سوق السندات قد حطم السقف مرة أخرى.

خلال الأشهر العشرة الأولى من هذا العام، ارتفع حجم إصدارات الديون العالمية للشركات إلى 5.95 تريليون دولار - وهو رقم تجاوز بالفعل الرقم القياسي للعام الماضي البالغ 5.93 تريليون دولار. والأكثر إثارة للدهشة هو أن الحجم الإجمالي قد زاد بمقدار 2.5 تريليون دولار مقارنةً بعام 2014.

لماذا تتدفق الأموال إلى السندات بجنون؟ المنطق الأساسي بسيط جداً: لقد انخفض فرق الائتمان إلى بالقرب من أدنى نقطة له منذ 2007، ويشعر المستثمرون أن المخاطر تقريباً غير موجودة. والنتيجة هي أن الطلب يستمر في الضغط على العرض، والمشترين يتنافسون للحصول عليه، وبالتالي فإن المصدّرين بالطبع يفتحون الأبواب لتوفير المزيد.

لا تزال هذه الموجة من الاحتفالات بالسيولة تتسارع. كلما كانت الأموال في الأسواق المالية التقليدية أكثر مرونة، كان تأثير الفائض أكثر وضوحًا في سوق العملات المشفرة - عندما يتم ضغط عائدات السندات بشدة، يجب أن تجد الأموال مخرجًا.