رئيس وزراء اليابان يدفع بحزمة إنفاق مالي ضخمة، لكن هناك نقطة مهمة – قد تأتي بنتائج عكسية بشكل كبير. حجم هذا الإنفاق يثير الدهشة في الأوساط المالية، ولسبب وجيه.

عندما تضخ كل هذا المال الحكومي في اقتصاد يواجه تحديات هيكلية بالفعل، فأنت لا تحل المشاكل بالضرورة. قد تخلق مشاكل جديدة. التوقيت يبدو غير مناسب، والتنفيذ مشكوك فيه.

ما هو مقلق بشكل خاص؟ تأثير المضاعِف الذي يعتمد عليه الجميع قد لا يتحقق بالطريقة التي يتوقعها صناع السياسات. ضخ الأموال لمواجهة الركود الاقتصادي دون معالجة مشاكل الإنتاجية الأساسية يشبه علاج الأعراض وتجاهل المرض.

الأسواق تراقب هذا عن كثب. متداولو العملات، مستثمرو السندات، أي شخص لديه تعرض للأصول اليابانية يعيد حساب مواقعه. لأنه إذا انحرف هذا التجربة المالية عن المسار، فلن تبقى التأثيرات محصورة ضمن حدود اليابان.

المفارقة؟ السياسات المصممة لتحفيز النمو قد تؤدي في النهاية إلى تقييده، خاصة إذا أثارت مخاوف التضخم أو قوضت المصداقية المالية. لقد شاهدنا هذا السيناريو في اقتصادات أخرى من قبل. النهاية ليست دائماً جميلة.