#美联储降息预期 عند مراجعة التاريخ، كل توقع لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي كان يثير تقلبات حادة في الأسواق. اليوم، وجهة نظر بنك HSBC أعادت إلى الأذهان تلك الذكريات. فهم يرون أن الوقت الحالي مناسب لتعزيز الأصول ذات المخاطر، وهذا جعلني أتذكر الأيام التي أعقبت الأزمة المالية في 2008.

في ذلك الوقت، كانت الأسواق أيضًا في حالة ركود، ومشاعر المستثمرين متراجعة. لكن مع تطبيق الاحتياطي الفيدرالي لسياسة التيسير الكمي، بدأت الأسواق تتعافى تدريجيًا. الوضع الحالي يشبه إلى حد ما تلك الفترة: مؤشر S&P 500 ليس بعيدًا عن أعلى مستوياته التاريخية، لكن معنويات السوق تراجعت بشكل واضح؛ هامش عوائد السندات عالية المخاطر توسع بشكل محدود، بل أن هامش عوائد سندات الأسواق الناشئة بدأ يضيق.

هذا الأداء المتناقض في الأسواق يذكرني بمشهد ما قبل انفجار فقاعة الإنترنت في عام 2000. حينها ارتفعت أسهم التكنولوجيا بشكل كبير، بينما كان أداء القطاعات التقليدية ضعيفًا. اليوم، يبدو أننا نشهد تباينًا مشابهًا.

مع ذلك، تحليل HSBC يلفت انتباهنا أيضًا إلى بعض المؤشرات الجديدة. فقد ظهرت علاوة سعرية في منحنى عقود VIX الآجلة، وهو أمر غير معتاد تاريخيًا. هذا يعكس أن حالة عدم اليقين في الأسواق على المدى القصير أعلى من المدى الطويل، ما قد ينذر بموجة من التقلبات الحادة قادمة.

من واقع الخبرة التاريخية، من المهم جدًا الحفاظ على الهدوء والعقلانية في مثل هذه اللحظات. كل دورة من دورات السوق بين الصعود والهبوط علمتنا درسًا: السوق دائمًا يزرع الأمل في قاع اليأس، وينهار في أوج الحماس.

إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي فعليًا في خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، فمن المحتمل أن تتكرر تحركات السوق التاريخية. لكن يجب أن نكون حذرين، فالتاريخ لا يعيد نفسه ببساطة. عند اتخاذ قرارات الاستثمار، يجب الاستفادة من خبرات الماضي، وأيضًا مراعاة الظروف الفريدة الحالية. ففي النهاية، كل أزمة وفرصة لها خصوصيتها.