إثيريوم تصل إلى أدنى مستوى احتياطي في البورصات مع ارتفاع الطلب على السلسلة

المصدر: ETHNews العنوان الأصلي: إيثيريوم يصل إلى أدنى مستوى احتياطي في البورصات مع ارتفاع الطلب على السلسلة الرابط الأصلي: يدخل الإيثيريوم مرحلة حاسمة من هيكله السوقي، حيث تُظهر البيانات الجديدة على السلسلة انخفاض احتياطيات البورصات إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق. لقد كانت الإمدادات في البورصات المركزية تتناقص بشكل مطرد على مدى النصف الثاني من عام 2025، لكن الانخفاض الأخير يمثل علامة فارقة جديدة تعكس تحولًا أوسع في سلوك المستثمرين والأسس الشبكية.

توقيت هذا الاتجاه ملحوظ. لقد ارتفعت سيولة العملة المستقرة إلى أعلى مستوى على الإطلاق، مما يمنح المتداولين أقوى قوة شراء شهدها نظام الإيثيريوم منذ سنوات. في الوقت نفسه، يتم دفع تعافي ETH الحالي بشكل كبير من خلال الطلب الفوري بدلاً من التعرض للخيارات المستقبلية المرفوعة. لقد عادت الفائدة المفتوحة في المشتقات إلى المستويات التي شوهدت آخر مرة عندما تم تداول ETH حول 2,400 دولار، على الرغم من أن السعر الآن يراوح حول 3,000 دولار. تشير الفجوة إلى أن هذا الانتعاش ليس مدفوعًا بالرفع المضاربي، بل متجذر في التراكم المباشر.

الطلب الفوري يتجاوز المشتقات مع توسع السيولة

تُظهر الرسم البياني المرافق هذا التغيير بوضوح. مع ارتفاع سعر الإيثريوم من منتصف نطاق $2K في وقت سابق من العام إلى ارتفاعات حديثة، لم يواكب الفتح المفتوح الدورات المضاربية السابقة. تظل الأعمدة الخضراء التي تمثل الفتح المفتوح بعيدة جداً عن ذروات أوائل 2024، بينما تعيد حركة السعر زيارة نفس المناطق مع وجود رافعة أقل بكثير تحتها.

!

تظهر هذه الديناميكية تحولاً نحو هيكل سوق أكثر صحة. عندما ترتفع الأسعار على الرافعة المالية العالية، تكون التصحيحات عنيفة وغير مستقرة. عندما ترتفع الأسعار على تدفقات السوق مع وضع مشتقات خفيف نسبيًا، تكون التراجعات أكثر اعتدالًا وتميل مناطق التراكم إلى الثبات.

تصل سيولة العملة المستقرة إلى مستوى قياسي مما يعمق هذا التأثير. المزيد من السيولة يعني مزيدًا من الوقت لاستعادة السوق بقيادة الأسعار الفورية، وتشير مستويات احتياطي البورصة المنخفضة إلى أن المزيد من الإيثيريوم ينتقل إلى التخزين البارد أو التكديس أو الاحتفاظ على المدى الطويل.

تسريع توسيع إيثيريوم مع تعزيز الأسس

بالإضافة إلى مقاييس السوق، يضيف نمو شبكة إيثريوم طبقة حاسمة أخرى. تتطور حلول التوسع المتعددة في نفس الوقت، بما في ذلك توسعات zkEthereum، وظهور بنية fusaka التحتية، وتحسينات التوسع المستمر لل blob. تزيد هذه التطورات من القدرة على المعالجة، وتخفض الرسوم، وتوسع نطاق التطبيقات القادرة على العمل بكفاءة على الشبكة.

مع تحسن القدرة على التوسع، تنتقل الأنشطة من البورصات المركزية إلى أنظمة الستاكينغ، والـ rollups، وحلول الحفظ التي نادراً ما تعيد تغذية السيولة إلى احتياطيات البورصات. تعزز هذه الاتجاه التراجع الطويل الأمد في أرصدة البورصات المرئية في المخططات التاريخية لـ ETH.

إن تفاعل العرض المنخفض للتداول، والسيولة العالية للعملات المستقرة، وانتعاش الأسعار المدفوع بالسوق يخلق تكوينًا نادرًا على السلسلة الذي يسبق تاريخيًا تحركات أقوى على المدى المتوسط. مع توسع إيثريوم بشكل مضاعف على مستوى البنية التحتية، تشير البيانات الآن إلى تشكيل قاعدة تحت السوق مدفوعة أكثر بالأساسيات من المشاعر قصيرة الأجل.