هل ستستمر زخم شركة Rivian في نهاية العام؟ المحفز التكنولوجي الذي لم يتوقعه أحد

لقد قامت Rivian للتو بعمل مفاجأة غير متوقعة. بعد أن عانت خلال معظم عام 2025 بانخفاض قدره 6%، فجأة اشتعلت الأسهم، حيث ارتفعت بنسبة 57% منذ أوائل نوفمبر. العائد حتى الآن؟ الآن يقف عند مستوى محترم وهو 47%. لم يكن الدافع مجرد شيء واحد—بل كان عاصفة مثالية من نتائج الأرباح الجيدة، واختراقات في البرمجيات، وإعلانات عن الاستقلالية أعادت حماس السوق من جديد.

لكن إليك الأمر: Rivian لعبت هذه اللعبة من قبل. وصلت الأسهم إلى $27 في يوليو 2023، وانخفضت إلى $15 بحلول نوفمبر، وارتفعت إلى $24 في ديسمبر، ثم انخفضت مرة أخرى إلى $10 بعد ستة أشهر. إذن السؤال الحقيقي ليس هل هذا الانتعاش يحدث—بل هل يمثل تغييرًا حقيقيًا في مسار الشركة أو مجرد اختراق زائف آخر.

الأرقام التي بدأت كل شيء

أدت نتائج أرباح Rivian في 4 نوفمبر إلى إشعال الألعاب النارية الأولية، حيث قفزت الأسهم بنسبة 23% في اليوم التالي. أعلنت الشركة عن نمو مبيعات بنسبة 78% (متجاوزة التوقعات) وزيادة تسليمات السيارات بنسبة 32%—وهو أسرع معدل منذ الربع الأول من 2024.

لكن لا تتسرع في الشعور بالراحة. جزء كبير من هذا الارتفاع في المبيعات جاء من تأثير التقديم المبكر: انتهت ائتمانات الضرائب على السيارات الكهربائية في 30 سبتمبر، لذا اندفع المشترون قبل المواعيد النهائية. هذه ليست نمط يمكن تكراره.

القصة الحقيقية؟ إيرادات البرمجيات والخدمات انفجرت بنسبة 324%. نصف ذلك جاء من مشروع مشترك مع فولكس فاجن، حيث تزود الشركة البرمجيات والأجهزة الكهربائية. هذا النموذج هو أكثر صحة بكثير من مبيعات السيارات، وهو نوع من التدفق المستمر للإيرادات الذي قد يقود في النهاية إلى تحقيق الربحية.

الرهان على الاستقلالية الذي قد يغير كل شيء

تقدم سريع إلى 11 ديسمبر—يوم الاستقلالية والذكاء الاصطناعي لدى Rivian. كشفت الشركة عن Autonomy+، والذي سيتم إطلاقه في أوائل 2026، ويقدم قيادة بدون يدين مقابل رسم لمرة واحدة قدره 2,500 دولار أو 49.99 دولار شهريًا.

هوامش أعلى. إيرادات متكررة. خندق تكنولوجي حقيقي مقابل المنافسين. على الورق، هذا هو بالضبط ما تحتاجه Rivian لتسريع الطريق نحو الربحية.

لكن المشكلة هنا: الطلب غير مختبر، والمستخدمون الأوائل على R1 (النموذج المكلف) لن يخبرونا كثيرًا عن شهية السوق الجماهيرية.

الاختبار الحقيقي: هل يمكن لـ R2 أن يحقق الحجم المطلوب؟

كل شيء يعتمد على R2. السيارة الجديدة التي تبلغ قيمتها 45,000 دولار ستطلق في النصف الأول من 2026، مع وصول Autonomy+ في وقت لاحق من ذلك العام. قامت الشركة بتقليل تكاليف المواد بنسبة 50% مقارنة بـ R1 من خلال تطوير شريحة داخلية للوظائف الذاتية.

إذا تحقق حجم R2 كما هو مخطط، قد تتمكن Rivian أخيرًا من تحقيق الحجم المطلوب لتحقيق الربحية على المدى الطويل. هذا هو التغيير الجذري الذي يراهن عليه المستثمرون.

وإن لم يفعلوا؟ تشير التاريخ إلى أن مشاكل الإنتاج قد تعيق الزخم مرة أخرى.

ما يعتقده وول ستريت الآن

السعر المستهدف الإجماعي يقف عند 15.73 دولار—مما يعني هبوط بنسبة 20% من المستويات الحالية. قاسٍ جدًا.

لكن التحديثات بعد يوم الاستقلالية والذكاء الاصطناعي ترفع المتوسط إلى 22.25 دولار، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 14%. من الواضح أن معنويات المحللين تحسنت، رغم أن بعض الحذر لا يزال موجودًا.

الخلاصة

Rivian تلعب عدة رهانات في وقت واحد: أشباه موصلات مخصصة، برمجيات القيادة الذاتية، وتوسعة إنتاج R2. هذا قدر كبير من مخاطر التنفيذ مضغوط في 2026.

التكنولوجيا تبدو موثوقة. اقتصاديات R2 تبدو مقنعة. لكن سجل Rivian في استمرارية الإنتاج… لنقل أنه غير موثوق به.

هذه الأسهم تعتبر صفقة تقلبات، ببساطة. الارتفاع الأخير قد يكون بداية لشيء حقيقي، أو مجرد خدعة مؤقتة. حتى يثبت R2 أنه يمكنه فعلاً إحداث فرق في الحجم والربحية، اعتبر هذا استثمارًا مضاربًا وخصص استراتيجيتك بناءً على ذلك.