الحاكم السابق للاحتياطي الفيدرالي كوغلار يواجه الآن تدقيقًا شديدًا بسبب تداولات الأسهم المثيرة للجدل. تشير التقارير إلى أنها نفذت عمليات شراء لأسهم أبل وكاتربيلر قبل اجتماعات السياسة النقدية الحاسمة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية - تداولات انتهكت مباشرة قواعد الأخلاقيات للبنك المركزي.

التوقيت؟ مشبوه في أفضل الأحوال. لم تكن هذه عمليات شراء عشوائية. لقد حدثت في النافذة الضيقة عندما يمتلك مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي معلومات غير عامة حول القرارات النقدية القادمة. أي شخص يتتبع سلوك المؤسسات يعرف أن هذا النمط يثير علامات حمراء حول الصراعات المحتملة للمصالح.

ما يجعل هذا الأمر مقلقًا بشكل خاص هو طبيعته المنهجية. شركة آبل و كاتربيلر ليستا أسهمًا غامضة بقيمة سنتات - إنهما عمالقة يؤثران بشكل كبير على السوق وتقييماتهما تتأرجح بشدة بناءً على قرارات الأسعار. وكان كوغلار سيكون له مقاعد في الصف الأمامي لتلك المناقشات السياسية.

توجد قائمة التجارة المحظورة لهذا السبب بالضبط: لمنع المسؤولين من الربح من الوصول المميز. ومع ذلك، ها نحن هنا، مع حالة أخرى من القواعد التي يبدو أنها لا تُطبق بالتساوي. لقد أطلق الاحتياطي الفيدرالي مراجعة داخلية، لكن الكثيرين يتساءلون عما إذا كانت الرقابة الذاتية كافية.

بالنسبة لنا الذين نراقب الامتثال التنظيمي عبر الأسواق التقليدية والعملة المشفرة ، يعد هذا بمثابة تذكير: الهياكل المركزية للسلطة تخلق مشاكل تحفيزية. سواء كان الأمر يتعلق بحكام الاحتياطي الفيدرالي الذين يتداولون الأسهم أو التنفيذيين في البورصات الذين يسبقون الإدراجات ، تتكرر هذه الأنماط. تظل الشفافية والمساءلة تحديات دائمة في أي نظام مالي.