مايكروستراتيجي في ورطة؟ اقتصادي يكشف ماذا سيحدث إذا انخفض البيتكوين بنسبة 90% | Bitcoinist.com

محتوى تحريري موثوق، تمت مراجعته من قبل خبراء صناعيين رائدين ومحررين ذوي خبرة. إفصاح الإعلانات
شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) كانت في عناوين الأخبار مؤخرًا بعد انهيار سعر البيتكوين إلى منطقة 84,000 دولار. الانهيار في السوق جعلها قريبة بشكل خطير من متوسط سعر الشراء للشركة البالغ 74,443 دولار، مع وجود انهيار بنسبة 30% فقط يفصل بين حيازة الشركة الضخمة البالغة 649,870 بيتكوين وبين الدخول في المنطقة الحمراء. هذا دفع الشركة للدفاع علنًا عن موقفها واستراتيجيتها وسط الانتقادات من أمثال الاقتصادي بيتر شيف.

هل مخزون البيتكوين لدى Strategy في خطر؟

في الأسبوع الماضي، انتقد الاقتصادي بيتر شيف فريق Strategy، مشككًا في جدوى استراتيجيتها تجاه البيتكوين نظرًا لانهيار سعر الأصل الرقمي. جاء ذلك وسط انتقادات بأن استراتيجية مايكل سايلور المتمثلة في إصدار أسهم MSTR لشراء البيتكوين كانت بالفعل تفشل.

قراءة ذات صلة: شعور البيتكوين يصل لأدنى مستوى منذ عامين مع استمرار ذعر المستثمرين الأفراد
في منشور على منصة X، انتقد شيف نموذج أعمال الشركة بالكامل والمتمثل في إصدار الأسهم الممتازة ثم استخدام العائدات لشراء المزيد من البيتكوين. ووفقًا للمحلل، فإن نموذج أعمال الشركة بأكمله يعتمد في الواقع على أن الأسهم الممتازة المصدرة يتم شراؤها من قبل صناديق تركز على الدخل بينما تقوم الشركة بتجميع البيتكوين.

ومع ذلك، أشار شيف إلى أن الشركة لن تكون قادرة فعليًا على دفع العوائد المعلن عنها. وفي هذه الحالة، عند إدراك مديري الصناديق أن هذه العوائد المعلنة لن تتحقق أبدًا، لن يكون أمامهم خيار سوى البدء في بيع أسهم MSTR، مما يؤدي إلى “دوامة الموت”.

في ذلك الوقت، ردت الشركة على شائعات الإفلاس المحتمل، موضحة أن لديها مسارًا طويل الأمد. كما ورد في منشور على X: “عند المستويات الحالية $BTC ، لدينا تغطية أرباح لمدة 71 عامًا بافتراض بقاء السعر ثابتًا.” بالإضافة إلى ذلك، شرح المنشور أن ارتفاع سعر البيتكوين بنسبة 1.41% فقط يغطي التزامات الشركة تجاه الأرباح.

وعلى الرغم من ذلك، لم يتوقف شيف عن انتقاد الشركة، حيث نشر منشورًا آخر ردًا على ادعاء Strategy أن انهيار البيتكوين بنسبة 90% لن يؤثر على الشركة. يوضح الاقتصادي أنه حتى ولو كان هذا صحيحًا، فمن غير المرجح أن يكون مستثمرو الشركة راضين عن خسارة 90% من استثماراتهم.

قراءة ذات صلة: لهذا السبب قد يكون هناك صدمة عرض وشيكة لـ XRP
وفي حالة انهيار سعر البيتكوين بنسبة 90%، يشرح بيتر شيف أن سهم MSTR سيتداول على الأرجح بخصم كبير مقارنة بحيازة الشركة من البيتكوين، مما قد يسرّع من خسائر المستثمرين.

أما بالنسبة لجبهة البيتكوين، وبما أن السعر لا يزال فوق 80,000 دولار، فإن مخزون Strategy لا يزال يحقق أرباحًا قوية. ووفقًا لبيانات موقع Bitcoin Treasuries، لا تزال الشركة تحقق مكاسب بنسبة 16%، مما يرفع أرباحها الحالية من الحيازة إلى أكثر من $5 مليار دولار وقت كتابة هذا التقرير.

BTC يسجل 86,000 دولار | المصدر: BTCUSD على Tradingview.com
الصورة المميزة من Dall.E، المخطط من TradingView.com
العملية التحريرية في موقع bitcoinist تركز على تقديم محتوى دقيق وغير متحيز، تم بحثه بدقة. نحن نلتزم بمعايير صارمة للمصادر، وتمر كل صفحة بمراجعة دقيقة من قبل فريقنا من كبار خبراء التقنية والمحررين المخضرمين. تضمن هذه العملية نزاهة المحتوى وملاءمته وقيمته لقرائنا.