أحد البنوك الكبرى في وول ستريت أطلق للتو قنبلة بخصوص سهم MicroStrategy. محللوهم يطلقون إنذارات بأن إعادة توازن المؤشرات المحتملة قد تجبر المستثمرين المؤسسيين على تصفية مليارات من أسهم MSTR.

إليك القلق: إذا قررت مؤشرات قياسية معينة تقليل وزن MSTR أو إزالته تمامًا، فإن الصناديق السلبية التي تتبع تلك المؤشرات لن يكون لديها خيار سوى البيع. نحن نتحدث عن بيع تلقائي وآلي — لا يعتمد على الأساسيات، بل على ميكانيكا المؤشر الصافية.

الحجم هنا مهم. مع ممتلكات MSTR الضخمة من البيتكوين وشعبيتها بين المحافظ المؤسسية، حتى تعديل بسيط في المؤشر قد يسبب ضغط تصفية كبير. أدوات الاستثمار السلبية لا تختار وتختار — فهي تتبع قواعد المؤشر بدقة.

ما الذي يجعل هذا الأمر مثيرًا للاهتمام بشكل خاص؟ أصبح MSTR بمثابة مرآة لبيتكوين بالنسبة للاعبين الماليين التقليديين الذين لا يستطيعون أو لا يرغبون في الاحتفاظ بالعملات الرقمية مباشرة. أي موجة بيع قسرية قد تخلق تقلبات سعرية هائلة، وربما تفصل السهم مؤقتًا عن أداء البيتكوين الحقيقي.

من الجدير بالملاحظة كيف ستتعامل مزودات المؤشر مع هذا الوضع. تواصل تقاطع قواعد التمويل التقليدي والأصول المرتبطة بالعملات الرقمية خلق هذه السيناريوهات الفريدة.