لم تصل بيانات التجزئة في المملكة المتحدة لشهر ديسمبر بعد، وهي مخيبة للآمال. نمت المبيعات المقارنة بنسبة 1.0% فقط على أساس سنوي—أقل بكثير مما كان يأمله السوق. هذا النوع من الإنفاق الاستهلاكي الضعيف يخبرنا بشيء مهم: مخاوف الركود لن تتلاشى في أي وقت قريب.

عندما تتعثر تجارة التجزئة التقليدية، عادةً ما يشير ذلك إلى أن محافظ الأسر تتضيق. الناس يمسكون بأموالهم. هذا النوع من الرياح المعاكسة الكلية يترجم تاريخيًا إلى انخفاض شهية المخاطرة عبر جميع فئات الأصول—بما في ذلك العملات الرقمية. لقد رأينا هذا النمط يتكرر من قبل: عدم اليقين الاقتصادي → التكديس النقدي → انخفاض التدفقات المؤسسية إلى الأصول الرقمية.

بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون الدورات الكلية، من الجدير التنبيه إلى ذلك. لا تتفاجأ إذا رأينا بعض المواقف الدفاعية في الأسابيع القادمة. السؤال الأوسع: هل سترد البنوك المركزية بمزيد من التحفيز، أم ستبقي على المعدلات ثابتة؟ هذا في النهاية سيشكل ما إذا كان هذا التباطؤ سيظل محصورًا أو يتسع ليصبح شيئًا أكبر.