سوق الدببة لم يأتي أبداً حقاً: السوق الحالي ليس كما تتخيل!

في الآونة الأخيرة، استمر السوق في الهبوط المتقلب، وبدأت العديد من الأصوات تناقش "هل سوق الدببة قد وصل؟" لكن هل جلست حقًا بهدوء وفكرت: ما هو سوق الدببة بالضبط؟

بالنسبة للعديد من المستثمرين العاديين، يبدو أن السوق الدببة قد حان عندما تستمر الأسعار في الانخفاض، حتى لو كانت البيتكوين لا تزال عند مستوى مرتفع نسبيًا يبلغ 90,000 دولار. هناك أيضًا الكثير من الناس الذين يعتادون على رؤية نتيجة انخفاض الأسعار أولاً، ثم يبحثون عن مجموعة متنوعة من الأسباب لدعم حكمهم، مثل البيئة الكلية، وتحركات المؤسسات، وتغيرات السياسات، ونمط الدورات، وما إلى ذلك، ثم يخبرون الآخرين بشكل قاطع: لقد جاء سوق الدببة.

قد يعتقد المستثمرون الأكثر عقلانية أن السوق الصاعدة والسوق الهابطة هي في الواقع نسبية. إذا كانت تكلفة حيازتك 20,000 دولار، فقد تكون السوق ما زالت صاعدة بالنسبة لك؛ ولكن إذا كنت قد اشتريت بسعر 120,000 دولار، فإن الوضع يبدو بالفعل مثل سوق الدببة. هذا الحكم القائم على التكلفة الشخصية ليس فيه ما يعيب، لكن يجب أن نكون حذرين من الوقوع في "تحيز إدراك التكلفة" - فلا يمكننا أن نعتبر السوق دببة لمجرد أننا فقدنا المال، ولا أن نعتبرها صاعدة لمجرد أننا حققنا أرباحاً.

في الحقيقة، تختلف معايير الحكم على السوق الصاعدة والسوق الهابطة بين الناس: بعضهم يعتبرون ما إذا كان السعر قد كسر المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم كمعيار، بينما يعتبر البعض الآخر أن المشاعر في السوق يجب أن تكون متشائمة.

إذاً، ما هو سوق الدببة بالضبط؟

نحتاج إلى توضيح نقطة واحدة: لقد أظهرت دورة السوق الصاعدة والهابطة للبيتكوين والعملات البديلة تباينًا هيكليًا واضحًا في هذه الجولة من السوق.

من خلال مراجعة الدورات التاريخية، يمكننا أن نلاحظ بعض التغيرات الرئيسية:

· سوق الثور في عام 2017 كان مدفوعًا بشكل أساسي بمشاعر المستثمرين الأفراد، حيث شهدت جميع العملات البديلة تقريبًا زيادات مذهلة، وكان من الشائع أن تصل إلى عشرة أضعاف أو مئة ضعف.
· لقد أضاف سوق الثور في عام 2021 إلى التيسير النقدي في ظل الجائحة العالمية، وبدأت المؤسسات بالدخول بشكل تجريبي، لكن مشاعر الخوف من تفويت الفرصة لدى المستثمرين الأفراد لا تزال هي القوة السائدة.

ومنذ بداية هذه الدورة من القاع في نهاية 2022، ارتفعت بيتكوين من 15,000 دولار إلى 126,000 دولار، لكن أداء معظم العملات البديلة كان ضعيفًا بوضوح مقارنة ببيتكوين. هذا التباين الهيكلي لم يظهر بوضوح في الدورات السابقة.

في جوهرها، يعود السبب إلى أن القوة الدافعة لهذه الجولة من سوق الثور قد تغيرت جوهريًا: لم تعد تعتمد ببساطة على مشاعر الأفراد، بل تهيمن عليها الأموال المؤسسية وصناديق ETF، بينما توفر البيئة الكلية، وتخصيص الاحتياطيات الوطنية، وتغيرات الميل العالمي للمخاطر دعمًا مساعدًا.

إذا نظرنا بعناية، سنجد أن طريقة مشاركة المستثمرين الأفراد تتغير أيضًا:

· تم استبدال مشاعر FOMO المركزية تدريجياً بأساليب المشاركة الموزعة
· المزيد من المستثمرين الأفراد بدأوا يتبنون تفكير المؤسسات، حيث يرون أن البيتكوين هو أصل مقاوم للمخاطر بدلاً من كونه أداة مضاربة بحتة
· بدأت التصرفات المضاربية الصرفة بالتحول نحو التركيز على الأصول التي تخلق قيمة مستدامة

هذه التغييرات في الواقع تشير إلى أن سوق التشفير يتجه نحو النضج.

