بناء استراتيجية "التحوط المزدوج" من خلال الاحتفاظ في نفس الوقت بأسهم التكنولوجيا والبيتكوين — إطار العمل الاستثماري الذي يقدمه مسؤول في جولدمان ساكس

قال مسؤول قسم صناديق التحوط العالمية في جولدمان ساكس مؤخرًا إنه قدم رؤية مفصلة حول بناء محفظة شاملة في بيئة تتزايد فيها تقلبات السوق. الإطار الاستراتيجي الذي يصوره توني باسكارييلو يتميز باستخدام نهج غير تقليدي يجمع بين الاستثمار في الأسهم والعملات المشفرة.

استمرار الاتجاه التصاعدي لأسهم التكنولوجيا الأمريكية، مع توقع تصحيح صيفي

بالاعتماد على انتعاش مؤشر S&P 500 وتحديث نيكيداك (NDX) لقمم جديدة، لا يزال باسكارييلو متفائلًا تجاه الأسهم الأمريكية، خاصة قطاع التكنولوجيا. وفقًا لتحليله، فإن ثلاثة عوامل رئيسية تدعم أسعار الأسهم: التوقعات المستمرة لنمو مرتبط بالذكاء الاصطناعي، تدفق رأس المال المستقر، و"الانفصال بين سوق الأسهم والاقتصاد الحقيقي" عند تباطؤ النمو في التوظيف.

ومع ذلك، يتوقع أن يكون هناك تصحيح قصير الأمد خلال نطاق تداول أغسطس والتحديات الفنية في سبتمبر. ويشدد على ضرورة الحذر من ردود الفعل بعد عمليات الشراء الكبيرة الأخيرة، مع وضع احتمال لمرحلة تصحيحية في الاعتبار.

وضع الذهب والفضة والبيتكوين (BTC) كـ “أصول تحوط ثلاثية”

الركيزة الأساسية للاستراتيجية هي اقتناء الذهب، الفضة، والبيتكوين (حاليًا عند مستوى $90.42K) بشكل متزامن. يوضح توني باسكارييلو أن هذا المزيج يهدف إلى أن يكون طبقة دفاعية في نهج “طويل مع تحوط” يستهدف النصف الثاني من عام 2025.

ويعتبر أن هذه الأصول الثلاثة تتفاعل بشكل تكاملي في بيئة السوق “المتوترة وغير المستقرة” — حيث تزداد مخاطر السيولة وتزايد مخاطر المراكز — مما يسمح بامتصاص تقلبات العملات المشفرة مع ضمان نمو البيتكوين نفسه. ويعتمد على أن الجمع بين هذه الأصول مع المعادن الثمينة التقليدية يمكن أن يحقق توازنًا بين الحماية والنمو.

استراتيجية رباعية الأركان تغطي “الأداء الجزئي الضعيف”

الإطار الذي يقدمه باسكارييلو يتكون من أربعة عناصر:

الركن الأول: شراء أسهم التكنولوجيا الأمريكية (تركيز على التكنولوجيا) لا زال متفائلًا، مع التأكيد على أهمية اختيار القطاعات بعناية

الركن الثاني: شراء أصول تخزين القيمة (الذهب، الفضة، والبيتكوين) للحماية من عدم اليقين السوقي

الركن الثالث: مركز قصير معتدل على الدولار الأمريكي لتخفيف قوة الدولار المفرطة

الركن الرابع: شراء منحنى العائد العالمي (الانحدار) للاستفادة من تسطيح منحنى الفوائد

يعترف أن هذه العناصر قد تتراجع أداءها على مدى أسبوع، لكنه يخلص إلى أن النهج المركب هو “أفضل وسيلة دفاع” لمواجهة تقلبات السوق.

مراقبة مخاطر سوق العمل وسوق العقود الآجلة

بالرغم من تمسكه باتجاه النمو المتفائل حتى النصف الثاني من 2025، إلا أنه يذكر ضرورة مراقبة تباطؤ سوق العمل الأمريكي ومخاطر مراكز المراكز من قبل المتداولين المنظمين. ويؤكد أن وجود هذه التحديات يجعل من مزيج الذهب، الفضة، والبيتكوين كوسيلة تخزين قيمة، عنصرًا مبررًا لتكاليف التحوط من أجل الاستقرار.