## الذهب يتراجع من 4500 دولار: تحليل شامل لأهم العوامل الدافعة والفرص الاستثمارية

في الآونة الأخيرة، شهد سوق الذهب (XAU/USD) حركة تصحيحية بعد محاولة اختراق مستوى 4500 دولار، الذي يعتبر حاجزًا نفسيًا مهمًا. يعكس هذا التراجع عملية جني أرباح طبيعية بعد ارتفاع قوي خلال الجلسات السابقة، لا سيما بعد أعلى مستوى تم تسجيله خلال الجلسة الآسيوية يوم الأربعاء. لكن السؤال الذي يطرحه المستثمرون بحدة الآن: **هل الوقت مناسب لشراء الذهب بعد هذا التصحيح؟**

### العوامل الأساسية تدعم الملاذ الآمن رغم التراجع القصير الأجل

تشير بيئة السوق الحالية إلى أن الدعم الأساسي للذهب لا يزال قويًا، بغض النظر عن الضغوط اليومية. تلعب المخاطر الجيوسياسية دورًا محوريًا في هذا الصدد، حيث تتصاعد التوترات في مناطق متعددة. بالإضافة إلى عدم إحراز تقدم في اتفاق السلام بين روسيا وأوكرانيا والاضطرابات في إيران والقضايا المحيطة بغزة، يأتي تهديد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بضم غرينلاند والخطاب العدائي تجاه كولومبيا والمكسيك. هذه العوامل مجتمعة تحافظ على جاذبية الذهب كملاذ آمن وتدعم أسعاره على المدى المتوسط.

من جانب آخر، توقعات تخفيض أسعار الفائدة من البنك الاحتياطي الفيدرالي تلعب دورًا داعمًا إضافيًا. وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME، يقوم المتداولون بتسعير إمكانية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض تكاليف الاقتراض في مارس وتقديم تخفيض آخر في نهاية العام. هذا الأفق المتوقع يضغط على الدولار الأمريكي، مما يجعل الذهب غير المدر للعوائد أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين.

### البيانات الاقتصادية الأمريكية ستحدد المسار القادم

يترقب المستثمرون بأسف شديد صدور أرقام الاقتصاد الكلي الأمريكية المهمة في الأيام القادمة. يأتي في مقدمة هذه البيانات تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة، الذي يعتبر حدثًا فاصلًا في تحديد مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. بالإضافة إلى ذلك، ستوفر أرقام التضخم الاستهلاكي الأمريكية المقررة يوم الثلاثاء المقبل مؤشرات حاسمة حول ديناميات الأسعار.

في الوقت الراهن، يظهر المتداولون تحفظًا واضحًا ويختارون الانتظار حتى صدور هذه البيانات قبل اتخاذ قرارات تحديد مواقع كبيرة. أيضًا، ستقدم أجندة الأربعاء التي تتضمن تقرير ADP عن التوظيف في القطاع الخاص ومؤشر مديري المشتريات للخدمات ISM والفرص الوظيفية JOLTS بعض الزخم الإضافي.

### هل الوقت مناسب لشراء الذهب من منظور فني؟

من الناحية التقنية، يعكس الوضع الحالي صورة مختلطة. المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لمدة 100 ساعة يرتفع ويجلس تحت الأسعار الفورية، مما يشير إلى دعم الاتجاه الأساسي بالقرب من مستوى 4400 دولار. هذا يعني أن الانخفاضات قد تجد دعمًا طويل الأجل عند هذه المستويات.

ومع ذلك، ينزلق مؤشر تباعد تقارب المتوسط المتحرك (MACD) تحت خط الإشارة ويظل في المنطقة السلبية، مع اتساع المدرج التكراري في الاتجاه الهبوطي. انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى 48.58، محايد، مما يعكس زخمًا متوازنًا بعد الضعف الأخير. قد يجد الذهب بعض الدعم بالقرب من منطقة الازدحام 4450-4445 دولار على المدى القريب.

على المدى القصير، سيتعين على الزخم أن يستقر لإعادة تأكيد النغمة الصعودية. سيساعد تحول MACD نحو تقاطع صعودي ودفع RSI مرة أخرى فوق 50 في دعم الارتفاع المتجدد. بينما قد يبقي الفشل في التحسن التحيز ثقيلًا ويعرض لإعادة اختبار المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لمدة 100 ساعة. مع بقاء السعر فوق هذا الخط الأساسي المرتفع، قد تظل الانخفاضات محصورة.

### الحكم النهائي: هل الوقت مناسب لشراء الذهب؟

بناءً على التحليل الشامل للعوامل الأساسية والتقنية، يبدو أن **الوقت قد يكون مناسبًا لشراء الذهب** بشكل استراتيجي على المستويات المخفضة، خاصة بالقرب من مستوى 4450 دولار. الدعم الأساسي قوي جدًا من حيث المخاطر الجيوسياسية والتوقعات النقدية، بينما التصحيح الحالي يوفر فرصة دخول معقولة.

لكن يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين ويراقبوا عن كثب البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، خاصة NFP وأرقام التضخم. هذه البيانات قد تفجر تحركات كبيرة في الأسعار وتحدد ما إذا كان الذهب سيحافظ على زخمه الصعودي أم سيواجه ضغوطًا إضافية.