أعلنت الحكومة اليابانية الليلة الماضية بشكل مفاجئ عن خطة تحفيز بقيمة 21.3 تريليون ين ياباني—منها 17.7 تريليون سيتم ضخها مباشرة في السوق، و2.7 تريليون أخرى ستُستخدم لتخفيض الضرائب. ما معنى هذا الرقم؟ إنه أقوى حتى من حجم الإنقاذ المالي في ذروة فترة الجائحة.

ردة فعل السوق كانت مباشرة: انخفض الين الياباني إلى أدنى مستوى له منذ عشرة أشهر، وحققت عائدات السندات الحكومية لأجل 40 سنة أعلى مستوى تاريخي، وكسرت الحكومة رقمها القياسي السابق في إصدار السندات. بينما تستمر عوائد الأسواق المالية التقليدية في الهبوط، بدأت رؤوس الأموال تبحث عن وجهات جديدة.

المثير للاهتمام أن هذه الخطوة أشعلت فجأة نشاطاً ملحوظاً في سوق العملات الرقمية. تشير البيانات إلى أن حجم التحفيز الياباني هذه المرة ارتفع بنسبة 27% مقارنة بالعام الماضي، ومع تراجع عوائد الأصول التقليدية، زاد حجم تداول العملات المستقرة بشكل واضح، وبدأت البيتكوين في الانتعاش تدريجياً. ويبدو أن الأموال المؤسسية كانت مستعدة مسبقاً—فعندما تزداد السيولة، غالباً ما تصبح الأصول الرقمية ملاذاً آمناً للأموال.

والأهم من ذلك، قد يكون هذا مجرد بداية. فهناك توقعات متزايدة بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة، وجميع السياسات النقدية في الاقتصادات الكبرى تتجه نحو التيسير. والتجارب السابقة تخبرنا أن ضخ السيولة الضخم غالباً ما يرافقه فرص هيكلية في سوق العملات الرقمية.

هل سيتمكن البيتكوين من تجاوز أعلى مستوياته السابقة؟ هل ستشهد العملات المستقرة موجة توسع جديدة في قيمتها السوقية؟ كم ستستفيد سوق العملات الرقمية من هذا التدفق العالمي للسيولة؟ ربما نجد الإجابة بمراقبة بيانات تدفقات الأموال في المرحلة القادمة.