الاحتياطي الفيدرالي (FED)陷入政策怪圈：降息反而 الإغراق，12月才是真分水岭

لقد أذهل السوق الناس خلال الأسبوعين الماضيين: الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض سعر الفائدة بصعوبة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%-4.00% في 29 أكتوبر، وكان من المفترض أن تكون هذه إشارة إيجابية، لكن بدلاً من ذلك، قال باول “سنرى في ديسمبر إذا كان سيتم خفضه مرة أخرى”، مما أدى إلى هبوط سريع في مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة. ما المنطق في ذلك؟

ما الذي يحدث في السوق الآن؟

المعلومات المفضلة ليست في خفض سعر الفائدة بحد ذاته، بل في تدهور السيولة النقدية بشكل حاد:

• إضاءة السيولة انطفأت: اختفت سيولة سوق المال الأمريكي بسرعة نادرة، وهو ما يعد علامة عادةً على الهبوط السريع
• إغلاق الحكومة لم ينته بعد: حالة الإغلاق القياسية تستمر في التفاقم، وانخفاض الإنفاق الحكومي يزيد من ضغط السيولة.
• باول نفسه أصبح مرتبكًا: عندما خفض الفائدة تحدث عن ضعف سوق العمل، وعندما رفض الخفض أكد على التضخم، والأسواق أصبحت غير قادرة على التمييز.
• أسهم التكنولوجيا تتعرض للضغوط أولاً: عندما تشتد السيولة، تصبح أسهم التكنولوجيا الأكثر فقاعات هي الضحية الأولى.

ماذا تتراهن وول ستريت الآن؟

انتظار الاحتياطي الفيدرالي (FED) في يوم تسوية السندات الحكومية أو نقاط الدفع المهمة، لضخ الأموال في السوق بشكل مؤقت. هذا هو العد التنازلي لإنقاذ السوق.

المفتاح هو في ديسمبر

قررت جلسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) في ديسمبر بشأن أسعار الفائدة شكل السوق في المستقبل. خفض السعر أم لا، الفرق قد يكون بين الارتفاع أو الاستمرار في الهبوط السريع. الآن هو مفترق طرق لاستقرار السياسة والنظام المالي.