رئيس السلفادور "شراء الانخفاض" بيتكوين: مقامر على مستوى الدولة أم عبقري استراتيجي؟

عندما كان البيتكوين يتأرجح عند عتبة 85,000 دولار، قامت دولة ذات سيادة بفعلٍ يمزق جميع التخمينات حول "تحول السياسة". تظهر البيانات الرسمية لوزارة المالية في السلفادور أن البلاد قد زادت بشكل جنوني من حيازتها لـ 1,098.19 عملة بيتكوين في الأيام السبعة الماضية، حيث تم الانتهاء من 1,090 عملة منها في "حرب خاطفة" خلال 24 ساعة بتكلفة تقارب 98.61 مليون دولار. هل هي "شراء الانخفاض" على مستوى الدولة، أم رهان عالي المخاطر؟

وفقًا لأحدث البيانات، فإن إجمالي حيازة السلفادور من بيتكوين قد بلغ 7,474.37 عملة، بقيمة إجمالية تقدر بحوالي 6.85 مليون دولار. عند تمديد الفترة الزمنية إلى 30 يومًا، بلغ إجمالي الكمية المضافة 1,121.19 عملة، بمعدل شراء يومي يبلغ 37 عملة - هذا الإيقاع من الشراء الذي "لا يأخذ في الاعتبار التكلفة" يشكل تباينًا صارخًا مع مشاعر الذعر التي تسود السوق. وفقًا للأسعار الحالية، فإن متوسط تكلفة استثمار البلاد في بيتكوين يتراوح بين 4.5-4.6 ألف دولار، ولا تزال الأرباح غير المحققة تتجاوز 100%، مع أرباح على الورق تصل إلى مئات الملايين من الدولارات.

أكثر ما يثير الإعجاب في هذه العملية هو التمزق العالي بين توقيتها وسياقها.

في يناير 2025، بعد أن توصلت السلفادور إلى اتفاق قرض بقيمة 1.4 مليار دولار مع صندوق النقد الدولي (IMF)، فسرت الأسواق بشكل عام ذلك على أنه سيتعين عليها تقليص استراتيجيتها في العملات المشفرة. الاتفاقية تتطلب بالفعل من البلاد إلغاء إلزام الشركات بقبول مدفوعات البيتكوين، مما يبدو كتنازل كبير في السياسة. ومع ذلك، فإن بيانات وزارة المالية تكشف بلا رحمة عن هذه الوهم - السلفادور لم تتراجع فحسب، بل زادت من قوة استثماراتها بمستويات عدة. وهذا يبعث برسالة صارمة إلى العالم: إن مكانة البيتكوين في استراتيجيتها، من "تجربة العملة القانونية" ترقى إلى "أصل احتياطي أساسي".

حسابات الرئيس نجيب بوكيلة ليست معقدة. لقد حسب نقطتين: أولاً، صندوق النقد الدولي يهتم أكثر بالعجز المالي وقدرة سداد الديون، طالما أن أصول البيتكوين تحقق أرباحاً مستمرة، فلن يتدخل فعلياً في سلوك "تخزين العملات" الخاص به؛ ثانياً، في ظل تسارع الصناديق السيادية العالمية لتخصيص البيتكوين (لقد بدأت سنغافورة والشرق الأوسط بالفعل)، فإن "الميزة الأولية" في السلفادور تساوي ثروة لا تقدر بثمن. في سبتمبر، زادت البلاد لأول مرة منذ 35 عاماً من احتياطياتها من الذهب بمقدار 50 مليون دولار، ويبدو أن ذلك هو للتحوط من المخاطر، ولكن في الحقيقة هو لتوفير دعم ائتماني أقوى لاحتياطات البيتكوين - ليقول للعالم: نحن لسنا نراهن، نحن نقوم بتخصيص الأصول.

لكن مخاطر "شراء الانخفاض الوطني" هذه مكشوفة بنفس القدر. وفقًا لاتفاق صندوق النقد الدولي، يجب على السلفادور الحفاظ على الانضباط المالي، ومصدر أموال شراء البيتكوين يأتي أساسًا من احتياطات الدولار النادرة. إذا انخفض سعر البيتكوين دون خط التكلفة، فلن تتوقف الأرباح المحتملة عند الصفر فحسب، بل قد يؤدي أيضًا إلى تفعيل شروط التدخل من صندوق النقد الدولي. والأخطر من ذلك، أن حجم اقتصاد البلاد صغير للغاية، ونسبة احتياطيات البيتكوين إلى احتياطياتها من العملات الأجنبية مرتفعة جدًا، مما سيؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار تؤثر مباشرة على ائتمان الدولة.

بكلاي يراهن على مستقبل: عندما تتحول البيتكوين من "أصل مضاربة" إلى "أصل احتياطي عالمي"، ستصبح السلفادور أول دولة ذات سيادة تتناول سلطعون. لكن التجربة التاريخية تعلمنا أن أول من يأكل السلطعون، إما أن يصبح رائدًا، أو يصبح شهيدًا. حاليًا، البيتكوين بسعر 85,000 دولار، لا يزال لديه 45% من الوسادة الآمنة عن خط التكلفة البالغ 46,000 دولار، ولكن إذا انخفضت تحت هذا الخط الأحمر، فإن تجربة "يوتوبيا التشفير" في هذا البلد الصغير في أمريكا الوسطى ستواجه أقسى اختبار واقعي.

السوق لا تكذب. اعتمادًا على ما إذا كان "شراء الانخفاض" العنيف في السلفادور يمكن أن يشعل FOMO على مستوى الدولة، يعتمد ذلك على ما إذا كان بإمكانه الصمود خلال الفصل النهائي من هذا السوق الهابطة. بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن "إعادة الشحن الإيمانية" هذه من دولة ذات سيادة بالطبع تعزز الروح المعنوية، ولكن يجب أن يدركوا بوضوح: عمق مخزون الدولة من الذخيرة لا يمكن مقارنته بالفراد. يمكنها تحمل تراجع بنسبة 50%، وأنت؟ #逆势上涨币种推荐 #美联储会议纪要将公布 #比特币行情观察