تزداد إيرادات MercadoLibre (MELI) بنسبة 34% في الربع الثاني

المصدر: ذا موتلي فول

5 أغسطس 2025 14:16

النقاط الرئيسية

• بلغت الإيرادات 6,790 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، متجاوزة توقعات المحللين بزيادة قدرها 33.8% على أساس سنوي.

• كانت الأرباح لكل سهم 10.31 دولار في الربع الثاني من عام 2025، أقل من تقديرات المحللين وتمثل انخفاضًا بنسبة 1.6% مقارنة بنفس الفترة من عام 2024.

• انخفض الهامش التشغيلي إلى 12.2%، مما يعكس زيادة الاستثمارات في اللوجستيات والتسويق ونمو العملاء.

• قد تخلق هذه الـ 10 إجراءات الموجة القادمة من المليونيرات ›

MercadoLibre (NASDAQ:MELI)، المنصة الرائدة للتجارة الإلكترونية والتكنولوجيا المالية في أمريكا اللاتينية، نشرت نتائجها المالية للربع الثاني من السنة المالية 2025 في 4 أغسطس. كان أبرز ما في الأمر هو الزيادة الكبيرة في الإيرادات إلى 6.790 مليون دولار، متجاوزة تقديرات الإجماع التي كانت 6.670 مليون دولار. على الرغم من هذا الإنجاز، كانت الأرباح لكل سهم 10.31 دولار، وهو أقل من 11.93 دولار المتوقعة، وانخفض الهامش التشغيلي إلى 12.2%. أظهر الربع تقدمًا مستمرًا في نمو المستخدمين وحجم الأعمال، لكنه سلط الضوء أيضًا على زيادة التكاليف المرتبطة بالاستثمارات الاستراتيجية والإجراءات التنافسية.

المصدر: تقديرات المحللين المقدمة من FactSet.

مشهد الأعمال والتركيز الاستراتيجي

تدير MercadoLibre واحدة من أكبر نظم التجارة الإلكترونية والتكنولوجيا المالية في أمريكا اللاتينية. تربط سوقها ملايين المشترين والبائعين، بينما تقدم منصتها المالية (Mercado Pago) المدفوعات الرقمية، والقروض، ومنتجات الادخار. كما أنها توفر اللوجستيات من خلال Mercado Envíos، والإعلانات مع Mercado Ads، والعديد من خدمات القيمة المضافة.

لقد كان تركيزهم الأخير على تعميق الالتزام من خلال خدمات مجمعة والاستثمار بقوة في التوسع اللوجستي والمدفوعات الرقمية واكتساب العملاء. يُدهشني أنهم لا يزالون يراهنون على النمو بهذه العدوانية عندما يسيطرون بالفعل على السوق، على الرغم من أنني أفهم أن المنافسة لا تنام.

الأداء الربعي والتطورات الرئيسية

نما الدخل بنسبة 33.8% ليصل إلى 6,790 مليون دولار، مدفوعًا بالتوسع في كل من التجارة الإلكترونية والتقنية المالية. لا يزال البرازيل هو أكبر سوق له، مع نمو بنسبة 25% بالدولار و35% بالعملة الثابتة، مدفوعًا بالخفض الاستراتيجي لعتبات الشحن المجاني في يونيو. أظهرت الأرجنتين أداءً أقوى، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 77% بالدولار و130% بالعملة الثابتة، مع زيادة في عدد السلع المباعة بنسبة 46%. في المكسيك، زادت الإيرادات بنسبة 25% بالدولار و35% على أساس محايد من العملات.

شهد قطاع التجارة نموًا في إيراداته بنسبة 29% بالدولار و 45% محايد في العملات. تضاعفت المبيعات المباشرة ( حيث تبيع MercadoLibre مخزونها الخاص ) على أساس سنوي، مما ساعد الشركة في تحقيق أكثر من 1.000 مليون دولار في إجمالي حجم البضائع من الطرف الأول للمرة الأولى. تظل اللوجستيات نقطة قوة: تم تسليم 95% من العناصر عبر شبكتها المدارة، مع مراكز الوفاء التي تتولى 57% من جميع الشحنات.

قطاع التكنولوجيا المالية، بما في ذلك المدفوعات الرقمية وعروض الائتمان، يستمر في النمو السريع. زادت الإيرادات بنسبة 40% بالدولار و63% محايدة في العملات، متجاوزة نمو قطاع التجارة. بلغ عدد المستخدمين النشطين شهريًا 68 مليون، بزيادة قدرها 30% عن العام السابق. زادت محفظة بطاقات الائتمان بنسبة 118% على أساس سنوي لتصل إلى 4.000 مليون دولار. استقرت هوامش الفائدة الصافية بعد الخسائر عند 23.0%، على الرغم من انخفاضها من 31.1% بسبب التغيرات في تركيبة المنتجات.

واجهت هوامش الربح ضغوطًا خلال الفترة. انخفض الهامش التشغيلي إلى 12.2%، من 14.3% في الربع الثاني من عام 2024. كانت هذه الانكماش نتيجة للتكاليف المباشرة لتوسيع الشحن المجاني، وزيادة الإنفاق على التسويق، ونسبة أعلى من المبيعات المباشرة بهوامش أقل. كان الدخل الصافي $523 مليون بهامش 7.7%، متأثرًا بخسائر صرف قيمتها $117 مليون بعد انخفاض قيمة البيزو الأرجنتيني.

تقدم في المنتجات والمنصة

عززت MercadoLibre التكامل بين خدمات التجارة والتكنولوجيا المالية الخاصة بها. وسعت من مجموعة منتجاتها الخاصة، وأطلقت ميزات البحث المدعومة بالذكاء الاصطناعي، وحسنت استهداف الإعلانات. في مجال التكنولوجيا المالية، دفعت بالبنوك الرقمية في الأسواق الرئيسية وعززت منتجات الادخار ذات العائد المرتفع في البرازيل. تم إصدار أكثر من 1.5 مليون بطاقة ائتمان.

تشمل الشبكة اللوجستية الآن أكثر من 30 مركزًا للامتثال، مع أحجام قياسية من التسليم في نفس اليوم في الأرجنتين. في الإعلانات، أدت أكبر نطاق إلى تقريبًا مضاعفة الإيرادات في فئات العرض والفيديو.

الآفاق والنظرة إلى الأمام

لم تقدم الإدارة توجيهات كمية واضحة للربع القادم أو للسنة المالية كاملة. وقد أكدوا على نهج مستمر لإعادة الاستثمار من أجل النمو في اللوجستيات، والتكنولوجيا المالية، واكتساب المستخدمين، مشيرين إلى أن الهوامش التشغيلية قد تظل تحت الضغط بينما تزداد المنافسة. شخصياً، أعتقد أن هذه الاستراتيجية للنمو بأي ثمن قد تكون مكلفة على المدى الطويل إذا لم يتمكنوا من تحقيق توازن بين الاستثمار والربحية.

يجب على المستثمرين مراقبة عدة مواضيع في الأرباع القادمة: وتيرة تسارع المستخدمين والمبيعات، وتطور جودة الائتمان داخل قطاع التكنولوجيا المالية، والانتقال إلى الرئيس التنفيذي الجديد أرييل سزارفسشتاين، المقرر في يناير 2026.

MELI حالياً لا تدفع توزيعات أرباح.

الإيرادات وصافي الإيرادات المقدمة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة (GAAP) ما لم يُنص على خلاف ذلك.