#数字资产市场观察 كنت أراجع مؤخرًا دورات السوق في العملات الرقمية، ولاحظت أن كل دورة لها أبطال مختلفين تمامًا.

خليني أتكلم أول شيء عن أكثر سوق دببة عنيف—سنة 2018. البيتكوين نزل من 17000 دولار إلى 3000 دولار بطريقة دموية، وكل الناس وقتها كانوا يعتقدون أنه بينتهي. والمشكلة الأكبر أن أغلب المشاريع كانت تجمع تمويلها عن طريق البيتكوين والإيثيريوم، وفي السوق الهابط لازم تدفع رواتب الموظفين كل شهر، فصار فيه ضغط بيع فوق الضغط الموجود أصلاً. السوق كله كان كأنه متوقف.

لو شفنا سوق الدببة في 2023، صحيح كان بارد، لكن أهدأ بكثير. ليش؟ مصدر الفلوس وتركيبتها تغيرت. في 2017 كان جنون الـ ICO، أغلب الأموال داخلة بسرعة وطلعت أسرع. في 2021، بعد فقاعة الـ DeFi وانهيار FTX وثري آروز كابيتال، خرجت سيولة كثيرة غير منظمة. الآن المشاريع تجمع تمويلها بالدولار الرقمي (العملات المستقرة)، على الأقل ما عادوا يحتاجون يبيعون عملات رقمية كل شهر عشان الرواتب.

ولو شفنا تطور السرديات: في 2017 كانت فترة البورصات وطفرة إصدار الأصول الرقمية؛ في 2021 كان صيف الـ DeFi وبداية سلاسل بلوكتشين جديدة، وعدد المطورين وجودتهم ارتفع بشكل ملحوظ، وحتى مجال GameFi دخل فيه ناس كثير. أما في الدورة الحالية؟ بدأت Layer2 و RWA (الأصول الواقعية على البلوكتشين) تاخذ الصدارة، والطريف أن أغلب المطورين اللي دخلوا في الدورة السابقة لسه موجودين وبيجربون أفكار جديدة.

وهنا يجي السؤال—ما هي السردية الرئيسية في الدورة القادمة؟ المطورين لسه موجودين، وهيكل رأس المال صار أصح، هل بنشوف طرق لعب جديدة كلياً؟

$RLS