يمكن رؤية هذا الاتجاه أيضًا من خلال البيانات على السلسلة: النسبة المئوية لحيازات العناوين المبكرة التي تمتلك البيتكوين (قبل عام 2016) قد انخفضت من 41% في عام 2023 إلى 27% حاليًا، بينما تجاوزت نسبة حيازات صناديق الاستثمار المتداولة والشركات المدرجة 12% وتستمر في النمو. وهذا يشير إلى أن ملكية البيتكوين تنتقل من المستثمرين الأوائل إلى المؤسسات، مما يشير إلى دخول السوق في دورة حياة جديدة.

إذن، ما هو سوق الدببة الحقيقي؟

سوق الدببة الحقيقي ليس بسبب مقدار انخفاض الأسعار، ولكن لأن الدوافع الهيكلية التي تدعم ارتفاع السوق قد اختفت.

فيما يتعلق بهذه الدورة، فإن المحرك الأساسي هو تدفق الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF). وفقًا للبيانات العامة:

· من مارس 2024 إلى مارس 2025: تدفق أسبوعي لصناديق الاستثمار المتداولة يتراوح بين 60-100 مليار دولار
· من أبريل إلى أغسطس 2025: انخفض التدفق الأسبوعي إلى 20-40 مليار دولار
· منذ سبتمبر 2025 حتى الآن: انخفض متوسط التدفق الأسبوعي إلى 8-15 مليار دولار

على الرغم من أن سرعة التدفق تتباطأ، إلا أنه لم يظهر بعد تدفق صافٍ مستمر. فقط عندما تنعكس هذه الاتجاهات تمامًا، قد نواجه سوق دبّ حقيقية. بالإضافة إلى ذلك، سيكون سوق الدبّ في المستقبل مختلفًا عن السابق: سيكون قاع البيتكوين أعلى، وستكون الحركة أكثر سلاسة.

بينما نناقش اتجاه السوق، نحتاج أكثر إلى التفكير: ما هو دورك في هذه السوق؟

لقد تلقيت مؤخرًا العديد من الأسئلة المتكررة: "هل يمكن الآن شراء القاع؟" "كم ستنخفض الأسعار بعد؟" "هل سيكون هناك فرصة لارتفاع الأسعار هذا العام؟" في الواقع، هذه الأسئلة ليس لها إجابة معيارية. إذا كنت تعتمد على آراء الآخرين في اتخاذ قرارات التداول الخاصة بك، فإن الخسارة تعتبر نتيجة متوقعة تقريبًا.

المفتاح هو إدراك موقعك الخاص:

إذا كنت مستثمراً على المدى الطويل، فقد لا تهتم على الإطلاق بالتقلبات قصيرة الأجل، بل تواصل التخطيط على مدى السنوات، مثل وارن بافيت. على الرغم من أن هذا قد يكون صعباً بالنسبة للناس العاديين، إلا أنه حقاً طريقة فعالة لتجاوز الدورات.

إذا كنت متداولاً على الجانب الأيسر، فسوف تعمل بناءً على مستويات الأسبوع أو الشهر، وتقوم بشراء تدريجي عند انخفاض السوق بشكل مفرط، وتبيع تدريجيًا عند حدوث انتعاش. سيكون لديك خطة تداول واضحة وانضباط، ولن تكون مهووسًا بالتقاط القيعان بدقة أو الهروب من القمم.

إذا كنت متداولًا على الجانب الأيمن، فسوف تجمع بين الإشارات الفنية أو الإشارات الإخبارية لتحديد توقيت الدخول والخروج، وعندما تحقق الهدف، ستقوم بجني الأرباح، وإذا تم تفعيل وقف الخسارة، ستغادر السوق، دون تردد أو أوهام.

كل نمط من أنماط التداول له مزاياه وعيوبه، ولا يوجد نمط يمكنه ضمان الربح المستمر. الأهم هو العثور على الطريقة التي تناسبك والالتزام بتنفيذها.

يمكن تلخيص جوهر المعاملات في نقطتين:

1. فهم اتجاهات تغييرات هيكل السوق
2. وضع خطة إدارة المراكز تتناسب مع مستوى المخاطر الذي تفضله

كل شخص في السوق يريد كسب المال، لكن عليك أن تفكر جيدًا: من أين يأتي المال الذي تكسبه؟ بالنسبة للمستثمرين العقلانيين، فإن التداول ليس سعيًا أعمى وراء الثراء، بل يجب أن يكون لديك خطة واضحة (ما هي استراتيجيتك، وكيف ستنفذها)، وفي نفس الوقت كن مستعدًا دائمًا للخطة البديلة (إذا كان هناك خطأ في الحكم، ما هي خطة التعامل الخاصة بك).

فقط من خلال إنشاء نظام تداول خاص بك، يمكنك الحفاظ على هدوئك في هذا السوق المتقلب للغاية، والتعامل مع جميع التغييرات بثقة.