مؤخراً، كانت إحدى الأخبار الكبرى عن Fubo هي استحواذها الوشيك على أعمال Hulu+ التابعة لـ Disney، ويمكن القول إن هذا أثار ضجة في صناعة البث المباشر. تخطط Fubo للاستحواذ على حصة صغيرة من السوق من خلال التركيز على محتوى الرياضة. ومع ذلك، فإن مستخدمي Fubo يتناقصون، وقبل أن تكمل الشركة صفقة Hulu+، فإن هذا الوضع يثير القلق، لكنها ليست الشركة الوحيدة التي تواجه هذه النوع من المشكلات.

في معركة البث المباشر، كانت شركة Fubo (رمزها في بورصة نيويورك: FUBO) متأخرة بعض الشيء. على الرغم من أن العديد من صانعي المحتوى الرئيسيين يقومون بتوسيع أعمالهم المباشرة بنشاط، إلا أن Fubo تقدم خدمة تجميع لم تجذب الانتباه تمامًا. للأسف، عدد مستخدمي Fubo أقل بكثير من خدمات التجميع الأخرى، مثل Hulu+ التابعة لشركة Disney. هذه المقارنة مهمة بشكل خاص، لأن Fubo تستعد للاستحواذ على Hulu+، وهناك الكثير من الأمور التي تحتاج إلى تحليل دقيق.

إذن، ماذا تقدم Fubo للمستخدمين؟ إنها تدمج المحتوى وتقدمه للمستخدمين من خلال خدمات بث الإنترنت، حيث يدفع المستخدمون رسوم الاشتراك. تركز الشركة بشكل خاص على خصوصية المحتوى الرياضي، لأن الرياضة الحية تجذب المشاهدين بشكل كبير. هذه بلا شك واحدة من مفاتيح الجذب، فحتى خدمات التلفزيون التقليدية تعتمد على هذا النوع من المحتوى. ومع ذلك، فإن تدفق الرياضة الحية عبر الإنترنت يغير هذا المشهد مع مرور الوقت.

في الواقع، أطلقت ESPN التابعة للعملاق الصناعي ديزني خدمتها الرئيسية للبث المباشر في أغسطس 2025، بينما تتنافس Fubo مع مقدمي المحتوى الأكثر شهرة في الصناعة. ومع ذلك، فإن عملاق الإعلام ديزني يبيع حاليًا خدمة Hulu+ للبث المباشر إلى Fubo، وستجعل هذه الصفقة ديزني تمتلك 70% من أسهم Fubo. من المتوقع أن تعمل خدمات FuboTV وHulu+ بشكل مستقل، على الأقل في البداية.

هذا الوضع مفيد وضار في نفس الوقت لـ FuboTV. ستبدأ Fubo الآن في الحصول على ترخيص المحتوى من Disney. تشرح إحدى النقاط الرئيسية في البيان الصحفي: "في هذه الصفقة، ستوقع Disney اتفاقية نقل جديدة مع Fubo تسمح لـ Fubo بإنشاء خدمة رياضية وإذاعية جديدة، بما في ذلك الشبكات الرياضية والإذاعية الرائدة من Disney، مثل ABC و ESPN وغيرها." لذا، على الرغم من أن فئة محتوى FuboTV ستتوسع، إلا أنه سيتعين عليها أيضًا دفع رسوم ذات صلة لـ Disney.

هناك سؤال رئيسي هنا: إذا كان بإمكان المستخدمين الحصول على هذه المحتويات مباشرة من Disney، فلماذا يختارون FuboTV؟ ربما تحتوي FuboTV على محتوى جذاب آخر، لكن البيانات تشير إلى أن الحقيقة ليست كذلك.

بالنسبة لأداء Fubo، من المتوقع أن يزداد عدد المستخدمين بسرعة عندما يندمج مع Hulu+. وفقًا للبيانات عند الإعلان عن الصفقة، من المتوقع أن يصل العدد الإجمالي للمستخدمين لخدمتي البث في منطقة أمريكا الشمالية إلى 6.2 مليون. ومع ذلك، فإن معظم المستخدمين يأتون من Hulu+، حيث أن FuboTV لديها حوالي 1.7 مليون مستخدم فقط في أمريكا الشمالية بحلول أوائل عام 2025.

هنا تبدأ المشاكل في الظهور: في الربع الأول والثاني من عام 2025، انخفض عدد مستخدمي FuboTV، والآن يبلغ حوالي 1.4 مليون، وهو ما يمثل انخفاضًا بنحو 20% مقارنة ببداية العام. على الرغم من أن الشركة أعلنت أن عدد المستخدمين أعلى من الهدف، إلا أن هذا الاتجاه لا يزال مقلقًا، خاصة في ظل الاندماج الوشيك الذي قد يؤثر على مستقبل الشركة.

يجب على المستثمرين التعامل بحذر مع مسألة كبيرة: إذا كانت Fubo كيانًا مستقلًا لا يحظى بشعبية كبيرة بين المستهلكين، فما هو الأداء المتوقع بعد دمج محتواها الرياضي مع خدمات Hulu، حتى لو توسعت في محتواها الرياضي؟ قد تستمر خسارة المستخدمين.

من المثير للاهتمام أن خدمة Hulu+ Live التي تستحوذ عليها Fubo تظهر أيضًا اتجاهًا لفقدان المستخدمين، حيث انخفض العدد من 4.6 مليون في نهاية عام 2024 إلى 4.3 مليون في يونيو 2025. بشكل عام، تبدو صفقة Fubo وHulu وكأنها تجمع بين شركتين تعانيان من تراجع الأداء، بغض النظر عن محتوى الرياضة، يبدو أن مستقبل FuboTV مليء بمخاطر الاستثمار.

ومع ذلك، ربما تزداد الأمور تحسناً. قامت Disney بالخروج من أعمال Hulu، حيث تم تسليم عمليات البث المباشر إلى FuboTV، وتم دمج الميزات الأخرى في خدمة البث المباشر الخاصة بـ Disney. ربما لم تتلقَ Hulu+ الاهتمام الكافي، وهذا قد يمثل فرصة كبيرة لـ FuboTV. ومع ذلك، نظراً لاتجاهات مستخدمي FuboTV الحالية، قد ينبغي على المستثمرين أن يتحلوا بالحذر. على الأقل حتى تقوم FuboTV بتغيير اتجاهات مستخدمي خدماتها - بالإضافة إلى مستقبل خدمات Hulu التي ستديرها قريبًا، قد يكون المستثمرون أكثر رغبة في الانتظار في منازلهم.