدًا - فقد تنخفض في المدى القصير بسبب توقعات رفع أسعار الفائدة، لكنها قد ترتفع على المدى الطويل بسبب تحسن الأساسيات الاقتصادية.

كمتداول، أعتقد أن القيمة الحقيقية لبيانات غير الزراعي ليست في البيانات نفسها، ولكن في الفجوة بينها وبين توقعات السوق. البيانات التي تتجاوز التوقعات غالبًا ما تؤدي إلى تقلبات أكبر في السوق، وهذه هي الفرصة للمتداولين على المدى القصير.

في كل مرة يتم فيها نشر بيانات غير الزراعية، أراقب الفجوة بين البيانات والتوقعات، وأجمعها مع معدلات البطالة ونمو الأجور وغيرها من المؤشرات لأقوم بتحليل شامل، ثم أقرر ما إذا كنت سأدخل السوق. بعد كل شيء، في هذا السوق المليء بعدم اليقين، فإن التحليل الهادئ يكون دائماً أكثر أهمية من اتباع الاتجاهات بشكل أعمى.