تم مسح أكثر من $440M في الرهانات المرفوعة مع تراجع البيتكوين عن ذروته عند $94K

الزخم الواعد لبيتكوين في بداية عام 2026 واجه اختبارًا كبيرًا هذا الأسبوع، حيث أدت ضغوط البيع الحادة إلى محو معظم الارتفاع المبكر في العام وتسببت في تصفية هائلة عبر أسواق المشتقات. تم إغلاق أكثر من $440 مليون من المراكز ذات الرافعة المالية قسرًا مع انخفاض السعر من أعلى محلي عند 94,420 دولارًا إلى حوالي 92,618 دولارًا، وهو انعكاس فاجأ العديد من المتداولين على المدى الطويل.

الارتفاع الذي لم يكن من المفترض أن يدوم

كانت العملة المشفرة قد حققت مكاسب ملحوظة في الأسابيع الأخيرة، حيث ارتفعت بأكثر من 7% منذ بداية يناير ورفعت القيمة السوقية لمجتمع الأصول الرقمية بشكل عام بحوالي $250 مليار. استُمد هذا الارتفاع من خلال رياحين مت converging: توقعات بخفض أسعار الفائدة القادمة من الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من 2026، وتحسن ملحوظ في ظروف السيولة الذي أشعل شهية الشراء مجددًا عبر الأصول ذات المخاطر. تحولت تدفقات صندوق بيتكوين ETF إلى المنطقة الإيجابية، مما يشير إلى ثقة المؤسسات في سيناريو التعافي.

ومع ذلك، كشف هيكل السوق عن قيود كبيرة تحت هذا السطح المتفائل. ظل الرافعة المالية معتدلة بشكل مدهش، وظلت التقلبات محتواة—مما يشير إلى أن الارتفاع كان أكثر إعادة تخصيص متعمد منه إلى نوعية التحركات الحادة التي تغذي الحركات الانفجارية. وصف المشاركون في السوق البيئة بأنها تفتقر إلى “الحالة الهجومية” التي تتسم بتردد عالٍ وتراكم مفرط للرافعة المالية الذي يدعم عادة الاتجاهات الصاعدة المطولة.

عندما التقى التفاؤل بالواقع

وصل نقطة التحول عندما توقف بيتكوين بعد لمسه عتبة 94,000 دولار. بدون زخم تصاعدي كافٍ لاختراق أعلى، بدأ الدعم الفني في التآكل، وما بدأ كتحقيق أرباح سرعان ما تحوّل إلى بيع قسري. كانت نسبة 3% كافية لتحفيز موجة من التصفية، حيث تركزت معظم الخسائر بين المتداولين الذين راهنوا على استمرار التقدير.

ومن الجدير بالذكر أن التوقيت تزامن مع تطورات في مجال الحفظ المؤسسي. أعلنت شركة MSCI لمزود المؤشرات أنها لن تستبعد MicroStrategy وغيرها من شركات الخزانة المركزة على العملات المشفرة من معاييرها—قرار له تداعيات ملموسة على مراكز الصناديق السلبية. كان الاستبعاد سيجبر على سحب مبالغ كبيرة من الصناديق السلبية، مما يخلق مقاومة إضافية للمشاعر وتحركات السعر.

ما القادم لبيتكوين

بالنظر إلى بقية عام 2026، يتوقع مراقبو السوق أن يظل مسار بيتكوين يتسم بالتقلبات مع وجود اتجاهات هيكلية تصاعدية، بدلاً من ارتفاع مباشر. من المحتمل أن يحدد المستقبل محفزات محددة وتطورات ماكرو، بدلاً من الزخم الذاتي للرافعة المالية المضاربة.

أما القصة الطويلة الأمد الأكثر إقناعًا فهي تتعلق بالتبني المؤسسي من خلال صناديق ETF الفورية، التي تواصل امتصاص رأس المال بوتيرة ثابتة وتقليل اعتماد بيتكوين على مراكز المتداولين على المدى القصير. من المتوقع أن يفرز هذا الطلب الهيكلي مشاريع أضعف، مع تفضيل الأصول المرتبطة بحالات الاستخدام الواقعية، والبنية التحتية للدفع، وحلول التسوية—مما يخلق سوقًا أكثر نضجًا مع تطور عام 2026.