تسعى Strategy إلى شراكات إقراض بيتكوين مع البنوك الكبرى

محتوى تحريري موثوق، تمت مراجعته من قبل خبراء الصناعة البارزين ومحررين مخضرمين. إفصاح الإعلانات أشار الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، فونغ لي، إلى أن الشركة قد تقوم في نهاية المطاف بإقراض جزء من ممتلكاتها من البيتكوين بمجرد أن تدخل البنوك الأمريكية الكبرى السوق بالكامل ببنية تحتية للحفظ والإقراض بمستوى مؤسسي، مع التأكيد على أن الاستراتيجية الأساسية لا تزال “شراء البيتكوين واحتجازه”.

بناء احتياطي دولاري حول جوهر البيتكوين

تحدث لي في برنامج Bloomberg Crypto في 2 ديسمبر، وشرح سبب قيام الشركة ببناء احتياطي بقيمة 1.4 مليار دولار لتمويل الأرباح والفوائد، حتى مع تعرض سعر البيتكوين لانخفاض حاد من أعلى مستوى له في أوائل أكتوبر بالقرب من 125,000 دولار إلى نوفمبر قاسٍ شهد انخفاضًا إضافيًا بنسبة 17% قبل التعافي فوق 92,000 دولار.

صوّر لي الميزانية العمومية لشركة Strategy على أنها توازن بين التعرض طويل الأجل للبيتكوين والالتزامات النقدية قصيرة الأجل: “لدينا استراتيجية طويلة الأجل، وهي شراء واحتجاز البيتكوين. هذه هي الأصول الأساسية لاحتياطيات الخزينة لدينا. ولدينا التزامات دولارية قصيرة الأجل ناتجة عن الأرباح على سنداتنا الممتازة”.

قراءة ذات صلة: الدفع بالبيتكوين: سلسلة سوبرماركت سويسرية تفعّل المدفوعات بالعملات الرقمية على مستوى البلاد لتجنب الاضطرار إلى بيع البيتكوين عندما يتم تداول أسهم الشركة بالقرب من أو أقل من قيمة ممتلكاتها الأساسية، أنشأت Strategy احتياطيًا مخصصًا بالدولار الأمريكي: “إذا أردنا حقًا إنشاء ميزانية عمومية منيعة، فلنمتلك أصل الاحتياطي الرقمي العالمي، وهو البيتكوين، على المدى الطويل، وعملة الاحتياطي العالمية، الدولار الأمريكي، على المدى القصير. لهذا السبب أنشأت احتياطي الدولار الأمريكي، لدفع الأرباح على المدى القصير في أي حالة قد نحتاج إليها”.

قال لي إن Strategy أصدرت مؤخرًا أسهمًا “في 8.5 أيام” لتمويل ما يقارب 21 شهرًا من أرباح الأسهم الممتازة مقدمًا، وتهدف الآن إلى الحفاظ على احتياطي نقدي يعادل “سنتين إلى ثلاث سنوات من الأرباح”، وهي سياسة يتوقع الحفاظ عليها “لخمس أو عشر سنوات قادمة” قبل إعادة التقييم مع تطور الهيكل الرأسمالي.

دافع عن إصرار الشركة على الاستمرار في دفع الأرباح، مشيرًا إلى أن التعليق “يخلق الخوف وعدم اليقين والشك” ويضر بحملة الأسهم: “هدفنا هو دفع الأرباح إلى الأبد. لا تقل أبدًا أبدًا، لكنني أعتقد أن الحفاظ على دفع الأرباح […] هو القرار الصحيح على المدى القصير. كما أنه مهم لفئة أصول البيتكوين”.

قراءة ذات صلة: هل يتراجع متداولو البيتكوين؟ الفائدة المفتوحة تهبط بنسبة 50% في إعادة ضبط مفاجئة للسوق في الوقت نفسه، سعى إلى تبديد المخاوف من أن Strategy لديها مديونية مفرطة أو معرضة لخطر وشيك ببيع البيتكوين. قال لي إن لدى Strategy “نسبة مديونية 12%” على الدين فقط و"27% مديونية" بما في ذلك السندات الممتازة، مقارنة بـ “60% إلى 80%” في شركة أمريكية عامة تقليدية. إذا واصلت الشركة زيادة احتياطياتها النقدية لتغطية عدة سنوات من الأرباح، قال: “فعليًا نحن نتحدث عن نهاية 2028” قبل أي سيناريو واقعي قد يتم فيه التفكير في بيع البيتكوين لتمويل الأرباح.

كما رفض لي اقتراح MSCI بأن شركات “الخزينة الرقمية” قد تشبه الصناديق الاستثمارية وقد يتم استبعادها من المؤشرات. جادل أن Strategy هي “شركة تشغيل بيتكوين متكاملة رأسياً بشكل كامل” تشتري البيتكوين، تصدر الأوراق المالية، تخلق المنتجات، تحقق دخلًا تشغيليًا وتوظف طاقمًا إداريًا كاملاً، ولذلك يجب أن تتداول بعلاوة تعكس قدرتها “على تنمية خزائننا ودخلنا التشغيلي بمرور الوقت”.

من HODL إلى النظر في إقراض البيتكوين

فيما يتعلق بالإقراض، قال لي إن Strategy احتفظت عمدًا بأعمالها “بسيطة جدًا” حتى الآن: “نشتري ونحتفظ بالبيتكوين”.

ومع ذلك، قد يتغير ذلك مع تصاعد عروض البيتكوين من قبل التمويل التقليدي: “خلال العام المقبل […] ستبدأ البنوك الكبيرة والحقيقية في تقديم خدمات الحفظ والإقراض والتخزين وغيرها. أعتقد عندما يدخلون هذا المجال وعندما يكون لديهم أطراف مقابلة مختلفة، سيكون هذا شيئًا سننظر فيه بحماس”.

وأضاف لي أن Strategy أجرت بالفعل “الكثير من المناقشات البناءة” مع البنوك الأمريكية الكبرى التي تستكشف الحفظ، والتداول، والإقراض بالبيتكوين، وأنهم “متحمسون للتعاون معهم” بمجرد أن تصبح هذه المنصات جاهزة بالكامل.

في وقت النشر، كان يتم تداول البيتكوين عند 92,997 دولار.

المضاربون على ارتفاع البيتكوين يواجهون مستوى 0.618 فيبوناتشي، الرسم البياني الأسبوعي | المصدر: BTCUSDT على TradingView.comالصورة المميزة تم إنشاؤها بواسطة DALL.E، الرسم البياني من TradingView.com العملية التحريرية لموقع bitcoinist تتركز على تقديم محتوى دقيق ومحايد ومبني على أبحاث متعمقة. نلتزم بمعايير صارمة في المصادر، وتخضع كل صفحة لمراجعة دقيقة من قبل فريقنا من خبراء التقنية البارزين والمحررين المخضرمين. تضمن هذه العملية نزاهة وملاءمة وقيمة محتوياتنا لقرائنا.