التمويل اللامركزي مرة أخرى انقلب، هذه المرة قد لا تكون أموالك آمنة كما تظن

هذا الأسبوع انفجرت دائرة التشفير مرة أخرى. تم اختراق Balancer بمبلغ 128 مليون دولار، وحدث انهيار في Stream Finance بقيمة 93 مليون دولار، وانخفض xUSD من 1 دولار إلى 0.27 دولار. والأسوأ من ذلك، أن الكثير من الناس اعتقدوا أنهم يحتفظون بـ «USDC الآمن»، لكنهم في الواقع وقعوا في فخ.

كيف فقد المال

بالنسبة لـ Balancer، فهو بروتوكول قديم، تم تدقيق الكود أكثر من 10 مرات، ومع ذلك تم استغلاله من زاوية “الرسوم الزائفة”. قال Hasu من Flashbots بوضوح: “في كل مرة يتم فيها اختراق بروتوكول قديم، فإن مستوى الاعتراف العام بـ DeFi يتراجع لمدة 6-12 شهرًا.”

حالة Stream أكثر تمثيلاً. هناك ما يسمى بـ Beefy Finance “خزينة العائدات” التي تروج لعائدات آمنة من USDC، يعتقد المستخدمون أن الأموال موجودة هناك. المسار الفعلي هو: Beefy → Silo → جهة إدارة أخرى تسمى Valarmore → وأخيراً تتجه نحو منتج xUSD من Stream. عندما انهار xUSD، انهارت السلسلة بأكملها.

تكلفة “تكديس الليغو”

الجاذبية الأساسية لـ DeFi هي “التركيب القابل” - وضع عوائد البروتوكول A على الإقراض في البروتوكول B، ثم استخدام عملة مستقرة من البروتوكول C كضمان. في سوق الثيران، تكون عوائد هذا النظام متراكمة بشكل مبهج، ولكن بمجرد حدوث مشكلة في الطبقة الأساسية، تنتقل المخاطر مثل قطع الدومينو.

المشكلة هي: كل طبقة تريد تحقيق أقصى قدر من العائدات، لكن لا أحد يعرف المخاطر الحقيقية للطبقات العليا والسفلى. يعتقد المستخدم أنه يستخدم منتج A، لكنه في الواقع معرض لمخاطر مركبة من B وC وD وE.

المشكلة الأساسية ليست في التكنولوجيا، بل في الحكم

بعد هذه الأزمة، بدأت مجتمع DeFi من جديد في مناقشة مفارقة “اللامركزية”. قال شريك Dragonfly إنه حتى في الأنظمة اللامركزية، إذا وافق عدد كافٍ من الأشخاص، يمكن تجميد الأموال. ثم رد عليه شخص مباشرة: “إذن هذا ليس لامركزياً.”

أعطى الباحث الأمني سهيل كاكر أقسى استنتاج: “الأشياء التي تم تدقيقها تعادل تقريبًا عدم التدقيق. الكود صعب، والـ DeFi أصعب.”

المعايير الثلاثة للبقاء على قيد الحياة

المشاريع DeFi التي ستنجو من هذه الدورة في المستقبل، لن تعتمد على APY العالي لتحقيق النجاح، بل يجب أن تثبت ثلاث نقاط:

1. يمكن التحقق من الأموال (يمكن حقًا معرفة مكان المال)
2. يمكن عزل المخاطر (عندما تتعطل سلسلة واحدة، لا تؤثر على الآخرين)
3. يمكن للحكومة التنفيذ (حقًا يمكنها إيقاف النزيف في الوقت المناسب)

بالنسبة للمستخدمين العاديين، إذا لم يكن بإمكانهم حتى فهم أين ذهبت أموالهم، فإن شراء BTC والنوم بعمق هو الخيار الأكثر أمانًا.

الاستنتاج: في DeFi، ما تفهمه من المخاطر يُسمى فرصة، وما لا تفهمه من العوائد العالية يُسمى فخ.