زوج EUR/CHF يجذب اهتماماً جديداً للشراء لليوم الثاني على التوالي هذا الخميس، مع ارتفاع السعر ليصل إلى حوالي 0.9381 خلال الجلسة الأوروبية. تعكس هذه الحركة مزيجاً من بيانات التضخم السويسرية الأكثر ليونة ومبيعات التجزئة في منطقة اليورو الأضعف من المتوقع، مما يدفع المستثمرين لإعادة تقييم آفاق السياسة المالية على الجانبين.

ظل مؤشر أسعار المستهلك (IPC) في سويسرا مستقراً عند 0.2% على أساس سنوي في أغسطس، بما يتماشى مع التوقعات ولكنه لا يزال يعكس ضغط أسعار معتدل بشكل مستمر. من حيث الشهري، انخفض مؤشر الأسعار بنسبة 0.1%، أقل من التوقعات التي تشير إلى قراءة ثابتة. تؤكد الأرقام على البيئة الانكماشية التي كان البنك الوطني السويسري (BNS) يكافح ضدها، مما يعزز التكهنات في السوق بأن صانعي السياسات قد يتبنون موقفًا أكثر مرونة إذا تراجعت الطلبات الداخلية أكثر.

في منطقة اليورو، انخفضت مبيعات التجزئة في يوليو بنسبة 0.5% شهريًا، وهو انكماش أكثر حدة من الانخفاض المتوقع بنسبة 0.2%، وعكس ملحوظ للزيادة التي بلغت 0.6% في يونيو. من حيث السنوي، ارتفعت المبيعات بنسبة 2.2%، لكنها أيضًا كانت أقل من التوقعات التي قدرت بـ 2.4% وسجلت تباطؤًا مقارنة بالنمو البالغ 3.5% الذي تم تسجيله سابقًا. كشفت البيانات عن انخفاضات في استهلاك المواد الغذائية والوقود، بينما حققت المنتجات غير الغذائية فقط مكاسب هامشية. تشير هذه الصورة الضعيفة إلى طلب متقلب من الأسر في جميع أنحاء الكتلة، مما يثير القلق بشأن استدامة النمو مع تباطؤ التضخم واستمرار الرياح المعاكسة للتجارة الخارجية.

بالنسبة لبنك BNS، يبرز آخر بيانات مؤشر أسعار المستهلك مدى ضعف ضغط الأسعار بشكل مستمر، مما يبقي البنك firmly في المنطقة التيسيرية بعد خفض سعر سياسته إلى صفر في يونيو. في المقابل، يواجه البنك المركزي الأوروبي (BCE) تحديًا مختلفًا، حيث ارتفعت التضخم في منطقة اليورو إلى 2.1% في أغسطس، مع تضخم أساسي بنسبة 2.3%، حتى مع ظهور مبيعات التجزئة انخفاضًا في الاستهلاك، مما يترك صانعي السياسات في نهج حذر من الانتظار والترقب.

يضيف إلى المشهد، ظلت نسبة البطالة المعدلة موسمياً في سويسرا مستقرة عند 2.9% في أغسطس، مما يعزز الرأي القائل بأن سوق العمل لا يزال قوياً حتى عندما تظل ضغوط الأسعار معتدلة. في منطقة اليورو، تتركز الأنظار على قراءات الربع الثاني يوم الجمعة، حيث من المتوقع أن يرتفع التوظيف بنسبة 0.1% مقارنة بالربع السابق و0.7% مقارنة بالعام السابق، بينما من المتوقع أن يتوسع الناتج المحلي الإجمالي (PIB) بنسبة 0.1% ربع سنوي و1.4% سنوي.