دورة الذهب، دخول مرحلة التصحيح مع تحقيق الأرباح... هل لا تزال القوة الصاعدة مستمرة حتى عام 2026

سعر الذهب(XAU/USD) بعد أن سجل مستوى قياسيًا عند بداية الشهر عند 4,550 دولار، شهد تصحيحًا نتيجة لجني الأرباح الجزئي. مع دخول موسم الإغلاق في نهاية العام، تراجع حجم التداول، ويبدو أن معنويات المشاركين في السوق قد تراجعت إلى حد ما. كما أن احتمالية تقوية الدولار تقيّد أيضًا الضغوط الصعودية على سعر الذهب.

ومع ذلك، فإن ارتفاع سعر الذهب بنسبة 70% هذا العام وتحقيقه لأفضل عائد سنوي منذ عام 1979، يظل الأساس قويًا لاتجاه الصعود على المدى الطويل، وهو تقييم سائد. مع توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2026، قد تزداد جاذبية الأصول غير ذات العائد مثل الذهب.

إشارات فنية، الحاجة إلى استراحة في مناطق التشبع

على الرغم من التصحيح القصير الأمد، لا يزال سعر الذهب يتلقى دعمًا قويًا من المتوسط المتحرك الأسي لمدة 100 يوم(EMA) فوق مستوى المقاومة. وهو قريب من الحد العلوي لفرقة بولينجر، مما يشير إلى وجود مجال للمزيد من الارتفاع، لكن مؤشر القوة النسبية(RSI) يتجاوز 70، مما يدل على حالة تشبع شرائي شديد. هذا قد يشير إلى أن التصحيح أو التداول في نطاق معين قد يكون لا مفر منه قبل مزيد من الارتفاع.

عند النظر إلى مستويات المقاومة والدعم، يُعتقد أن أعلى مستوى مؤخرًا عند 4,550 دولار سيعمل كمقاومة قصيرة الأمد. إذا تم اختراق هذا المستوى، فقد يمتد الهدف إلى مستوى نفسي عند 4,600 دولار. من ناحية أخرى، فإن أدنى مستوى في 23 ديسمبر عند 4,430 دولار هو أول دعم، وإذا تم كسره، فمن المحتمل أن يتراجع السعر إلى 4,338 دولار(أدنى مستوى 22 ديسمبر)، ثم إلى 4,300 دولار(أدنى مستوى 17 ديسمبر).

البيئة الكلية، الحفاظ على هيكل داعم للذهب

خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لثلاثة أسعار الفائدة هذا العام، ويعكس توافق السوق توقعات بخفضين إضافيين في العام المقبل. وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن احتمالية خفض الفائدة تُقدر بـ 18.3%، مما يجعل توقعات خفض الفائدة أحد المحركات الرئيسية وراء قوة سعر الذهب. خفض الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، مما يجعله أكثر جاذبية كأصل غير عائد.

بالنظر إلى البيانات الاقتصادية الأمريكية، أظهرت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية المنتهية في 20 ديسمبر رقمًا أعلى من المتوقع عند 214,000، مما يشير إلى تحسن. من المهم مراقبة جدول إصدار مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الولايات المتحدة، حيث من المتوقع أن يكون اتجاه التضخم عاملاً رئيسيًا في تحديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

لا يمكن تجاهل المخاطر الجيوسياسية أيضًا. ذكر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تقدمًا في مفاوضات السلام مع أوكرانيا، لكنه أشار إلى عدم إحراز تقدم بعد في قضية الأراضي. يمكن أن تستمر هذه التوترات الجيوسياسية في تحفيز الطلب على الذهب كملاذ آمن تقليدي.

نقاط المراقبة المستقبلية

يمكن فهم التصحيح القصير الأمد في سعر الذهب على أنه عملية تصفية لفقاعات التشبع الفني. خلال دورة الارتفاع القوية في 2025، قد تتشكل فرص شراء مع تراجع التعب الناتج عن الارتفاعات السابقة. إذا تزامن ذلك مع بدء دورة خفض الفائدة في 2026 وتزايد التوترات الجيوسياسية، فمن المحتمل أن يصبح الاتجاه الصعودي الطويل الأمد للذهب أكثر قوة.