قام الاحتياطي الفيدرالي للتو بخفض المعدلات بمقدار 25 نقطة أساس—خطوة معتادة جدًا. لكن إليكم ما لفت انتباهي: تدخل توم لي قبل أن يُعلن القرار، وما رأيه؟ هو لا يزال متفائلًا بغض النظر عما إذا كانت هناك تخفيضات إضافية مقررة في المستقبل.

تفسيره بسيط. بالتأكيد، قد تحدث تخفيضات أخرى في المعدلات. لكن ذلك بعيد جدًا عن اليقين في الوقت الحالي. يلعب الاحتياطي الفيدرالي بحذر، ويقرأ البيانات كما تأتي. حجة لي هي أن الأسواق لا تزال يمكن أن تتقدم أعلى حتى لو قرر البنك المركزي التوقف عن التسهيل.

ما الذي يدفع تلك الثقة؟ إنه يراهن على الأسس الأساسية وليس فقط على عوامل السياسة النقدية المؤيدة. أرباح الشركات، ظروف السيولة، شهية المخاطرة—تلك العوامل مهمة بنفس القدر، إن لم تكن أكثر، من احتمال أن يُخفض البنك المركزي 25 نقطة أساس أخرى في الاجتماع القادم.

لذا نعم، التخفيضات المستقبلية لا تزال غير مؤكدة. لكن بالنسبة لي، تلك الحالة من عدم اليقين ليست عائقًا للبقاء على المراكز الطويلة في الأصول عالية المخاطر. إنها تذكير بأن زخم السوق لا يعيش أو يموت بناءً على قرارات الاحتياطي الفيدرالي وحدها.