لماذا لا تزال Compound Finance تهيمن على إقراض DeFi في عام 2025

الاقتراض والإقراض ليست مفاهيم جديدة - لقد existed لآلاف السنين. ولكن blockchain؟ لقد غير ذلك كل شيء. لا مزيد من الوسطاء، لا مزيد من Gatekeeping. Compound Finance هو أحد البروتوكولات التي أثبتت أن هذا يمكن أن يعمل بالفعل.

الإعداد: كيف يعمل Compound فعليًا

فكر في Compound كسوق مالية نظير إلى نظير تعمل بشكل آلي. يقوم المستخدمون بإيداع العملات المشفرة في مجمعات السيولة لعقود ذكية. يستفيد المقترضون من تلك المجمعات. معدلات الفائدة؟ يتم التعامل معها بواسطة الخوارزميات التي تراقب العرض والطلب في الوقت الفعلي. كلما زاد الطلب على اقتراض رمز ما، زادت المعدلات—آلية بسيطة، لكنها قوية.

إليك التدفق:

• المقرضون يودعون العملات المشفرة → يحصلون على cTokens (ببساطة دليل الإيداع)
• المقترضون يقفلون الضمان → يستعيرون بناءً عليه
• تدير العقود الذكية كل شيء—لا أوراق، لا موافقات

بروتوكول بدأ في 2018 بواسطة روبرت ليشتر وجيفري هايز (مدراء ex-Postmates). ثم في 2020، سلمت Compound Labs الإدارة إلى المجتمع عبر رموز COMP. هذا هو الوقت الذي أصبحت فيه الأمور مثيرة للاهتمام.

لعبة المال: الإقراض والعوائد

يكسب المقرضون الفائدة المدفوعة بالـ cTokens كل 15 ثانية. ليس يوميًا، وليس أسبوعيًا - كل 15 ثانية. تتقلب المعدلات بناءً على الاستخدام: إذا تم اقتراض رمز بشكل كبير، يحصل الموردون على مدفوعات أكبر. يمكن أن تصل المعدلات إلى 15% سنويًا اعتمادًا على الأصل.

ثم هناك زراعة العوائد. في يونيو 2020، بدأت Compound في مكافأة المستخدمين بتوكنات COMP لمجرد استخدام المنصة. من خلال أدوات مثل InstaDapp، كان بإمكان المستخدمين الحصول على مضاعفات تصل إلى 40 ضعفًا على مكاسب COMP. لقد أشعل ذلك حرفيًا جنون زراعة العوائد عبر جميع بروتوكولات التمويل اللامركزي.

تفصيل الفائدة:

• المزيد من السيولة في المسبح = أسعار أقل
• زيادة الطلب على الاقتراض = زيادة الأسعار
• يدفع المستخدمون رسوم الشبكة/المعدنين فقط على المعاملات (mint, borrow, liquidate, repay, redeem)
• لا توجد رسوم للإيداع / السحب

اقتصاد توكن COMP: من يحصل على ماذا

تم تحديد عرض COMP المركب بمعدل 10 مليون توكن. إليك التوزيع:

• المساهمون: 2.4M
• المؤسسون/الفريق: 2.2M
• صندوق التنمية: 372K
• مكافآت المستخدم: 4.2 مليون
• خزينة المجتمع: 775K

أكثر من 80% من COMP تتداول بالفعل. حاملو COMP يديرون البروتوكول حرفياً الآن—they يصوتون على الترقيات، يقترحون التغييرات، ويحددون السياسات. كل اقتراح يحصل على 3 أيام للتصويت، ثم يتم قفله لمدة 2 يوم قبل التنفيذ (ميزة الأمان).

المزايا الحقيقية

✓ احتكاك منخفض: لا يوجد حد أدنى لمتطلبات الإيداع. أي شخص لديه إنترنت + محفظة ويب 3 يمكنه الانضمام.

✓ تراكم الفائدة المركبة: دع مكافآت cToken الخاصة بك تعيد استثمارها. مكاسب سلبية على مكاسب سلبية.

✓ سجل الأمان: مراجعات متعددة، تأمين متاح عبر Nexus Mutual و Opyn. هذا هو أحد البروتوكولات الأصلية التي أثبتت أن النموذج يعمل.

✓ لا انزلاق، لا رسوم تداول: من نظير إلى بركة مباشرة، وليس من نظير إلى نظير.

✓ الأصول المدعومة: أكثر من 20 عملة مشفرة بما في ذلك ETH و USDC و DAI وغيرها.

أين تقصر

✗ قائمة الأصول الأصغر: مقارنة بـ Aave أو Maker، يدعم Compound عددًا أقل من الرموز.

✗ منحنى تعلم حاد: واجهة المستخدم ليست سهلة الاستخدام للمبتدئين. غالباً ما يجد المستخدمون الجدد أنها مربكة.

✗ محدود مقابل المنافسين: بعض بروتوكولات DeFi الآن تقدم ميزات وتخصيصات أكثر.

الخلاصة

قامت Compound بشيء جذري في عام 2018: الإقراض الآلي بدون بنك. بعد سبع سنوات، لا تزال واحدة من أكثر الأماكن أمانًا وموثوقية لكسب العائد على العملات المشفرة غير المستخدمة. يعني نموذج الإفراط في الضمان أن البروتوكول يتحمل الخسائر قبل أن يتحملها المستخدمون، وليس العكس.

إذا كنت تمتلك العملات المشفرة وتريد عوائد سلبية دون لمسها؟ فـ Compound لا يزال خطوة قوية. سواء كنت تجمع الفوائد، أو تزرع COMP، أو تستكشف DeFi فقط، فإن الآليات مثبتة.

الشيء المضحك حول البروتوكولات: البروتوكولات المملة تميل إلى أن تدوم أطول.