تزداد الانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشأن وتيرة خفض الفائدة وضوحًا، وتؤدي هذه الحالة من عدم اليقين إلى اضطراب في سوق المشتقات.

لم يعد المستثمرون قادرين على الانتظار. تتدفق الأموال التحوط بشكل جنوني إلى خيارات التبديل والمشتقات المتعلقة بـ SOFR، جميعها تحمي مراكزها. لقد ارتفعت تقلبات خيارات المقايضة لفترات طويلة (خاصة تلك الخاصة بـ 10 و30 عامًا) بشكل ملحوظ مؤخرًا، لا سيما العقود التي تقل مدتها عن 3 أشهر.

بعبارة أخرى، خيارات مقايضة الفائدة هي لعبة مقايضة في تلك الحوض الكبير للمشتقات المالية ذات الفائدة التي تتجاوز 600 تريليون دولار - استبدال سعر ثابت بسعر متغير، أو العكس. تُستخدم هذه الأداة بشكل أساسي للتحوط من مخاطر الفائدة، بما في ذلك تعرض المخاطر لحيازة السندات الحكومية.

ارتفعت أيضاً كمية العقود الآجلة غير المنجزة المرتبطة بـ SOFR والتي ستنتهي في الربع المقبل. ما هو SOFR؟ إنه تكلفة الاقتراض الليلي المدعوم بالسندات الحكومية، ويتبع بشكل أساسي سياسات سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED).

الآن هناك استراتيجيات التحوط في السوق مثيرة للاهتمام - المراهنة على الجانبين. يتوخى المتداولون الحذر من احتمال أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض الفائدة مرة أخرى في اجتماع ديسمبر، كما يتوخون الحذر من توقفهم المفاجئ عن التيسير. على الرغم من ذلك، فإن المسؤولين أنفسهم لم يتوصلوا إلى توافق، من يدري كيف ستسير الأمور بعد ذلك؟