#比特币波动性 $BTC $ETH $ALLO هذا الهبوط كان مذهلاً من حيث حجم التصفية القسرية.

تم تبخر 9 مليار دولار من عقود التداول عبر الإنترنت في ليلة واحدة، ويقف خلف ذلك تداخل عدة عوامل. من الناحية الكلية، يواصل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تشديد السيولة، وفي بيئة أسعار الفائدة المرتفعة تتعرض الأصول ذات المخاطر للضغط البيعي. من ناحية السيولة، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة ETF صافي خروج للأموال، مما دفع المؤسسات إلى الانسحاب وأثار موجة من حالة الذعر. تُظهر بيانات السلسلة أن العناوين طويلة الأجل بدأت في تقليص مراكزها—وضغط موسم الضرائب لا يمكن الاستهانة به.

الرافعة المالية هي مضخم. مع تفعيل خطوط التصفية القسرية للعقود ذات الرافعة العالية بشكل متتالٍ، أدى تأثير الدومينو إلى تسريع وتيرة الهبوط. والأكثر خفاءً هو انهيار استراتيجية التداول على الفارق: حيث يجمع البعض بين شراء صناديق ETF الفورية وبيع العقود الآجلة للاستفادة من الفارق السعري، لكن عند تضييق الفارق يُجبرون على إغلاق مراكزهم، مما يستنزف السيولة من السوق بشكل أكبر. ومع نقص عمق دفتر الطلبات، أي أمر بيع كبير يمكن أن يخلق فجوة سعرية كبيرة.

هكذا هو السوق. في الصعود، الجشع يرفع الرافعة المالية؛ وفي الهبوط، الذعر يطلق تأثير الدومينو.