أسهم شركة بول: لماذا قد تكون رهان بافيت نقطة دخول لك

الإعداد: تعمل شركة Pool Corp بنموذج عمل بسيط ولكنه مربح - إنها أكبر موزع لمعدات وبرامج حمامات السباحة في العالم. لكن هناك مشكلة: ليس جميع إيراداتها متساوية.

تقسيم الإيرادات الذي يهم

توجد شركتان مختلفتان تمامًا تخفيان داخل رمز السهم الواحد. حوالي ثلث العائدات يأتي من تركيب أحواض جديدة، والتي تأثرت بشدة بنفس الزيادة في أسعار الفائدة التي أدت إلى انهيار سوق الإسكان. بلغت تركيبات الأحواض ذروتها خلال ازدهار الإغلاق بسبب الجائحة، ثم انهارت. هذه هي المشكلة.

الثلثان الآخران؟ هذا هو الإيرادات المتكررة من الصيانة والإصلاحات. حتى المسابح غير المستخدمة تحتاج إلى مواد كيميائية وصيانة — لا أحد يريد أن يتحول استثماره $50k إلى مستنقع. هذا التدفق المتكرر هو السبب في أن الشركة تستطيع الحفاظ على توزيعات أرباحها بنسبة 2.1% حتى عندما تتوقف المشاريع الجديدة.

لماذا تشتري بأسعار أقل من بافت

هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا. يتداول سهم Pool حول 233 دولارًا للسهم - وهو سعر لم يبلغه منذ أوائل عام 2020. في الوقت نفسه، دفعت عملية الشراء الأخيرة لشركة Berkshire Hathaway بين $285 و $390 للسهم، اعتمادًا على التوقيت.

ترجمة: أنت تحصل على خصم يتراوح بين 18-40% مما دفعه أحد أذكى المستثمرين في العالم. هذا ليس شيئًا.

لكن قبل أن تحتفل، افهم لماذا انخفضت الأسهم بشكل حاد من ذروتها في 2021 والتي كانت تبلغ 578 دولار.

القيد الحقيقي

إليك الحقيقة الصعبة: البركة هي موزع، وليست مصنعًا. لا يمكنها رفع الأسعار متى شاءت - سيسرق المنافسون العملاء. الطريقة الوحيدة لزيادة إيرادات الصيانة بشكل مهم هي أن يكون هناك المزيد من البرك التي يجب خدمتها. ويتم بناء البرك الجديدة بشكل رئيسي عندما يكون سوق الإسكان مزدهرًا.

سوق الإسكان ليس مزدهراً. قد لا يكون كذلك لسنوات.

لعبة الانتظار

إذا اشتريت Pool اليوم، فأنت في الأساس تراهن على أن دورة العقارات ستتحول في النهاية. أنت لا تشتري من أجل النمو الفوري - أنت تشتري لعبة عائد مخفضة (2.1%) أثناء انتظارك لتعافي سوق الإسكان لفتح جانب التثبيت من العمل.

هذا رهان ماراثوني، وليس تجارة سريعة. تأكد من أن لديك الصبر لذلك.