#DecemberRateCutForecast

هل ستخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر؟
السيولة، الأصول ذات المخاطر، وسباق الثور المحتمل التالي

توقعاتي ورؤى السوق مفتوحة وكذلك رؤاكم. لقد تم دعوتكم رسميًا لمشاركة توقعاتكم. مع تزايد المناقشات حول احتمال خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، بدأت الأسواق مرة أخرى في تحويل تركيزها نحو السيولة، وظروف المالية، وإمكانية دورة المخاطر الجديدة. السؤال الآن الذي يهيمن على المشاعر بسيط ولكنه قوي: ما مدى احتمالية حدوث الخفض وهل يمكن أن يكون الشرارة للارتفاع التالي؟
ما يهم أكثر ليس فقط ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الأسعار، ولكن لماذا يخفض. فإن خفض الأسعار الناتج عن انخفاض التضخم وتباطؤ اقتصادي متحكم فيه سيكون إشارة صعودية كلاسيكية للأصول عالية المخاطر. ومع ذلك، فإن الخفض الناتج عن الضغوط المالية أو تدهور النمو السريع، هو قصة مختلفة تمامًا وعادة ما يكون أكثر تقلبًا للأسواق.
من منظور الاحتمالات، تبقى التوقعات تعتمد بشكل كبير على البيانات. ستشكل اتجاهات التضخم، وتبريد سوق العمل، ونمو الأجور، والاستقرار المالي، جميعها قرار ديسمبر. في الوقت الحالي، عالقت الأسواق بين قوتين متنافستين: الزخم المتباطئ الذي يبرر التخفيف، والنمو المستمر القوي الذي يمنح الاحتياطي الفيدرالي غطاءً للانتظار.

من منظور السيولة، حتى توقع التخفيضات له أهميته. غالبًا ما تتحرك الأسواق قبل أن تتغير السياسة فعليًا. إذا بدأت التخفيضات في ديسمبر تبدو أكثر "مؤكدة"، يمكن أن تتراخى توقعات السيولة العالمية بسرعة - مما يدعم الأسهم، والعملة المشفرة، والنمو عالي المخاطر، والائتمان. يمكن أن يشعل هذا التحول النفسي وحده انتعاشات قوية.
بالنسبة للأسهم، فإن خفض سعر الفائدة المؤكد سيساهم على الفور في تخفيف ضغط التقييم. العوائد المنخفضة تدعم مضاعفات أعلى، خاصة للأصول طويلة الأجل مثل التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي والأسهم النامية. ومع ذلك، إذا كانت توقعات الأرباح تتراجع في نفس الوقت، فإن التأثير الصافي يصبح أقل يقينًا بكثير. خفض أسعار الفائدة لا يضمن تلقائيًا ارتفاع الأسهم - السياق الكلي دائمًا ما يحدد النتيجة.

بالنسبة للأصول المشفرة والمضاربة، فإن السيولة هي المحرك الأساسي. تاريخياً، تستجيب البيتكوين، والألتكوينز، والأصول عالية المخاطر بشكل عنيف للتغيرات في التوقعات النقدية. إذا أصبحت الأسواق واثقة من أن دورة تخفيف جديدة بدأت، فإن دوران رأس المال نحو العملات المشفرة والقطاعات ذات المخاطر العالية يمكن أن يتسارع بسرعة. ولكن إذا تم النظر إلى التخفيض على أنه "استجابة للذعر"، فقد ترتفع التقلبات بدلاً من أن تتجه.
أكبر خطر على الرواية الصعودية هو خطأ في السياسة أو رد فعل متأخر. إذا تسارع التضخم مرة أخرى، ستختفي مرونة الاحتياطي الفيدرالي. إذا تراجع النمو بسرعة كبيرة، قد تأتي تخفيضات الأسعار متأخرة وفي ظروف مدفوعة بالضغوط. كلا السيناريوهين يخلقان اضطرابًا بدلاً من صعود نظيف.

الحالة الأساسية الأكثر واقعية هي أن ديسمبر سيظل "قلب عملة" حتى تؤكد البيانات المتأخرة اتجاهًا واضحًا. من المحتمل أن تبقى الأسواق حساسة للغاية لمؤشرات CPI و PCE وبيانات سوق العمل وظروف الائتمان. كل إصدار رئيسي للبيانات لديه الآن القدرة على إعادة تسعير احتمالية ديسمبر بشكل عنيف.

إذا تم تأكيد خفض في ظل ظروف اقتصادية كلية مستقرة، فقد يشير ذلك قانونياً إلى المرحلة الافتتاحية للدورة الصاعدة التالية. تاريخياً، يتزامن أول خفض بعد دورة تشديد غالباً مع التحول من المواقف الدفاعية إلى التعرض للمخاطر بشكل عدواني - لكن أقوى الارتفاعات عادة ما تأتي بعد التأكيد، وليس قبله.
إذا مرت ديسمبر دون خفض، ستضطر الأسواق إلى إعادة تسعير "أعلى لفترة أطول" مرة أخرى. سيؤدي ذلك إلى تشديد الظروف المالية، وضغط الأصول ذات الرافعة المالية، ومن المحتمل أن يؤجل الجولة الصاعدة المستدامة التالية.
الفرصة الحقيقية ليست في تخمين الاحتياطي الفيدرالي، بل في تحديد الموقع لكلا المسارين. الأسواق تكافئ الاستعداد، وليس التنبؤ.

الآن إلى المجتمع:
ما مدى احتمالية أن يكون هناك خفض في سعر الفائدة في ديسمبر فعلاً؟
هل تعتقد أنه يمكن أن يشعل الدورة الصاعدة التالية، أم أن السوق يتقدم على نفسه مرة أخرى؟
هل أنت في وضعية التخفيف، أو الدفاع، أو الانتظار للتأكيد؟
شارك توقعاتك أدناه 👇